TA的每日心情 | 开心
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
. ?, I/ a, _+ }7 n! S& k( B! @ i. R6 I5 o
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。$ _) U+ W, v4 Y) E5 t z
- n' s7 @2 d7 s; j/ o这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
! P y2 v7 w% ^8 u9 G8 |- ~- q. G+ g3 G$ Z
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。7 Q9 D: u/ p D5 a
" O% |/ ?# c. w* K6 M9 m我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
t. C( T+ R' n6 j3 l$ v# P* c1 [ f1 A! O
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？; q0 |- }6 a: M& z
! g; i7 v7 {% l& J4 fUnobserved-components model3 C! Q* N( ?* e" ]7 \
Components: deterministic trend, order 1 cycle1 D9 n. w6 e& ?2 f0 F2 G$ E
; ^) L, O% A/ I' a2 ~3 V. C( FSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856. @' B$ f# J4 L1 l( t; k
Wald chi2(2) = 1354582.06
t3 u O+ n3 B, ]6 }Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00009 {6 p* ^1 t+ @# M- @) n' p; |) A. X
------------------------------------------------------------------------------
) z K7 ?) ?* p5 J8 v0 p+ M. X8 x9 Q | OIM
4 f( L5 @) F9 q; T' b priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
0 w9 g, `: B' P% C- h5 m' M-------------+----------------------------------------------------------------& Y* b+ |! M" T0 I
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643- o% ^6 P9 z3 `7 ]
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916387 M# n+ ]4 V( y
-------------+----------------------------------------------------------------
; {9 m7 E2 B" |# r HVariance |( f- q5 D# n( W6 |
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
x. r: P" J/ @2 F5 c priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755; v& `2 \5 D1 C$ P: ^2 p# z7 ?
------------------------------------------------------------------------------
5 ~$ w' a5 d/ B) `7 ^ P5 q7 xNote: Model is not stationary.
2 v) C( e f+ [7 W: w1 fNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
' I+ ~2 E- d5 j7 c
3 C" Q; l0 N2 s0 D结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。. J; X2 o+ F2 t" o7 c1 ^7 M
0 y; W1 { ]+ C' F. N! ~ a& d
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：6 y# ~' h& f7 Z9 u
i l, P+ X6 j& t# q# i7 ^5 |-------------------------------------------------------------1 v8 i5 `0 }* g
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
, F+ h9 ~0 w3 Z- X-------------+-----------------------------------------------5 Q I) y' S! R( z9 ]0 T" ~
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913' r6 g# K0 Z' c- I& t: \) l
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
, w. `: y) B- O! o damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
* b+ h/ ?8 x9 E8 x: |* s; o------------------------------------------------------------- ~+ m/ g- t! S# y
" E4 J g/ A$ _# D+ K) i' x这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
: C+ W9 B& d6 v; s
& \% s9 r2 i& b; O4 j如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。2 p e0 m7 P" e/ f, ]6 V% E0 B: o
' [6 Q, y* c2 c8 o1 V9 ]3 N
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。& V6 A( S8 p/ y O7 \0 b, X
3 i' y$ `/ {: j) W8 d" {9 Q! `" a最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
5 f$ L' U6 ?2 P6 I7 T4 ~* ]8 [3 c% M0 [
% n$ @0 ]! ~ S' g
4 c/ a* ] Y0 e# _+ ^. c我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
# G. ? b1 }7 s. A) }- t- f1 d% Z3 b& U2 j+ P8 O) X
R( c+ W; w8 a( Y
2 A; R. ?2 R3 I8 V& g0 L9 @也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。) Z/ L, H. f9 B! f9 n
# m% d/ P( R# X8 K, W+ `& ~; v
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。5 b. U" y; t8 M$ f1 Q0 ^3 Q. j
# ]/ ]5 S- g% H+ @至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。5 N* e1 \0 Q+ |" m3 ]
' W0 o# C: g e# {. s* {7 h好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。6 i+ A) }- p/ f b, A# |( P
' x5 W% N% H2 J& |9 M$ g" h
( I" i3 z# m/ [6 g& H; ?. Q- P- q/ X* S& ]9 J7 ?7 b* ]
" N [& M; }, g |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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