TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
" K- ]0 Y: M5 l1 J
+ B( t) r$ R/ `+ d- W书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。+ L! q1 H# \! a5 U3 C
- p8 h) p# L# \8 e4 X这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
; O; j2 P) P+ M6 n. H5 W' w: a! V4 d/ _. f3 u2 [5 J
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
% K/ B" F! Z W+ x* Z; g' g2 D% ~8 l" j* _, {! U7 }
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
# A4 y# C3 k& c! T# E4 _$ a+ Z7 s# W" W8 |; H' A3 V
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
+ w w5 s( b) u9 q/ e5 z8 _; P% H) N& |2 z* p
Unobserved-components model
2 B8 ]; i; B# h N# T( iComponents: deterministic trend, order 1 cycle8 q7 x# r1 A3 K, S8 N* w
) Y/ C o2 I4 {; \) b- i
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
. ?0 T. }6 p! E3 d* N" M/ V3 x Wald chi2(2) = 1354582.06
: [; D/ h' q; O* ^8 T' ^8 C: K& YLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
4 z6 a4 x& y e i" _- x3 V0 i------------------------------------------------------------------------------
' R1 j/ @$ h2 U | OIM5 D$ r% T X# S) f( B4 V$ _1 P
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval] t( X" H. {; r6 i3 t7 C8 U+ @
-------------+----------------------------------------------------------------+ o$ k. \" J' F, v; ]& ^+ X2 W1 q W2 w
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
6 ^3 r! s3 k% m6 z damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
! b4 t# b' T. i$ w9 {-------------+----------------------------------------------------------------
9 w7 Y" L9 a5 {* eVariance |3 i- Y% \7 c. m+ z( E; s
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278# |" o+ h4 }$ M L0 d1 T2 l) ]- N
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
/ Q/ L& P0 Z/ c& O4 X9 H5 |8 K------------------------------------------------------------------------------7 e" v: L' P1 _5 V5 `. N. s
Note: Model is not stationary. j+ L4 T% S9 Q' p
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
" F9 K8 p% M4 ]1 m$ n
9 n8 }& ~4 t$ a) A% F! k" _结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。# v$ [) N# w* b$ m. t1 ~
& ?2 F- @+ b; S9 J我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
' x5 {0 }* y+ r. |+ h6 L% V8 A" ~- W( I9 B8 Q) U
-------------------------------------------------------------
- k- b1 M/ Z; K7 s$ w cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]- f+ n3 Q/ N: M* |$ `4 q& k
-------------+-----------------------------------------------2 t$ q% ~# m4 x1 K4 Y c
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
" H" k) @: f& `3 G1 r) v( i0 Q; ~ frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643* ]0 m# s6 T/ z! q: B8 L: u3 g
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916384 r6 k; v. j1 m9 @( B6 y
-------------------------------------------------------------6 p0 C6 ~5 L, [7 E v4 B ?
4 U8 u8 J/ T( |. k3 M; Z% `* x. i这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。/ x& G7 t7 a" k
. t' F% R* t x) k" @1 q
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。" U8 f5 y/ V# O* e7 ?( b. o: d
* h# B5 q( H5 M' w; v; B我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。$ W( m& a+ ~1 B0 z2 b7 Z; b2 z
, U( B2 _& ]' h( Z% }$ V7 k最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：+ G9 L8 K6 Q8 ?9 I; a9 Y
( r6 E9 {: x d) Z3 k; L& t3 O ^
, s1 E# e. ` D' e( e7 C" q* B1 r5 B$ R& z' T, M
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
: @7 d! n% y+ y! G, t+ U
" `0 b; b3 f+ n5 R
C8 e5 K8 Z" J: D" V/ Y; C0 s( m' Z9 O
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
; M5 y [$ H- _/ Q9 ]8 g( u7 }; ^
# d3 g4 v! z- u如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。! s) ~; |) h) e; Y' Q, W0 D2 ]
- ]- D, m* k0 g至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
: ^2 @5 l3 ]9 V9 `& k
) ?8 k* O: n1 T( c: O好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。$ p- O3 Z3 O7 O, u, j
$ Y! ~' p x0 \' o% Z5 l" v
9 N$ b% }# o; Q* ~: A8 ]5 L+ B) r& \2 T2 ^! n1 ]
! }# d2 J$ D% I; r
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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