TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 " O7 v8 l6 _ }( v- C& ~
* s" J* m( z; y% O$ q
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
3 [9 v2 y' D1 T0 F4 P; r7 Y l7 |) {
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
, Z: d0 `* R) W2 |! C6 {9 s: T( x% g
: f% S. a3 z' ^" a7 Q2 w. b7 A* {但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
5 O0 A1 S+ {9 x2 I- O
9 @0 o% V0 {# b$ y我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。* e: r- T) @: Y ]
9 X7 x0 {* Q6 a( L U j如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
& r, f5 T* _8 n$ S H% ]# J" N, D
4 s+ w$ P- b3 D0 D( k4 hUnobserved-components model
& g1 N# {! e3 j4 `7 I4 m0 q) lComponents: deterministic trend, order 1 cycle
2 w1 w# X f5 m/ m$ G. [8 O4 U" ?9 o' w/ {8 X$ b; t
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
6 g- f2 x2 o0 ` n7 E Wald chi2(2) = 1354582.06
, f% e* Q- s# N" [2 @Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000$ D/ Y8 E& c' ^$ I- j/ n7 i
------------------------------------------------------------------------------# j% M4 _( b3 C% a& O# s6 e; k- j
| OIM) W1 j" J/ y+ \2 C
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
: Q/ e: E( ^& K, {! S _-------------+----------------------------------------------------------------
, m! w8 o/ A0 M$ o, b& o frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
; E3 Q# B R$ v( K% F- K8 f& _4 [ damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638& X" o% p: f! \* @2 P" E
-------------+----------------------------------------------------------------
4 U' q' ~) A6 c# ?Variance |
' S5 |: Y. Z% m5 t cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2788 i Z6 Z5 q4 |0 A* B
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
. z, S6 x" c2 i------------------------------------------------------------------------------* q- _* Q1 L- S$ u% Z/ u; L* p+ R" ?
Note: Model is not stationary.
2 A/ A- q* M& g- G a: `6 K" }+ _1 p2 _Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
2 P3 F( [: M3 G" g. o$ U5 l! O! Q7 K, t
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。" c7 e4 |0 ~; N4 k, n0 r) N
- k( x3 D2 S7 _; V5 z
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：( S! u. D+ n' W; q* l
+ q; X" J0 j2 \) W+ F! ~% U9 } z-------------------------------------------------------------$ B& u9 B+ t# m S M2 I* H, D o
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]0 A& O" M2 J. T# X- N ?
-------------+-----------------------------------------------
; {/ F- Y! x6 S$ D) Q1 i period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
3 L$ P. n- F3 k* Q# S4 q' V v frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786437 g9 o8 j- F* l! S
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
- A9 d9 f, Z; F" x-------------------------------------------------------------
4 h3 h9 ?5 L# {* ~, c6 R2 _. r" O H `- L7 v3 W+ M/ m
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。' c" j/ m6 ?( `8 e
& T0 k" L- k5 z6 ?
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
7 _5 m2 |1 f7 [. P, M! I' x! @' t$ o2 z
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。& i, e/ n5 ]+ S
9 w* v K: g, m9 Z4 r$ `& c7 L最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
5 M- j4 |7 a9 s% v9 a6 s$ E. O2 `9 L* y6 [3 E- ^, r8 g) c
4 o: U c; L6 ?- O4 B
) _$ w% \2 d" r+ `$ K* ~ @5 W我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
3 r7 t, T! ~* G" W% h H: N; b! h
. ~1 s1 _ _" P5 X8 t% z7 A
9 X$ c( u: S% \也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
, y5 {5 ?5 |5 \# {! o$ q( I$ R' Z: m3 p# W3 Z! h
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
1 `$ g s5 Z0 a) i" u, C# B/ a$ x& `' P5 v
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
, e" g! p. j! R/ Z/ ^* c a2 N2 h' W/ f; n
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
c7 U; c( i- g/ T* _& d* V* P. A$ C! [9 R/ _4 t
: a0 m; @+ a9 W6 V7 z6 [- I! Q9 T7 H8 h8 {2 ^
, i" S; \% q f. s" X7 X5 ~% v |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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