TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 5 `5 D0 Y2 V- D7 N
& p x3 H. j4 ~% O# C& O5 |
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
; o" R, c* ?/ K$ E
# h/ t$ X4 v( d. G这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。7 D+ w9 L8 @ _, V4 h" o
# P: Y. A0 P1 M但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。; e: Z* @6 W; f" @0 \6 e
9 s0 x. p" R. y" O$ c- u) D+ S
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
! C0 P2 N7 r4 l+ m$ M1 O( `2 k& l" [# s) r# D5 A
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
: O M6 Z- d4 H/ T4 h) `# J2 A* F9 B/ J; q4 \0 f
Unobserved-components model
: c/ n1 c: q# z3 \7 OComponents: deterministic trend, order 1 cycle& @7 a' Y) w* F8 K/ H) B7 h( s* X6 x
& r3 H* ^( C0 x; M
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856' a+ f, b6 F+ ~. i
Wald chi2(2) = 1354582.06/ G5 ]& i/ U$ }" C. R
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000" H4 P. j- ^% k: ?5 k! @/ d7 U. i
------------------------------------------------------------------------------6 G' @7 I( C5 }+ x. w5 g8 n) n
| OIM I' }, F" P# [9 a6 C+ Q- {
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval], z k9 Q) V- [7 ?: x" V
-------------+----------------------------------------------------------------
$ G2 F3 j5 T$ A( M frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643$ N2 D1 C2 K5 d ?! g
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
: T, i# @6 i) A2 ?( c-------------+----------------------------------------------------------------
4 l/ e/ p) d3 {$ O+ {5 K! h$ KVariance |
/ S, p# `3 [; W0 i( |7 ~ cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2788 k- r5 Z8 j- K* Q4 K4 z" l
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
8 p1 n2 @$ g/ S------------------------------------------------------------------------------
; @1 T9 \! \" Y1 g: lNote: Model is not stationary.
# [% J( M1 K2 i& n, ENote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
1 A! R O* g; E1 }: ^8 C! p$ r4 l1 m$ u' i# [, A7 D. Y9 w! ?" x8 m
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
0 K. W1 z: M8 K6 m, R' m3 e% P9 `' t% t( e
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
J( R6 n! z3 I9 S1 L( ?# S4 @7 _* y
-------------------------------------------------------------
" t* P" l9 N5 c. H5 D- o cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
# X: p4 e+ d9 D-------------+-----------------------------------------------% z( K2 {* k+ c4 k# e7 p4 q- \' r" G
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913- T3 Q6 W: M+ r2 s- h/ Q8 f# O
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643' f0 P/ m) ~0 i1 h4 y
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
# g/ Z' U+ W9 A-------------------------------------------------------------9 S, O! L# m- y* x$ ^3 W
8 N: D @/ V! x7 ~( T- v0 d这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
D- O. c. p, u* h" x1 k
( y! c7 a' [6 h- u8 q6 b0 [如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。7 e" y9 w n- t8 \- p8 C$ @
. z0 ^/ @ Z4 m6 l) d' O$ L5 v/ w我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。( n+ D' z2 \5 V2 k- l# |
" k: H. V) z" z( }2 s" e) H最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
8 j( e. x( T/ @$ q/ w# }
+ b* \+ S0 Z3 v" h
) k4 q5 j1 v- r1 i' b9 t* ^
! {- G# ^: a& v+ d1 X我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
" Q5 z2 ~( T7 q4 L" M& E! L" W$ L, W- `& v y' z7 ^
" i& Y8 p) l& W# ?& Z* D
+ E' X/ B2 U# S也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。0 h& O2 O% q; q4 a0 g# I c- N$ I
5 p( H. R" j0 \1 u$ {8 ^& H
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
5 g y5 _3 m# @
2 o; @3 k* z; u: W8 |至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。$ ` `% l1 b7 [8 J
& Q7 I, s' \! e; d1 G4 }) R好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。 v4 ?1 t v* |0 N
2 t4 R% p m6 q: H' P
! @% S0 d0 A) f+ |2 z' l1 e2 z$ ]! _% ~4 t/ ?$ x3 N. R
/ v) f0 t% x) S |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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