TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 / A# u' C; v, _, Z
+ B6 K# c/ q$ ?书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。* B& A9 f1 w6 h) n7 k5 }' _
5 N* G9 f- h# i3 L( X$ B+ N
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。. q% |! f+ O* p' W* E' |' P: `& _
) A& A* e1 O0 o, h: K9 }但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。" t6 q5 H( B7 [( D$ e% a) L6 k: F
* b4 O! O0 h" |1 o5 y# _我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。) R7 q8 ] T/ C6 L1 Z3 q
6 e9 y+ x' ?! E2 Z- f
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
* Q. ~, z3 p, C' E* ?. r. N# f; G2 ^" ~6 r' E
Unobserved-components model
( b' V0 t0 g( Y* d$ A' j5 T2 `Components: deterministic trend, order 1 cycle+ n8 b0 q- K5 N
9 S) `+ `) @8 R& K% I- M6 c2 `6 f
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48566 w& p0 d6 k- W3 b0 [" ]
Wald chi2(2) = 1354582.06* p: l5 w0 d2 D; a
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
) h) N9 r4 B' f/ E% H" X8 T! _" J------------------------------------------------------------------------------
; I9 t1 |" h) k) _& q8 z | OIM
& G# b- E- K! G priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]* Z, O8 X8 V3 \) ?
-------------+----------------------------------------------------------------$ M( h4 i( M' ^0 {
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
4 m* Z, r9 x/ W5 w4 j8 [ damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
; R" N) g L7 O7 C-------------+----------------------------------------------------------------7 I# m' F$ {- m+ H# b$ \
Variance |% ~" Y* t }* A2 ~6 }- q/ c
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278% S8 L' O4 y' k; _8 S2 C, A
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
4 W8 G# A# B5 o& D7 ^4 g0 b------------------------------------------------------------------------------
/ E5 ~" R# d: |Note: Model is not stationary.5 ]3 ]. {. F, Q; n. L
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.% o6 t3 w8 D" L; r
4 _, C7 D' P$ k9 _4 G1 ^3 D
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
- E8 w7 P, P9 m1 O% \7 }# e9 }( i- ^: e. a& }- }8 d6 Y: A" _+ N- w
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：* T( ?. f* K* m. w' A" A5 m: c
: ^ k- N, \% J7 t; T
-------------------------------------------------------------$ B I P0 g% ^: m) y6 w1 n! }- |
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
! U% F3 |' o: z* O-------------+-----------------------------------------------
* ^) z. @- J3 L; y2 W& d period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
7 W* r8 |1 U a' P/ e( Y frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
@8 `6 C {" z5 [- q( z. ~ damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
) X" z: H, }7 l$ t9 C) M! f: H8 n-------------------------------------------------------------
' a& s5 B3 L2 x4 J
8 j8 ^# L! d; x( w这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。7 Z) T+ v7 j3 |2 b9 Q# [
) G5 o k; {6 S! C
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。& t% |2 x- @) U( R! `& G6 M6 Y; V6 S
) d! S. Q' ?, a+ V
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
! ^: |# ~- T* Y8 E9 ^ W
9 C w" Q: [6 @最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：: l2 k3 t' Y4 G
8 N$ c* h; w2 s0 P: D' Q8 }4 n" l) m9 b
1 G- V7 Z# f& L+ }我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：& ~6 p4 N2 l8 A# N" k; D0 K# x- P6 Y
. c4 _3 y6 x( B
; W4 k/ y; M* p, [1 r l
( n' s% ?) Y: w( l% i: D' Y i也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
^& x* |; Y: a8 T& A/ [9 T- G
Y. d1 G* K2 g+ N如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
, T6 o; a2 S2 k% w$ ?
! m8 h, e! X6 t* s o' d3 ~+ q: S至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
* p/ P& I* s1 y* Y+ X) D, b$ N5 R% B, E! W+ W
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
3 O3 b; B1 g# I7 d
$ H5 A" D! N: l3 c9 g% c5 T
* w! P# p5 f7 Z, m6 H4 n e7 c4 H" v/ w5 q9 H9 d7 Q# b
4 S/ H0 S% d/ e; C$ t! B$ o. D
|
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
" \; H3 }) O/ {1 `
