TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 6 H' O/ O! Q7 K# \7 l- E
. K. V, q7 ~. Y: J8 a5 L: @ b. S书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
8 J1 j" [* W9 n& Z6 o ~5 }
4 n+ T q: y# @) U这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。' Q" S# W8 u4 M
& E6 v! W+ z. T& e; q但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
) P; S/ I7 M1 F0 ^0 X( t7 H' L# y9 T% f% p
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
3 }$ I3 p/ o& k: H5 ^' j% u" W
4 Q; o5 p7 T: w w+ B如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？; i1 |& C4 D0 q0 N
) k, [: [, [3 D/ c. U
Unobserved-components model
# F# Q, s& F* IComponents: deterministic trend, order 1 cycle
) U1 {: k2 U' K3 p' \# n
" s; v' J+ K) s- e9 \Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
3 [5 U9 Y+ I9 U' w& x9 K0 \ Wald chi2(2) = 1354582.06
4 b' j3 `; O+ V: OLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
8 y, K, ~1 o6 H------------------------------------------------------------------------------
1 m. ^, i v, u: y | OIM
. X, B: {: V2 p) r9 C# }2 U6 Y- N priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]: b, U+ X6 w0 {3 X
-------------+----------------------------------------------------------------
& o. B3 `' t; [ frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786434 E1 D, y2 r7 X
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
$ o% ~8 M! f9 u' n& U-------------+----------------------------------------------------------------
+ E# k$ R# |- @$ gVariance |9 A: G- n# l5 {: f# c2 V& e. S
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
$ K: v5 m+ S+ y. \: p priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
n# [1 J' }3 d+ ~7 g------------------------------------------------------------------------------' Y& V' l; h, ?
Note: Model is not stationary.
9 u& P/ A" s6 m1 j% VNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
5 T2 u/ w+ c7 [6 z$ x7 p
5 B2 I5 u2 ~; `# I7 \9 o0 f. U6 e结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。5 |1 ^6 ]- f, s& w3 Q' P) S
1 ~; ^9 w! ^1 S- M8 W) ?) N# v& }$ e我们把这个低频转化成对应的周期长度是：3 |5 d/ j( I* }' G- U/ x
7 J% z2 W3 y% `4 @
-------------------------------------------------------------
1 |) F' U( K4 V cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
( K9 D9 @3 Q+ C7 u' X* K+ I-------------+-----------------------------------------------# [# K2 F8 h! l* o9 |- X2 P
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913! T) F% W% p, P1 g1 h2 B
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
0 p6 C9 X7 S3 s9 F' c1 }# K& T damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638( |) T& G% W- `6 e: s" P
-------------------------------------------------------------( A2 A6 `' }# ]% _
( H6 w# e, J; ~+ ?8 \6 o3 e
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
9 M5 C' A6 c4 b- l" V
, v" P( e- p+ W: H i8 ^如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。 }1 ?2 H S% M+ n. Y* E2 d4 ^
. Q. U7 M1 `! ~8 C# f- U* D3 D我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
( K# g' r! }( w3 r$ D% d
" s Z. ]$ y. X最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：, O! H; t/ O* p$ Y
/ q0 D& h, h; n8 [4 [# U
M3 c1 `' R# `* p& d1 I! ?- N- K' R
; l" r: H$ W$ [: ^* w% c4 p我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
5 |! e- v T: x! i& B3 `* ^* N5 O1 n, m/ r$ B
, B5 D2 h1 X7 j( e
7 f. Y: B- P/ p$ {6 V9 C
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。8 u% F; [( Y# b3 N
4 F# k' j* f, ^8 B0 b" y$ S如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。! {7 M) t: L# X. k* v: H
T9 D9 I, ^$ ~ [! P1 T1 E+ c8 Y- G至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
\/ _& u2 J5 ~. z' ~. n% V) M0 r2 n0 ]& Q8 y' o, j- k3 B% A
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。. b! R8 t, M) G4 O" s; }+ W# Q" E2 q
# u9 [5 Z4 r8 ?
% f) T/ |9 m3 X7 i3 ^1 P8 s% O6 i3 T' l+ M6 s
. K J5 [% B& i+ ~1 d+ _6 e
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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