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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 0 z& B* z4 K6 u" s" @$ g

    " ?- v. L7 A; f; t书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。1 N# q6 L5 t! P5 V( l

    5 S1 H- s! t5 }  F* h/ l, d这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    - m( n+ v3 ?9 R0 x$ ]' |
    5 u3 Q# |* U& A7 l  M) t但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。3 _( f( N- h1 w0 N

    7 d) ?8 c+ x. P" s: m+ d我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。
    4 G) ^0 U* I3 w  s5 f1 y# R% n) I2 ~
    如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?0 L( b# w" {3 x, y: ]& T
    % k5 \- U4 f% t4 a" v) i4 v$ K# B
    Unobserved-components model
    . ]" j  F  i. D  T; K# f0 ZComponents: deterministic trend, order 1 cycle
    ; ]: L! {% b$ m
    % f* M6 x5 O/ F1 B5 L1 v) H# ^! CSample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856
    / C' f1 U4 Y: e% g- E, P, b                                                            Wald chi2(2)    = 1354582.06' v, B/ c7 N7 c
    Log likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000
    % z% I! h$ T+ S: ?0 ~* o. x4 W------------------------------------------------------------------------------
    ) @3 H) o8 s; ?: K" _  X% ]; u- {                    |                 OIM
    ! e' t# L* `0 s5 Z( I% b9 T! q  priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]
    . ]0 ?3 n* |2 O4 k/ l, B-------------+----------------------------------------------------------------
    1 j  u  m. ~; o   frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643
    6 `! @( g% G* P# {# q     damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638. }2 X8 k; V* M; p% E9 g( {- z9 W: G- q
    -------------+----------------------------------------------------------------
    % d6 P" I* ?; zVariance      |
    * @9 d6 m! y- B' K  cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.2787 f5 d" y" ~* [- T( b* X& |8 e
      priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.577558 @/ ~7 T2 b/ ?% l- V+ J9 c# Z
    ------------------------------------------------------------------------------
    9 x; u  m$ J* F8 A% j5 M+ GNote: Model is not stationary.8 {/ N- _- ]  Q: O0 u3 s  D
    Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.: T$ a4 c4 ?+ w! b' o+ P, A
    ; v5 `+ S) x1 Q5 U0 c8 p
    结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。8 [' O( t7 S% X- N3 t  |
    ' e+ ~5 _- M* \: h0 O
    我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
    ; y# L3 k. k7 Y" `5 ?; t4 a; D/ f
    -------------------------------------------------------------. ]6 Q. s7 Z5 T. k- o- [
             cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]' g% z! J% V# Z; V( v* q! c
    -------------+-----------------------------------------------; L9 q; e/ |6 u6 t$ g
             period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913- o4 c4 j# z" j' @( f' S1 t: |8 o
       frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643+ A* t1 c& F/ u" M; O) X2 |0 B
         damping |   .9974763    .000861     .9957889    .99916384 w/ g9 K: U* @! b, _; }* m
    -------------------------------------------------------------6 r8 S0 T, z% D& D" G0 b# T

    6 i" F% i) H- U" A这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
    : h% u+ n7 q) o6 Y8 @4 j' \; j
    - n" z0 q0 k2 D如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
    ' T' @: j1 G8 Y4 H% ]" l4 |: K1 j: x/ n9 ]/ u6 \3 e: J1 o
    我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。
    0 e7 E( O* A3 l" r' c& o
    6 z+ @* L: M, I5 D5 z( n# ^3 c最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
      J7 C/ H% D5 D7 V3 [: `( E* `
    5 g. x( z; T4 `
    4 R; e" e/ F9 }7 y1 O, S

    % T9 t. U( K% v我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:
    2 m/ w3 s4 j& r+ Q& F
    5 i- S% _! N/ T
    , X' i& b5 f" B

    % d0 T: y' t4 l也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
    8 ?$ F2 N( b1 T+ d7 T9 Q" v" S6 ?9 @  m0 x4 z! a1 B9 d
    如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
    . {3 r4 g, T0 e+ Q
    ; `7 {4 [( e1 o: J4 @0 y  \至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。! q/ Y$ I6 ~* r: ^3 p

    3 O2 h, ?4 j8 W5 [# Y7 g好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。& d2 K& |$ a3 y  K7 ^' L

    ! |+ C& S0 C# f  A' T* I. G$ W+ o% i7 I8 x# W% \! T. X# ~0 n5 s3 W

      ~7 B& a# J& l/ }$ X; M: Y7 l1 ?1 F+ N; l3 ~& q& {

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    发表于 2011-10-18 00:39:39 | 只看该作者
    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    开心
    2023-1-8 08:28
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
  • TA的每日心情
    擦汗
    2019-4-30 05:33
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    [LV.10]大乘

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    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
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    开心
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
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    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑
      `# w+ l( `4 r3 k, [. d  g3 Q" l2 n
    5 G0 W9 _* K$ B$ ]6 Y1 A# n" E果然又是七篇,非常感谢。+ E9 w7 `* w7 Y) m( F
    这个系列需要多研读几次,好好消化一下。
    " S1 D; N5 G$ R- c8 S
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑 9 Z; z+ `6 ?; e

    % Z: Q/ b8 |' K% i  y蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!
    1 n& b$ h8 q" y$ T2 T4 g
    5 k, ~8 _: e. d) d2 N卧倒。
    4 H% m- m6 S/ t3 D( w" C" |& f8 z
    等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复" g' L8 {9 U( P# V4 z  j6 p; n3 V
    6 [. X- S* S2 e+ z$ R
    “谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢% m' C% _7 m9 A* t: s
    对大势了然于胸( m7 p- W7 n) Z& @  E
    至于微观上的短线* U3 h* j( @9 l6 p
    做好小概率往往发生的准备。2 m. I4 O, ?$ d* A1 K$ x
    对于任何暴利,
    ) A% L( p; K1 J3 o% T我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!
    % }' V) ]. K. V呵呵。
    9 f. ]- E/ R) \. @7 G# m有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
  • 签到天数: 146 天

    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!
    - [0 P! b% q! L; u

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
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    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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