TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
( ~- t2 H! B. |5 r& I: ^ ~& m- y1 I. D; l% ?; l
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
0 e5 \$ ~# h+ d5 V* G
; u) ^) b4 Z+ M. A8 F这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。8 a/ p& K; D9 ~$ r9 q0 P+ P& [
# F5 V3 H6 j4 |6 A1 s+ O- |" F, b
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。( _, y$ U: v. k. C! d c
" B* Z# R. Q7 }) u5 R; I# c* P我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
7 v7 S7 I7 }5 G1 P
) ], V0 y/ t+ x3 v如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？2 e& k ]2 h" r
' M2 w* D' Y3 l% [ R3 QUnobserved-components model$ s& V1 B) @2 E! \5 m$ [
Components: deterministic trend, order 1 cycle! d6 h$ T) o& e% l& \
- g9 Q# S% c" aSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856+ Q% Y5 G% s" g2 X4 ]+ r% l
Wald chi2(2) = 1354582.06
0 n- A" W# M" I5 _% X: S" L' i1 ?1 ILog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000$ i7 |' n/ a8 x
------------------------------------------------------------------------------
5 M8 ~5 |* [0 W: g | OIM1 X( a; N5 n! S6 P, e9 z) B) x/ c
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]) M% V9 \) D6 r/ g s
-------------+----------------------------------------------------------------5 I+ n9 F9 |$ L. w6 f% I [
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643# f d. w) T- v1 ^8 r
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
" {4 L8 ?* @+ u+ M, `-------------+----------------------------------------------------------------
2 [5 P2 C v; d% W4 o3 N3 yVariance |
$ C) N4 }( A3 H cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
/ { P [( w# I) w priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
$ H1 u9 ~" |( A0 j$ n* k/ c8 A------------------------------------------------------------------------------
+ R3 f3 v i2 {/ p3 W5 NNote: Model is not stationary.
& y) G" ^# w" p/ iNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.* b/ _# _$ ]1 ~% e) C7 ~
- [3 N9 I7 k9 N% l% r结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
: y6 }$ R7 q) S4 x) ~) ]
$ r3 r* \0 `4 P" V9 v我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
0 h; i& n" m1 f
9 y ]" V" k* O g. X8 s" Z-------------------------------------------------------------
5 W! u# r* u& D+ @' z cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
8 a- y- G9 m* Z4 K0 l2 c-------------+-----------------------------------------------
( D" y& g& s- c period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
- K( ^. c; A+ ~7 | frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643* H) Q$ f6 c' L1 ^6 Q' B
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638. j8 O/ P, ]5 A5 e
-------------------------------------------------------------
% b5 X" p, y6 t. ^( r, M; N2 C, K$ b: U# r5 g! t8 {
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
% h% o7 o# g/ L* w: L- v- J/ V- w4 n) C4 W7 U: N7 x
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
7 g. k: \9 j- C6 v$ f( @
" t4 [1 ^* z; Y我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
* ^, h" |$ D+ h/ x4 K7 u% T" A# c7 O! Y& Z7 c
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：2 z6 ]# E" h; g8 D( E
) j2 |6 L' q+ a: p9 U8 O4 R# ~6 f! ]9 p2 x9 X. G
& B0 N; [2 d' S2 @5 n& e# z' g
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
7 I6 M+ Y- g2 G4 p2 [
! N; `3 ~6 _ h: ]( H$ R! T- T' {$ Z6 o) o7 Q a) d3 \
' H9 S8 e5 ]% S% G% f1 @也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。' H0 u( {' c3 ~/ T D8 d3 Y, `
7 _/ M3 r' S& T
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。, y! i2 t4 ]% i" C
/ f w' [# S6 F9 } G至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
1 k) V x Y. k. c: E$ i2 d! S! _4 f3 i$ |1 }& U/ }8 H
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。8 j( I, O( G* k' }3 [% O% p
* H) A. J7 y: ^
8 f2 p# |0 u. s% N. @. h* G! V2 {" {' e4 z4 q, A0 S5 X
7 H+ z# ^) J0 G3 O
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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