TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
, R5 D8 A0 g; v+ f0 h1 n# q$ p+ W2 p3 |2 E8 K( C: L4 A
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
- ]# q3 S n4 f, d8 `; p
6 }. s/ d/ _# w6 u这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
: g1 P. k! T& E7 H' N, [1 |
5 P, o8 R2 H5 u, P; a% ~+ o但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。2 ]# @) J4 H/ k
' f) E7 b* ], T4 N) H2 x我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
" j) e+ P) e, X3 e
" S% R$ P3 S1 p) v6 M如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
$ b* ^% ?* A4 w" f( {0 O8 A. _. x; i
Unobserved-components model5 K& s F1 j3 c5 {! e3 v3 ]8 [
Components: deterministic trend, order 1 cycle
6 x) H1 Z0 e# P6 X) |; p3 k) S4 l& r S6 x
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
; P \4 f7 S1 ]3 t4 ^ Wald chi2(2) = 1354582.06
; B" u- G9 D: r- w' ULog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000' R5 t6 H& v0 l n; B, W/ O
------------------------------------------------------------------------------$ i" ?$ y* @% ^& C5 b
| OIM% L- m6 f8 D2 u; g
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]" [3 C* m0 N1 Z: j5 s7 N
-------------+----------------------------------------------------------------$ {" v6 A: E+ E- u9 S
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643& e$ P; o$ q" |$ T! ^: s. Q
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
0 Q' J. t4 u0 C2 A-------------+----------------------------------------------------------------
; s1 p; m6 s; r5 d2 s+ _ AVariance |8 [. h; D' Y) b9 W
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
. C" Y* i) p9 @ priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755) T- z! w* C! r, z; k" h
------------------------------------------------------------------------------. J3 M+ F+ }9 [# q; A
Note: Model is not stationary.* C, e# }1 v5 \ p3 k
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
& h2 z3 B" f7 o/ M3 N! t% `/ t, \9 P0 d2 H' d
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
5 @( }, }) w, A2 z* Q0 x
& R! i2 H1 c9 ? m! N h1 W我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
) Q7 M* G+ B0 a! N! H0 ~0 z+ L& C q% a( T p+ X- k
-------------------------------------------------------------
+ ?! ]( |2 o3 v7 s) G cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
. {% ]* S; d/ ~6 o-------------+-----------------------------------------------
" j- T. M+ j. j8 `5 w period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9134 F6 }1 u: ~* g: _! M
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786439 A3 n4 o! Q6 l, K6 L. X
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
. _3 o5 I$ e* q4 P; v-------------------------------------------------------------
, U; J6 i0 i% \2 j1 ]; m
5 Q$ K& C$ B6 f! e7 i+ \' Z这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。8 `9 n- l9 e( B; f# @5 A
E O+ G1 p: I5 p$ F/ V
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
@; r, M6 C$ I0 ^- e% \* V3 n+ y
2 K. a5 S2 E A: l, M我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。- d) y! J" Z# C' R% O
. Z! f' d5 |0 N# s# i. g' M! z5 U9 L最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：( V& I1 S% J h( ^0 C# ^
: [5 P) U% y# H; X- u
( a9 H/ c1 d& y0 X
7 C/ ?: A8 Z5 M) M1 M$ P我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
* n4 F. L7 g7 r. b; s: w6 z/ M
- X8 \8 x1 u5 E' N) i
0 N; o5 y5 u, u' e( E' e
& S( y6 N* }% {1 p* ~4 l" Y# e2 B也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
2 D* E. V4 S/ t V& V7 B7 P2 t/ m$ n
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。: D: \$ h1 I4 F
4 ~. i$ j$ z; k& D& d至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。: b; J% U4 D# S# ?
/ G% A) \& I+ x ?' P好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。3 Q4 L$ o, |& v) j
- p: s* n! a3 K7 S& H" m' S( D+ L6 d/ ~/ d6 r i
5 Y+ F! P5 G% m
* i9 B; o# L2 Q9 y6 ^
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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