TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 - P1 m; J" _; t7 Z
! u9 @/ S$ V" L4 Q" z书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
) }' ]& u5 B. o. D- c+ B6 }$ Y. y
9 \# k* d$ |2 S2 p# a7 l+ s* B9 ~9 z这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
, n1 Y/ z% K N/ Q4 V2 b
2 X& i7 Y) p3 d3 G' q* G# W0 ?+ B9 f但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。. ]; x' N' ~! a( T+ E
; I# E8 K) v- b
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。# G- N/ P5 g9 o9 P j
; E J2 y: w) | y" o5 c* J) C! R* a
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
* S+ k8 F8 d- `, J9 a5 k' v
; W+ o5 A; \2 L& [9 W3 BUnobserved-components model
$ C3 `" v$ A1 sComponents: deterministic trend, order 1 cycle- k( `, V4 Y" O: m- q- C( h8 |
4 a8 e- [7 D9 V
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
' r9 r7 V# ?7 N) x! r+ m7 S Wald chi2(2) = 1354582.06; x: q, e* K! g5 r: \5 L M' W
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00005 ]/ ^3 q+ h2 P0 ^
------------------------------------------------------------------------------
( h- f% @. M# T( ~2 ^0 w2 C& D | OIM
f8 e$ s1 _" ]3 s priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
3 u) X) V2 Y P" U-------------+----------------------------------------------------------------9 D( a/ L* p4 O5 u
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
3 X& E; V% {" [" w damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
3 G$ q3 k# G1 U& D. G4 R7 u-------------+----------------------------------------------------------------! g5 R9 p _6 G1 X
Variance |; x" Z2 H6 b, V# y7 I; n
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2785 m5 F% A" M9 [
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755! x& k+ a" L; M4 _. n; y6 [+ d
------------------------------------------------------------------------------
0 |( e7 K4 _2 _Note: Model is not stationary.
; j" l, B7 F+ j$ `+ J+ WNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
0 J3 _% D0 n) R( V: ]8 k/ z8 {1 t: V9 B- a& N+ U
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
' D1 D' J: w1 s: U6 ?1 ^9 q4 V
- _4 a. }" ]1 D2 L我们把这个低频转化成对应的周期长度是：% g0 F8 j3 l5 E0 P# g6 ?1 ~
/ O- P j V. s- K! A9 Z4 U-------------------------------------------------------------5 R- D+ Q/ q4 A9 p
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
4 X$ @7 @' c% w- E0 K6 g% o/ D( t2 c-------------+-----------------------------------------------
( }6 E, E; Z. v% n' W/ {- K period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9138 a5 o# ~& d. r2 u: H
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
; J/ }, z# x8 L damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916380 Q% p2 Q9 J4 h4 N* j
-------------------------------------------------------------' y/ f3 g4 S' D8 p1 ?
4 B( D: ]6 J8 X0 x/ `这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
- o8 [5 a# a3 l$ e t, S: `* x+ a% a n% j- q2 Q
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
3 X& K1 K" N1 O, j2 ]4 \! v7 R' I! `7 r, k& |* N1 H1 F# v: |
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。$ q+ |8 M. A" h$ M: B
( v. z; |- W0 q A) h" h( o9 n最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：1 \* h. g x$ I% B
- D5 x5 M) e! ]8 S3 B$ u" Z
2 P. `: H! u/ G. n( F1 N9 s
+ Y8 T) I- C% |/ R
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
1 j& w9 B8 A$ Q E# p. t" T: X9 b# d9 b" E# y; r
' l& G6 O; h: R3 Z v+ z
% w# ^0 i- j/ K! L( o* G
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。$ Q1 o2 F' R0 q, U. W, n1 h
. Z+ y; }* G. f
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
) o. L% D8 E0 N& G6 k" |: v% i3 V! n# h/ b) C
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
6 g: S9 o8 ?6 Y" R6 S- r' c4 W! ~ f, W, r: ?$ K
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
! k; t' M" D3 z1 c# e
1 }/ m+ w9 V1 w9 o0 J
3 J: K0 n# t, V- | s4 F& A& {1 L8 q" T
/ }& ]8 y( o8 m% |$ S
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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