TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 * {& _* N6 A) t/ x
X+ f- p! [" z4 K; h c6 y1 ]书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。5 l# m3 d+ T. x7 b% e' T* u
( n/ E# _3 c% y1 n2 o
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。) X8 Z* ?. w7 K) ?+ `
% s$ ? F( V& a6 }$ Q5 i+ u
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。1 Q! k) Y; c$ {$ h1 p/ I
3 h8 [. m" r4 _+ b! r
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。( I) p7 [. p2 L" ]8 Z
3 @* x) L6 j. w8 x0 i B
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？& b5 U) h. E& H K; q3 h% J. H; x
. I! s7 s7 R) x1 P8 Q% r$ h. |" I
Unobserved-components model+ |% K. _4 f) z- O+ X/ i
Components: deterministic trend, order 1 cycle1 m$ S7 r4 ?% E- l- V" L4 h5 }/ F
; R. r ?; A, Q8 ?' J
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
8 A D5 p7 Z" l; H& w4 L Wald chi2(2) = 1354582.06
: n( `# F4 L O! ]Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000' M. p! N$ E: E7 Y) m+ e& [
------------------------------------------------------------------------------
/ T: E3 K' w; f- j8 m, `1 v | OIM
' k. B- c5 C! b priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
l$ {- ^0 I( z- O-------------+----------------------------------------------------------------' V3 k' S0 M e
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
& G; s8 \6 h8 S$ o c6 G damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638( J) G9 V7 x G& w- t& R1 W; U
-------------+----------------------------------------------------------------4 ?, @4 g- G! n, H
Variance |
1 M+ p4 i2 P* A5 R, Z. { cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
+ h1 ^1 [" d9 o7 E0 i priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755! Z8 v# p9 r- m. s
------------------------------------------------------------------------------7 ?6 d3 Z+ O* M/ E: r; n; @
Note: Model is not stationary.
0 ^( U& l+ v0 s% Q. RNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
6 W3 G! R( ~; E- P' H1 s6 i
' v" ^$ ~/ T0 w# u6 Q( ^! ]结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
& _- s7 C7 x5 b. Q- O L8 s3 J$ K) k' Y3 N' _
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
6 E5 B+ m$ \3 F% f
`/ D# J" t. ?7 @& k-------------------------------------------------------------7 s! ~6 W% V6 P0 y% V; f
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]; p5 @# y* y/ n4 S/ B. W3 O( X
-------------+-----------------------------------------------4 l8 k- ^! { o2 U5 I+ L0 b
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913, W# w v' f2 P; ]: D, d6 z
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786430 f) E$ F+ Z3 s
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638 `& K! P; m, c& J0 q G1 R
-------------------------------------------------------------
6 H$ U' q/ [8 W& \5 U1 L6 m" u# B9 w) J
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。. z1 G3 p: S! t% e' A
& C, o9 W3 }- |* }2 \
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。6 c, V3 `/ N2 L) K1 j! ~" M* V
( l, X# R" u8 S" e3 I我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
7 \# e% I% x% p# h `& z% Q$ n) ~+ h9 f2 Q3 `6 E' U9 R& k* Z, q$ u! `
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：* @9 V. r0 `/ k7 N7 T$ p8 z: N
& }( v' D. J% j2 h6 h
) q+ @5 ^( N# n8 {+ R$ K' `; p/ }& g/ }' D: _
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
. @0 M& Q0 L" y' c9 K/ U" y, j2 | Q2 [! z
/ g7 ?6 D* r: P4 Y/ o* ^ ^. L+ X- C2 N& E; d/ a4 d
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。6 B" t+ i) [& p2 r+ ^& p c, D- {
" R+ w9 C7 K/ l7 P/ \: Q$ j. @4 { W1 P如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。7 v- E# _' `4 e! Z' I$ }" X1 s
' P% b. A( a4 n3 T0 L5 l至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。 H" |* v- r, F% M
) F; b% E: n$ q' ^
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。& `* P z; Y: A) ?1 Q( `
- T1 }/ d4 [6 Z1 L
* c8 m) N6 B$ ?2 L/ C7 e: b h1 [: Z% J. p4 Q- l: X
$ f# o5 d& F' V! u |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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