TA的每日心情 | 开心 2018-6-27 14:41 |
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 % i1 a* K2 t" R, L
9 ]- w+ S6 R4 E1 Z4 J" h书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。
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! l3 t7 @& C+ ]- q$ [这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。/ D% A3 m5 a: d; Y/ _ F! U
; j+ Q2 e% d z/ ~. l# V( n6 [但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
: W; C {8 v# I4 A( W) @; ^. X: ?- }, m: p n
我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。3 L" \! ?" i! Q+ Z, I( S
( h6 [/ [: _7 I, p! h8 E如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?
5 _' ]6 P& R2 W+ B* [! i7 n5 h5 ~% c, K e1 x$ M3 T# U
Unobserved-components model6 _' v8 a( ~7 b1 p# `
Components: deterministic trend, order 1 cycle# k0 [- v4 D- j0 d
, U! L G& ~% g' C& b% U: y+ G) E/ ISample: 1 - 4856 Number of obs = 4856( \1 {) g, y7 i3 W0 t
Wald chi2(2) = 1354582.06
& Y. M$ I+ @1 x9 eLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000" ~* X& T9 w5 E7 s* f% {% U
------------------------------------------------------------------------------
4 x# h4 I5 [5 ?( X1 h | OIM
" J. d1 ]4 b! y- q# E+ ^0 c priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]- L+ Y" Z! F; A% e
-------------+----------------------------------------------------------------
, S0 l* w! e0 A @' W9 v frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
0 v; w# G; o; o5 i7 |9 j' u, j, m5 l damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
2 L1 F, {& y1 Y, T-------------+----------------------------------------------------------------
8 m1 w5 j) c' [! EVariance |5 f* Q7 e3 E5 K
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
0 N# ^+ j; f' Q" |% o priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
+ p4 }0 R. N+ F* J( M7 f( K' T------------------------------------------------------------------------------
& E5 O- S% H) p$ n3 rNote: Model is not stationary.' Q6 x/ E: d+ S2 l9 Z
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
, F' B; I' _5 q7 K3 Z+ v, r/ Z0 F8 ]: [7 n6 a
结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。7 f9 M: ]* F' `2 T' Z: v8 ~
1 w( D; @2 X% m* K- S7 m! D: @; k我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
% @2 @# \9 u: ?/ |, Z) d
- s/ ~( Y6 Y$ N3 O7 n5 d-------------------------------------------------------------
4 V$ f3 ]; S) O0 @" C! A8 r# L cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]0 m2 j4 M/ \* z1 Z
-------------+-----------------------------------------------
% G. x; @8 R6 q: c5 k period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913, u( X) w& n \' J, B
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
0 [ J5 S/ q8 C8 n1 K damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916380 T% U; Y6 F- ~* B) R$ Z F, j
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0 G" J; a+ a+ w) G# v
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。* ?" P8 _% L- X. r7 `, g: r
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如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。1 d z! q3 G1 \: i0 c+ _
2 l: Q9 j+ j$ d! p- G; C0 F7 V我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。 w c6 j, g) ?, | m) o( `
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最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:. x0 m5 S& S2 h9 ^# l3 c
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5 H, P O k, n& l8 K% W* G5 _我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:
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7 V) B, Q. l; \' H* P也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
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如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
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1 O3 F) @+ j. u0 ]/ [ _1 K. j至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。/ }% K# r, @9 ~0 S' J; M
0 O8 g% a: b/ A好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。) O. D6 d$ a! i: ~3 m
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