TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
7 G, K+ t+ A+ @/ @2 M
- z( b& F1 q2 d* n8 T. b4 x书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
) ^ |2 w" m3 e2 K
) Z2 i4 {9 C& g1 Q# o$ X9 ]这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。( ^' F" w0 V1 o. w# \3 y- I, \$ \
, _4 W5 f1 q7 C B, I, g但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
9 o& v. L7 S$ X3 m8 S. m$ U+ s
& F* _6 W+ m; H4 j. O我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。% J7 M& a: R/ m5 h7 h$ S# a
3 n# _* H; h( \ ~' Y* t如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？7 X! I3 k A6 |: a& A) D( f& Q
2 k6 C3 Q$ H) z5 |$ `( Y2 o7 j
Unobserved-components model
8 t" p# b A6 p3 `: G( GComponents: deterministic trend, order 1 cycle
+ @5 W( M* L6 M% X+ p- u: b6 B
. g* E3 k |# D: nSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856, p P! S; s$ ?- a0 J6 o
Wald chi2(2) = 1354582.06$ b# w; _ }* P# A, F
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00007 r' ]( I9 w# S" L9 `5 I
------------------------------------------------------------------------------
; [* z$ z2 Z& @/ `$ i' L. B | OIM
; E8 y5 i/ c; [8 W* P priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
& r# q: ^0 I' l% k& K-------------+----------------------------------------------------------------% ^' b; `* I! Q/ t" y% w! B
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786430 K( r1 I1 Q* @. F9 O
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638! w" N+ m8 U0 @7 G6 Y# v! }- [
-------------+----------------------------------------------------------------
7 r; Z7 d- k) r' `) ?Variance |3 G& v( ` B& |: W2 ?
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
$ R8 B6 U4 m/ g! d$ C" H, c priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755* y( i3 Z6 n" l; A7 G( n- A1 O. B# K
------------------------------------------------------------------------------+ u- \! G- \& A3 E
Note: Model is not stationary.
" Y, P$ n# `9 _# p! ~- r7 L6 UNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.* C% H( b$ u0 Q4 U& q8 H {
+ o! z3 {4 `; V# K结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
% [& e U$ m$ ^8 b) _, z
1 Z/ o" s) a8 O我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
9 ? u" n! d! s1 t8 {
1 [) [6 Y# _9 _7 Q& N-------------------------------------------------------------
# l1 B4 o% E. _' }+ b: N: y cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
+ s) t& T1 r' ~' Y/ J-------------+-----------------------------------------------
( l1 \' Q/ |4 o v4 V; _6 n; W2 E period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
1 g, C! Q( a6 J: d: o frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786435 \' \. Y) A) K0 _) P
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
* k# I) _4 ^8 q-------------------------------------------------------------' e) M" C# A, O1 T- g1 Y$ t
; N; \% V9 |# |; z0 D/ G' Q这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
1 x/ k) X; J8 p* n, j" E$ F0 N
9 f( q/ ] n% v' f5 h! L如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。# N# I6 }- b1 N: L; i. L# Y
/ ^5 J" _: u' X3 W, C! c我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
3 q! E1 W+ p, N9 g
" [. {; Y: r$ ]$ }. w) g最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
# E$ i6 Y9 E: b: b: x; G: |2 I7 e, g C8 |3 d
" c3 S& ~# [, G/ w6 r F) a
, H( T* _9 Y* s; [$ y4 ?. x1 @' B我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
' Y; k' {$ O5 o" _5 ?* g
8 u7 e$ u4 a6 H- G5 r- T/ u% w+ x" p1 T
, Q6 R+ v8 z5 p7 P* B( _# u6 g( \
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
$ z! E$ u% T! I& m) E" {: s" R: \1 `$ p5 S
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。$ Y% R8 a. V' q4 ]0 q
1 g+ }6 G% ^2 f( s# _
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
w& M! V: E# m; _
" ~# {+ O) K" s; r) [ W" [好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
% U$ E! U1 ?. k" t( Y
( F& U1 k [3 C. x8 P7 n7 I/ _1 B, V, d
% I& A# T( J$ q
7 H1 V, ~- B# E. o. E$ a( M |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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