TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
6 Z# s+ @+ N3 u9 a; U. ^
, w$ k; ~7 x, A6 @/ K t5 h书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。5 R' J7 C2 n) C; E: ]/ J6 E
6 ?# g9 [1 }* [这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。2 D7 C8 X/ C: H& S+ M( R J* b3 z
5 w( F: l* h* ?$ w+ L7 J$ E
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。" o. C1 L: I# _9 ]
/ E: P! }4 J( i o2 f! g我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。" g& v# C" i8 U, I0 P
* |# u4 |* U. x; u
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
! Q+ n$ D4 L y# n4 g1 \; ?0 A# G" M. U5 E/ b2 R/ b
Unobserved-components model
% A& k% {9 \. V- i/ t) `Components: deterministic trend, order 1 cycle( n+ J9 f: D. {% v, H
4 |, ?8 ]- G" V' B5 Y mSample: 1 - 4856 Number of obs = 48563 {) _, c+ U# G
Wald chi2(2) = 1354582.062 l6 q! x( F2 n$ Z0 ]
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
: q9 \% Z8 L1 r. S( F------------------------------------------------------------------------------) C* ], U, Y' h5 d0 l
| OIM2 J$ x' r& I1 }. W
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
8 a: F* C# ?( z* `2 }# W' w-------------+----------------------------------------------------------------
" A! O# R/ ]3 Z/ } frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786435 M2 E2 F& v% M# \9 j
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
2 [1 V( x7 a! T- [ [2 m-------------+----------------------------------------------------------------
* P. ] v) `, ? _) j7 X9 Q/ s9 CVariance |& k Z- a9 R' g
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278( |4 _* B3 K# F; P% s8 b
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577559 \7 C3 w" ]. L
------------------------------------------------------------------------------
9 |4 M4 n0 [# G0 V ~6 r PNote: Model is not stationary.) r8 R, [# v) d5 m9 q- L W
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
* N* ^1 w+ Q4 O3 H L" C( k- w `) ]) F+ f- C
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。3 Y2 |, l | t2 _" p3 a- v* L
$ l9 d2 `" w" {/ F$ n; K" w我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
6 K. h. b/ e7 H& r) U7 Y T3 \' j* Z1 ]6 R; B- |/ w1 w L M& a
-------------------------------------------------------------9 ~3 M! e' y; r$ ?
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]+ ?7 N8 j/ L! p' \
-------------+-----------------------------------------------
+ e4 Y9 ?1 B! s, L* I: ~ period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
! n- b' x6 I* f" p' U2 B. P0 ~ frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786430 }' o$ X* N1 A: K+ c: E* B$ T
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
) R9 A& }- ]0 d; p+ [-------------------------------------------------------------& k! f. z: G* j; W4 c
& {3 Z/ y' L% m( D9 e/ M这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
; j( `! B0 W0 x' L, c% i
( Q' h' H- e2 z0 @' p; M+ c如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
4 }- k# w( W7 W# _# |
8 l6 p, j+ I% t9 H. l3 p8 F我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。; H; U2 e( T2 x1 \/ H- [9 l) A
% E& I* | Y2 z6 ^5 T# w最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
( `1 @/ B7 V8 D- K1 K' r. _% _4 I. m# W- E$ T' b
% A. ^& N! s: w! C2 q
) l$ c1 U0 L. y+ |) \我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：: l; _4 ~% p- \! F$ J: w S; M
4 V+ Z8 N% j; U1 o6 m
: o' V* A- i7 Q g! p
2 C! X* S8 M, |1 r& n g' O& n也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。; ^! o7 n0 j3 [) w. S5 v* M
7 s. [7 G( x2 P" n, K/ j1 Z如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
( d' _/ b$ k2 w/ B
$ ^. Z. Y# }; v# A5 ]% \7 N: b. {至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
# e5 z j6 T7 n9 ]. ^9 D
/ U1 y6 |/ n3 c# O, |好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。/ O# ^* C u' r& z; K! p2 Z* k
2 X$ n/ O+ J u0 H1 a8 o- H( p! m, |
3 |" o* S$ d5 F* s
$ Z" m, ?0 p0 F* {& \* r( D; j* ^6 w# k3 J: X
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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! Z& s8 a( q3 V# Z: p
