TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
4 v6 g! d8 }* r0 p" C; v6 |" Y: w2 {3 _
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
0 H$ T. J( Q1 J* c5 _" k; v0 ?8 I: t5 O, y! \
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。& o. {( E6 L( P8 B% g B, S
$ u% u! ?# d/ x. ?但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
) @6 N* J2 h+ N
/ v4 g( G: U9 [) |+ S" b% S我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
( E" b& [' G0 C3 W$ ^5 a
" _' ?2 p% R# G, G9 V" a/ |: |如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？; T- {# o2 ~0 D4 w+ x3 r/ N. w
_' z7 |# h: t4 U* ] ]8 ~
Unobserved-components model( T% P5 ^2 A- ]4 Z& f- @% g
Components: deterministic trend, order 1 cycle
5 f2 q" x" W+ v* ]) P! G- ?
/ ~& L; W/ F" n' y0 i9 SSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
, x) w* I6 R3 _4 y Wald chi2(2) = 1354582.06
8 s* L$ v; o3 [% TLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00006 y8 o1 E! k. b+ }5 D3 N
------------------------------------------------------------------------------ C: ^: n7 X9 Y" l0 G' i
| OIM
( n$ p; O$ k ~/ w priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]+ G- u2 a& N, t: {/ Y7 K2 }$ `( i
-------------+----------------------------------------------------------------' e1 w- ^5 r, O0 w0 Y8 g
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
% c3 G+ J$ z7 ?6 s, c0 s$ K damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916381 j# R; J s& b: d! C, e
-------------+----------------------------------------------------------------7 E$ E9 ]5 J! C* L4 n! g5 U7 N I
Variance |
1 `$ S, |. w8 c& [7 O cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278( K$ v w! {9 G
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
9 I/ d& F* J/ ]5 P7 u------------------------------------------------------------------------------; g) `. q. z1 y
Note: Model is not stationary.5 y, W7 }1 W8 P6 a, _
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
* r# J) K; T) R' w3 w1 d$ D( p
2 [7 \ t& z! Q* f; y0 g/ k结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
, h1 F% u$ h& U& ~4 s- l# H }4 T4 y: K, e$ q/ \/ G# A: q: B
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：8 N. S% z5 R8 w! e
$ Q3 q' r" q' z4 L
-------------------------------------------------------------
1 U8 u2 Z- g9 m) s cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]# x) D: h: K) j- I3 B( }
-------------+-----------------------------------------------
. L/ [. i) S6 Z( P3 p, [' R4 [9 w period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
" M2 O! c! L5 {4 ` frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
$ G; E3 e% U4 _2 I3 w1 p8 {4 c damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
# L) T" n x2 y6 {; A-------------------------------------------------------------+ B+ B* c2 l) ~+ V9 y( O# C
. b3 s6 i2 z- n这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
$ {$ Y5 b; e% P# c6 l
5 p# _' Y9 O& o如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
' X6 j/ h6 W/ k) ?( y* M+ k. O4 }
8 Z1 e6 A( H6 K我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
' {1 D% U) ?4 U5 s5 a3 x/ z8 Q: ~' Q7 O1 d- \% }% u
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
; c& h# z+ ?5 k4 l4 \* U% u; [( a1 @+ N b
8 |! L/ \, W4 a4 x$ G7 U8 @2 ?
+ h q( c, A' X6 m我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
j5 g8 }( ~9 X
$ ^+ P [6 X1 A: p- ?. S5 u8 a
5 U! [0 Y) s) q U0 U: Y( h+ g3 Y% o& t
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
$ }# Z4 t" K! `1 @. i" _
/ {! C/ z8 H' G1 f, P( R# Y/ W y. V如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
& t$ ?" [; q" ?) a7 d* l
5 l3 B- j4 z0 M至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。, D+ ?# n J8 f' `; u. O4 u
7 Q2 N' h. ^8 t
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
$ a% z+ W/ h( Y o' P! G
- A9 ]3 P, @2 M% I* ]5 h( ^% `
+ l5 x) E7 A( K9 E! W- N
( {7 S, H1 x C2 c" V. K/ X& F- Q) u
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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