TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 ( U) l; m+ C& e
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书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
" y- I8 H2 {( x+ Y1 v% a$ z
8 f' M( L7 K! t这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
! ~! u$ G& l" \7 @ C8 {# B
7 C; {. \. Q' F/ N ~" v4 a/ \但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
# j$ L. j! d. R2 F4 f( G+ G( `1 ]/ Q' O3 J+ S0 w8 ?
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。4 D0 w* j2 N3 f& k: [* ]" m
1 j9 f& E& R. c- c- A# @& j) @/ Y
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？3 ]! a+ q U% G0 n& P
& J4 ?1 w. e' r ~* f6 ]
Unobserved-components model: M) Y" r% }1 l. A6 @, S
Components: deterministic trend, order 1 cycle9 t0 Z; i* l7 n. k) S3 k" M, Z
# r* |/ ~ o- P5 W: O9 }5 T/ iSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
2 ]$ `9 H% N2 y Wald chi2(2) = 1354582.069 W4 h$ j% x. Y) y9 P: F6 c; x( Z
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
% }! F% P0 |% m( ^( d2 ~------------------------------------------------------------------------------
! d a# M( z- l) f | OIM
% x! N9 E2 r) Y" T priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]9 n) T5 o4 h- Q, \* q
-------------+----------------------------------------------------------------; A6 T' Z0 @' @3 F
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
I% w: s t }# }! y3 d8 g damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
# Q- w3 @# v+ m! T! a7 U" C( E5 }-------------+----------------------------------------------------------------6 d" |3 ?0 Y K9 C
Variance |
" x& x5 s8 |) e1 l9 h8 g cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
2 g' k. @5 Q" Q/ X9 B1 E7 l+ N priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577559 J5 [* L% G1 u' F4 C
------------------------------------------------------------------------------
" H/ p+ W- p e! t3 `$ Y ]) DNote: Model is not stationary.0 x8 M2 v5 G, S0 N$ O3 o6 e0 M
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
0 o7 _$ X8 y: s8 a
/ A. v; N% ?( {2 m! R结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
: Q! Z8 {. F) |' i/ J7 x( u. I k* ?) U% E1 E5 p" a! i: }2 F& O
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
. ^0 D1 I7 g$ u' i) r3 T `
3 O/ W# b% v Z+ g6 H" ^# q-------------------------------------------------------------
2 U' \& l$ p; e$ w+ P9 i cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]4 I' S) \# d1 X' l' L' Q: p/ [
-------------+-----------------------------------------------% u. f2 Y- f3 v) d+ c$ C$ E
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913; [0 d! O7 ?! U
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643. _2 e) R0 w1 k5 u& i) R& v3 ~
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638. M, a$ K% h- n1 ~8 \
-------------------------------------------------------------
* k, f- F2 _- b1 T: D N& d
4 m, G! L( R0 R* U& t, o$ R" C. E这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。- i2 \2 v, N; X( j4 x
v3 E L8 Q' @3 O5 W如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。8 r: K6 A( X* ]6 ~# \
* X+ X- E( x- g* f; J7 C* k" ^我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
( X# J. C, q9 D: i, A# J6 {% P9 v! A/ m
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：2 @& |, a3 f- C+ D( t8 l
2 z# a& }) c, |) l. c4 {
' b8 [1 Q1 W' k2 L- K* D; ?1 y. k! y- h T/ H
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：1 r' ^. c$ G" \1 \* A" i+ v! D
# N9 V! ~" C( d9 Q% @
: F5 F: r* ^6 k& F! g
- O. F+ v* e: X. g8 _! z也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
6 X( n4 p% c" ~6 i7 _- Q& P6 V: \; z0 @% i- \! g2 l# }
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
8 A7 m) I7 Q1 g9 ]" j8 j9 v( E) C% e- V* m# Q1 x9 O4 t
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。7 {1 r; `8 y& D$ X9 {* _7 E
6 P# e( ^& T+ \! p2 q好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。" R; n& U5 `( O6 g
% a% k& g' O0 E( o& u9 j; s$ Y, h. ]6 J* ^3 w$ Z
* N8 }) T" M, K/ o% K0 u5 U
) \ j: I6 x$ a, H; I# i |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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