TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
1 F/ f: I9 R' h$ J: o) m, W9 [- s9 g, l
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
9 F5 N# _! ]6 V1 x" N; a; I4 G; H
3 @2 A: X5 v' j7 Z% w9 C这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
4 h- ~% a! ^% k) q# @
& ~3 O) [7 h9 d/ V但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。6 E8 ?" R7 H, J' J$ _
5 R3 `, {4 m: I) S
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
% b. t" X5 T1 C% M
) ]0 ^ y. i0 p; B* y; x& w如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
, g+ z9 \0 |* c1 L$ A5 a7 g& Z3 V2 a7 R1 c" O9 j8 W4 w
Unobserved-components model/ x s5 b) p$ v$ c5 i2 S6 o9 t
Components: deterministic trend, order 1 cycle7 G6 [ x- v* \: l# H- B% c
/ x" b% s- A( \ G# U; aSample: 1 - 4856 Number of obs = 48562 z) e; f9 n7 E/ A
Wald chi2(2) = 1354582.06
/ q5 W7 ^6 q w- {- o& ILog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
. D$ Y Q/ n; b8 n------------------------------------------------------------------------------1 k7 B- ^6 T* G2 y
| OIM
: w a$ i% O0 {1 V% A priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
% r9 g( V! R. t( ?-------------+----------------------------------------------------------------7 Q& [. b# F4 R: h6 d
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
( D% I* C$ O, P/ m C0 q. V damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638& f# X" }! D" Z; G7 k% Y
-------------+----------------------------------------------------------------
! [2 ^. c5 |/ S) k5 r3 [9 C5 ^# mVariance |
8 [0 \; b3 F' i; p4 A( K cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2784 q' C# B* ?/ G% i, B. s, b0 u
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755$ M2 e- a+ y# G! g+ G
------------------------------------------------------------------------------
/ D; U7 d% I% K! l, [3 uNote: Model is not stationary.. ]9 |: f+ A8 c# n- }! P$ O1 o
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.4 S* L# O, Y$ o
3 ]) y% w B& k- k7 u* {
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
d0 f5 v4 w2 x# f5 E0 z. W, c+ _9 k1 M& Y' Q, e) w2 g
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
4 }' |1 ~7 n5 D$ H9 P+ Y1 c; ]5 n) `5 x( `
-------------------------------------------------------------5 r, C/ D* k' m, U2 D
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]% M8 u# P/ }, U3 R8 h" ~
-------------+-----------------------------------------------
6 G$ [9 v/ Z c4 s' N7 W# Z period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9134 o7 s* I" |: p) D R
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
) e9 {0 e- G' q, |# U% O damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916383 S7 l- U4 e& t. W" G, R: L) p% D" I
-------------------------------------------------------------& c% e) Y; W9 X; a5 l
4 f* K! F |5 ?9 R$ O& z
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
$ o, ?5 a, c c. c: n* t& I2 O+ E) W! o. S. D
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
3 B2 y! f& l3 u7 S% s/ g7 v% J" f! ^' X- z$ Z- a
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。4 O# t. _5 i' M, Z, {" B+ {& Q
1 n6 ^6 z6 D j) o' B& d最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：. @' C9 a: M8 q! y3 X7 N) b3 Q1 S
! V' Z6 W# }' S* q+ z
; s$ e8 P4 W9 s2 o; h- ]$ }5 h4 ]- I" K
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
' c# u" p5 p4 |) Q" U2 Y/ }8 a `* K1 x3 ~7 Y3 l
( {* }: _2 Y/ }
$ L' q) O2 m( n a6 X" t3 ?
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
. [- A: ^8 V. v; c, R' G1 J; B5 ~0 x; l8 ?1 Z8 C0 }' z
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。* F1 Q# a# b: P! R6 I
+ ^& P8 g: b9 s: r0 R+ ?至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
5 y: B: v0 ^3 t+ P
6 ]2 L- J! O; q1 l& } K! ?' N好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。6 j+ J3 C7 @5 r9 {% I! M( w
+ D) X; n: i- r; q. {1 L
" o& ^) i9 L8 s6 P F0 j8 E
4 y) ~# O. X! N* a8 z8 M
! E \+ P% j) |* \ |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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