TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
( `, k4 N0 t2 c" I$ E" X: U, s: ~$ D) o* i
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。$ \6 E! J- M+ X- P3 K ?
: D% J. n- l- g7 n$ T+ V这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
@, p, L" v+ E! `9 ?! i' k5 ]
7 H+ ~3 M8 L1 v( ?2 K% D但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
' H+ u. I8 a- M( e: a9 F X7 u9 y, p) f8 u/ A. L% v" i. N
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。& |( r" @. x/ q5 X/ n
" A' J1 u! W7 ^如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
. O8 N) w+ _- s2 u& j/ U# B& f0 }6 \8 C6 y) W" R
Unobserved-components model" i! v7 p2 [5 U
Components: deterministic trend, order 1 cycle- W [) y4 I; ^* x1 H8 I
6 S/ q9 `+ w1 u( I/ M. {. |Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48566 B. l g8 L4 f7 [
Wald chi2(2) = 1354582.06
0 h* c* H F2 D4 [Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
; t6 ]3 d3 [! q- l8 ~. z------------------------------------------------------------------------------
9 r. j7 k, b! ?% |2 c | OIM6 ^2 l2 A. b2 Z1 N/ k
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]" }3 x- S2 F9 B& m
-------------+----------------------------------------------------------------9 e' Z4 x7 D+ p
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643- W5 _7 U- y7 O, p3 w# u
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916384 N0 J$ A6 b2 K$ Y( Y; z& L
-------------+----------------------------------------------------------------! k' z5 V/ c& r+ s
Variance |
' B3 Q; S( l2 |$ J7 x4 Y, q cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2780 U5 b# r! b2 h$ d- [
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
* s0 \5 Y/ Q! ~- ^2 ?7 u------------------------------------------------------------------------------* n' [; R* D, `
Note: Model is not stationary." ^: G- @0 r' n2 ~0 O5 }
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
" [2 c% C& m S+ X9 A& i
/ j" |& y6 f* g! X结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
: N8 T! ` _ F7 n. _# J% H
* s: o# p2 h4 u5 F, {1 `我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
% j( X3 T) K6 ]! _' ]( L( F
6 y" o3 | n( }: B1 d ~+ o1 v------------------------------------------------------------- G S$ ?) x( K$ ~+ ~7 Z
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]" R# l( P1 z9 U( D" |6 }2 {
-------------+-----------------------------------------------
! E! V: w/ c, S: s x( I9 D- Y5 b period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9138 Z, o2 C6 Y/ {4 A: J. M
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
/ d+ }. z! @' j damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
4 ]5 X5 h, {$ o' F. D7 H: H. F* S, B% }-------------------------------------------------------------
# M* }. z; c' r9 q l* a8 N. I. C" k; I3 s# v0 l
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。+ F0 s% d8 e# E$ o% h
/ b! s1 K4 V1 g6 S% ]' \$ u4 C如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。! Y3 j+ J% h8 z. U$ J' ?' D- W; j
4 [ {5 l+ Q- N2 Z b, B x z我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
6 \) X8 i( T# }* q7 h5 o
& L6 D( J/ o9 H0 d3 `& T2 v最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
( t- r$ D: I3 x- c3 [) `* `' H' G- v9 d% O% _( \1 h
+ v6 T* H% g: j2 a ^. Y
: M* N. B) O) n1 s我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
% ?) {7 g6 \7 d$ t: Y0 L! ~5 ~9 e# n4 t9 t9 }8 _4 i
" E7 u8 ^9 f- E) j6 U" y
' o) }# E/ c( [ y" e) ~( }也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
3 O4 R% [& ^: P
& t2 b C# ]6 f如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
# [" V( k5 u8 P" z' i
: @# U( x9 ^3 i至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
( n6 D7 L/ l, ~" k6 O1 ]' T
* M u+ q% u9 x; N: j; f5 i好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。( `# S6 _4 r* ~8 `
% a) X7 S G% R8 e1 ]* u
; p; l% T) _" w$ l3 V$ D" j: x8 Q+ e8 I+ a* A4 l1 A
! M0 C: K2 p8 I3 f# ` |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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