TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
( K) c& B1 a, j8 F# {& j5 Z5 h* q( |( Y- {5 i
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。4 ?- T Q R1 H
- s7 V. a& Z. C) a2 Z
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。0 f4 s+ W8 |, M2 ]
$ ?% W* }$ B, y! ?4 H( c3 Q
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
$ s, P1 k8 D2 x! K+ O7 b! `+ j0 _& G) M5 }4 s" \3 j- D2 B7 B- R
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
4 H8 O5 m5 P+ U7 L% C5 O& p* Y- h" i# n9 Y! v
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？' l" ]8 Z: c, k6 z# v/ I$ _
" c% c e; N, [- m: w% m2 hUnobserved-components model
1 n& g P: j8 SComponents: deterministic trend, order 1 cycle
: A' e; B) t9 p0 S) X/ r4 z; i% F6 B/ ~7 S
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
, Z6 h6 Z/ A8 D Wald chi2(2) = 1354582.06; C* V3 y, _# X' d3 R$ b, V( v
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
$ j$ e1 P& l' O" g------------------------------------------------------------------------------: R8 s. ~. V4 L! J g J
| OIM% `" e& N' b6 u1 L9 Q2 C, z
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]$ O3 c4 e+ z0 ~) W- m
-------------+----------------------------------------------------------------4 `7 a' @0 ]2 s9 x3 V3 Q9 d |; y
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643* s1 V# F' ?+ p O! s
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638) D* D+ z$ l' y: ^" c
-------------+---------------------------------------------------------------- L. s8 L3 `- J# o$ g) Z; i: Y
Variance |
1 ^0 j! h' D* g7 ^* T, V% N/ W cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
/ H; q2 T r! U r priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755! Y5 P# \8 u+ H* i( X: T
------------------------------------------------------------------------------" l& u( l# y! I+ W, m
Note: Model is not stationary.$ X. c7 D, k% D% a/ u
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.; D3 O" Y2 d3 n# a4 J# K3 w9 l
. T) M. E$ w. Q, H8 `
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
7 f0 A, T- _2 L' D W3 U J/ I+ e9 r/ n: s% y
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
6 O- n z# K0 ?- M- K5 D) T' C- [% q) U2 g
-------------------------------------------------------------1 y0 [( E+ |" S) T/ k) n
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]' ^! ~: V% W' ?; s
-------------+-----------------------------------------------& p" B9 ^# \3 h; @! t5 n0 d, r& y
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
# g2 [; l+ c) _# G3 h1 c frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
0 R; O$ Q0 o: A* X& L damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638; W t" Y, I1 m- @- y
-------------------------------------------------------------' `+ I M: B/ C- e3 R9 z
4 _, u% ~$ H2 x' e t
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
2 T: j3 D9 V& V
% A* j5 `4 @3 `如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。7 c, V2 s7 {( B' J' q
1 }4 y* F' j+ M; T/ A
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。) ~4 o; G$ C# ^1 T& I) y) M
% B+ y" c6 W+ K% ]8 K7 P最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
; \: k; I1 x' r" ^4 V! d4 r/ O6 k$ i |. i
2 e3 x0 D8 z) S, U) G( u
, P( c9 f$ e: u8 J; B我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
! ]3 u. B5 C) T+ J( C
% U& L: ]+ E2 `7 y* s- D8 F n2 F' n4 V" w4 L) c: B/ i
0 T" E, K4 B! h
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。2 l7 X% W# x2 d/ V L/ }: E
$ J9 d7 V3 U0 H3 D/ Q如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
9 _) \: k: k1 Q v: b, b8 O% g$ Q& x% c; ~ v5 v0 E0 V& B& U
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。4 b: y+ A, W# {
4 d' K9 T% t" N9 f8 c
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
7 V' ^! {, A5 z! u: I: \ g, j6 q. n. z) ?9 }+ |" V0 l I. ?1 X7 x
8 y# q4 q, l& M( j$ J: Q' W7 g
6 i- t! f4 V1 q4 I& ^& L! {9 f! _9 j( N4 d( @6 d
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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