TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
z1 P F) l: Q0 g: a- N4 P% n8 F. P( N
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
0 h6 C3 n6 S8 H: I1 {$ H) S8 X. R! Z. i( T; [4 H
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
! X: }, B+ A; y3 N& M. L' ^# g% w9 z5 Y9 L* v, E5 l7 M! I
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。6 z+ }! K. [7 p' g" K* A3 }5 V
& I6 G% d `" `$ _# V9 O
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。3 |) K0 P. I% u4 J+ N1 o: g$ \
- f0 L6 s* n6 @& c g如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
! c7 t. i& E' Y+ F) i- z V! B& Q" l p9 H1 k, [
Unobserved-components model
) p( x8 d4 g% A1 ?( J7 y0 oComponents: deterministic trend, order 1 cycle; B0 M3 b( c( V
; M( i- ~7 V3 \* i: O$ u
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
4 O) s- v3 {% A! ~8 ], z- D9 R: C2 e! J Wald chi2(2) = 1354582.06
% g# |2 a4 a: [Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000 t ~' f9 g/ R% O6 H3 T
------------------------------------------------------------------------------' B) e4 t* N; f1 U; K
| OIM/ ~3 X( _# r9 Y: g1 E
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
& H: O$ m$ c3 N-------------+----------------------------------------------------------------: q) E+ q$ u# I- W! b6 A7 Q
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
+ ^$ L) |3 b! e7 v4 u- A0 q7 j damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638: }' X3 r8 I9 `3 f; f. O$ `
-------------+----------------------------------------------------------------
" p x r' n- [. gVariance | r9 H1 V' i. d3 \$ N3 w
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2782 H3 T3 v5 c8 f, Q1 i4 P8 t9 k) L8 I# |
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
5 S' z' V9 z' L9 s4 d4 j& c------------------------------------------------------------------------------" _ e0 M v" [9 G. x6 V2 q# i: B
Note: Model is not stationary.5 m- z; d5 B! H6 c$ [
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.7 y% ~2 |" e1 @
5 d" D ]/ D) X结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
( T- A+ }2 y0 |
) D# N/ c$ N1 ^. V我们把这个低频转化成对应的周期长度是：/ `' n0 r. W. f2 z4 |# T( T
8 I& R2 C; {4 V0 k6 a2 l-------------------------------------------------------------9 W& i j i( x% s, N1 _
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]) s; C: I) H( r! P7 B6 r! j5 n
-------------+-----------------------------------------------9 I& G- u; V0 k5 e5 L# B
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
: r x+ f: |; s, _ frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
9 B- \0 z" p" ^8 ?. f damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916388 ?% _1 K/ ~' V( l3 T- p+ }1 y
-------------------------------------------------------------- o9 L" D2 E; U) ?1 M
; ?) u) r( N$ O/ i1 `这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。 F" m' X# s0 x) N: x( X
- ?- }0 b# U l1 D9 t+ R
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
4 v/ R/ ^0 C! J/ K* }
- x" A! a) T. v! f3 `) \5 a: k0 P我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
9 U' A8 m$ M L3 a: b2 H/ M$ U
2 S4 A9 l' `2 U0 \+ u最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：+ e6 X4 p. t5 G
; _, w* X. P' [4 }, h* V9 K
) l7 ?2 g& u- \) [
, b' S0 M0 n8 D" }我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
: x4 Y* i ? \& @4 a2 S
3 q, E# L5 t0 H6 y1 C2 K( g3 E& r
3 [1 ~! k4 W2 C: `7 ?: X* H2 r* R. M/ C9 \4 j
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。8 c+ g( `' ?$ Z. K2 ~" X
1 W: Q( h. m) N- j' _
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。0 J8 t: @/ U& _# g! b
% M, O6 G9 L8 f
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
# S; P6 U: D {3 w; B+ x* f2 ]" e! Q' r
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
$ i9 K k; E' O2 ]: w3 S2 u- N$ w* C9 ~1 W
2 B3 X/ e, G, S$ Z: z& T( N I: B0 _/ K
6 @* e) `4 A+ x
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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