TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 i! H) U) E3 m5 ~" g0 S, K
" I# h- U) r' I7 _! S5 E书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
4 @+ A' q, y% ]. }8 E
: J% z0 h- o' i这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
0 X( j; c: |# |* e4 y/ j6 E# B2 m- Y& s1 a c
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
( P4 V( R. G4 o# U5 S+ m% k, M1 ]7 \7 j4 y5 F
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。: T& G2 w! Y$ U7 ~0 |0 K
5 f$ K+ b$ l1 y) s7 a如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？0 |! n* E' a( L. X' a
, \+ q! ?$ A+ C0 n$ ?- LUnobserved-components model
; b" K) M2 G) o3 aComponents: deterministic trend, order 1 cycle
@+ g$ d7 Z# o/ R& h: R5 |4 _9 e- i7 s% K6 Y2 `# U% b% W6 D
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
7 y8 r/ H% }8 X, O, A0 _1 R' H Wald chi2(2) = 1354582.06# L* o1 Q$ Y9 V
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00003 l O* v+ J9 E' T( _
------------------------------------------------------------------------------
; N1 [3 h8 a" T3 {- u | OIM' B; } D3 e0 c w8 |' K3 m8 H
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
6 k/ Q% [, a" T/ k' O-------------+----------------------------------------------------------------
N6 R. H( s* A: c frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
# U0 C z3 m" {1 k; N damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638+ e% s: I, V- B
-------------+----------------------------------------------------------------
) q% a3 ]0 \) r9 f" D8 IVariance |1 x5 j) L- W% s
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
" a x8 ~' H) \. W' ] priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
" L9 O& Z# ?3 }------------------------------------------------------------------------------- O$ i( O+ E& \* Y1 W: i
Note: Model is not stationary.
3 J9 a: D1 V. {# N( A6 ~* H$ dNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
9 S# C" J" S3 b- ?' l0 n
; N( l/ V# x) E. S' G4 i结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。- m3 {, r. L" z
H* h# r) `# @- y! z
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：1 ], Q1 X6 j2 S) ?" ]+ r8 \) g
. l* z! H7 U+ d( a! L/ L/ q-------------------------------------------------------------
0 E+ M2 x' t- ~, y cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]$ [4 g2 |2 C1 Q! K
-------------+-----------------------------------------------
9 N- v8 P; R( F, X- L) F; r& L period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
- R$ o9 ~8 M h. R. \) ~ frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
' H3 O g m& X: i+ w* j damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
! G! o- O0 [% d-------------------------------------------------------------: c1 G, p. o6 v& {$ K( y8 j% u7 U5 e
" x( _7 C# h$ m# R
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
6 a* W% ^- d2 c1 @) z$ g
4 {8 Z; i; Y- y如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
5 i7 ]( c# F# U+ [& a R+ D
( i) M, W" C2 l! d! c* l我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
6 q& W4 C; l; \" k8 m
# d$ X; _ D: I2 G0 Q最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
# C' \* c) l! |* ~
3 U4 ]3 A5 h2 p- S2 d- {2 Y4 s. Y& k( E! V. k3 W; |( {
! M* \ }7 J& q2 M5 T我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：( ?8 g( l; x. j, [) Q& U; o" N1 }& I: F
7 C# `/ |! |) R a
) G& q5 a; I4 d; I$ y( y( d! t3 W! l% \. N+ D
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。0 `) P4 D& I0 J( r$ }
2 Z3 e3 i4 ]8 ?. M4 Q
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
& H7 g# z0 i# B; T6 h" Q" L
) r& A# d% O p! r6 X7 @' A( r至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。7 \7 \; U7 v L" j/ c/ m6 h
{1 {; i8 }1 y4 t: b, q好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
5 i6 g; v+ l) e# ~# |' ^1 M0 o
; t7 |1 B( L" a! N
+ p2 U6 [* C& Y# ?8 Q7 Z6 I0 C
! i0 E- B0 R6 o+ U+ M7 e |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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