TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
; Z& G9 H4 w( e- `% `$ e9 s1 r9 R) e3 C& f4 |5 w# W0 J
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。% h/ j' [$ L9 q; e
" @5 _2 d8 e+ T& m
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。% Z; P4 ?$ B, C- ]* g: o. K4 f
- z" Q8 ? {6 X
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
3 K# J6 K! [ y; x) x, r
: N5 Z6 r p3 K8 |1 X9 ?/ e7 O我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。: V* e; N l+ D. K) @3 @/ m% A
, h6 f% n! i6 X. P7 ~: }如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
5 d3 p8 f5 ~2 ]# L0 t2 c/ G0 W
$ M+ `9 I% Z: C0 a# ]" }! Y9 KUnobserved-components model: l1 i% Q! z+ j4 u0 E
Components: deterministic trend, order 1 cycle
0 l# s% n0 S% d1 ^/ n0 }7 a
2 G2 }2 J2 A. e0 |Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
$ ~ r |; [7 x! A% T Wald chi2(2) = 1354582.06
0 r# A; }/ Y" t6 h- w. v$ iLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00005 o7 I' Z6 Y, |9 a9 n
------------------------------------------------------------------------------
* i; {% S9 u7 r0 _4 b- J% H | OIM$ e/ V2 h5 [8 v% b$ m
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval] F6 t7 @# G( E5 f3 n. N' {
-------------+----------------------------------------------------------------
/ e* R: @8 V7 p% Y& P% U# l frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
% i* s) O: P9 [# [ damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
3 K0 S4 ^3 ~6 {* R; o8 n/ f6 q& [1 \-------------+----------------------------------------------------------------" B/ V! S4 U1 X0 u* c8 C
Variance |( z H: ]+ n8 e; @: r- O c& T
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
: d! K d% P% _9 v! B priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755) ^ c& S0 ^# U9 o
------------------------------------------------------------------------------
/ f5 w# p% K! W4 C' E1 b XNote: Model is not stationary.
) w9 H( ]( I0 M. Q( C" eNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
1 O! B! @0 @7 l3 c& _$ D* u) w$ R! B$ G, Y9 a
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。' z) Q5 G* a" H G( X1 B3 y! o
$ R2 `" \! l0 ~ u" B0 K我们把这个低频转化成对应的周期长度是：: G' H6 e! y5 j3 P+ Z, r' L
" a& T% w+ v! n& b# h2 N-------------------------------------------------------------' ^0 q, S0 B# Z$ Z
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]5 O. ]3 W/ p4 L, k9 B5 K9 I
-------------+-----------------------------------------------
- T3 E0 x! i$ o' F6 X: v period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9130 ]8 M r2 Y, z( ?' I6 G
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
# {7 D0 j8 `: R damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
% f4 W3 U4 G. k! G------------------------------------------------------------- m# y" }- c: q8 G6 }1 w
. j+ T: Z: B/ j2 }1 L8 `. g$ k) s这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。8 X7 p* E5 Q' [1 w
, F0 u0 g: ^9 @8 p# z# q! H8 g
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
4 M9 ~" Q7 s. a/ u
7 Z# O4 k! O1 J# s- x! z# D3 O我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
: V8 Y$ e* t& I6 U L2 T4 `6 G2 M3 D9 g) D( |# I; G
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
5 u7 A. }4 N9 ~8 E; g. v+ |8 [, O, K2 M& F) n3 w7 \5 j3 G; L
% w+ Q2 n" u5 b R7 T- S; n
+ I, Z9 k7 V0 V8 Z
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
% u0 z$ f& y1 @3 [0 W: S
4 o3 z& X$ l4 G/ y
" ?6 j, |- G: I) C4 Y5 V* y# ^. M; D3 s9 `
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
A# P A5 t4 W; S! N) M% w
& F+ a# E* L. k5 |1 b8 {0 K如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。0 `, G/ ^5 r% ^! b# C% u
. r2 v$ N- D6 |1 n- g1 Y, R至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。/ Z; |& r, g& {, o+ l1 M
- ?& W5 Q4 x4 v0 O8 t( q) s# o7 g" X好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
# u# S" }1 {- p7 R! f
& P1 |2 Z$ e& K# {8 \# Q; h: i8 C6 r. \6 \9 |# n8 }
9 h9 V' @7 R M+ @6 J5 V) ~7 H* Z! b/ U. _8 Q9 N! p! Q' |; t5 h
|
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
