TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 4 n( X, D0 t9 d) M8 b k
% |& N# y6 S6 t, }书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
- ^6 K+ Q* ^0 ]1 @- q5 E& L- V6 L1 G" [( f
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。% U$ E9 K( r2 t+ v$ |
! o/ ?4 K$ g% X* Q2 m/ z
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。; R! m6 Z9 C: [) K) ^" k1 t7 D
2 | z5 g' ~" c5 U8 R* v# }' R我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。) d8 @" u5 s c' h8 `0 V
: j- F$ r% _. d- H6 ` U' p
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？- M; m( P3 l& W8 _$ @7 H' L
" |4 t& q! R5 s7 JUnobserved-components model( E* W- d4 U/ P- O
Components: deterministic trend, order 1 cycle
9 P+ R8 ~ H7 n% d
! T8 t y, h5 H0 b6 O" M6 LSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
# L, W, K/ d1 t& ^ Wald chi2(2) = 1354582.06$ }6 U; ]8 o4 e/ ]) b
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000; K( R0 ?6 _* W# w" e# m0 Q6 O: X
------------------------------------------------------------------------------! m+ `3 @. h3 q
| OIM
8 L$ L, t! m( `4 H. ]5 M priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
3 M& T/ I" l% |9 p8 ]-------------+----------------------------------------------------------------
0 Z$ V" [7 z- E2 d5 [ frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643 b$ [- T% ~. }/ O7 A) ^4 r
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
) J- R; j+ q5 ?-------------+----------------------------------------------------------------
: ^* o9 e. T' H4 JVariance |
% E# l& B, B# c( d# `# E5 Q( Q! H W cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278' x+ }* \0 [% z% |' y# }4 E0 i
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
+ Y+ g, x ~% l( c m. n------------------------------------------------------------------------------
( O# V8 U2 ^8 F5 E0 `& G8 aNote: Model is not stationary.
, U) X* S- R2 r& Q* {+ e9 t; `Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
' r) d8 B; H/ w9 ?4 u
# Y& `; e" ~6 L3 W2 l) N6 [结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
" W9 l1 m! t! G3 `: Q, ?; v7 p# `; U, ?! O, n
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：3 w, D. `: U! h( ~8 G( j0 E
2 ?9 v' v% c" q- n+ j1 m-------------------------------------------------------------
& d! R) i2 {7 B" e3 u" L6 k' N, {7 @1 u cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
! K+ z$ ?3 V( Z9 b& J' v-------------+-----------------------------------------------
# q2 q/ P; G3 t& U* o K/ c6 P g period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913) T6 N; l' ~% M
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643 O" Y8 P0 ~. u+ A! {9 N- u6 ~
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
& J; Y/ S6 X- l0 {-------------------------------------------------------------
/ a8 z4 F9 |( f$ c, }7 ` @2 L0 \9 I2 P0 l2 e* m
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
3 L) y4 S. k9 z* J% m3 m3 q
4 m, g7 C7 A! E如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
' B/ N/ X; i+ y4 s! ~! \5 N5 b' Z3 [
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。9 U" S0 b- {4 ^! t* p, x
4 o1 q8 | p7 E1 U* U! n
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
8 b2 g3 A% }4 R8 d b- g8 u: e9 h1 X# T6 A! j$ |, O/ }/ @
+ U7 F$ U. G" `9 n0 d7 h9 E8 P6 D4 w$ @: A2 ?7 a$ }- q3 e
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
# l* i8 Z1 p% Y( r
+ O1 \9 Q7 L9 Q5 v6 Q- ]. J
& a4 W; A# w! e) k
2 d6 e W# ^- A- r也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
: Q2 E- |2 r1 w4 u3 v* D* V8 @) S3 I
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
) r& [* W, j! O3 x, V( c$ Y" d! W
8 J4 [4 k. _6 j! [$ M4 R至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
# R( b, @; E0 r' u- D0 A
/ U& x5 Q( @+ E5 M7 d好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。# X: M# y/ k9 T6 _ S: R
$ a/ ?4 ]( m5 e, v7 C. j
& n+ v: L2 Q$ x9 P( z
" t, T+ m( p s0 R F* o: D/ _* @, }* a, O3 i1 h
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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