TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
$ P( B5 Q- H& v+ a/ y% q4 w3 t
8 g$ N( A; ]% J% ~; U9 F) v书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。* y- B' b: ?2 M( N' Q8 w
2 I2 l c5 n& E
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
" ?1 U; F, t- j
, T0 H' Z; u; y* [+ i+ F1 l k9 Q1 i但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
$ L" H, R6 j: ?$ k4 I3 @' f" [2 J7 M; z( x. Z" L
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。( ^# W; M W4 G: Q
* y2 h8 N* X% |$ y- w5 b1 x! L9 c9 v如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
- o* Z& m P( \+ H$ X4 t$ v* C9 u8 A8 q6 z5 G) n* h
Unobserved-components model
8 l# c& g4 q& [4 y* {6 NComponents: deterministic trend, order 1 cycle
# e/ D+ z9 _6 j+ @( a7 t- P4 T- g( A1 `' Z- Q9 a5 F
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
# R7 b- c: T; l9 Y2 y, T" [ Wald chi2(2) = 1354582.06
8 K1 q. C# w4 k7 V1 a4 b8 ILog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00009 u) i3 Y9 z9 g8 x* L
------------------------------------------------------------------------------# s0 T* \" N7 N; }& |) p* t$ r
| OIM$ r& P4 g6 T. d& i
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
; K( w8 `1 f! }-------------+----------------------------------------------------------------
0 F. t5 `* ^( x' g8 F! M3 X j! g frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
! }9 w- P* k6 B3 f" ] damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
K+ X* ^- b- b( L6 d-------------+----------------------------------------------------------------5 I& J/ S, F5 s$ C
Variance |
/ g% S+ n1 l# S cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2789 K) `) S5 {' {3 M. n% a. B- y
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755" u6 i# n) q3 t+ i. J
------------------------------------------------------------------------------
2 K# | g, `1 t8 p3 D) K. X1 O9 \Note: Model is not stationary.$ _) g( }, w: W* P2 }% J
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.) M9 Y3 q! Y! N* l! F( o
! O; m) ^4 C q7 ~8 Q: F N
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。& q5 I. S& S2 k/ }5 L
- v* j0 k. y3 v& Q8 _我们把这个低频转化成对应的周期长度是：; J( a6 B& k$ }( f4 |
4 u' P3 U8 R: _3 d# S& f-------------------------------------------------------------( R3 m. O( @: S. s
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]* b3 l) a. w) _- h) m+ i
-------------+-----------------------------------------------; `9 h* l% H* e( r& a
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9132 j+ P: z& J, I J6 F/ u
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643% H4 @7 @) C# f: o
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638) B+ U8 c' q* e. O S8 o J
-------------------------------------------------------------/ {& G; [4 p0 Y* E0 h: z
- \- W. ^7 O8 {6 d6 l( J& ? e这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
! u' D% `5 H" q/ N) z2 ]" z6 _* m M" }4 d/ c& ~
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
! B, ]' Q. T: M3 w* c
- P" t" x7 P7 O4 M1 H我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。 N; T5 `! k( _- @/ r& J
' }7 R/ L9 s3 l" Y C# u% c最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：, q8 E3 v6 ?+ Q% v w
% c: w& s. I2 s) `5 O: r: c9 g; ?7 v D2 _9 Y$ i
7 T) _8 F$ y# L% V$ S
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：. e3 W; n" m9 ?( \5 W- {! F$ a
9 D/ Y& F% D( ` @8 R) A) o+ c" w) J: g! o6 ]' J# S$ u% w
' _' z3 q, {" i/ [" ~: o也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。* l# H/ M" G y
1 z* k L# [9 R) ^ B) E7 [# m/ n
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
# l+ C6 G8 `! P% v9 J5 o1 |1 y3 i3 b5 J2 m% D p2 o* y9 {
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
5 N! |) B4 D6 p& S3 @
5 \( k4 R3 o/ }7 q好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
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6 V# @- w$ p4 |+ k) T
$ L& n# Z. t# Q' O- Z4 g! l- C/ k- @+ f3 r5 Y9 \4 L
: z1 L; ]# X" c+ B |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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