TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
/ G; v. J6 G0 [4 M% B* w, \) ?# }+ M* Q6 r$ d, ?1 }8 ]6 l
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
4 i) b5 G2 ]. f/ b% x0 d
% X, \/ q0 z5 }这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
! h8 w0 l3 A' k- i4 n+ Z7 ]" V+ W% z& N- u
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。9 k! w0 s2 t% i( w
& @ V& C$ Z/ U2 z* ~
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。# a% o7 L# R4 ~: Y2 j0 y9 K, ?
6 g9 }7 ^: F/ y4 H) ^- n
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
' Q9 k2 i0 F( p: Z6 t8 R/ C' I
- P/ ~0 z; I+ `0 |0 w* l2 X" K$ nUnobserved-components model
: i' u! o. r, n& _+ |' i1 fComponents: deterministic trend, order 1 cycle# ^0 b3 z; c& V: A* j) s# p
( d4 w m- \; o2 a2 } F
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856% b' P. M! a# M6 u
Wald chi2(2) = 1354582.06
# L+ r( X. t0 f3 Y; HLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000! x# u$ U/ N$ Y* Q
------------------------------------------------------------------------------
6 t5 k: r* J7 l# H. x | OIM
0 X/ I+ I' r% x/ Q& F priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
9 Y4 `$ e) D S' j- I5 l. r7 a; U-------------+----------------------------------------------------------------
% h/ q1 A) u, X frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
7 J* l# h3 Z! z2 Z7 K damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
" R* D% e1 ^/ R+ x8 p, E-------------+----------------------------------------------------------------
. E7 E% H C, k3 N: D: dVariance |
' u( ~- e. s6 v; Z: O cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
: d( I3 ^7 u( S1 g7 y priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
( w& [% U7 E! p& k# M3 y------------------------------------------------------------------------------
% {# X! I+ s e L5 kNote: Model is not stationary.$ t% O* ], ^3 E# D; m6 ^) E# b! T$ @/ }
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.- I: g/ A n5 Q
; Q/ x0 W9 ]( {! \6 |- o8 e结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。) t' O& J4 @( i: z
0 z9 w E7 X8 [- N我们把这个低频转化成对应的周期长度是：- O1 L2 m3 ]6 m* S' ~( h( O; C
$ d2 ?. T+ b, h' g' f6 T: H! V-------------------------------------------------------------# T* D0 E) M1 [# _0 G- G: I
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]6 W, _5 B. G! L% M, G9 q
-------------+-----------------------------------------------
# [: e& t8 U* C. `: U period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
* q( v g/ @6 s5 j7 I frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643# H: k" C0 g$ U; @' n6 M
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916384 q2 K e; v: L' G0 p8 P
-------------------------------------------------------------. J$ K9 |1 v% n3 V
% i3 b8 @$ c; J( w _# k7 z I ~这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
' S' P6 D( W! H2 k" [" d5 ^. O$ A$ r7 z% |
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。( ?, |9 }- C, a: u3 s: p) d
0 @' J8 A4 N( j2 K& \7 M* m我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。; p; t( `3 \* c) H# F v& G2 z
1 C7 W4 [0 i6 _% V F- V
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
0 A) L0 |3 Z2 M- ?. k0 R
8 Z0 K7 O0 ] V6 Z6 g" G" t
8 e- C" d3 U9 ~+ _+ e' H( [7 C# M, S$ o9 B6 m2 y6 D
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：" i) D* h; W8 ~ y/ I
; i" H( T, r: A# X- z; X1 N2 f q' n! e+ a
' A3 i$ L, `: J, x$ e
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
' Z$ e0 X5 q& N J+ k
: O; } b ^; h+ }如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。- h6 P+ `5 |- m0 P/ u. H
: c N. j/ c; Z9 {- O( E6 T至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。0 G5 K+ P, F! J4 I9 n
* B0 a2 F) U z+ n" i2 H! a好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
2 i- p; O+ j X( l$ q" h" u
! {( j, ]; [# q! y
2 x4 ]- Q" a& {# {. K& I
4 E& Q6 k& U) [. W. n1 n2 y$ I- X$ Q! Q# O- p% _1 K4 s
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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2 k3 \+ S- P7 _2 T3 ]3 m# @
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