TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
5 t1 y: m, E; ?# H/ [
' B) _# B! u Z7 K书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
' Q2 ~4 R8 X: h' K u
% {: x! s& a6 Y$ `" k. K( w这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
- Q7 t1 u: m+ A! B3 {
. y' M4 y. e& z但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。: ~0 `. g9 `4 ?/ A! D8 _
5 f7 V N \2 ] B% K1 ?
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。. N" _* [ \8 D3 H( h
6 A5 `$ J8 f6 K8 F; W; s
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？) H) o% A1 K8 i6 A: W
" s% Z; \& n* I B9 ?+ vUnobserved-components model
2 X' I6 A% K7 c- rComponents: deterministic trend, order 1 cycle
8 K2 K5 G4 z( x$ h1 s7 s6 \" w6 }( c6 c- |
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
" q3 O, q+ T; H* b& i8 ?5 ` Wald chi2(2) = 1354582.06+ ?( j% J) W/ g! E& C% |" O
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
9 ?6 I: \" N4 h; m( C+ n* G------------------------------------------------------------------------------5 g2 v% ^1 _; Z" _
| OIM
3 s; Y% d( e+ `" N6 o3 n priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
6 ^* w/ Z, r% C; r& y7 a1 N-------------+----------------------------------------------------------------' s# R, j2 G5 [8 k3 X) W: j
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786438 E, T4 P. e \$ i# ~- y, Z
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638* \1 C% Q) V( ]3 X
-------------+----------------------------------------------------------------
- f: A* v3 J: U' Y* B! WVariance |
) r( i, ^1 z" `- p! l* ?3 ~9 ` cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
% _! k# i9 W& M2 S) d) n priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
]7 b8 J. S# d2 A$ s4 v, T) @0 S------------------------------------------------------------------------------, k# _4 r8 Y. t! [4 \8 p
Note: Model is not stationary.9 @( W5 x8 M' r& d
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
7 k7 {6 o" K- a p: H. U! S; X' @/ X: x! K" Z4 l8 G
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
1 p7 `1 c" k z$ Z" b% q- V, r/ R/ m" t
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：; q; n, Z, q: Q/ ^1 l. r7 Y
# B0 p, w9 E: Q7 p
-------------------------------------------------------------
% M$ H$ k0 `/ B) h cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]5 O/ K" f; G: I( u: D
-------------+-----------------------------------------------/ R1 [+ M" v- Y! l$ X0 O
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
4 F& w3 B0 A9 u5 i4 n4 P: o$ F frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643* h! T$ C* h4 W9 g+ E" g/ B
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916385 Y3 T _& f! n) T! x
-------------------------------------------------------------! }2 n2 @0 \+ ~! h: q- {
+ ^* j5 S8 E8 h: ^6 X* x& m
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
3 }! i& k/ P. w9 c+ B0 V8 ?9 Z. v; l4 k
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。! N0 }2 w7 B. l; E/ i# x1 g
3 o+ K$ F0 b. h" P我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
4 {: V( k Q& A" Z' J$ M! ^/ Z$ M8 U+ G
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
$ [7 \+ G; Z- _8 r& W; I! [4 H! v6 R# g8 H3 y* A7 U7 S& ?9 B5 f
6 V! W" D1 e+ P5 L; @8 V0 a: z9 g/ e' ^8 t
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
+ d/ M0 m3 |+ Q$ j+ X6 i0 n& D3 s* Y4 S! K+ s8 S4 k% d, s
8 o2 }5 H2 x/ n e0 ~8 `9 M
( [7 C0 R1 w: g8 o* E也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
& ] Y4 t8 j: o2 V8 `5 n* e) Q2 y
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。. d" p) w2 t; K$ M/ ]
- O3 V4 T& N+ v/ s: f1 c2 j' x
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
9 B- n s" M2 f" c/ U, ~& S. \- a$ }( {* g' ^8 O
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。$ W" o/ M' R+ A5 H( W @1 N' y
0 @. V+ b& k2 R( k1 ]: v) M* B3 Z( ^1 \7 i
# A' g8 Q9 t5 {) l/ [. V" p( T
# q: L7 O& \ D! T L
|
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
