TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 8 d3 Y2 y, a/ a6 `
# ^$ O% M0 p+ o9 H
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。/ H; Q: J' I( C' }' M
/ E. T, K ~* ?3 l) O这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。2 k, ]+ q+ t0 R! S; A' \
+ b( f3 U- t3 Y- g) D2 S$ v, v但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。0 A5 V% I. T" x A* O# S7 U4 R/ ?
( N2 O+ G" }$ x3 z6 v
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
% q, x( U/ U8 S; x/ |
( K, X7 g" j, L$ T如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？) ], s, j4 L: n9 C( {" H& |4 s
; \; I( B3 {% U& F+ e9 V, IUnobserved-components model+ Y, K" f- f: ~. J
Components: deterministic trend, order 1 cycle
. ^. f9 a' W) Q5 r: c; q( R3 D0 v) F% W8 t$ L1 {- i
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856& l4 d* j' T' [
Wald chi2(2) = 1354582.06' U# C- M2 g e/ y& p$ [4 E
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000! A6 ~5 W; S+ K8 S
------------------------------------------------------------------------------
& t* l4 z) T; z* \* y6 ` | OIM
4 H# O( ]* j1 N9 H priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
4 K" h: Q! d' k' ?+ c; A& P-------------+----------------------------------------------------------------0 |! j) d+ i) l% h
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
0 m6 Q; m+ d( u8 `( ? damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
, } F$ D1 I" @3 L+ y! e-------------+----------------------------------------------------------------
1 j5 a4 \9 W' F: G0 ~Variance |
4 {4 O. m2 E6 S' n3 J$ Y9 A: ? cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278# W, Y, z/ z6 I; ?2 S
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
6 v0 t/ z4 q7 V. U' ]4 k------------------------------------------------------------------------------. P; t K' H9 e
Note: Model is not stationary.) D) r- O& ?! |8 G2 z5 P7 a" ^
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
8 i, l9 j1 ^6 v
( r- w. e1 Y, n- b结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。6 V/ y1 O8 C9 ]; R& ?- Q3 c
0 o- p- }$ r- j! \. b" n我们把这个低频转化成对应的周期长度是：' S) ~% f" Y! q1 l% d* R9 I' E
* w8 f# g) ^/ p9 e& u-------------------------------------------------------------
3 ?* ~& s& h" B7 `1 u4 u cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]6 F, @# A! ~' n2 q) K
-------------+-----------------------------------------------$ R, b2 R& j' A( n0 ^
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
0 B7 e, U& o* v% y, Q3 k3 b frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
4 n% a* [4 \5 X damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
( Q9 M" J9 t; {2 A( R+ U) j. ]/ B- @-------------------------------------------------------------
- t I+ I% s) u* F1 _" [$ k. n- F* S/ @) x. U
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。& \3 K0 H" |$ O" N9 H- G b
8 H; D% W. ?5 _
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
* X1 p- D3 c4 }! J( H+ d! f$ M; e- o$ J! A
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。8 T t# u" G! v2 i5 P3 n8 V% ^
+ N) c! U0 d# n8 [: ^( s# g6 I
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：+ @; F, }/ v1 ]# T: n
. p' w( I( _) @# J U' W' u* p9 S6 y: G
& \: X4 E6 J# V6 z9 V, e- l5 ~9 @) g我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
1 Q2 C; Z' `7 i# H5 Q- q* ~1 x, [! r* E- r( }7 V& f
2 a* G r7 A* }6 K! N% D2 g, G; F! U* w2 f! S0 F3 C# g+ E
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
) @6 ]! Z" `' i6 d) s
, u' |, S! o; a) x$ \5 m如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。+ b) B" _ x' G$ Q. @* L
$ M/ g; h3 V5 _, h4 W至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。4 Q$ m4 a% }( ?2 C- n5 A! l
5 @6 G* E4 l5 c$ h5 V* t: f$ {
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。- S( }+ }$ y0 r# T
/ p2 ?- S: s0 b0 m' F. ~% E$ ~; o. f5 `; o0 S1 {
! d* _- G+ N" u9 x( N$ Z8 ^5 i# t
6 @- k: T) ~/ F# W# ~
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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