TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 5 J* |$ E: A5 ~( Y
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书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
, F @. L+ Q: N4 t; X2 \# F, s7 e$ [" P+ W, [) A7 b, ^( j
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。( z: T! O% a# z3 p$ A
$ X4 T4 z0 @& z# l6 W但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
! W9 G6 e% P& O8 ~2 }; Z; b
1 \" h; d* f/ @- @我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。 e: R6 w& M# j2 o1 q5 R U7 R1 \& f
: A. U) N. w7 y Y
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？, v; i1 x7 u3 G7 A
* s2 f7 D) z" F* X$ T; \% q8 GUnobserved-components model' \8 a) o( e9 i9 |! B$ e* |2 S' j$ x
Components: deterministic trend, order 1 cycle% _. m" D6 p2 h
7 V' n; K6 r; t4 J& H. }
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856! J) |. @2 S* C" T0 r
Wald chi2(2) = 1354582.062 `2 P( S3 ?6 `8 k# { y& o. i
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00004 @! v9 S/ E& R; O% r
------------------------------------------------------------------------------
9 y! v+ w6 h' X | OIM
/ W& x: |6 `. ~" ]) P5 o. ^ priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
0 d" Y# b: \) w, d" K-------------+---------------------------------------------------------------- W4 V5 ~0 c( M. R2 @5 T
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643; A( }% }3 e* _8 u0 q# o
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638) U* h( k, B/ v. D8 J
-------------+----------------------------------------------------------------* `# _4 V+ M3 i- t' F: k
Variance |5 Q% k; O1 ~6 M1 x" N4 \$ \* `
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278# e, r; ^! Y" ?$ x A
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
& p0 z# R8 n% r0 r------------------------------------------------------------------------------
' n$ u; m& ?, T pNote: Model is not stationary. t, J d8 T( k, Q! L" _3 B% T
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
; o9 y1 \$ X' K6 _8 `7 T/ N# J( w5 B4 t7 I' v5 U" z* B! |
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
0 w( N; p' o! W! k( ]2 t5 j" ]% r
8 R; {* N$ `1 O- S4 {" [) @6 w我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
: t+ j: _8 o* c k2 }' P) r8 L8 \" h( g( h. X
-------------------------------------------------------------" a) G0 K, j5 Y! t
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]& G% G. s. l" F8 r3 G8 S% U
-------------+-----------------------------------------------: h: w; [( q. ]" \* K
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
! S8 `7 ?4 j/ ]$ }, B/ f( ~0 Y frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
( S- F N0 E, K+ l- c damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
0 B) S: H3 L& |4 ^ K+ V- \-------------------------------------------------------------
t& Q) ~1 j2 a1 d
7 |3 v& K I ^这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
$ c$ | ^+ G# x
/ z, I& Z! E& l$ P/ u. Q如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
5 q& P+ I2 D% G/ Z( t/ Y3 A
5 T9 Y" t* S2 c5 G. r+ E我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
1 t- n4 R6 ?- N7 P6 V' C9 e# @5 a2 D; g& d0 W
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
/ M2 J! r8 K+ e' D. w" S4 p, o$ j4 e2 g; d* g- E% E( c$ K
4 _' A0 v" }" g$ F
$ Z3 X* Y: Y& J/ Z+ s8 R; n; S我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果： g* h# x5 Y! K3 F# X7 M0 O! A
$ m* ^; Z7 H3 y3 N6 P
. P7 v, s' E4 J
. j* M" F' c' {, {( p0 T也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
0 Z# r0 g* q( [) y6 w! \/ r( {: i
e( A5 G, w/ l$ P! m如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。& C& m+ z* ~0 {
6 Q6 |( }8 i" o: c2 t: L: ^) y至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
2 p9 c. @$ I0 l$ o6 M8 u6 ?5 R. f8 n; b4 |
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。, ]) ~) q/ l; L" ]( M) R
5 q2 G$ W9 D P7 Q% d
3 [$ |8 W. ~( @" l% c5 w, H+ A `0 z2 o' t
9 x8 P2 Q3 d5 G( u* D/ k$ L1 n |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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