TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 0 ^+ B" q5 p9 W0 r! b
: \- ?: @4 n1 R$ R$ T; G书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
: a: r4 q: R$ x7 O: a2 }6 y
" h9 y% g7 R* `% a0 b这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
( b6 ~7 c5 k# j. j. ?8 `, [$ N f d _) J, |
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。' q9 j2 m% L, K* |, q9 n
8 C) k+ E. e1 U" ~
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。5 v( z& s! U4 n3 s- {, Y& Z" Y
* p) a& {( ?- Q' ?如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
E. ^ D1 }4 _; W* l" i$ L% j: N4 `, ~ @
Unobserved-components model. x4 C: O- t1 a$ R) y/ Z5 R
Components: deterministic trend, order 1 cycle
1 s- K( \; j2 R9 i6 R5 e% s) V. ]% l$ s& ^8 N- Y1 L% E3 F" h! U# W% u1 P
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
: g3 _% L% K. f- A9 s4 B) T) N* T Wald chi2(2) = 1354582.06! x, l7 l3 H# p$ K1 w2 |& a
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
6 w, H6 ?: K1 X' G- X+ s* c------------------------------------------------------------------------------
/ k* [( v+ r }7 ^ | OIM
6 m6 Z0 |/ `9 o! s% C priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]6 s3 y" K; g; c
-------------+----------------------------------------------------------------
; T# L8 F/ E# J4 P6 {% `. J% q frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643( l( \$ a! c6 |
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
- p$ o" `" n: Q; X2 t7 i8 x-------------+----------------------------------------------------------------
% _7 H& y+ R1 JVariance |3 [$ I# p1 V& `) M+ C6 O z
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278. F3 C; h" a! t/ d
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577557 N- C. A0 H7 f% ~) f
------------------------------------------------------------------------------; ~1 S$ P+ O* D0 Q
Note: Model is not stationary.- R g6 j; h0 w4 x: g
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.! s' }9 }. P2 D( p) N2 T+ ?
/ i9 @* g/ m. d [3 n* h结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
9 Z# t6 r3 x7 ]1 F
( s! j% d% M. B4 _$ c我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
2 H5 G k6 @ u) Y: j* A6 Z% f" b# z
0 Q- A. `% h4 A, ^9 h) v-------------------------------------------------------------/ s5 _# @5 T. G# W) L6 B
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
* r! \( Z: J/ c3 F- R+ x7 h-------------+-----------------------------------------------. F( C3 g. z8 W: G* i' P
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
8 _( n: E$ e' u4 {* g) c frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
, |* D. I7 ~- T% Y! N' U damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
; L E2 j" x7 ~4 d5 j) q8 e+ `) M-------------------------------------------------------------# k1 j9 v3 f6 N$ O
* a0 j" V. d( C K这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
$ k# |' f1 ^5 U8 l$ L& M7 y
% i* D5 l& s$ v. _2 w# O! o如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。: ]: y' _( M6 K: \8 q& \# K9 Z
* v- u# ^. k- N p, o h$ ~, {
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。8 q J# y; V' q# X! w
7 q7 a2 ~, m) f% O3 M% [# Q最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
, P2 ?! p V+ B
5 }# n1 E0 [. _$ x( f1 v+ C! W$ \" E# b0 I3 j, z/ I- B$ f
^4 P' d# c. V. i4 r* r7 n* q我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
1 s/ f; J1 V$ {1 X
. X' r9 Q- {$ n; P0 K8 ^/ `4 _4 k( ~7 Q; R8 T
, R! Z; P# E/ R也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
" A9 T1 U6 L9 f
1 t& p" ?, @6 a8 |# B1 q) V如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。! o% z- l9 T( M; m8 b* G2 w4 C
3 Y+ U, i( l9 K& g% f2 O' S
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。/ b; w& L( h! S+ ]7 A1 s
* x, G& E! ~/ v0 U好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。6 B$ ~- D0 b Q7 l; a9 \9 X
% y8 X5 {; Q0 U4 n# p0 m$ \
6 @3 d0 C/ Z6 U y8 i+ m7 H# v0 {) `, j
/ _9 \5 q) v* Z! f# K' U, C' b |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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