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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
    ( `' L- `. H& A  W+ h7 E' P$ p) z$ j6 c
    书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。3 r( c8 X" r* y+ M7 ^

    , K8 O, y; m& p" X7 D这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    ! ]' u' R! n8 d. X5 _
    1 h: [2 E! Q, |: `9 x, [但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
    ' E% s* o# q+ @  E2 Z' O0 F# P0 j2 G* a) {2 h5 Q
    我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。0 K: n- q7 i" X" Z
    + _# `9 z+ j" B; u
    如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?
    7 g, W9 q! l& \. t7 }7 G5 j$ I: O" c1 j& J
    Unobserved-components model
    ; P3 Q+ ^7 F4 L9 b" ~Components: deterministic trend, order 1 cycle+ ?7 o) O; J+ E# g" G. U

    ' g) j4 v# N, LSample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856: s6 I9 [% K2 ?# P+ j
                                                                Wald chi2(2)    = 1354582.067 O; o: N) Y' p9 Y8 o% w' e* L
    Log likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000
    $ Q8 I# Q" C: |. I+ G% U4 t4 c2 G------------------------------------------------------------------------------
    1 ?; L* g+ C: Q' q3 ?$ D2 J8 l9 v4 k                    |                 OIM
    ( _2 J0 |0 }: l' {& v- p" X  priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]. b. N% V' @9 D* e
    -------------+----------------------------------------------------------------
    9 X8 M9 ]% |3 r* A$ _1 n) B   frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643
    * w% I7 a2 o6 _& w8 f5 _     damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638
    . {  ?4 P8 d6 j3 }4 V7 `5 z9 H-------------+----------------------------------------------------------------
    1 s1 C6 g# v5 AVariance      |
    " d3 E" D+ E9 C1 w6 l! D  cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278
      `; S: _. H, z: J9 z  priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755
    " f+ G, N1 ]& n9 M: ~  m; z# \3 }4 j------------------------------------------------------------------------------
    0 U% ]; N% }4 |' i) P6 R1 t% ^Note: Model is not stationary.
    $ K2 Y4 v4 J3 u' r' sNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
    ' q1 y6 `9 ^* k! M8 A
    . f$ }: C* O8 Y+ L2 O结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。0 m- o. z1 r: v! j& n7 C+ p% l
    1 G. c/ r# b+ j3 V6 j$ O
    我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
    4 i, T1 U; ^5 ^) Q
    $ g: [: ^8 D& v3 ^7 q( ~9 c+ w-------------------------------------------------------------
    9 g% X) O; D7 `4 c         cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]
    " L- M( O6 `: I  p; F5 }( ]-------------+-----------------------------------------------  A9 u  g5 }% e/ q! A$ q
             period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913! x- @/ w9 B, [4 L* w. r5 F" J
       frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643
    . {4 U" ?  p( l& \     damping |   .9974763    .000861     .9957889    .9991638! z: Q0 q" \* u' L/ x
    -------------------------------------------------------------
      a. C# d: J; {2 Q/ H5 t3 c/ g4 G2 C% _
    这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
    , n9 @" V& r) ]; S7 o0 d* L
    2 G$ e+ ~5 s: V! w& \  Q如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
    $ M; @! s, `6 n3 {  m* K: P- Q9 s- T
    我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。7 w6 d; J, v' L8 c, H7 D% C4 }! F

    0 s5 k  F" J# I5 [- c最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:; \# s3 `, V5 T/ }. y
    / G/ d  d& ]( l8 W" z: A

    7 \  Z5 K3 ^6 o$ M
    ' U! W% {; c, m我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:( W! {+ h8 l6 \3 ~. K! W* P# o4 _! G7 N
    3 l" {! _/ ^) ]' i' i5 `: Y8 R9 r
    $ N5 v, b- P- u1 r- v) Y
    . p. ]7 m& K7 A2 |$ q9 |, n
    也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
    ' J% L- U  }! U/ A/ u  R: w7 _, s' j+ F) O: c- a3 f
    如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。# j. z7 _7 u. R5 ~% u' N9 c

    4 J8 ]4 f; J/ ^6 N* q至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。  Q# d! @% t4 M$ |* D

    * O1 J8 K% q2 f1 E, n- F# Y好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
    / i: V1 ?6 o2 }; n/ B7 [' Q4 O0 c/ x- K- e# g. {; |# B2 ]: [( ?0 x

    # p4 n  X. a7 t( W4 K% }3 i) e
    ; B; `2 p4 b  M) V; L
    ' x! |' F8 S" s5 `1 Y

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
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    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
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    擦汗
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    [LV.10]大乘

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    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
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    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑
    9 @( |8 ]8 N' V/ p, @0 ?. A. I! r$ R* ]
    果然又是七篇,非常感谢。
    ' X" b6 Z) G$ D6 L  Z- G8 p# f这个系列需要多研读几次,好好消化一下。1 c2 e* _' a, j  c
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑 & e! F# X2 h6 S$ C! F- ~  U6 Z

    4 x1 x3 x2 Z3 D4 k5 X1 x1 H蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!
    , L9 t7 y7 Q. ^- y! |
    # R! m# \( z8 G( a% n5 O5 x卧倒。  H* Y0 E) e7 p# ]; f2 E+ @
    7 T9 R* s9 n+ T7 \( N( u
    等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复
    % L( V$ f6 I! {3 q5 _; }- a$ S7 _7 f
    ) E7 A$ B1 U' C' J9 d; Z“谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢
    , v! O3 B" J' y" J1 n* i) [0 C对大势了然于胸
    ; g- n2 i: g8 |至于微观上的短线
    ( `) w( N& T! W做好小概率往往发生的准备。
    9 a4 U6 ]. k! R1 u. }对于任何暴利,
      L* n" F* j1 o我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!5 ]3 d; e. v- k" \! I  G( y* z# I
    呵呵。
    ' d( g7 s1 D9 _& E" ?; K& D* O有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
  • 签到天数: 146 天

    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!
    * t. j9 X; N$ w& H1 ?

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
  • 签到天数: 81 天

    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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