TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
9 c& u5 P5 W: Q) x) T) U
; T3 s* o0 a; [' H, E4 W3 m3 d书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。/ p) s3 p- z# r* X. K2 u
2 N) E: f. [( }& T1 f5 m这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。0 }2 v1 s8 @' }5 i: A- B
" Q% N, P9 `# w, `" V3 w4 w6 W- [但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
* v; m: l9 {: ?
: Z0 J# E( ~ \3 E0 u2 r# }我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
. h1 @! S S4 ]) s% A0 [! \, v) u5 O1 U8 T6 I
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
7 n# c: S5 A' B& r4 r; L" d' I2 e% |" @, e% P; J
Unobserved-components model3 m# [. h7 c$ z: u7 h7 t
Components: deterministic trend, order 1 cycle
# K& r4 J, i2 J4 b3 n5 U' Y: s- S8 S# X# |. O q o
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856. |7 v) J! q" @5 v3 i4 b" E# {
Wald chi2(2) = 1354582.06
# q4 M1 o. N8 BLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
5 J1 s! G5 @7 m1 }------------------------------------------------------------------------------
4 N9 Q: X6 [* k0 B9 _1 z0 f" ` | OIM# M9 J; ?$ x( f( x. N8 z
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]: I' f$ n1 o- a1 {$ n; o
-------------+----------------------------------------------------------------
/ n! ?7 {& b& n! v- v, u frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
3 g4 O( x; f" @% |. S8 ^+ A damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
- E7 c) l1 [% X" B! H-------------+----------------------------------------------------------------, r7 G) `$ B+ S8 E' N+ A2 `
Variance |
" Z' `0 R& p$ e cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2782 O- F7 q: B5 ^7 Q W& g7 c! ^5 V
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
7 r0 z0 U* O' Z1 B$ h4 q8 D------------------------------------------------------------------------------
1 x8 b# F ? U4 TNote: Model is not stationary.( T! Q6 w3 H2 h: i8 u
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.3 t: C" L. U# z" K% m/ U n# {
1 B) a W o( ~. k& {
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。" o: r7 n+ n2 F
- G& z+ J# z/ @) e8 O! o/ Q! K+ u3 r
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
[6 o/ H p) F" K( i9 H% }* m8 _9 d% {7 A% ~
-------------------------------------------------------------
$ y: a% [% y g8 Y: F0 w! w cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
! `$ T% N/ P/ W; R$ \# F; N-------------+-----------------------------------------------
$ |/ ?6 _& J# i0 S6 z( r! g( h period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913! G, ?. o5 h/ [) c( p h& K$ Q
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
' z& k9 o/ R% w: e i8 u x% ~ damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
6 \2 \1 o% ^7 ^& s-------------------------------------------------------------
) S# B1 @' v+ e& u9 W v! W$ v' P
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。8 H3 i) l1 G. ~! I. J3 L. F, l
$ E2 ]+ A1 u. [6 L# A$ q5 @* n; Y
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
; L0 Z) N7 j d0 Q& M2 R; V1 D; I+ P q y$ r
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。* {, V+ v! i* A0 O6 h) K9 A
% O$ d: i) w) }, {4 j最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
! X8 P. x7 r" f' q: M3 j/ H
2 E6 Q( u$ f0 b' q! j8 ~8 F' P( z0 }& D( V# N; z
+ w, H' v4 ]" n) z4 _+ |( ?我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：* a( Q9 \9 a2 I
1 x; l5 w4 I* j& p: `' S4 `
3 p& P$ |: B6 M) u5 w9 p
* _' {. r! S$ U0 v/ ~) z也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
; w+ w6 s6 {; B- G
- p3 D2 u! g& i2 I- h9 x! m如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
% K, L8 d# l1 z$ F2 [& k' {/ y+ k' W7 o/ D1 L/ N' e; \
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。! s$ S, {7 a, O; _* Y/ H
* o* L# P" d% ^- X% \好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
6 a, r$ P- Z& S& r6 `/ G% ]
" G: E. T2 i P7 B. G
+ Z4 s+ ~/ H! g1 o; \- ]1 c2 O: t T! `* }
/ E* \! p, s' t+ P0 y' H |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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; c' S4 N' x' t; G7 b" L0 h
