TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 2 |6 T3 Q z( k) t3 i3 o+ d9 s
% _* A4 u- B5 H* S8 G书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。/ J0 H# U0 ^- U8 s, g5 ^; u
3 h: l# q: _0 B0 V5 Y这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
' \! {! {( P# F& w! K# {
) W, B' _( Y5 {! w2 q但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。$ v$ W0 S% F+ s
$ q4 a. X- y* ^' N* ?
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。: d5 p1 ?0 b/ j- ~7 B
' t" F, X* R9 Q2 K& z8 i) ?
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
, K* R' g! d& |) H x' `; r) X' q3 u! L1 ]$ z$ |
Unobserved-components model( M3 u8 h# |8 ^( f
Components: deterministic trend, order 1 cycle
; f1 R0 S7 l$ x8 f x Q0 y+ W2 v+ ^3 V9 x
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48569 ?0 b8 l0 s" F. D- E
Wald chi2(2) = 1354582.06
2 N8 b2 Y" f4 D7 @* eLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00000 B$ Z, p, k& ^, a2 N4 c7 U9 v
------------------------------------------------------------------------------
( |' p- n/ J! v+ S6 |; q; W | OIM
2 f: v4 W6 {5 T priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]1 I; U1 I& x6 a# w" G, G# [
-------------+----------------------------------------------------------------
( P1 t$ y* m0 ? frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
1 g# b" X) X5 q( `. k- y damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
( E: G1 ^4 x9 m5 P6 h) {! w-------------+----------------------------------------------------------------+ m, _: [; t1 R" Q8 i$ ?
Variance |' F" N. B3 v0 L' Q6 K1 ~$ d
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
: t) } `" \' C B: f/ i& w priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
j8 W$ h0 n( _------------------------------------------------------------------------------4 x! V/ l! l. Y! {% S1 y; I# i
Note: Model is not stationary., {. s* ]9 {) I
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero." F: {) p, N' D) |9 p/ D
o, K4 n o, H; ^) q2 N. ~. h结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。, `3 w' s: J- o% b
2 m$ c. ^1 b% S; I2 s/ r |) t
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：$ g- m3 A. u2 t I0 j2 y2 ~
+ ]' }6 @& k4 q-------------------------------------------------------------4 p; q* t' u/ N: P
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
3 q% ~8 p }9 [+ @" e6 [1 i/ y8 C-------------+-----------------------------------------------1 D3 r8 j4 ]! ?$ w7 N
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9139 i- }7 \' R4 s, k( s1 K# c6 B* P
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
' V& [; I4 A. _1 ^ damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638/ X4 D1 h$ X/ t" c7 ?1 _4 n
-------------------------------------------------------------/ z, ?* Z. p# R+ }, d& m/ o& U6 w
( L |7 o5 @+ [( P, [4 B+ P9 ]
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。3 J: V0 t4 \: ^" K9 K! p
. }/ g& @# z8 J
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。5 b5 ^0 t8 Y+ d7 S/ f/ V
I) g }) K5 z1 P5 |我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。: J5 E5 F4 G9 d0 l- f9 T3 ?' R
0 Z* p& v+ `- e' \: `7 p
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
3 l# m ^. S) J5 W/ x- T9 }
5 D, D* @$ u1 d% h; i: M2 Y' N: N0 ]3 M: M
6 Y5 u/ O9 M0 K我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
* a$ T! w% k) u$ f+ \' X6 f+ t# `, e8 v
( C0 }; f; r7 _: {5 ? w
; o9 Y- E/ }) }9 s8 e也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
/ f: D7 u* c, W0 f3 u3 d3 v" ?3 y, \; g/ P: o
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
$ G: N& t2 O9 d0 l, G7 ~6 \! E4 q+ o4 E) f. m* D8 K2 L; b+ k
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。% ^" k1 w0 p# s8 h& X$ m5 R7 g
7 P7 x0 w) s+ q好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
2 I/ R% j7 w3 u- H0 O. A( K
4 ]8 t: A* L) }% Q& n- t, l+ f( Z) w" O; o- |5 e6 f/ d
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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