TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
9 c# |' h Q' _+ q' Z' y: H6 V* e# u4 u7 P- j* ^$ M2 |* M
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。- j) M2 F' _; m
+ z& ~7 s- | k9 v% o/ O: A4 R这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。4 g/ t+ O) I4 @- H5 h
8 L$ `3 Q; A; |# r3 [但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
/ [. ?& e2 Y2 J+ a5 \6 v- ^' X% S5 q4 i. M8 K0 P8 W$ [- |% v
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
' F* T: B+ {! \5 d& V s& F7 C: i$ R4 U3 v0 y/ L6 A: W. U5 C
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
' X) g1 w1 K% Y3 ]9 L- n$ |' t3 ]5 {2 ~1 F8 O9 f m9 v
Unobserved-components model
- Q# U7 D/ O0 F, N0 @% KComponents: deterministic trend, order 1 cycle( Z8 a% }) K4 H6 x
/ u: v) f: H2 k) h3 aSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
# [$ C- ~3 M8 {- S) f0 { Wald chi2(2) = 1354582.06
0 p8 C+ x5 Y! h. wLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
) o) Z+ F) u# A7 y------------------------------------------------------------------------------
- V; X- R) _$ o! n" T | OIM
# j- f: ?6 _0 h5 R' _; U8 @ priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
+ ]& p: R) J- r* B-------------+----------------------------------------------------------------
0 E8 q: R& j* c frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
# o( A# c( v) z! R# F3 m damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
@# Q3 {: s# N5 B-------------+----------------------------------------------------------------/ E" r( z" ]5 c% q6 Q: y3 ~
Variance |
5 T# T- r! o8 f* m% i# ^3 W cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
+ C5 r3 H2 _. ~9 D& F priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755+ T# d7 n+ T. Q' ]- E2 k7 n
------------------------------------------------------------------------------5 r( ]% Q! i5 f) K3 z4 t7 e$ L1 C
Note: Model is not stationary.. f! Y& D2 T H v# M8 S: m
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
- y5 g/ R( r% z/ P5 _5 D ?. {# o) s) p# e. V A; \
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。2 }% M; `2 a: Z7 Y
3 ]( S/ p( p8 h& ~) f8 W ]
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
- v0 U5 M: o9 w) ~
# j) F, g3 @6 J3 H4 r; a; v-------------------------------------------------------------9 R- q) g. x9 v) U: N" u
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
( w# ]/ L& R/ v. {' O-------------+-----------------------------------------------
+ F3 x; }7 r0 O- C" S5 ^" q period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
! k1 _- S( L# ~9 v) _( A frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643- J, e4 R0 f, x) n5 i4 H
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638) ?8 J3 p: u* H3 E% @5 J
-------------------------------------------------------------
0 e# d k* |& _8 U8 m9 p$ v7 I
' [/ [0 t3 V) c8 P @# W6 i# H: N1 X这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
6 `$ [* Y# ~/ p3 a0 U6 A ^& ^9 P
r% z- t( {/ J% K+ s2 X2 I如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。5 S2 c2 p S; ^- w* ^* \
# `# H. B+ C* _" U- r- H( R3 H
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。8 R6 r3 I/ y# y
3 x. h! ]: K. f2 D& W' G最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
# R* r* H# I; S8 ~( J5 j2 `3 g, U, i, q7 H6 k
# q# U+ l( ^* n* S' J9 v" |
8 P. m; d9 |% t# `我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：7 a& v5 ^; D8 w
) M5 ~+ H2 @. ?, H
; [* {9 k: f* B) P* z' G/ l6 ~- E
/ E5 I2 F; B) ~! V& l$ N4 [也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
1 M7 n" x' G/ C* G4 r$ D
) I# V4 A. k; l6 N4 D4 M如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
- O9 w* ^! e- `0 o& A' q/ n
$ m" s1 e! q; i; {( d至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。1 V# ] ?- L9 l# K; R8 ~' w6 o: r
' h5 q4 }5 |6 q" N1 E3 H好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。- _% W) Z! P/ k& r9 E$ J
5 G) O' h" @+ c" _7 l3 M% D
2 ?7 w) _& W9 u1 x8 f3 K- i) h6 I
5 B0 l6 d/ |2 O2 _( b
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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