TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
1 V/ l1 q" n6 L3 t5 Q; i3 V& E
0 x( {$ P8 H, y T4 p" H书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
, |: c! L+ |4 b3 m, e6 j) j/ E0 q* Q: S# W. ] ?* J
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
! c) D3 X5 M9 `8 q( B! g( Z, G. B& U" V/ r
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。" o- O1 x! P, Y& I
8 @" a: G# V A( I/ Y7 T$ ~* D我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
* k- B9 e# v: V. @4 A, U- E( `9 j3 i1 Y) ^3 Q: O# A; ^
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
4 O- B( P8 P* _1 h$ H
2 M) r# A6 C( Q/ BUnobserved-components model4 X7 ?! J L% ?- V* S
Components: deterministic trend, order 1 cycle9 H" r9 I, e- H
7 m b" R1 y' J: w+ @
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856: R- G: i: K$ I2 |' t4 m! n* M: V
Wald chi2(2) = 1354582.06* E2 T6 h3 q7 x# b1 [
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
& J# A0 g' a) I------------------------------------------------------------------------------: i2 O3 t3 m. |& z* }: F" e: W
| OIM
$ _2 W9 s6 |+ b0 G8 _ priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]% Z+ a# e F. E2 E1 W, q: D8 P, O
-------------+----------------------------------------------------------------* R: _" ^$ f6 d2 z, K; n& ?: c
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
: n+ R/ {: z2 k- d" Z damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916384 L& q% ~( `; k# F- `
-------------+----------------------------------------------------------------' z( y: [$ C$ K1 t8 b0 Q- h. R
Variance |
: X% V; @5 k4 Z) r b cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2785 `9 k- K/ L" D+ u( n( X
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755) W2 b9 W3 U. u( C2 [4 y3 a2 @, A
------------------------------------------------------------------------------) @. u2 h- I8 \/ @& ~9 t5 Q
Note: Model is not stationary.) `6 Y% b6 B) }: Z+ b
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
/ m U+ Z- m, A5 j' k) G: Y$ G [
2 s5 C9 A4 B6 r结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
& z+ A# e# h! P6 A" y+ D& P
3 e9 i% [6 r. f6 V5 P/ {3 {2 ~ d我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
: Z/ A' ]1 e0 j: C* u$ J, F- C- b% _* x7 Z+ c7 p
-------------------------------------------------------------) V0 P( O9 b; t
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
6 e# V; S5 b! A' e-------------+-----------------------------------------------+ j; ^2 ?; \+ c" W0 z" e- S
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9138 |# k" _2 S, _8 {1 T }
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
4 N2 f O! x) T3 l p C6 I' F damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638( b! [% `% t. x0 Y8 k2 u/ ]* v3 X/ p
-------------------------------------------------------------
& j( P' C" |9 G- E9 u' v! K# H7 b) D9 r; b" g+ C3 t
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
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" z T9 V6 f w# {如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。! L( [: }2 ^8 G% `
w, ]( u' m3 }* y& ]: R4 Y- A$ u
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。, U" ]7 @" E4 A: c4 }2 \
5 @8 W+ `) [- F A6 a# B E4 M- p
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：" N' p+ H3 ?4 e3 I
6 ]' ?/ Y3 M; O' D- m
# ~, @8 J) Y, y0 i& K6 P. ]+ z. ~) ~4 H% [+ K: ^8 l1 ?$ `5 D3 N
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
9 \% v5 ~/ G1 X/ K- B
) r! h( H6 j/ A* r! S) G3 S; e9 U8 b$ Y3 E# Q9 l& l: u2 q
# m+ v) y% R& {& q% \8 X) `; V7 Z也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。3 b, j9 M# S& K$ z' l+ @$ ] I
5 A7 ^4 _. j! S3 q8 c) _
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
( |2 @7 R! I% V- ~9 e* H5 H9 ^) Z5 S# n* q
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
, C; v% J# Y0 Z% H9 | N7 B& i! n7 d$ U2 w5 s! m' D* O5 B6 }& a
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。/ h2 x- s8 m8 R8 B
9 x! G9 D( d: J/ P: ]! o
& E5 p- U6 \# j& _
( V/ C7 a: X- X8 W2 U# z5 ?1 n( Z! {6 p4 ?
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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