TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
% L' J: K1 `) u: k" \% Q* {/ a
; H6 H) {$ j9 i& ?书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。3 E# I. L( {$ h4 H% x, M
0 i) s- l) ?/ F3 X) A' o T- w; [
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
) u$ Q! \: r- } E6 C. z# |- \1 O# y5 U
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
; m C9 Z( V+ E0 R) j Y1 L$ ~. P9 @$ r4 O; S5 p
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。! T; o1 k. _2 V6 T, h9 N+ s& B
& ~0 c B3 _+ y% T' w$ d4 S) C如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？8 l% z0 q4 w" Q% I
% f3 I+ f& W( u* p5 cUnobserved-components model( E0 Q) {7 Q. G* L" J. ~
Components: deterministic trend, order 1 cycle9 j& Q+ Q- G5 D8 M0 @" n
- m! n1 u# F" Y9 a) N+ v7 V
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48567 ~6 ^$ w% _6 v. b- _ J5 v+ v) r
Wald chi2(2) = 1354582.06% z; w) ]8 O' F
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
& t! o2 ], ?7 {' ?3 h3 o7 ?------------------------------------------------------------------------------1 U4 L/ s1 e9 a) B
| OIM5 H& A0 G) g* H
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval] {3 V8 h( i4 n4 B4 c
-------------+----------------------------------------------------------------- U* }) G) s/ b+ W) k
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786433 [ G( `. G4 P, Y
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638: F! d: x) {! a
-------------+----------------------------------------------------------------
9 O5 f4 O( o2 l# j2 u/ sVariance |# F9 G* Z x6 a% E4 J- U
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
3 |9 @5 P$ @9 M; z! P priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
" z. u% ^) t* L: a m7 I8 {/ E------------------------------------------------------------------------------
: N5 M. T( k Z9 [% t; ^Note: Model is not stationary.
3 `% @ r2 ]9 D zNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.* v' e( P ~! ]0 C9 |/ M4 A
4 a9 y" l" X7 M* P5 P, J! ~
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
/ |. s- @6 Q- S# Q
& _/ F3 G: Q% `$ h% T我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
6 ?( R0 `; V$ j0 p, K9 n8 G5 _3 l* b: O( i/ `9 [
-------------------------------------------------------------- ^' O, i8 I& O
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
- Y4 o5 `( d, O6 F. s$ e" v-------------+-----------------------------------------------
* a8 d w; E- S( v( w" K period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9134 T4 N7 b5 M5 _. ^
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
* @- T2 t2 B: S( K# ~ damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638; O0 Y( M4 B0 p( s9 K$ U! D
-------------------------------------------------------------
% V1 O. m7 H+ Q: N7 h4 i* t) p
! e7 @4 ]5 C, T. z! ]" f. ^; B# {这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
) n* G3 v; ^ ?4 d& I% b+ ]
) U8 M' G+ m; Y* V, h* q如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
* U- l& W: A+ g- e+ ~; Q" w1 k
1 m# }$ x% D8 M6 `% ~我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
8 s# W8 T7 P( F# ^1 q- R! s. |; E7 ?1 [- P
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
- e! M2 P0 G1 N. M. u6 ^6 J4 u0 }8 |* v; i, `9 ]2 V+ w3 ~
0 |6 l$ [; L4 z% b
: H3 }3 _4 P" n2 l5 h6 }7 ~我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：, V: Q4 k! M0 n) N0 C
0 }! G9 A5 g4 O- x$ D# a4 f; z+ [
" U/ l% l6 }- x* g3 [; v( _, c2 e
& P) f1 N" e( N z. N( P也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
) Q) L2 x+ M% b- J; c/ J; a# x
" o; r* O6 L E$ S/ x3 V如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。& x+ z& W% L2 j% Y. }0 F$ t0 Q
4 _: p( Z: a- H0 H. c
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
( v% ^* a" [9 f: P# ]8 U9 G" }; W" @9 n/ F& f
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。) R/ A F) c5 J5 X0 P) |. S1 r* v
* [+ t4 ^- |% }" Z
y& b$ p) K% K' H6 C, f1 ~: T) e5 X& w9 C
' ?+ t. P9 g' J; d! x- E |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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