TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 3 t/ f, v$ W: k* b. }4 f
7 E; j: ^+ w7 Z' g9 n1 `书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
+ ^# ^' X( V! ?+ ^) q
, \* ~& I8 J, C5 l5 R这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
1 J" \6 i$ @$ r% {
2 X1 j) R. S) N但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。# v+ f+ }- }8 B1 _% n0 [4 T
$ n$ u4 f# U' M) {
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
9 _$ M/ [' S3 b5 k5 R7 z
: Q( Q3 a2 e4 d如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
4 u4 Q2 W; e: o( t" Q C O
- v' w: _( i( u! g* }: kUnobserved-components model
# u; c6 Y+ B& }4 Q; {( r' ?Components: deterministic trend, order 1 cycle2 i3 B* z2 _' t
6 l; X/ g! [, V+ N/ z7 b/ m, S# x5 P. b; |
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48568 ~4 I d, ^: u
Wald chi2(2) = 1354582.06
8 G8 u' A0 _. I7 p8 FLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000; I8 c; k5 R8 p9 ? j! d
------------------------------------------------------------------------------- ~! M% \3 g' G2 x8 T& [* Q
| OIM# [+ V5 F G+ c y
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
5 U8 w. O% x( S-------------+----------------------------------------------------------------" \5 H% B* g; E8 T' ^8 v \
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643( I+ n; {: p. [% A! K6 W& [
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
g' J* h+ G& O! m3 p, B. N. R-------------+----------------------------------------------------------------7 o4 O+ y4 z# @7 W9 y' T
Variance |; y: G0 t' `0 F
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278$ ^/ e! {/ {* D" l
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577552 P6 y7 i% J7 W6 n8 j
------------------------------------------------------------------------------
! b3 v m# w. n5 [Note: Model is not stationary.
- n: R8 k/ V% P4 z) `( X. g7 u+ tNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.. A5 o! w' _: G0 r# X
: g7 x6 J/ k7 D& e, t- f& k1 u结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
; P! R7 P8 @8 m2 l' @$ D- d' ~, ]$ w3 R# R$ D5 Y) F5 x' [. P1 N# y
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：0 k2 X0 B% k" `: N
' t' X/ [5 w$ \* |& q' G# c
------------------------------------------------------------- m. `2 W* ^9 J" G6 w1 u
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
6 U8 m. D: Y/ D- j M-------------+-----------------------------------------------1 N7 |! b! u4 S$ \6 p
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913/ z" L- r( g4 ^7 J4 L: g4 w# G
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643$ h9 K* ?# S* @( x
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916384 u$ q% Z3 a) q/ R) Q, N! W
-------------------------------------------------------------/ a8 H* I5 ?6 e. o! g
7 I' G4 e8 D7 h) [+ n( [1 o+ v3 J6 X5 F
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
- a8 g6 m. W9 u- T
) y5 Z9 L$ S$ ]( U: o. a% Z如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
. }; h2 L% V5 j2 Y) y2 R; A2 o
8 w; B! V% I% \' N* b& m. T我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。( I/ `$ A8 P& k) y2 F& E+ K3 |
4 _4 ?9 M4 l9 B6 d) s6 Y
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
+ A4 a' W3 D4 x2 ?! h4 O9 J- W) `, S& }9 }2 t/ S# q
1 T q8 d5 j* n7 I8 `) K
7 C* ?) F8 i( |: \' {我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：- ~! B! M8 c8 Y) h
2 D; E" Y1 Y m& X7 f6 o, ?' S+ a1 I. c! S, Y
5 Y/ c8 Z3 s# a! k2 B3 T
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。1 f8 [7 j5 S3 M1 R R2 G3 m. `
& D3 i" T( s; z1 ^) I
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
6 n+ @5 U3 K9 I; X( g# E% G0 D( g9 E. y8 I, d
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
4 e# }; |* w8 N/ P
7 b% Q* D. y7 R4 ] r; {8 _. d9 c好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
" ^- \# @9 v: a. F
5 K4 G1 A6 `1 U/ [. h: k N( u1 W( V' Y6 ^! V. W
; M6 l# L- h' D; ]) L$ x* A! [) F5 \3 u; @9 X1 l9 G
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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