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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 % i1 a* K2 t" R, L

    9 ]- w+ S6 R4 E1 Z4 J" h书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。
    7 m& Z1 n! ]1 N- ^  o/ B
    ! l3 t7 @& C+ ]- q$ [这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。/ D% A3 m5 a: d; Y/ _  F! U

    ; j+ Q2 e% d  z/ ~. l# V( n6 [但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
    : W; C  {8 v# I4 A( W) @; ^. X: ?- }, m: p  n
    我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。3 L" \! ?" i! Q+ Z, I( S

    ( h6 [/ [: _7 I, p! h8 E如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?
    5 _' ]6 P& R2 W+ B* [! i7 n5 h5 ~% c, K  e1 x$ M3 T# U
    Unobserved-components model6 _' v8 a( ~7 b1 p# `
    Components: deterministic trend, order 1 cycle# k0 [- v4 D- j0 d

    , U! L  G& ~% g' C& b% U: y+ G) E/ ISample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856( \1 {) g, y7 i3 W0 t
                                                                Wald chi2(2)    = 1354582.06
    & Y. M$ I+ @1 x9 eLog likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000" ~* X& T9 w5 E7 s* f% {% U
    ------------------------------------------------------------------------------
    4 x# h4 I5 [5 ?( X1 h                    |                 OIM
    " J. d1 ]4 b! y- q# E+ ^0 c  priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]- L+ Y" Z! F; A% e
    -------------+----------------------------------------------------------------
    , S0 l* w! e0 A  @' W9 v   frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643
    0 v; w# G; o; o5 i7 |9 j' u, j, m5 l     damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638
    2 L1 F, {& y1 Y, T-------------+----------------------------------------------------------------
    8 m1 w5 j) c' [! EVariance      |5 f* Q7 e3 E5 K
      cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278
    0 N# ^+ j; f' Q" |% o  priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755
    + p4 }0 R. N+ F* J( M7 f( K' T------------------------------------------------------------------------------
    & E5 O- S% H) p$ n3 rNote: Model is not stationary.' Q6 x/ E: d+ S2 l9 Z
    Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
    , F' B; I' _5 q7 K3 Z+ v, r/ Z0 F8 ]: [7 n6 a
    结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。7 f9 M: ]* F' `2 T' Z: v8 ~

    1 w( D; @2 X% m* K- S7 m! D: @; k我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
    % @2 @# \9 u: ?/ |, Z) d
    - s/ ~( Y6 Y$ N3 O7 n5 d-------------------------------------------------------------
    4 V$ f3 ]; S) O0 @" C! A8 r# L         cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]0 m2 j4 M/ \* z1 Z
    -------------+-----------------------------------------------
    % G. x; @8 R6 q: c5 k         period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913, u( X) w& n  \' J, B
       frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643
    0 [  J5 S/ q8 C8 n1 K     damping |   .9974763    .000861     .9957889    .99916380 T% U; Y6 F- ~* B) R$ Z  F, j
    -------------------------------------------------------------* G9 J$ _! D1 A  }  O
    0 G" J; a+ a+ w) G# v
    这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。* ?" P8 _% L- X. r7 `, g: r
    2 U9 F) Y0 r9 y0 @
    如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。1 d  z! q3 G1 \: i0 c+ _

    2 l: Q9 j+ j$ d! p- G; C0 F7 V我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。  w  c6 j, g) ?, |  m) o( `
    9 t& W8 `* N1 e3 ~/ D7 P0 X: x- u
    最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:. x0 m5 S& S2 h9 ^# l3 c
    $ A- I( E2 W" l

    7 X, e, a1 l6 b
    5 H, P  O  k, n& l8 K% W* G5 _我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:
    - J! U1 y0 R9 F: ]! @
      z& M1 X8 y3 Q9 @4 S

    $ _, [$ B: e- c( @# G1 g# |, c3 x* i
    7 V) B, Q. l; \' H* P也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
    5 j; a+ I7 `7 K5 H. c) i% V4 `" Q" a) u$ x2 H( S
    如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
    , l4 V, R2 L* M$ X
    1 O3 F) @+ j. u0 ]/ [  _1 K. j至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。/ }% K# r, @9 ~0 S' J; M

    0 O8 g% a: b/ A好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。) O. D6 d$ a! i: ~3 m
    ) i# i: {7 d8 Y4 W0 s+ h; y
    ! X" v) ^' Q: ^0 Q# V7 B) S

    $ l6 U: c& l- C9 {; V5 d7 V
    5 L: f& H6 q, L

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    沙发
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    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    2023-1-8 08:28
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
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    擦汗
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    [LV.10]大乘

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    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
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    开心
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
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    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑 ' S5 L1 d/ q2 A& }/ f8 D
    3 f$ }; c% g8 ]5 `: K- b  j
    果然又是七篇,非常感谢。
    0 {0 c. D( P# N& x( O这个系列需要多研读几次,好好消化一下。9 q. \$ U1 q9 w; B% [9 y
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑
    ' [. X! Y% ]9 Q$ [! r
    ! q' S3 w: B( B# F蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!
    ' y( a: N" h0 t  J6 S' U2 o  o, C. s/ ?& u" q
    卧倒。
    * a+ F2 M6 X* o9 A. e6 A9 @' t  z" }4 n6 K: I2 ^0 C
    等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复! C( \( h. G/ [( r9 C

    1 N, |! n& P' ?1 d“谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢' V! Y$ @; v6 T& y* k; ?
    对大势了然于胸
    ! `! r% R' O, P! j至于微观上的短线$ P3 J% e+ x0 K# I
    做好小概率往往发生的准备。
    & c+ H: @% l! `  a/ Z6 a1 E对于任何暴利,8 }& W: U, |" b( [) G! A5 D
    我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!
    5 j/ J: D, `' [0 J呵呵。
    & O5 u4 ^5 u$ |3 u有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
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    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!8 J( O& g. `. R" o( j/ Q* p

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
  • 签到天数: 81 天

    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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