TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 " x) d# K" S; l6 @! S
% X$ P& I9 H! c/ R M, a7 W书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。; Q: B( U1 C7 _6 [% b
) b2 I. i6 P: _
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
. n G$ Y! \* i6 W5 k9 J+ G" t# K9 o+ H. D( X; i* ^9 x0 E
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
, }/ a- H: R- p+ H6 k8 K! v1 `* `1 V' i! ~( B! w
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
3 l, m+ {* U. Y5 D5 Y1 X) y5 W3 W7 K7 W1 R& g; b2 S
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？9 K- y5 v& T3 ?; g
4 |$ [. Y: U$ W0 o# A% [" r
Unobserved-components model3 m) M+ c9 Z( R& x8 }% V/ M
Components: deterministic trend, order 1 cycle2 B4 `, O) q9 }: F0 h
5 J# K9 Q/ S- c4 {/ B" l1 m2 I2 C& kSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
6 H! z# b7 e, d' x+ r) s Wald chi2(2) = 1354582.06
2 C3 T# ~3 P0 `; Y7 PLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
9 k9 O- P" E* {! Q: B/ u O) }------------------------------------------------------------------------------5 D. _+ P& X6 B% ^7 I/ _/ r: O1 v
| OIM
3 o( @# s" Q2 ~7 } priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]7 `+ y! Y) C( R5 n$ o
-------------+----------------------------------------------------------------
1 {: ^. o" M$ \3 N v frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
% g7 \& C' f* @6 _$ Z3 i damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
/ `" u, A# H. B; a% e-------------+----------------------------------------------------------------
- N2 X5 X5 h% L% h8 b* tVariance |$ p; P1 |( }7 ]3 j
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278( t1 y1 L. Y% T# c* N0 R0 E8 ^1 L' @
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755) P" j4 W, x! q7 U0 S
------------------------------------------------------------------------------- s) ]# c( Y$ ^6 }1 @
Note: Model is not stationary.
4 T. }% W( C3 ?5 y% e5 ^: @" SNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
0 G2 s$ l j1 h9 C: O9 c
! q) B! `/ ~# B. H* u3 _. P结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。" N. E) d! z. R# U% s+ ^
; @ A. w: u; p- u1 ?1 ^" ^! u; c7 z4 R- M2 U我们把这个低频转化成对应的周期长度是：( M4 q u9 O( o6 K( C' E
& E2 v1 A2 d( I- E* h. u4 I
-------------------------------------------------------------4 D$ Z2 l. ?6 _# d) p, n# n R
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval], j2 k- Z$ [- t7 }9 q& n% k( v
-------------+-----------------------------------------------& `9 S5 n# O$ ^, e k9 p ?8 ^
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913: N! Q' U) ]: g
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643* l! D! \7 c9 Q k3 Q9 m
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638/ s/ S/ h4 \# z
-------------------------------------------------------------/ C/ \+ \) I, }5 S
1 |+ \) V5 I6 E9 R" \1 I" @. W
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
3 u& x: S8 c' o5 f8 Z, Q3 `! j2 A1 f0 y3 L) z; R- N
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
% j8 U) K1 P2 s1 g4 z8 x# H+ D; h: W1 a1 G' _
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。: o: M' \% v' k1 d. h" s
$ p1 f6 Y+ L) I( Q% f$ d最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
# U2 a, @$ L, U: e [
U! c8 x6 S( ~! d9 W8 u
$ V+ @. B1 w' ?) p& p: \1 _( @8 k5 g9 y" ^( O
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
$ q& t, f6 C+ U( W1 r
/ Z3 H4 m) _1 z- Z( A
* C, W' b' h6 _/ z# F9 l7 ` n' |# I8 d4 O7 {9 f! ]- p8 X( H/ t
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。0 q" [, t- T' H' Y" V+ R* a3 v
! ^' V1 I4 |( h E6 l8 o6 W* q7 I# w
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。1 {9 v5 y3 q* ~
4 y: ~+ m0 a( P
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
# {4 a- a! E2 P. }
6 P" H! B8 K5 y7 u. E好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。. L$ z0 C# s3 U& s
" m; A5 |# r; V' ]% n/ r) L8 f {5 P7 b: B! s. d
: H# q0 M! g" ]5 V" F2 L& x' K6 s/ S. | c; j
|
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
+ k7 [6 F# T- U1 h
