TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
' K% C, W; v% b8 \( w5 H9 q& V; {0 {; d
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
. E. o: V: g' ? A) z! F
! d3 S' w& n/ F, Y! s' L- j2 x1 V这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。1 f D9 T. Z$ E4 _ K$ c- {
, }/ ~3 h( ~* \
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
& B8 P. C( W3 E1 h
" c3 I9 Y8 W5 p3 |我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
! x' n+ ?$ Q) ?! y/ ?8 t/ @7 ^; X
# ~* `/ t; |6 s5 B% |如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
- q- q/ S4 m" c3 ~0 m8 z; W
1 x8 }# H S/ ^$ t8 n6 lUnobserved-components model; O* n+ z* ~" Q+ y9 x6 `
Components: deterministic trend, order 1 cycle
( d+ _/ w/ T+ D3 G- ]$ c* D" t0 j5 {4 a- n
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
! R0 n0 G) P& q) h4 q o8 ]% y Wald chi2(2) = 1354582.06
2 L0 @, V6 {. b4 C6 jLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00001 q! J1 j3 p* _, N( l
------------------------------------------------------------------------------) S8 l. U0 z. ~& D7 U+ M1 }
| OIM9 J* _6 B4 J& f; B5 W4 b/ g. w
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]: [# N% k0 _8 {; ?' P* p9 h# y
-------------+----------------------------------------------------------------$ a3 o3 C* p: l
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786434 F& K, h: f- g- D
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
5 R; Q, |) G! T# N- D-------------+----------------------------------------------------------------; d" ^( l* `. K; ?; T3 a! _$ q
Variance |6 C, L, \- n5 e+ C- ?
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
, ?4 c: h& t0 _- F" E priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
) K1 n: C1 A! b* F |, q------------------------------------------------------------------------------+ K3 l1 ^. ]4 m' L3 ?
Note: Model is not stationary.. \4 Z3 H& S h( |
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.4 K5 m) u% u' D6 t) w
6 p. u% \7 c6 o1 N! ]) j5 z% g
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
* [' \% @$ C; ^& x: F- A' P3 h* z7 Y& M- H% _% [8 O6 n1 b8 n
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
8 b8 [ P9 t( _+ `! }5 p& J
; I( P# R0 Q( O4 {" G7 s2 F) \* p-------------------------------------------------------------3 D1 P8 j; g4 `7 u
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
) P5 s$ Z" f5 i& `" U9 _-------------+-----------------------------------------------/ j& m- W- Q' t! G6 v1 X( Y
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913! G: h, i& y! y. l2 K/ v, g
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643# e( t/ M, D7 L2 }5 C" Y a7 N
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916389 J3 F$ i( L6 o/ t
-------------------------------------------------------------
) I _; O" U, h6 V
5 P1 s/ g: P3 H这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。* m6 u# r, U0 a7 K
# N0 r* d6 [/ f, s5 D1 s6 [
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。- |8 O u- P9 J1 Q p5 E
9 U1 g/ Q* n, G* S3 i+ H
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。! m7 {2 L$ p; o% L+ S1 \
$ v7 r* I( m/ ^; F' z2 L6 R- b0 W2 v
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
, i/ p' M; E2 l7 q/ N$ y% S8 h8 S7 J' F
% y: ^0 |, A; A4 Z8 h
e$ F. Q1 [5 u! I. d) z我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
, p) v) C: h5 v! C4 \; D7 e* p& e; `+ n+ A7 k/ P) }8 M; I" ?$ C
2 {9 z+ |) s; x3 g4 t- W
; }# {$ H9 }; z5 |% {/ Y) s+ x
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。, u; t3 ~" [# x4 Q1 V
( l! d$ u$ ?! e+ }# W
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
* p# J* E. _6 X# d o( k% V
/ \! O1 m* l1 f- x5 Y: f至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
$ k# p& Y$ _5 k2 ^# f, j X5 K
! ^8 V6 A4 m$ o' @3 R7 B* Y" i' n0 f$ t好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
7 _& s3 T1 R P- {- C d) i2 \% w+ G: r! `( {) o& k4 }
4 P" ?$ X- @: X0 d U/ A8 I U+ y1 a
: _ `. ~( |( ^! w% E4 e
+ j9 d) p; M! x; A) m
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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