TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
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1 m3 G+ N" A: m% G! @书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。. T. O' ^" B) b0 H( D
& i" s3 e' o9 p* j这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
6 r- }4 \) E6 p# x# d
K( w: }" e3 X8 p* m2 {# g- m但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
- |4 h( [- ?7 N1 w$ c+ q0 x# Y3 o9 @% _: z) H3 ^* ?
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。( T7 q% g- ` W' E/ o0 Q
# z$ `- B; ?* V7 v0 R
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？. d! a7 _) A; r+ `! _" x" d/ L! T# {
6 v7 E* S9 t# w& J# {* j" PUnobserved-components model
; U9 n4 }* z {. m! j2 CComponents: deterministic trend, order 1 cycle
7 v4 U- t& ?- X/ O; m |: D0 h
* x( m2 z9 o! a w# {+ B6 o; aSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856, m- d9 m* W, E* Q, }8 b' w+ ]( ]
Wald chi2(2) = 1354582.062 a) f. k' p& g( R6 ]& \
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000* c% v. L2 E. F& i
------------------------------------------------------------------------------) j' H- [" n2 @1 T$ d% v5 ~$ ^; i" T
| OIM1 c' d; \2 Z% n4 T* b
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]9 `0 f. E- j1 d% Q
-------------+----------------------------------------------------------------
/ j, O* l: }- P# V frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786436 Q, X0 j3 z2 x$ q
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916383 X: ?' g: \- `+ l/ I" K
-------------+----------------------------------------------------------------
! @7 D7 Q) @8 r/ M! \5 d1 j `& kVariance |) p7 z( y8 c/ [8 Z
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
! B0 R# d, S, S' c4 U priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577554 J& I. @2 _1 Z( W! ~
------------------------------------------------------------------------------9 ^5 G6 p. g( l& U
Note: Model is not stationary.7 P; m7 `: i8 K
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
; `2 u. }9 h/ p4 \4 u- a; e( i- ]& O+ R# `$ _$ j: z4 h
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
' x6 H# k# U l
3 L1 L% |9 J8 N- U: `" s1 D2 u' F我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
! ?: L* {" p. {: X, J; E) z0 C/ m, R" ]% r2 J) W
-------------------------------------------------------------
: `5 z9 X; }. Q" R cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]- v2 m& \+ k! Z- p' d( w
-------------+-----------------------------------------------
! o( E9 t9 K$ @6 `" r) D period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
, L- X3 T/ N0 @( K8 z3 A frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
9 t3 \7 J& w9 J- I% [' U* X damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
4 _! Q$ K6 U5 H( Z1 I. o-------------------------------------------------------------
- e; H8 K% r/ t- ~$ e6 ^. I" V7 {
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。- Z6 o$ d4 S5 O$ O- c
1 U0 L, @% A- ?$ R1 x
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
7 M# f# }' W2 r' l
. g5 k. Q Q) M. F4 w我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
) `, P# n3 G: L: @$ x% w2 T) t3 g2 _$ a* A4 T `' l! B# b9 Q/ r
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
7 V& f1 S& {" m% f4 M$ {% u- H X' ~+ b9 v: h5 n
+ ^( @% X# O; B: j# q1 Z
" f* o6 t4 y7 M$ u3 B( X4 t. X我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：2 V4 c, _$ S' |/ I4 H4 ?
3 ^+ g" _6 j( V4 B" v0 ?( A1 Z) B
4 G2 J" H% e( R: _
: V$ _! h2 m, t, L" f! P也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。) l4 T0 s' Z* `: S& X) P
- ~4 A( A. @0 u" O+ a如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。5 J! L4 Q3 s0 h0 j
7 } k6 s {9 }, R, t+ a/ t3 ?# O
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。" ~, L) r4 f1 O% J8 p# j a, x
& u/ V9 o: K6 m, b! }0 [& F
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
) e6 q& ^: J2 H: y5 z P* @
1 `- i: J1 y3 }
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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