TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 / ~, ]3 L, s& N3 O1 G, h" |0 e
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书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
2 U8 X" V; U& S4 ]# N( j" g N+ t! S8 T$ s! ~
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
, E7 J) @- ]& q6 h6 C; l4 ]1 [; h+ a
$ n! \& i' S6 ?) L/ l但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。% U6 @0 i& n, `
" b% z6 ?7 d# \* _# S: ~% g
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
& S; f/ Y# L; P# ^) c! i4 T
0 T$ J. P/ V/ X如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
E8 F4 X9 R5 S3 J" x4 x) B; u( M7 S- e2 [% ]
Unobserved-components model
) [& {% ]4 P4 {' F8 U3 D* \Components: deterministic trend, order 1 cycle7 g3 y. _4 t' h$ O* x; n4 @
: t' F! f. Q) [4 S' q. d+ bSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856! c# R7 ]5 u1 D- K. U8 s' c- \& b
Wald chi2(2) = 1354582.06
0 K2 y. s+ g8 Q! I% n7 R2 tLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000) Y! _: `" P! T0 E3 k/ r! I
------------------------------------------------------------------------------
% O* q( W7 n6 H0 A. m6 \7 D | OIM
0 @9 X' f) A& n5 g# m( } priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
" p. x/ X$ V" A+ Q5 I9 X-------------+----------------------------------------------------------------) u& r9 w7 j# f1 `! Y
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643' a# ?& r% M7 F& d8 j
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916383 F$ }! e4 B3 y# _7 R" w
-------------+----------------------------------------------------------------5 v& z' k7 A' I/ e: {4 X
Variance |: t6 e. k9 O, R+ B5 O9 G$ ^
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
" W6 J0 R9 H2 @0 v- d6 F+ ?) u! y priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
3 a2 ]& `1 l* @! N5 p9 o% L------------------------------------------------------------------------------
. F. C- `/ n, f# u5 XNote: Model is not stationary.
6 c. T; F+ P5 b5 O: pNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.# b1 u2 `$ J% |; z9 Y) I* |, V* y1 K
% ^8 R7 m- q' V- [: r; F结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。0 J R0 A [* b: F" ~, m& Y7 _
" ?! S$ R# Y& y8 ^* [7 L& j0 n我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
; |/ v- W/ N, y
( r S9 ^; o' @3 J6 K-------------------------------------------------------------% G4 L9 o& q* b# c
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]3 t; E; A* q1 v, H: v
-------------+-----------------------------------------------/ X- \1 K- K4 _0 L
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
$ U( O! ]5 j0 K \ frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
: h5 u- r* L# V# _& o3 m# ` damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638! v0 v( a# y m! z) i1 H, Q* a) P3 [3 v
-------------------------------------------------------------
7 l; O7 q4 T& K/ T. E; e
& |* q. t4 {' _' Z8 z7 K# U4 y4 |0 b这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
8 g# K% ?2 [( B1 D4 X ?. d6 t* ~7 b+ T9 F b
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
% b" ^- G! \5 K
# V: [' Y& n# q" }/ l# C+ k- J我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
! u; g% v t* J" q) J8 p9 b7 l- d+ g5 f. O& U
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：+ w) P D/ p0 Q( W
# Q d5 B# f0 s2 p8 n
* b. K2 j$ Z/ }1 p4 {2 @, X, M6 D4 i8 q
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：- D) X' r1 J& j& e4 B4 E a
" V- q& S: E. x# v
- B) h5 |# D n. R. X& N& a% [
7 t; |2 r$ i" L8 K/ B1 b也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
' |) O- O0 J3 |% Z' s
$ o- w2 U/ q: H如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。2 s5 y% \) ^4 L) F3 {/ o/ c
6 k6 ?) w9 O/ \) O, @& v/ O
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。* A( g7 L1 E1 h" ^
4 L: z% V8 _, k3 t好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。1 X- K) x! [' X+ o/ S1 L
4 }+ _7 p! r0 p+ O0 n3 n
4 q3 ?" L |* p# B) ^# K7 z7 \
6 M( f: G( X- Q1 Z# l- M6 [3 `+ S+ q& E( t2 l! {
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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