TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 & u* e' U/ a3 H
, K7 u/ V# F; P6 u. W
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。5 L& D4 W* `: }- A7 a
3 o. K8 G& w0 p
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
+ j" G% D5 z/ ^ ], K6 X4 U
M8 h! H6 o, C& s7 ~- c" B但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。1 D) w2 D1 j, |. m8 q) m- c
# t6 o0 }* `* [4 ^
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。7 i; G8 x/ a I9 c6 H$ W
y; ]: N) G; D+ V如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？ s k! y% v. Q5 z- f) M/ v
. a$ |$ J9 j2 |Unobserved-components model
5 o+ O* F4 K6 ], [- Z" @& C6 {Components: deterministic trend, order 1 cycle1 |0 [5 G8 N* b+ ^
9 k4 b+ c5 k& E1 z% f& mSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
# N5 s/ C$ r) i) v3 ?# D7 r Wald chi2(2) = 1354582.069 r: e' L8 O4 Z3 ^; H2 w
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000+ T# V4 m6 Y$ M' J: O( I
------------------------------------------------------------------------------- q ~$ ^9 Q* R5 O# ]! {
| OIM
8 G) c; X1 r2 U5 t priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]! L, j/ v7 f9 Z, G5 u' v; l% r
-------------+----------------------------------------------------------------
I1 g8 L; A6 _. z, \3 h frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643, M* E: N$ \8 c9 C& u# [$ s
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916383 `% V6 s3 Z* n7 N) M0 U1 C
-------------+----------------------------------------------------------------
, A" f! i4 i. l; MVariance |' |8 C6 A( c0 P3 ]) t3 S
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278. Q$ U5 Q" @" Z) ?" \
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755% Y W% c) W* b7 _3 T7 Y
------------------------------------------------------------------------------
7 C9 } l. ^: P# {8 e4 r" n9 HNote: Model is not stationary.
/ o5 C+ E7 M9 r; ^) LNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.! y7 o/ A8 d" T2 U$ t
2 S4 ?/ _2 l, a- ~9 d' w
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
1 r1 e3 @1 R, ^, B4 K
" ?# [* Z7 R! B9 T: C我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
1 {$ Y4 R* S, K
, n- `4 c3 a* z6 y. I) _* `-------------------------------------------------------------
' k) V/ R2 J( z% | j( i cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
5 I* r* F9 G) L2 a! t6 G+ z-------------+-----------------------------------------------
, n7 ~! z. F0 p* L0 U- F: b period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
7 `7 r1 M5 T4 m6 M frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
' D% ?3 M# Z2 Y damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638! @. J }) K3 t( u# A t& [/ [
-------------------------------------------------------------, r& ^6 j# S; x+ q5 i, E4 q
, ?& P ^4 i! e/ z T. G
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
- \/ E. N$ J% M: t5 J7 S
, s; ^& ?4 d" X- w如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。" Q' I1 K, z1 ^! h
- n8 p; j. c( y" t# t我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。3 p+ K5 C# v9 G4 R+ o2 l: M- Q
5 g$ t- t& E: T: n' h# d4 [" r3 f最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
% ^8 c, J2 k) ?- d- e* c
$ N/ p. ? j4 ]& f# Y8 U" p% B) ]' x6 r3 ? L
$ `. o5 K3 U2 A/ W' T7 U6 A& u我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：# }5 n& x4 U& b% N! [1 B5 ~4 }) u
7 [& ^. t8 Y6 a/ a B* X; {
* q3 G( N0 K. t/ ^& p( E; n
7 h9 k- C# n4 n6 V也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。+ V* c( b/ o$ R0 w: O/ z2 g, Q
( I% M) L" j& L$ t* ?+ R1 R% w
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
- \* C. o+ E4 v) P0 e* N0 l) c4 v: M0 I% _: h
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。4 x2 M/ `1 z9 e: a' e6 M- R" F/ E
( q! m# L/ H$ }; x+ e- _* ^1 ~: B
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
. j) k, N4 }, k$ N, B: g
2 o" y6 z/ w2 V5 a, ?' D. T" ]
2 J7 r" z( U1 n2 R; s* P5 [) b5 U4 T/ B+ I/ p
" F0 ~3 Z3 s/ T5 A/ p3 O
|
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
