TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
9 ~% t( X2 m2 n8 T+ z5 }# e; W. o' O
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
8 G3 f8 K8 B& ]- `: S8 d; ^6 {1 F9 m3 z
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。3 M) Y6 K ]' ]2 I$ M9 K1 u
" y3 \2 P6 w+ N3 e$ L0 r1 O4 ^4 C2 V; W& M但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。/ G! i2 N% ^' z9 O# r* v/ P
" B" a" S& s/ R- X4 h( Z+ P我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。- s5 j2 U; Z& F# [0 Y( ]
$ f% |4 a. _- t: ^' R如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
2 E" u6 c2 P% W" |4 |4 D" d
! M2 R1 R) ]8 @% ^) C fUnobserved-components model" I1 w( A, N% j1 {/ l! ]
Components: deterministic trend, order 1 cycle
1 l4 y; a* I6 Q7 E; d) x4 A
" W3 G( b4 l) }# T* aSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
/ o5 o* d2 Q; [" j9 F% Y% A A/ ^0 Z Wald chi2(2) = 1354582.06. j @5 H3 p) v1 _
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000! ]: r8 X! C( {9 k( V) ~
------------------------------------------------------------------------------% B/ I6 b& C/ H4 I6 x
| OIM& U k% Z$ W6 O4 C" v7 P9 F* v. L
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]+ M$ I: Q4 C' a8 @# ~" I
-------------+----------------------------------------------------------------) T7 ?$ m) h1 A
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643! n& H7 Y8 W" O
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638$ y. g, W! Z. ^
-------------+----------------------------------------------------------------: e0 N' {) u' x8 {' O- [
Variance |
8 i9 x. \6 w3 q, ~* P cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2782 |, y. u. l. O2 U# v9 H3 m
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
9 e b% k# @4 h- i I" x2 f; O5 C------------------------------------------------------------------------------* S" D+ s3 b) d; w) O- ~3 _& U
Note: Model is not stationary., _7 ^* s1 S: M' \7 D5 e- O
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
* Q8 J' L4 T6 O a9 m0 B
' A0 [9 w* ~# w i! T! E结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
1 i! A7 e$ Z; H
/ X8 u. K$ h+ [- q8 A' L我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
# C" z+ H2 N( U8 \- l6 Q! \+ h
$ f$ A. k4 V' @ Q( ^% h( V-------------------------------------------------------------, _/ x' Y1 g/ i( g! _8 ]6 ^* g7 X
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
H8 q, T: n5 ^0 L% j-------------+-----------------------------------------------8 o2 g# z$ d k
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
+ L. y! E: E% ] frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643$ c# M& a; ~& m0 @9 Q
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
3 z1 m# j A( @( E1 n$ O) S-------------------------------------------------------------& f# d8 i! _% \! h R4 B
+ p- c! k {# o8 ]' I5 |# t
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
& y g4 o) W( F9 t& y8 w: p# A5 W* h3 m& {% l: i0 ^
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
# C. ]% H& H# f
% O# Q- x- r$ s+ m, x4 D) T- E我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
) N4 c' {& B8 b3 D0 g& C# ~/ v. r8 l9 s
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：, w& J# A5 R l
* L9 E0 M0 j, I) y0 b& b1 R9 L2 z2 e3 l$ n# G
" X! Z, G b+ P0 ]- h- Y3 H, @4 Y; |
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
8 P% M! B4 }! D# b" T b; d1 \6 k# Y; ^3 K
}9 O, U6 [% K j$ h7 K& N. C0 P' {4 A+ t% {1 s
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。( a) M3 ~) v) \. P7 F( `- j+ S: r
. `/ p8 w( v1 m. ~6 N, ~如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
( D% S" x8 p: S; V, \- O7 J; g
7 A) C. C$ U% A# Q5 _1 |; K至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
% \# h4 ~$ r0 Y! e2 D, f w' H0 g P( q9 X6 Y) k
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。* z& s3 g& v* E3 v h0 P5 ~
4 e# P3 W3 I* T# v1 k( O
& O: h' m* a; k% Q/ r- w4 L
6 p& ~9 I& _4 f0 p f s+ r% C
$ J) l$ |. {. }. X3 w$ `% S |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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