TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
' j2 z+ Y1 C( x7 R; K! ^, X
/ V0 U C- m# X0 e书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
2 w: M* d: K0 y
|1 B! j7 Q/ G6 Z }9 v) Y这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
, x+ L$ Q0 n1 E
- [( r; E& |6 l/ @5 H但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
% U+ z; `* ~2 g M
# x1 l0 g" x* m0 P' D我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
, z3 U2 ^2 ]# x) c8 ?" K# l4 |) [! f' I3 _ A! s* [8 T6 S
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？) @' N' N" T0 h0 ^- g
; D. y, I7 F$ |; i. `& M- D; jUnobserved-components model
4 N, ?( @. |" r. ~6 o) u/ dComponents: deterministic trend, order 1 cycle
; S( [; X! U g" Z. m& @+ n: B# C6 |, r5 M; ?2 b+ `0 p( J) Y
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
, i( T* e, v o7 M' J; X* `, T Wald chi2(2) = 1354582.06
+ T9 ]& T% d% nLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
% z* B- ?: P2 c4 u$ }------------------------------------------------------------------------------6 l w: o/ R3 c" u
| OIM
2 ?& g+ K* n: c$ d/ u priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
$ u# L6 Y0 z+ }( v3 }$ J-------------+----------------------------------------------------------------
0 D8 R6 A7 _( b6 {. P frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786435 ]0 N; i4 s( y
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
4 i2 r( P( y1 k8 S% X* L-------------+----------------------------------------------------------------& m/ z- `1 _0 ]1 b! b6 R4 l \
Variance |: y @2 Q! Q; |# Q( x
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2780 y, B! H9 a% i4 W) ?
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
& c! m& m0 J! o9 N. V% y------------------------------------------------------------------------------- O5 x" H0 T }/ d, n
Note: Model is not stationary.
7 P& H4 C4 \5 f) SNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.+ D7 G) O7 I% O: u8 P
% W; \$ T/ g2 c0 T+ k2 u
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
% n4 \" s; }- o7 d3 a
4 C k+ u' q, D z& a( w我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
% j7 d8 i! J0 e3 Z* P" l& m. k7 Y8 f5 u0 Z. c( Q2 d
-------------------------------------------------------------: d5 p$ @" A l
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]' u0 v, w% I5 p
-------------+-----------------------------------------------" F; t& x) D6 T3 R& z
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913) x0 G! }' y }& h7 Z. V
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643* x# q! Y1 ~* p5 ^) M
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638! ?1 C( Q" j; s1 h$ s) B/ j# p- N/ @
-------------------------------------------------------------2 g* J. A5 q$ u6 S" n6 ^" c
1 `# l: N# T$ ]9 t6 r/ c1 u& b
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
& \8 T& Z$ J% B
0 _+ S, z2 t1 y如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
4 @. l% F: Y! {2 }) q5 ^9 o G& J0 ^) u1 q7 o
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。# p& |0 g, s- k# T( U2 q# G
/ `% ]; X* a; h/ W' k3 i+ C
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
" ? r+ F% M p0 d$ [. L5 F1 o \9 I% q/ C1 f8 n4 r( p+ S$ v
- a! b/ N' J) T0 [, Q
! e) h( t; e# s& [* C8 ^
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
6 Q" T7 }! {% L4 u8 F A
4 X5 R3 I% Z) ~/ C; C0 d3 V& t2 i6 ^" S7 i5 D0 I3 |2 ]
0 E/ ~" v* v' V! G2 W4 c也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
- l# d# x5 x" ]1 T0 o, O1 W# w8 ?9 e0 G5 B% S1 e
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
" Z2 |3 ~" z9 Y- g! j9 S N: j- x
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。( r3 U) ~- V: Z" k9 C; G& m, `1 I3 L
- i9 M0 A, W$ v: N# H" r3 D好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
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% J' b7 ~" s. e5 @) v- y5 |6 d \: I3 a' i- n8 {6 c
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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