TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
% a. d1 P/ A% H9 }: n2 R6 ~! [0 Y, y) Z% D2 W
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。% E, @, r U: s3 v4 z; ^2 z1 r
* L u9 ^' |/ R1 b3 E这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。$ {, Y! n4 O- G: A# [
7 I4 N) Q, n& m4 @* z但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。- t, S) C6 r8 T' Z3 ~4 Z
5 P" i3 o8 n# ~& N
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
$ W! g+ K0 I; \1 ~! n e
, d( P9 Q0 h- R4 y8 x) I* k如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？3 n! `% r- h: J* K9 w- O1 E2 U. {( s
/ w: S" N* c4 e' `. ]/ r
Unobserved-components model+ y, t5 U8 B4 i5 V
Components: deterministic trend, order 1 cycle
# K# _7 V7 P5 k3 {2 Q$ Z, y4 V
7 \, ^: i' M& H. Y- R) SSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856$ z0 h$ _+ L7 g
Wald chi2(2) = 1354582.06
5 l7 I7 U$ Z5 G( ]6 A5 OLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000' i& H2 ]& @$ q; [/ c% d
------------------------------------------------------------------------------. w+ x# E! q, H8 l' m* p$ C* s4 R
| OIM8 m% `' A- g1 Y$ F
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]9 i' H& C0 F& f, d
-------------+----------------------------------------------------------------
4 F. j: j# [) V) O+ A' \4 ] frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643% ^- S$ A1 ^. {0 l+ G9 ?+ k$ Y
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638$ s, ]4 t! B8 C: z q0 l
-------------+----------------------------------------------------------------3 `* q0 ^# m! p% [6 o4 u- J/ I
Variance |5 Y# O7 Z( {' R
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2783 E# i8 H# }: B1 b6 ]
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577558 |; o# D C) @3 ~) k2 d Q1 ^
------------------------------------------------------------------------------
9 J4 r/ s" L& P, x, l; U- MNote: Model is not stationary.3 v6 j0 {* ?, x# A! t$ A9 Z
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.$ B1 g+ P" v" @- Q
; t8 d3 R, r6 F0 d结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。0 H3 O2 Y# P& f% O: I" H7 U
) y8 c( |/ ]6 a我们把这个低频转化成对应的周期长度是：- [* t+ L( u3 ?7 x$ R/ {( }
6 [- \5 w' E. i* H' A# o W$ x
-------------------------------------------------------------5 w) ]- P U- e* q5 C/ r
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
( z0 d1 v( ^( Z5 `8 q2 q; G I-------------+-----------------------------------------------
8 B" X$ }3 P. }5 y( r period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913. p6 A4 J+ L. A7 }
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643$ T" ]" g% b& _9 x* u: T* D% U
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
, N: ^$ o7 Z/ t) S" [4 p-------------------------------------------------------------3 Y+ ? f$ { p% y, \
6 d9 G6 e/ Q: N' H3 w O1 h这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
( ]* o) f9 X6 @* ^) Z' h- ^
- `; F+ m% S9 O2 {# T2 q! _) E如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。 q' s- \3 C# n4 t2 {% N0 J
$ Q1 U/ O3 j2 J' i7 j! E
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
! M4 M( R& O( N/ H0 O6 c, n* ]( Z- |- g6 P& U
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：7 E7 m( B: q7 N' h* c3 K
) L0 B% W5 R. _; L ]
% [. r' j1 Q$ Z2 I V) d. D: b9 Z# t3 D. r
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：4 W! c. Q& \( R" `( G
9 x+ [2 s- L' V
2 Q! S9 b9 s) ^- I
: @) Y1 Q0 ?# p) A$ t) z: ^也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。, i" r4 g6 ^3 l& i; y. v" q
! m) C3 G6 h: a* A9 M* a如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
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至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。7 f2 {7 ^: v' Q4 X+ Z
# O; V% R2 N2 J6 V) z好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。/ f5 i; Z* H& d; t/ C2 m
5 I) ^5 F! S* r% {" F" {7 S" G# D4 J0 F* h' F
1 O) u4 C- j4 @: O# [1 L& Y4 K4 t6 Q# A
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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