TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 * \" C* U7 ]0 L% Q& K% W
: D( A6 g7 r" p3 S
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
o# ]5 W, \8 v+ Z- ~$ L' `' z) ^4 ^) N: v5 v1 G
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
* U' {. S4 y% { x% Q- Y, ?7 R) ]! B/ B9 D( z' b+ n0 z$ L2 H+ m
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。: [) @0 _; m2 s( z3 v
1 d8 j$ l+ t' G& f+ H
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
. c* @2 i5 q6 \, }. W/ d( i7 Q: @& c B8 d8 C7 r8 V7 o6 x2 f. m
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
, T n. n- E2 x% z, k3 |- v1 c+ ]% R' s4 }: W$ q- W0 Q- z$ k
Unobserved-components model$ m8 u2 o% J9 m3 V# H" K: N6 W/ h
Components: deterministic trend, order 1 cycle8 R7 V* z$ G% R" E& w/ I) }! q
: {" q8 U3 Y! j* O: [Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
3 A. _& K9 N7 a6 E9 M, u$ M( P Wald chi2(2) = 1354582.06
2 b. g( e- e# t' b7 HLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
5 `6 G7 Z, i2 A------------------------------------------------------------------------------
! ?; |0 P$ L6 T- @, R# s: t | OIM
' z# J0 j' u- T: F, t priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval] Y) |6 J: j2 z H; f
-------------+----------------------------------------------------------------' t( C2 k( k, h2 @6 R/ k, N# J
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
- X2 i9 ~1 p- ^1 l. e damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
Z, W1 s, T4 x: t- r-------------+----------------------------------------------------------------, k1 k9 S$ n; H) E5 D
Variance |! M9 p$ s: }2 l% I. h
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278; z4 ~/ k& A" {: V9 l4 M3 E: s l8 y
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755/ {1 R2 d" R3 ]" K8 m( P: o. e
------------------------------------------------------------------------------# J/ j) V% n8 a3 y
Note: Model is not stationary.- Y& q+ }5 S) y% U+ h" X
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.- L$ r, u! Z2 O! h( _( ~0 t7 T
) f9 l9 \% S6 D3 ?/ ~) B q, ?结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。1 D2 h* k7 y$ h5 ~0 v2 g
2 O3 p5 R+ t+ _' {
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
3 M' n) c1 S7 o5 v- g, e' L+ N
0 i7 V: d8 O' x) w& d-------------------------------------------------------------) A# }4 @: |" |$ ~
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval], Q+ d: Q' Y- Y: S1 J
-------------+-----------------------------------------------2 S+ ^3 x3 G8 g1 P" R# a4 {2 @
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9134 {) j5 ]' N: g7 X. p; a
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643$ B; _" Q7 N0 E
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916384 n9 t" h, t* w/ m! J+ `. T5 w
-------------------------------------------------------------
t5 N; u/ r% u5 R% H6 B
7 ~- n' }( f. w' n9 w这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。6 T! g5 S% `- t9 S$ g0 [# a
; c" O8 U; O E7 z; a如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
5 U# _# b2 Y. ]
1 ]: N0 w( H; I. N% a4 B我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。 ~2 R* R0 j, h) g$ n! k
' D0 T. @2 y2 ~( P0 N% n7 o: V6 s/ o
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：& j6 j2 M" p* }, C: x
2 S0 E) ?$ q* [: O- V; b. m* U
7 ~. E* Q) B9 o5 C2 W- I4 S
7 A& E/ X6 `, z. W我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：6 N1 D" U% B; m3 n7 _3 [$ V' m
% W5 C; [0 |2 e" g) O, j6 W, P
3 w& D. M4 B/ l8 I& m: b/ d( v1 f, C% y3 h
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。1 V5 s: @, o* X9 d, ?# H( J
5 r" l( F; r/ }: N5 Q) L1 }4 X- e l
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
5 b* Z3 A& V! U7 y" |5 ~. ]' Y- D: n6 j& _+ L6 ^. n) J* u- {
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
6 S! N6 i& [9 o4 b) F' ]4 @0 R& @/ z: w( P1 y
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
8 c) U" G1 S1 D0 j* A
" { \2 g- P8 h# x5 r4 O# Y
9 u! D% `9 {# G5 @) y& D1 p5 ]2 r5 t8 s! d
+ J; \1 h5 N2 G
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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