TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
8 V N* ?" t# |7 G: F3 v3 \0 S
1 O; M* B; n. \书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
8 m& a: I) C( m: m' S' |
% x1 P9 ^+ ?/ T7 l: B这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
4 G) C- h5 r/ s( [! z
& a8 B% _5 ~: A8 Q但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。% \ G5 K* U3 @( `' I
5 A6 @ G% I7 B. x6 J: O6 k; T& c我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。5 e" F1 I& ]1 i) n- w" R2 l# `
% P" x" a! d! I. K u- T# j- P8 T
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？* D) e1 y0 @2 s# y% Q
2 a4 F8 j( O7 S
Unobserved-components model
! ^$ `* C: f9 Y$ dComponents: deterministic trend, order 1 cycle
# L( Q+ Y9 ^: @7 \0 \& F. s# ]0 F' ~
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
# W- d$ `! x+ z; o# U7 N/ ? Wald chi2(2) = 1354582.06; k6 e- x I; D
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000& s2 y- ~5 f4 I9 H
------------------------------------------------------------------------------
6 N8 h4 C; z' V c1 d1 o( N+ q* ? S | OIM( ?* G- @* Y7 o, @3 j+ J' ?( D: j9 h
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]" P1 Z X r9 ^! a6 Q) Z
-------------+----------------------------------------------------------------
5 f/ s+ \: S3 B frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786435 r! |! j" D' s. v8 J T
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916380 f' ~1 Q! F$ X! a2 B9 L: F
-------------+----------------------------------------------------------------
2 q! Z3 j, x1 A! [Variance |8 o9 z. G" A/ R" p) [8 c2 T
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
3 X# V; n% C$ n I7 T4 U, w2 S priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
, ]4 c* x2 I! F+ l4 M' i------------------------------------------------------------------------------* S' U* |! n( }( ?1 a
Note: Model is not stationary.8 k( q! U8 G) ^
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.6 y0 x. i- k' U: u3 k5 ~' K) ^
+ A+ J5 f* Z4 p$ X" z2 ?
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
' F# [: ]/ R( _
J) q x3 S3 ~! W4 Y! q我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
* m1 a5 V6 c" T! P. d" X `; ]) D) l
, l) p* ], F$ V; f' M-------------------------------------------------------------
5 Q% y3 Y5 X! j% W: v3 _: w0 _, p5 X cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
; R* j# t& N7 b4 i: k-------------+-----------------------------------------------) u, l( ]6 _, l5 W# W
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9133 b. L4 K8 k9 L4 Z) K
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643& i' Q& e8 q$ u3 @! f* T8 l |
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
8 {) H( E5 A; R7 p. M8 ^+ X0 K9 o, n-------------------------------------------------------------; l& E% W2 t) o" h- h5 D$ m3 H
+ V. v6 T3 i) E( }这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。9 H3 r2 T8 @: x
) r3 J9 f, I; N8 w8 ^5 ?: q如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
1 v) W- J6 U" H+ k8 a3 B1 {$ K4 F/ q5 [5 l; L2 m, |, m2 z
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
$ t/ q6 b8 Q+ v& ]% A: w5 ^
- O* K* I! ]# W/ h$ {最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：% D$ T/ a0 w0 Q: L5 I! g! N
2 H/ M. E& |4 M0 s9 K( [: g3 B/ a
) Q: z. M. R* w+ ]
. N0 |5 ^3 Z( ~3 D4 c" F我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果： P4 {5 A4 W- y# H( s% `7 u
# Y* s( Z' p" ~# N
0 Q4 w1 g3 |4 j( T( J/ V$ p \- [# a- k$ a* a
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
" T5 f; k6 r0 q" T# W+ N& V
" [8 m1 Y2 J8 [6 s# k, X如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。! S, I8 @) L8 K
`( @& q4 A8 H3 D; U/ x
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。9 r ^: Z9 g! s# m# F
) W6 ~7 v2 l0 ]/ F+ H好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。3 \% m; c6 X5 S& ~; u- g
8 g N. @$ @# g Q3 N$ v, h( u m% e0 u) g
) m. w+ C/ j/ o- D
5 v7 L" n" S( j8 E& E6 \
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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