TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
/ K ~ K5 s2 \2 Z
' n: \. o0 |, H! _4 n书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。6 f, b, p% @: U" a$ j* }! G& f
4 _% L, P1 q5 s% q, W
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。5 E& s1 b: w) Z
, {- X4 L1 u' k6 j" `, X+ d但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
+ Z _3 B5 [6 {8 n& `- N- v3 k
3 z7 [" I) r! ^4 j8 _3 l我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
0 C G1 `; l! l& ?, B1 R0 A; x6 g. G: c+ d* i+ Z2 _. Q9 I
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
/ [0 n2 I& H3 v3 T- A) y3 U6 P" A$ q7 g' f/ g) V# a: ^
Unobserved-components model, F7 T: O6 Z' N) j+ Y
Components: deterministic trend, order 1 cycle5 v5 \$ s+ l- h
# x2 R8 k0 K% Q1 DSample: 1 - 4856 Number of obs = 48563 z- p+ B' n; C# Q4 J
Wald chi2(2) = 1354582.06! [* g3 c9 Y3 O( x: c: n# [, V$ k$ s
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
' ~2 o+ q. H4 x) v------------------------------------------------------------------------------) }: T {/ r+ u8 F5 y
| OIM% P& a1 X0 [: q4 U
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]6 ]* V& j% F: \: q2 H6 [5 Q1 X
-------------+----------------------------------------------------------------- U$ O! \. k+ {8 W- ~6 O
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
0 z3 P* ^6 S% M0 L! ]" \$ L damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
. @: n% B4 F- R& H$ A-------------+----------------------------------------------------------------
6 w- l1 ?0 W4 S3 m$ C7 h, lVariance |
+ E: V; R6 e( ]. C6 W' v% s' B cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278) |0 g4 l& x E
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
* k$ F: k% K' s' ^5 {1 G8 X------------------------------------------------------------------------------. u7 F2 @! m* q( L# i: U; U7 ^ c
Note: Model is not stationary.& x" c" P! b& S
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
- R" e( B9 h" k
# i; l5 t3 H) T4 X* A结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。( J% l! s/ W& j5 S
: Q7 K) ~# ?' n& T, Q我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
; S) q, n9 w& a G6 s* P) l: L3 P% y4 s9 u2 z
-------------------------------------------------------------3 _0 M1 r1 h$ U# O0 A: @& C
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]- t4 ~5 ^2 V9 o. ^: Y! @" v: y/ M
-------------+-----------------------------------------------
/ W3 c9 Q4 u9 t) }0 M- m" H+ o period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
5 I8 {. _) e$ K5 k, N) F frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
T) |/ J4 @* U3 z damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
* T- L7 N# h0 {-------------------------------------------------------------
8 \# ?2 K k4 g+ K
7 c' Q8 @+ m4 f! |这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。; {6 y% l0 }1 w" n
! H; a' u& D, R) ]( {
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。8 } w5 j# o2 h2 o8 x( V1 j
7 r: R( g1 C2 ^" a" t/ M
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。, ?- u0 T: k- g' O n! X9 a z5 a
3 @% A+ X7 f) K* a- C
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
/ m% N6 X( ^3 X: Y; i4 d2 t i: o/ W5 C/ \6 u9 x4 S) a
& g7 Q/ s/ S2 F, N* r. P3 J u0 Z# l$ \) z \; D) ?( y
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
5 d$ z9 P& B& X6 h% g4 s* T- x: C
2 t5 [2 `3 E( _3 o2 f) J! T8 e* n& Z9 l9 n8 D
' p+ ] E4 f, G8 a4 [' q
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。. {6 Z" P8 V1 v/ l3 z$ w6 i
% C4 E( V Z; Z( L7 N0 I
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
' t& T1 g- Q! e- E/ S
5 Y& c" a: X9 S1 g E至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。: b0 h: `0 |3 w V
# E* \, e2 A' f5 P( H- B& F4 I
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。+ f5 ]7 C+ U3 e
$ D _0 L ?! n+ }
: B& E1 r1 Q5 Q- C4 M* b! K7 a9 K3 T, d8 \$ d
% N1 h E* L9 `; p
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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