TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 , X6 c6 ~$ C0 {% l! i5 b. j
* n5 J! `7 S% Z1 r
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
% H% _* y3 j0 [1 B9 q2 p# i% C) }1 e9 `; Z1 I
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。+ ]) G0 I" ?1 N: d/ x
( O; E% ~0 S- Q$ J' d# n
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。- u1 r8 r8 m* l5 z5 z
! S7 b0 E3 P$ t* \我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
$ t" K1 \, x, u& C$ a
* V& c3 T% v l. e$ C# q7 R0 K如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？0 @ a: G4 E+ k4 |' R
- f+ x- P, M. F/ v6 |Unobserved-components model
& R7 ?. _5 I! v, e9 mComponents: deterministic trend, order 1 cycle$ g: s- O* ]& J4 V4 T# G1 C
# p. c4 x9 l W
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
% c, d9 k( F' J6 l4 n Wald chi2(2) = 1354582.06
5 a6 H$ p! ~. m' O/ L J* r" Y4 [Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000: r, x- K. N2 e4 P" W7 O. k
------------------------------------------------------------------------------
8 A7 d3 Y6 I* J# i6 U) _0 y | OIM: H7 m3 Z- r+ C5 n6 k0 v
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
" O+ R1 q% R$ Z8 I! u/ y-------------+----------------------------------------------------------------/ D% o+ g3 e6 G
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
3 `: }( F) q: R5 B damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
* Y) C* P9 {% l: v( f) z# `# Z/ R( w-------------+----------------------------------------------------------------+ }, u2 a. ?1 q! X3 c
Variance |
* G2 _; r$ i% x; _ cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
# S' k* t1 C8 `* _3 r& x priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755 e i* s, X9 w
------------------------------------------------------------------------------
1 \" ?7 R5 s( u1 m2 ]5 |* W8 A( {Note: Model is not stationary.# z3 D" n1 V5 Q4 h9 W! L' N4 D
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero. `+ S0 l6 _: _
0 H* F8 H7 k& w$ [6 R- d' S+ h
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
& [5 ^& {6 e/ ~( G1 Z- I
1 @* ~/ \4 Q# j9 I) z* B2 z& {% p我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
' G$ F; z2 o: X+ [1 Z; O% i- @: d6 R: W. I$ ]" ~
-------------------------------------------------------------* o% h/ c- ?: `, f- X, z
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]# I& z: |; F7 `8 y2 x7 W _
-------------+-----------------------------------------------
" R, \8 ~8 e# ~! x1 H9 _ period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913: k7 F4 T4 s E- R' W
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643) T* a3 `3 W1 x- O# Y9 I
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638' ]1 b& {$ o1 X3 j
-------------------------------------------------------------
; }; s5 Y) ^" g2 w9 [
- ?/ @" l% j5 T这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。" v: Z# O5 r2 r. v1 d
9 r' v- B( c3 L( Z如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
6 k1 q4 R) I. j5 w) P+ w: T( X& n4 w
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。% } ~ ]# A0 }/ w
5 h0 ]* n* `4 k$ v( M# l! J0 [' L! w. c/ y最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
( E& L% w$ @( K+ G( {' d: Q: Z. q$ ^( ^6 V5 k9 ?
4 f" o( v) O2 R8 ^% S/ o
" g8 ]+ K! i4 z: O4 \% D: E我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
/ g6 G, b+ J/ |4 y9 q5 Y2 i) h
. P) w, e5 V. L( J7 t5 e, C9 Z; N' W8 z- e& }6 l
& t% s, p, {% ]) w也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。( ?$ W! |- `( E4 l: J/ r
8 u6 g& w; k9 H! D: t0 j如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。* k: [! ~3 a5 Z% I
; b8 `& b- L/ h9 g至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
) [: o9 G, |' e! f5 v. c" V! Y% r. M. L/ Z* W! D. n0 y
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
, j6 q4 b* w* }% R3 _3 g W2 s7 Q- Q4 K* ]7 o. K9 r7 L
, x' t. \9 u8 W; m4 o
# u2 w+ M: q/ m
: F! [4 r9 W Z1 z. H6 X! j& A |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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