TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
; \1 D' F/ G, ]3 d6 X2 ?
2 W( G: o# K$ J k5 @- F; d书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
2 L, J# R0 f2 T5 o; Z& Q7 `% ^& Z6 N1 d% Q5 K- {
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
: }# G+ ~5 K* C7 \! |
4 s* ?! s ]! W2 W/ i% |9 Y但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
, }2 O# n2 w8 f0 Z. e/ m
`. S: z6 v0 g8 r! F5 D& b我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。+ m8 u# d" J! f/ {5 [( `: N
2 E) a/ d' P; }+ T; P3 d如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？( ?5 P* l% F0 Z
3 R( F# W0 y8 A4 Q8 W: d- t
Unobserved-components model+ [+ m' t: j4 q! q7 @6 t$ Z
Components: deterministic trend, order 1 cycle+ |$ y- ^% s. g" `
' o$ h; R, X' k3 s5 J
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856# ?5 @; S7 |3 u2 m# G
Wald chi2(2) = 1354582.063 R. L4 F3 u6 v0 Q% V
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000 }# M7 E/ Z8 N( Q9 l- v9 O
------------------------------------------------------------------------------
- k) b- y U: W; L+ c | OIM3 W+ U) _+ [5 }. t! [! w d7 Y; m
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval], R& u, X$ z/ y4 F2 j* _
-------------+----------------------------------------------------------------
" Q6 D4 ~3 I+ [$ j$ T } frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643' r F8 I9 T& V+ p$ v( o3 r
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
! ^6 w0 W1 {/ \% E/ m( T' x" b. ? p" b-------------+----------------------------------------------------------------
. s) \6 ^4 o' B, g- R/ JVariance |) r0 t* \+ T8 P/ g. Q
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278) c5 R" C7 p) G d
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
$ G `# i) e' A l. G7 X9 @------------------------------------------------------------------------------
6 G3 Z/ M5 T0 E1 e& nNote: Model is not stationary.
- B( \ V7 J' s, INote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.' E6 q4 u: T1 G7 c
) ^ b. ]8 d) H9 I结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。 |5 Q5 g# h$ Z0 X
7 p9 t9 i3 V! Y6 k
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
* K& P! R3 w5 _6 n2 s: X- ]! O( p% v& n, n7 M: f# v
-------------------------------------------------------------
0 ~ s4 E' U; w5 F3 D cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]6 D4 j% ~0 i& L+ W0 w+ Z6 U
-------------+-----------------------------------------------# v- Q2 s0 H$ `6 q, \2 N
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913# W: R$ y# m2 o. j" |3 N Y
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643& V+ s; G l; \" h- j# B
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
9 D, |, b5 N& H" ]4 B: c5 P% l-------------------------------------------------------------
" X; R7 b1 \: q( e& [" z1 K7 P
, }" _/ [1 J$ U: C这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
' {" D0 F8 d2 z' F% K2 h) e I7 ]" [" e4 v1 Z
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
2 q L& D" |$ v# a
& [. D# D6 p" j% M. d; N我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
8 d' X& |) f; Y+ F5 v& X: j: n* M$ d' n/ M
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：& ^7 f, I) ?4 V. S; N2 A! _9 g" h
! K, j7 A+ \' F4 l- L' Z) L% ^' }4 i+ _& }. K4 O$ C4 n, ?2 o
7 H/ |- g0 q; b! x- A! k8 Y
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：5 D) S9 L$ N! U* P/ x* [
# V/ {) t7 Q; r0 d. i
' B" F1 s( R; r9 l
: g, u, E8 E& s; l0 t也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
' [4 o2 x* J |7 H4 F u a5 J i) Z
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
1 {% h) c9 k& \9 d* u
2 V3 ~( |9 u$ B/ T+ l$ k至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
2 k* z/ ~- t, w9 L( ^& L6 n! L5 g5 I' E- _
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
7 n: L5 d1 i6 V$ Y5 L/ P( Z6 z. T% k. [# K
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! T8 L: B6 s6 B0 l$ C, l+ x$ t4 z2 x
! V! {0 ~2 S" e8 F; V# f6 H+ X( [; h |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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