TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
S# Z/ Q' R x0 R3 P
, l' c A" A" N' y/ ]书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
; ^; i1 }4 O0 {; M' y$ A4 ]$ k0 y& u+ y3 Y4 I& T2 h
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。# _& h* H# C) z4 D$ ^
, ] O# `* N0 l& G9 i; B
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。. j9 d9 s4 f7 y2 S" |) L* x6 W- W
+ G! w7 J% W( v- {; C2 x5 C
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
+ F I: N. ^ M+ z+ Z* J
* ?$ a( }7 G) l& u8 u- A如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？9 B% `4 e; ^( d7 `
5 N, ?& x/ O n3 y3 T' d2 c/ EUnobserved-components model
4 O+ e5 [. S" G9 R" a( E3 c: L! BComponents: deterministic trend, order 1 cycle
5 a' ~' J/ F! T( V9 T3 l" g: t! l f. L H
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856$ Q1 i( ?3 P/ ` f
Wald chi2(2) = 1354582.067 X/ M( B5 T+ P0 r3 B: _" h
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
0 ^, Z3 f( m$ r, ?------------------------------------------------------------------------------
. k( G# O8 B% w# E. k | OIM! v) F" @! J% K0 j# c1 Q; m+ u
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]" e3 I, {$ M7 O' t! I
-------------+----------------------------------------------------------------
3 U" ?4 G# Z+ Q- b5 | frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
( P; g* s) r' W9 f* ~ damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638! g% ?: r" H% u( p
-------------+----------------------------------------------------------------7 |- j4 _+ V4 P1 l( k* p# G
Variance |7 k5 v. q! E( [% b$ S x4 U
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
) K& o1 ]) y6 c& Y A. v priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755* ^' ^! H$ O7 h$ e
------------------------------------------------------------------------------
& c5 V* t4 v: v k( zNote: Model is not stationary.5 `2 J+ X9 b7 E; l
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero." |7 g; U3 g. A h
6 K. ?) A' u& L# T. U2 G1 x+ W结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
; E' }2 p' C& u8 T/ }: g0 i. J9 j9 D$ g& G4 H N4 H
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：1 X1 b5 ^" M' J: B1 S! j
2 u {' \5 s. E ?2 d* j
-------------------------------------------------------------
/ [* N1 w @( U$ l1 P& F# F, ] cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
4 \# i0 o/ ?* |4 {( U6 v-------------+-----------------------------------------------
' Y# @+ I w! D, x9 _7 ^ period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913' g7 E; a$ m, P
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
* E. ~! M, L2 _, b damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
8 d; S" a& k" L, {. h! R-------------------------------------------------------------1 Q" q- Q7 u- s
, ~* n- O/ g2 y. Q这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。( Y. y4 _: r2 ^8 h
8 B z- l2 z# t8 w如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
' o' C. i/ Z: w* v2 E Y9 ]. j& T& R5 v) l3 t
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。- u% [3 E1 s, @& k- f$ R7 f j5 s) l
' \7 A$ X+ _* ^% n3 a最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
6 N4 v4 @' z6 r
: P+ w% A) F4 s) _$ H7 ~, a8 @
+ z2 `9 ?4 Q6 \. @8 O( E" N1 e) W
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
2 b0 G! b) S" i5 m5 G, h' @% p/ o. {2 Y, U- f: ~
6 M, M, O5 I/ ~! w0 e7 w& U& W# v, N$ A/ ~, U" g& Y6 `2 M
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
+ F7 m9 S4 v. ?: v( J" R" z3 I
; ]& h- d6 K. L1 b7 K如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。( U0 l$ Y! h6 l6 c. R7 r+ t
+ a% p+ P. r9 Y0 D8 L6 g& L至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
3 r" P# A4 T L, d I% J- y/ j
' w8 P: @) d, Q* [8 P5 @/ B好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。& ]- M) v) K( o$ r
- S( O$ P7 ~% x5 Y" p
, p; G/ D1 ?0 ^+ Z3 m& F ~
' n1 G' k$ ^ k: v" ?- K$ D* R9 H) {% z" i7 ]
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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