TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
) k3 i4 X8 f( C! @# ^, F. Q ]; S+ U' x. U# d9 C* g3 P" i
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。/ ~( a9 k+ v1 _- [! ]- F2 _
+ _* m$ P1 t9 R. w' s3 S$ b% V这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。: i. O( O; n9 Q" h
0 x9 \ |0 d* K1 H! P3 Z" Z
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。( [% ]& w9 X! M3 A+ J* @7 m
. ?* Y) s6 X& J1 s6 }$ a
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。/ f1 @. a/ z% o! q7 e, i
- X" Y* x i' l& v如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？+ J N# ~: N8 T6 o9 x
' L, C" a7 M2 P5 ?) g' S
Unobserved-components model
! ] h9 A7 m9 yComponents: deterministic trend, order 1 cycle
1 S U' I$ j% e& i; o& E7 M4 B# z( [
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
" g- x2 ~5 s C0 c/ B- D1 X Wald chi2(2) = 1354582.06' N" V o" i, ]- I6 u
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00008 n; u- H; j, U/ M; A, ?, K4 W
------------------------------------------------------------------------------8 |- O1 e7 ~2 a
| OIM
" U5 e, @4 B( @) P$ S priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
5 t8 D3 Q0 {1 V# W" o-------------+----------------------------------------------------------------
1 L7 \' M" t @5 Y! o! [ frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
. G" R6 a% e4 e- \' e damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
- ^7 W- |. X% ?2 O1 h. U-------------+----------------------------------------------------------------
$ m, Q- t" o! [* x# e6 \7 e" iVariance |
3 d4 j, P& U$ ^: L. g cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278: K% a6 ]7 g$ P; r% E/ M1 C/ s
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755) H" q, J2 a6 v0 w
------------------------------------------------------------------------------
! w/ N+ |7 ~: W' }2 r7 zNote: Model is not stationary." O) F* x3 b4 f4 n3 w+ T2 [
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.- D& r; S. l0 k% I6 ^1 R% I
1 j1 f" V0 |% m, I5 o结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
: E% a% w9 u1 o; L5 P" L/ a! g' X
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：* O U# I9 Z- }2 }
$ l$ a4 G2 M* y/ C/ r8 R; R
-------------------------------------------------------------+ B0 o& P2 g0 a# ?7 _6 S. ^ Y) n! W0 [, T
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]& I) {. Q0 n; s5 _ N
-------------+-----------------------------------------------* E6 Y7 x" n, z0 J, q
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9136 m7 Y' N1 Q, {" s$ u2 N5 V
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643, n h* `& ^+ ]
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916380 }, F. E8 Y, g& G3 R" Z
-------------------------------------------------------------
! r, }8 l4 }8 g; H% j6 U( f- |: e) S
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
+ Z- g1 A( H. q3 V9 H
1 d2 F9 N, k; w1 z6 y0 E( @如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
9 ~ x7 ], p& u5 P& [% W h( M4 q1 ?
, V+ }% f0 L; A( s我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。0 r: Z5 \1 T7 X7 P
4 W6 ~/ e6 @" }$ M
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
- L; I4 N. ~, ]! I- g* ~# P; P L! `& g
8 {( U$ F Q( Q" t7 ^5 t8 f
# y7 S/ [: C' k
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：0 \/ L# K% }, S ~, u
8 j q3 t9 A# E& s4 m
9 I# b: s% a- B, L2 ^, \
( U; H/ r) F: S( k" G8 {, M5 X也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。+ Q! p3 `+ }2 g: ]( C, S3 p
/ l/ Y! }7 o: T2 S
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。2 x; p5 U' m2 G- S- R2 r- D
1 U0 a; y5 S( G1 M1 E8 P) `( L
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。 H9 J! a4 l) @/ o" `4 [, e
2 k; w2 u. p" ` I" U4 Y. i. [$ W好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
5 I4 \$ [9 a! m, i/ g8 l+ f r1 G: r" S3 s& u2 x
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% s: G3 J% m( J+ N' N
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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