TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
( w$ T) S, D+ S
2 Z: Q0 j: g6 y' J! v1 ~书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。/ p4 z3 a4 l8 F9 a1 A+ r, |$ T
; v4 W# I( ]4 b这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。$ |$ u# f+ @( a3 E$ U8 B
6 o, U4 H1 J# ^- v# y$ Y但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
, h& s2 C: a4 \3 Y; i1 |$ |; l9 F
4 r6 w7 |% {' N1 w: t: W5 J/ z$ Y我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。* H1 C+ o7 m* ?! C! u7 W' j
( f' O) C! |/ ]/ ~! O; p如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
2 L0 x+ [4 K* J1 P1 k' c/ n3 y2 F7 Y. L: n* ~0 N# {) b; s5 G
Unobserved-components model
2 s" w, M- M) w$ z6 h# bComponents: deterministic trend, order 1 cycle9 g: r# Y, B2 y9 }
" L. ^" _9 [7 b! OSample: 1 - 4856 Number of obs = 48565 |, U Y( y. p4 N* {: g
Wald chi2(2) = 1354582.06
: \/ l' t/ J# s; q/ {Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
( K/ [+ c3 @% F. I/ P2 C------------------------------------------------------------------------------
# q+ m: E3 z6 }3 P& B7 E | OIM
) V. u3 A' N: w, v, n; R+ I! G priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
# b" i6 k' ]+ _" F2 G-------------+----------------------------------------------------------------
, I' x" [! P0 \- V- v# ^ frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786430 K& h8 ~0 F' b# L8 r0 @5 c
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916387 B" G- A3 R3 u& ~7 {
-------------+----------------------------------------------------------------# j6 C! S8 G) J; ^
Variance |8 F, T9 q0 v1 W$ V0 n# L& F
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278. X- ?( x [3 Z* s. Z
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
4 l2 g }" p) s" z3 X/ r------------------------------------------------------------------------------
A9 l, G7 \4 f4 G; P( d3 LNote: Model is not stationary.
9 S/ r4 u. y8 ], b# x4 g3 O* f" VNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.- c+ x% X, Q, h, Z1 u2 h, t
5 s! i. M& \3 w0 b0 g: R4 y# \结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。+ ~1 e) K W: d% S2 k; Y
2 M# N9 k( V5 I
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：" x" I7 ^6 _: _5 a, |! h8 R
+ L9 K* M% F1 v8 a-------------------------------------------------------------
. S& m& M2 c: a( M cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]' M& g5 {# ?8 u: u7 z' P/ u
-------------+-----------------------------------------------
* e1 ~8 e! h" d% V f period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
, P) D4 h( ?1 T& O, x) P frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786432 Q. t$ J) P! g! M. L- Z0 A+ \
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638- h; _" j; ]# E8 S) Y3 I& J$ \
-------------------------------------------------------------
. t0 M5 c D% W, b8 V9 i6 @4 O9 s0 B: v' ~0 T
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
+ U9 p7 k/ W3 [- H. Y. ]- z
3 o" z1 F V4 \+ @, Z如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
9 V$ x V! V" v+ W- f7 ^3 |/ w9 f% T8 t
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。3 |/ T3 s$ m! S% G
9 s( |8 G: \9 y最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：) B9 k; | \: n' n/ Z
: Y1 h# X6 S1 z1 A% ]# r, f
+ V+ p$ S6 N8 d! ?
) {- S9 m( [9 Q- j) ]
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
$ u y1 c4 V3 Y/ J
8 N, G& ~0 n. w1 R8 F& {( ~' y. s$ j6 q9 I7 ^3 z: m
' H% f/ B" D4 u6 E. {' @
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
8 k- G7 b" `% Z5 n- W. ~8 K1 {1 x+ Y* x/ A
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
# `5 Q+ [& a' D9 h+ c. U! [$ X
2 R$ X: }' [4 l7 h至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。. ~5 d$ @( P( l5 J
1 q4 R3 q/ H! U6 B6 p好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。- K) A7 d2 P! T i2 R5 S
& l! k( e) @% i
2 L3 |% O0 ?$ r: u" J: n3 l
. k$ C; U- ?( V6 _" Z2 p4 g' F+ I% o, Z5 T. s" \
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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