TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
+ l1 G* F% H- h: n6 B9 v
L1 f! P2 }, T, V) m A0 ~) x4 B& G书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。" n6 W) K9 g0 \
6 r. k+ I K* J/ a" v9 ^# \- p+ Q
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。& v- B$ J$ y" O
- A# [& o5 T+ S
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。- W8 Z5 K- Q1 J
8 o! i$ e- }* `# B我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
o' U6 K' X0 O# v; b. s& y" C S9 v! O# o/ m. o5 A
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
$ I X( ~" g! Y* s# H/ M
1 t0 B, j4 P4 C0 n' f% l& N) uUnobserved-components model$ L8 ~3 [% C! E @0 W' V% v
Components: deterministic trend, order 1 cycle( V* a/ [; `+ k5 W
1 W3 ^5 \: j& m
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
. H$ I6 b: Y1 [7 ~+ V# r Wald chi2(2) = 1354582.06% b6 V# X; m0 c2 k; W* j. r p
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00008 @, R* o+ U% d& c& g7 y" Q2 Y
------------------------------------------------------------------------------$ H+ h. `+ ?, N7 b( S; _+ k
| OIM) m2 e# L" ]6 ~- Z
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
5 ~% V7 t$ u5 H6 C5 n& m* H5 f-------------+----------------------------------------------------------------; T% A0 H+ G3 \ e8 v/ |
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643$ p: R+ E/ J7 {; e. d
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638+ U8 }! T1 ~! t9 N1 i+ I" T" k
-------------+----------------------------------------------------------------: i, c! A& b7 ~7 z8 {9 [5 y
Variance |
' Y# z( _& p8 G5 w s( d9 B$ b cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2786 v! q' Z" k" l& ?! f6 w
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755; |+ u8 j' m: C5 _, S, A1 ?
------------------------------------------------------------------------------
8 U" e% j6 n/ L2 ENote: Model is not stationary.9 {" v6 W, ^ f5 c( g: H+ ?
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
+ Y+ ^& }/ v0 x" S4 ^' N( a" Z; e# T+ n9 K& A1 c4 Z }0 ]: H2 `
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。* _# ^) Q7 ?& X3 Y8 w7 r+ _+ t
% q3 I+ E Y2 w" Z+ e我们把这个低频转化成对应的周期长度是：; V# ^( j- E. z! j' i/ j' I5 y
q5 \3 N) F+ j
-------------------------------------------------------------
1 d _/ A) n; ]; `3 K5 ~2 n9 z5 { cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]: R3 X5 ] a7 H) D
-------------+----------------------------------------------- p K0 ^( ^% y7 [
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913 x& m" B8 {1 j ~0 i
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643# X! c- {/ _- f3 G% a; a
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638) q0 K7 G) }' G5 b1 U) D
-------------------------------------------------------------: ]" d* W: O, z: d/ B
! }" E! x% D3 {! b6 p
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
9 V" V' x. C: [. h" Y& K' ~" F, V
i" V5 Y& K+ X, G9 U7 U- g# S如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。; ]& h! c" ?+ L6 C
" M8 M, C) C" M5 X/ U' X我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。( D% U7 I- @1 [9 X% H4 T9 @
! e7 Z5 X2 x, r3 X. S w" v
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：- L7 ?2 Q; e- N
( D# E. r. |, n3 K1 D
$ E$ q% k$ G* z4 e
2 y# ^5 ?+ I3 X& J我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：1 P; I9 A6 |9 ~. H9 ]3 _
; Y6 I3 t. B1 t" \, F
. z3 h7 _& U0 C4 }& ^8 ~$ t0 L
- [- F4 w' f% x9 f) f也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。4 X4 n5 W F4 _; A% p* ^7 T
5 ~8 z( F+ B' F2 V$ L! `/ i/ e/ A如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
- C' X- D( Q3 i+ ?" C# s$ @8 d6 X- R6 t1 Z% z0 J. x
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。7 g; m/ H- J# G& S5 R0 Y6 T
* i" A) g. M# x r |, n( m好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。- b% w- V; O5 M- I$ d0 r5 c
) q9 ?9 H; O2 i. U& Y
# v9 S4 F: h U9 b4 {0 ?
& }3 c7 I; o: }1 O% t
6 e) f$ K8 O$ ^, ] ]4 j4 ^9 l
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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