TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 + n# O/ g" V% q* P3 i: V/ g
2 {7 U M N6 S! m& ]9 t: s% u书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。2 g3 b. w T3 c+ U- V6 n6 d; e
# o( k8 f8 o) ^2 ~" _ R$ A' u
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
2 w. T0 h. ~0 N' n u* K" f5 B/ y- E! y9 X
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。! w9 D# W+ E: K' c. e4 _
( Y2 w) V0 H2 O/ W
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。 v' v6 M! {- f! h) m' r
- \0 x& h4 X: C& ^/ `' ]) f如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
0 o" S+ I( \% u0 o$ [9 K$ m% {& ]6 m$ s4 A
Unobserved-components model
( I2 A% R4 `2 X; U# P" f- KComponents: deterministic trend, order 1 cycle
$ C" T) {9 p5 H4 w/ T# i
* y& T" Z/ d d/ f/ s7 O2 f# U8 mSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
0 @3 j4 S2 {; F* S! [- y- R Wald chi2(2) = 1354582.06
& g4 { K+ ?# F5 OLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
" f% ~ f- O# i. J. {; w( ]7 |* y( s------------------------------------------------------------------------------; q5 f/ O" h7 |& ]
| OIM
8 z# @3 w' d) Y1 }, N t2 M' s priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]( E. S- o5 A8 N3 r. v6 C7 |9 g
-------------+----------------------------------------------------------------) a$ {7 l0 g8 s0 O- H* J9 E
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643! k% v$ }% b7 m
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
6 d+ [# j4 E1 r2 }. s$ q: L0 p-------------+----------------------------------------------------------------
# x9 z0 w& b. ~( O( U# ^Variance |
4 N# k: s" J8 N cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
( @; W# ~' ?3 |8 c priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755" n8 W: U7 O. }% S6 ?" A! V
------------------------------------------------------------------------------
( j) d) ~) ^6 V4 E8 N) ?1 PNote: Model is not stationary.
1 w6 E6 q! p- \3 g, A& |! aNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
3 w0 @& {* D( q' u% J
" f% I' D5 k/ S$ w6 L1 u结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
1 |7 {5 ]. W+ S. U0 ]8 A& |# O7 |6 R! N: x) Y
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
( L0 Q1 d* p2 |1 F! W+ I
" X; q" o1 T2 s/ A: J/ L-------------------------------------------------------------
5 | W# D! G: O$ { cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]" A; `2 D; ?$ v# |
-------------+-----------------------------------------------
! [' S/ W7 k* ?) c period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9135 ?5 b' h; C" |$ b% f
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
- F# @5 |0 c4 N6 h4 ]2 h. h damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638- y3 P* K8 O- I8 E5 ?+ [3 Z$ ^
-------------------------------------------------------------1 b, |6 U% n& d: h3 L3 }/ E
6 E" I, t$ H: P: N- _这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
: j5 O1 V9 Q. ~( [5 V- u, |
" y; T% A" B: S8 f8 f" O如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。$ X+ F2 J2 K( M. e& q) r& g% ^
2 _/ b8 s- k9 G4 L. }
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
! _8 E! ~ E8 p& F2 }6 F
3 V& s! ]1 z. C8 _最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
! L, I6 B, ?: p# z' ]& V
- }/ m4 O7 I3 M4 K( b
9 I: o8 _) S+ A* n6 X* @2 @) A) a# A
$ H' ] a9 D" i) e1 a我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：2 X6 t; Y! K( ~$ S: N
/ {, K3 W; W a6 G$ a
/ _" F3 r$ z% C
( R. B5 |# V, M5 z也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。) v+ F& i0 n5 x% r+ a1 o. Z, X, R
, {& |7 u v, b4 T' h% ^& K( F6 H如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。. V+ @* p& S( g2 s8 b: P: d
! f) j) r0 b: m% |至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。/ o/ ?& a* h- C* \5 P( l
, Y$ k& f6 X9 n; |$ G. N! z9 o& n/ [2 C好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。+ o: H& i/ \2 R' i
( p7 [ t5 `1 }- P
9 ~3 T( E; X. _2 R
; ~% ]2 m3 V' G+ \: Y4 R7 z- G" G2 z7 Q/ a! o
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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