TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
0 S$ X; J& f* \/ `
0 ]/ {2 d9 J7 [/ |& a4 N! b书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。$ K4 {6 h( z3 {/ S8 ?' O$ S6 o
5 ?5 o! f6 q8 y$ L6 Y& f
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。4 t" E, s: Q. e0 y
# |! l- T/ P- H但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
% k2 k* @" Q2 ^! H; H* |; L3 [0 q& @$ v# _, ]: n% J r A
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。9 j/ h# \& e' z! ~' H, \; [# Y7 Q
; `8 z. l* _! N1 G8 b) H& y4 R' `如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
! z# K! }+ a3 F6 P0 U& O8 T
0 {6 N) [. B, R g. @Unobserved-components model
w) o( r" q& f y N* [2 QComponents: deterministic trend, order 1 cycle3 L, X0 X+ v/ m9 `
: D% d( c$ l- B
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48563 V0 @7 f( X) v
Wald chi2(2) = 1354582.060 m- R" F4 x, i$ Z- ^
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
8 Q$ i9 S, d7 P9 z8 d7 W- G# }------------------------------------------------------------------------------' w5 g& n* \$ L e, |
| OIM3 C/ E2 ~0 b. N: n: @2 `
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]. i1 i: i( e* \. g& q
-------------+----------------------------------------------------------------
6 D8 t; M: _! ~. l8 [ frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
) m3 ?* E/ H& q damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
' x( D+ b9 s2 ~# V3 D-------------+----------------------------------------------------------------
) L5 q' r% v- ]: ?: LVariance |! U7 Y8 y2 `5 ^ x- Y
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278 ]8 U7 z6 K; l
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577557 W8 R* {. K0 ^$ Z
------------------------------------------------------------------------------
8 W! H* t- T$ ^- Q1 Z& ^, MNote: Model is not stationary.
" V: q) q5 R b# ZNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.: ^. o" W( j1 y( Y* q4 ~* S
- Y y% c1 K1 W! X结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
# t' `6 v# I( V# v5 ], X# m5 Z8 Q4 F1 K$ }" C) x# ^7 z
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：1 A; |' b# |2 L+ p" b+ j
' O2 b1 B( ?- A* [4 u- k-------------------------------------------------------------9 N5 r, z5 ?0 Y0 f+ E4 r0 ]' T
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]( [$ o& z* s' B7 Y4 d: a
-------------+------------------------------------------------ G# Y0 W, {$ j9 f1 }% H) L
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
8 r" u" ~8 {$ {/ B1 p- c frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643/ T/ z- C( [+ a. ?, x/ N/ S
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638: p$ s ^# x6 q' B; v$ j1 }
-------------------------------------------------------------
5 G$ O9 a2 N3 G$ [2 d- D
/ x V( t b2 j这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
2 n2 h' S ?' d+ h' |8 K2 U+ S8 P( x% j
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
9 [8 `# N$ G" V5 U" r9 a, P* I9 D$ R
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。$ e5 @- r6 v2 h2 y- E
7 r2 }/ m a' b! d: F最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
; S Z' c- V. n- r3 j- X* j
7 b- |6 G( v4 d- J
( C2 a. R' L9 A9 j! m4 C% n7 p5 Z: p/ T4 x" k9 R- T
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：3 S2 g4 k6 w# i, w+ H
& j) D6 y2 G' z5 h9 O$ N& p4 `
5 m% ~, m0 l ] j0 s6 E
( o- J( X( ?9 S/ \也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。& u5 s1 u; E% R: v. B
?& }. t' D F$ \
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
# `0 _* M! Z8 ?/ ~/ t0 x5 J4 k1 t+ N0 o4 d; p& M
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
3 O' t+ W& V% l5 ?
& F Q% ?) F: R* K& N好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
1 {( f# f f: g1 W' p# n6 Z+ r
% S: H5 v2 |; k7 H5 A. J" A+ Q) q
4 a* X7 k, f! l/ O% w- w; z
' D, t5 v4 T" Y$ ]1 C# l6 I+ y2 q3 G) z7 j6 S
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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