TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
M2 o' }* N+ u. t# y; C+ N6 u; Q- o, l# @
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。; ]- o# \% V+ v1 e3 P) x& m. `
^9 J% [: G. T4 d e" Q
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。* s8 M. H: A y8 h- s+ h) E
0 G. |$ u. Q' S1 E/ f但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
" S# d! |7 V: ^) B: [7 k, t$ c5 z! v! E; L# M
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。6 O) K6 U) i0 [# }' W
9 U- {6 ^1 u1 w3 R# o8 ~9 f
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
9 A1 D9 a7 U3 `) x! f+ o; c- M6 K8 N0 s
Unobserved-components model6 O4 I! J0 g9 w4 z, \) g& f- t
Components: deterministic trend, order 1 cycle) ~# m3 N$ s, V. ~
+ k1 u Y* c& l: X1 d7 R' M6 |! O. HSample: 1 - 4856 Number of obs = 48569 Q1 g9 u, T1 F$ `# p
Wald chi2(2) = 1354582.06
& ], N* P$ a: o' pLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000; ^9 k, Y1 x- [! A
------------------------------------------------------------------------------
: j2 f7 X1 ?. ` | OIM
% g4 K5 E6 }# U( s) u; } priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
" N/ i0 I: ~/ U3 ~-------------+----------------------------------------------------------------
, H3 `, M1 l, l frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
4 a) Q& a# X9 v7 V damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916381 T1 L/ _+ M' n3 W( H
-------------+----------------------------------------------------------------. `( v; M4 K. U+ o8 A6 p& h6 W
Variance |
/ k0 I/ D9 y& x1 |4 o cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
2 O! J8 o8 v6 V0 Z0 D priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
4 x! ]: d: A7 Y& Y- o; [8 W------------------------------------------------------------------------------
" J* X/ s* S: b9 y" ]Note: Model is not stationary.1 u& u% \/ C8 E1 ?9 [; T% ]1 _
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
0 O- x# a1 K$ r) a( q+ ^' f' H& u) p" u( M0 u1 m7 b- ~' s
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
/ d o% p8 P- ]; ?9 y g+ B1 Q- i
: F( V! b* c2 N# ?我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
?/ h9 W: A$ h9 y
* k' f( c0 @% Y/ t-------------------------------------------------------------
6 j( a, C& p7 }1 s4 e" J3 v2 g5 ^9 W cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
$ R# ` D: d; q- |& k) {, L1 N! i-------------+-----------------------------------------------; R! w2 g6 N8 `' C
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
1 w& I' U: Z. q7 W6 s o frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
. j3 [" \8 E* E! X f, M- P damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
2 j* P0 m" V7 f, \& ^. {0 k-------------------------------------------------------------
/ H6 _# ?4 i4 J$ n6 o6 M$ ?- [3 R, |: A* s& H3 d( ~
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。0 a# Z1 W6 L$ s2 y
- A, ^# B& v0 \如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。4 Q, Y% ?8 u' A1 E8 T3 }
5 q/ b7 i( [( \9 {( A2 A$ Q0 m我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。; h7 h9 _- Q) R3 B- n( O n
2 v8 c' W0 h! S( X
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
$ o5 g: A H Y+ a# w6 w
0 y( k, [) p+ v9 O- W8 m# F+ [% v+ r- J$ I! W3 P# {( d& _2 b
7 I$ s1 M5 Y! d! F/ C7 `3 J
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
) U1 p5 S! q/ m$ k
1 K. m- V, r. }* I# R
5 A/ z# H+ p* \4 p$ Y. S: N! d$ M4 e) X9 n+ ]4 H' D! ?( h2 h
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
5 Y, m5 @; E8 Z; {8 p# j- @
$ R4 {! W9 R/ e5 E% ^) v如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。4 V! J: }8 w. ], v$ v
3 E. ~6 s$ O) Q* X: Q至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
( A; c8 S+ R* H3 Z. x5 l+ \4 U( B, o& b# h" [
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
! E _- o" K, B. h' B" |1 }; l- S( q9 e/ {6 G
5 ~- G8 y2 _" I2 U& O
3 n. B" B8 a: A1 l( n% N+ T" @' g& y9 C- G/ h- t4 M y
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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