TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 ; p# ~+ R, j9 Y( [) t8 m/ j9 c
0 J" @$ K7 C! F" O书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。7 o. U" K* c& r
* F7 ?4 b, E0 M+ Q; q
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。$ ?( ~# l |3 b2 E
% T! u' M" j* G$ O+ r. V7 g
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。 o+ k8 N W& \0 m
* x; e1 n' S) [7 k1 P我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。: ]* a9 p" e7 q6 l) D" G
4 Q, Y% `( w: N# P7 S$ ?" w6 ]如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
9 G: w+ ?; T0 c) t) E% l: J2 y+ k x' M4 E" x
Unobserved-components model' p2 g. w7 s9 i" {& A4 ?( }/ |
Components: deterministic trend, order 1 cycle* `0 z$ h. B4 W! a5 t
c p+ d7 x& M: O2 j% J0 ^0 XSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
4 K' M8 y$ j4 `$ R0 J5 p! z/ G Wald chi2(2) = 1354582.06
4 g* t3 ]. X6 ^( n. J9 w+ DLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
$ b9 G& A9 w% Z* Q/ O------------------------------------------------------------------------------9 t7 J1 s6 o3 L8 B4 Z8 Q$ e9 G/ M
| OIM
* k( Y, A3 z0 { priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
8 c; u. b" I3 w7 n-------------+----------------------------------------------------------------3 u) J4 G$ o% |# S* K6 I
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643! v/ i) w" N1 S4 ^0 ]9 H* \
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
: }: A, A7 H9 _2 b-------------+----------------------------------------------------------------
& v! M& O3 }) n1 O. SVariance |
+ c9 ^% s9 M( F2 A8 E& c+ z cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278# E' r+ |! @3 M7 E
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577557 V% d7 b5 n) J* H: P; F/ s4 {+ B
------------------------------------------------------------------------------
0 Y+ s8 Q8 }2 G+ @( h6 D% UNote: Model is not stationary.
8 H1 W7 B7 c8 y" G1 Q! C# A7 HNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.% W5 z9 }; I) L2 n# ]) w
. f4 c$ @* x* V% @. N: ]6 e, l结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。5 ~8 G& T' S" x
, Q# ^$ R; K: S; E5 n. R2 b我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
7 \: A' _, l2 s3 L
, E# y4 K$ e" L# q7 Z5 c6 s/ K" i-------------------------------------------------------------
+ C9 x, z7 m) i" T4 R cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]. q9 I8 y; Y3 j; q/ r
-------------+-----------------------------------------------' m# b- o& G4 |. ]
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
7 a5 D6 H. C# ]6 d7 q frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643- ~+ d B% U4 |
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916380 W0 Q( x2 b6 J/ p+ ]' `1 l8 _
-------------------------------------------------------------
/ k4 Z8 |' O. U
3 t% m) n- [7 h6 M5 V这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。+ S& j- f# @0 e$ K
, v# V" T: o* B+ W. Y- i: o; w
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
+ m$ i0 E7 f8 Q* O% B! Z# b3 Y9 Q: m# S1 q% K3 M" m& a! C7 v* ]
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
: M4 ~* G$ `& _4 c/ `- t. z3 e8 Q0 U( Q# ]3 O" R, L
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：. D6 i# f N4 F1 A
& j. s; y6 v7 |8 |
2 {( U2 _9 M6 Q: t" J$ s! H0 \+ ?% e# t, S
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
. O4 _6 ~, K0 }; x, g
( L0 p0 V4 f# n- U$ E) v! I( b; e1 J1 q
0 R; m/ n6 w- u$ U! z) N也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
+ M7 T) o* S% v( U4 Z/ |
8 E. X* p9 r: {; w' W/ P如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。& E9 l' n& F* g
3 ?" \) w" c6 x. T9 r
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
2 U0 e& N" v7 V8 {+ c; a$ y' z* o+ |6 |* R( n* N' X# k8 U
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。! O3 L3 h( X. H) V0 K
0 q; a3 v: }# N& x
" T+ W+ i4 f0 _4 I
% l' E; }2 x; v
2 q& A j2 G9 A- s7 t* h0 y4 g |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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