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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
    ' J" H9 Y  {6 s7 n. `) l! ^( s1 V; a% D$ u
    书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。
    8 A0 l8 @, X8 r  L- ?# ?+ d; z: |
    1 m! }. c, E. N$ E这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    0 |" m  O; }0 d1 N6 e6 b* o$ K$ @" H3 E3 B. U3 M
    但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
    ! q# ]; ?* n" l& w. V# s2 m" W; u0 V/ v
    我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。
    - w- ?" U& o1 |4 A  u4 q
    , t( A6 D* M. q' X: n) V% X如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?+ \/ l2 A1 m  J- k* U
    6 y. h. R$ j6 C' F! q0 H  s
    Unobserved-components model
    / n3 }  p- b6 J4 n- h6 OComponents: deterministic trend, order 1 cycle
    8 s3 S7 w0 Q1 o9 u$ @
    0 q8 y8 P# U/ R2 C/ }Sample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856
    + R4 K; c; @' b' _: m+ w                                                            Wald chi2(2)    = 1354582.06
    $ L! ^: f0 m/ u8 Q0 i) lLog likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.00000 }3 ?' Z* i' I9 m8 x  S
    ------------------------------------------------------------------------------
    5 I3 [$ ~3 @& d. u5 _                    |                 OIM. x( `# V0 q4 e) E$ H
      priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]* q, j, t7 _' I. `$ o
    -------------+----------------------------------------------------------------
    ' T( A' h' ^, {; R   frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643+ N- l; N. V  N9 v6 m! \; w7 _! h
         damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638
    / `. w8 p  H% M! x6 U- ?) ]- d-------------+----------------------------------------------------------------
    ( \) T$ K2 b' k2 dVariance      |& M# s: ]4 v( o/ H" A
      cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278
    0 P6 R* W9 f6 e- c  priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.577556 H* H  H' x. N  K5 {% E; Z* @5 i- {
    ------------------------------------------------------------------------------9 ]$ w" ]- x$ m1 n& v- Q# w
    Note: Model is not stationary.
    % _1 U- C, Y$ w$ S9 g* V, j  j  hNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
    # k* D' P4 L; l2 q* P
    5 E  o! P+ R6 |* e# A结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。. z/ z, T! q/ E1 z5 u) w
    + W6 m! t( Q+ r2 Y7 a: y
    我们把这个低频转化成对应的周期长度是:) C$ p4 |0 o. \( E4 `
    3 |8 @: r4 w& S$ P. C7 e
    -------------------------------------------------------------
    9 w( `3 ]) p$ h" n         cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]
    9 v) \7 D: N6 M0 G' ]$ f7 {8 k-------------+-----------------------------------------------) \6 c/ J  p6 o# n6 D: y; E! v7 W
             period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.9133 W0 J9 B& |. D; X$ w
       frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .00786435 h! H$ r( o4 G/ E+ K
         damping |   .9974763    .000861     .9957889    .9991638
      p  u$ G2 @2 c8 W5 F9 E-------------------------------------------------------------2 X# z' l# M- e7 Q6 x

    1 j5 a/ B* j) n: y9 q+ W" H这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。7 R, Q2 h! w1 B) A5 H/ |( x
    0 N3 r* P, p& Z, N/ I" a3 G
    如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。2 ]  L" x! T8 N

    6 x8 Z/ M$ f6 N+ h0 I) M: C我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。, K7 V. `* q/ a4 ^. W3 C
    % R3 m) q; Y% u
    最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
    $ Y# p: |% g8 \( t* e/ X' a3 P, x4 M! Z5 [3 `8 Q* _, ^5 l2 b2 M

    6 b$ ]- ~; f: b1 O8 H# Z5 g& L/ w$ _3 ?# e1 S5 [. v2 R% ~* m
    我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:
    ' E% ^/ H8 a4 t% B% `. r5 u- ^! T/ _+ w1 B! K* m

    / L  W0 a% P: O/ B  j7 P/ U8 Y8 o- H& r1 s  l
    也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。; l. M1 h# ^( l+ ^* G0 g, W! p

    / P0 c1 a9 t: t: R$ n& }0 ^* c如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
    ( y* V; U: O% J' ?$ j5 ], [. g+ b' l+ K& y  D; ~
    至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。: U+ H' V, _( v; ~2 |8 _
    8 ^7 i/ x  G: G( b% S( |. w& S
    好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。( a' Y$ _; l% U" S- i, u* R

    . I% M6 m- _$ l/ a0 n8 g+ {; A7 X/ g9 \+ I) C% Y/ B4 Z9 ~

    8 [3 Y, p1 W  `- u" C' |- q
    , T+ X; |6 [( Z3 E3 [7 ^

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
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    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
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    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
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    开心
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    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑
    3 m6 r: n- V, X6 l! W; v" E
    ) J) n9 H8 e- f2 ^9 g; f+ Q果然又是七篇,非常感谢。! s1 ~( {, X) V: \1 W& }. E% v& ^
    这个系列需要多研读几次,好好消化一下。# s! w5 U3 |& p  [* H( t  E1 M
  • TA的每日心情
    奋斗
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    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑 : O  w3 d; [2 G% N0 G1 E: z' `

    3 B8 c9 x+ D$ M2 a蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!
    3 Y/ T1 ^. S" ~. f) r9 y/ D8 a1 q0 W& ~# [( I
    卧倒。
    / w+ e  d9 W( H/ w* D5 u6 i+ `$ }) U' v' r
    等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复
    * h9 m- R% }; p  a& k$ Q; r& M9 G' Z
    “谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢
    . `" Q2 u4 P4 P. S& {6 Q% i7 [  U对大势了然于胸! o: i3 b4 N8 d1 Q6 `
    至于微观上的短线
    6 g0 W" n/ b' P" U0 W1 z6 a做好小概率往往发生的准备。
    # z! U( ~9 |. t% M* X对于任何暴利,% M1 R% _. G' k
    我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!$ W$ Z7 L; V2 ^5 Z2 z
    呵呵。
    ! ^! A: l4 b8 y2 h有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
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    2018-12-2 12:44
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    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!
    . I9 H' T4 i( {. i& h4 [

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
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    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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