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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
    1 F/ f: I9 R' h$ J: o) m, W9 [- s9 g, l
    书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。
    9 F5 N# _! ]6 V1 x" N; a; I4 G; H
    3 @2 A: X5 v' j7 Z% w9 C这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    4 h- ~% a! ^% k) q# @
    & ~3 O) [7 h9 d/ V但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。6 E8 ?" R7 H, J' J$ _
    5 R3 `, {4 m: I) S
    我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。
    % b. t" X5 T1 C% M
    ) ]0 ^  y. i0 p; B* y; x& w如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?
    , g+ z9 \0 |* c1 L$ A5 a7 g& Z3 V2 a7 R1 c" O9 j8 W4 w
    Unobserved-components model/ x  s5 b) p$ v$ c5 i2 S6 o9 t
    Components: deterministic trend, order 1 cycle7 G6 [  x- v* \: l# H- B% c

    / x" b% s- A( \  G# U; aSample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       48562 z) e; f9 n7 E/ A
                                                                Wald chi2(2)    = 1354582.06
    / q5 W7 ^6 q  w- {- o& ILog likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000
    . D$ Y  Q/ n; b8 n------------------------------------------------------------------------------1 k7 B- ^6 T* G2 y
                        |                 OIM
    : w  a$ i% O0 {1 V% A  priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]
    % r9 g( V! R. t( ?-------------+----------------------------------------------------------------7 Q& [. b# F4 R: h6 d
       frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643
    ( D% I* C$ O, P/ m  C0 q. V     damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638& f# X" }! D" Z; G7 k% Y
    -------------+----------------------------------------------------------------
    ! [2 ^. c5 |/ S) k5 r3 [9 C5 ^# mVariance      |
    8 [0 \; b3 F' i; p4 A( K  cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.2784 q' C# B* ?/ G% i, B. s, b0 u
      priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755$ M2 e- a+ y# G! g+ G
    ------------------------------------------------------------------------------
    / D; U7 d% I% K! l, [3 uNote: Model is not stationary.. ]9 |: f+ A8 c# n- }! P$ O1 o
    Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.4 S* L# O, Y$ o
    3 ]) y% w  B& k- k7 u* {
    结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。
      d0 f5 v4 w2 x# f5 E0 z. W, c+ _9 k1 M& Y' Q, e) w2 g
    我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
    4 }' |1 ~7 n5 D$ H9 P+ Y1 c; ]5 n) `5 x( `
    -------------------------------------------------------------5 r, C/ D* k' m, U2 D
             cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]% M8 u# P/ }, U3 R8 h" ~
    -------------+-----------------------------------------------
    6 G$ [9 v/ Z  c4 s' N7 W# Z         period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.9134 o7 s* I" |: p) D  R
       frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643
    ) e9 {0 e- G' q, |# U% O     damping |   .9974763    .000861     .9957889    .99916383 S7 l- U4 e& t. W" G, R: L) p% D" I
    -------------------------------------------------------------& c% e) Y; W9 X; a5 l
    4 f* K! F  |5 ?9 R$ O& z
    这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
    $ o, ?5 a, c  c. c: n* t& I2 O+ E) W! o. S. D
    如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
    3 B2 y! f& l3 u7 S% s/ g7 v% J" f! ^' X- z$ Z- a
    我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。4 O# t. _5 i' M, Z, {" B+ {& Q

    1 n6 ^6 z6 D  j) o' B& d最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:. @' C9 a: M8 q! y3 X7 N) b3 Q1 S

    ! V' Z6 W# }' S* q+ z

    ; s$ e8 P4 W9 s2 o; h- ]$ }5 h4 ]- I" K
    我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:
    ' c# u" p5 p4 |) Q" U2 Y/ }8 a  `* K1 x3 ~7 Y3 l
    ( {* }: _2 Y/ }
    $ L' q) O2 m( n  a6 X" t3 ?
    也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
    . [- A: ^8 V. v; c, R' G1 J; B5 ~0 x; l8 ?1 Z8 C0 }' z
    如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。* F1 Q# a# b: P! R6 I

    + ^& P8 g: b9 s: r0 R+ ?至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
    5 y: B: v0 ^3 t+ P
    6 ]2 L- J! O; q1 l& }  K! ?' N好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。6 j+ J3 C7 @5 r9 {% I! M( w
    + D) X; n: i- r; q. {1 L
    " o& ^) i9 L8 s6 P  F0 j8 E
    4 y) ~# O. X! N* a8 z8 M

    ! E  \+ P% j) |* \

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
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    沙发
    发表于 2011-10-18 00:39:39 | 只看该作者
    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    2023-1-8 08:28
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
  • TA的每日心情
    擦汗
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    [LV.10]大乘

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    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
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    开心
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
  • 签到天数: 516 天

    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑
    3 O7 {8 y% a' ^9 [5 x- I3 a8 f% _
    - S1 m3 G$ J' f果然又是七篇,非常感谢。
    - r) G% P6 p1 L+ O* n这个系列需要多研读几次,好好消化一下。2 I: H! N$ E; i! W+ ?
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑 - `# D; T5 R# K5 m& q
    * s6 ~1 e( P. W0 U% C, v$ x: D
    蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!
    ; c) u4 z* P( f9 D. d" x9 G( l5 {7 t$ B9 q- E& p% p! J, l
    卧倒。
    ) {% r, Q& G) H2 G: O0 ?; T% p. S
    0 i4 X/ a1 P6 @9 Z% I# l等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复
    & ?+ q! p* s; d6 g3 d
    6 m/ u( @- x' R“谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢4 F# B; C3 I  u8 u& S8 M. h
    对大势了然于胸$ z5 x# }  C' L' ?; c, Z  ^
    至于微观上的短线- j. i" I' q; D3 S
    做好小概率往往发生的准备。5 J& h( R& P! R) T' I; Z3 Y/ z
    对于任何暴利,) ]* j. P$ M8 X
    我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!
    8 ~* H. @6 J* k. J! m  B( {& b呵呵。1 [5 B  J) W$ j5 q0 e/ u
    有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
  • 签到天数: 146 天

    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!7 z% r% A% e5 X

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
  • 签到天数: 81 天

    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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