TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
# v' T( D$ Z, m6 Q/ k4 }3 A/ f, K# w
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。% E3 k$ W- i; L! E" ^: T' e
$ p/ p; Y) j4 X% X2 ~( @: @
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。8 a& i4 x* z# F* j8 \/ o2 M
( A* G& _' j9 e' f( u7 Q8 k3 T
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。- p+ [& T8 Q+ k( ]
: }3 J8 s8 m( ^5 S9 V& {
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
: ~, i6 a2 a5 I6 u. B$ b' \6 w, d" M
# O, y3 o7 {* X8 X C如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？: V6 w5 e* p7 {) m( p
. T1 M3 |/ E6 F3 C6 y
Unobserved-components model3 n! H& v4 M, c: n' ~5 x$ \
Components: deterministic trend, order 1 cycle" j8 c; m! u4 Y( i, s& ]/ g( C
9 s' P: T r( A6 n
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
1 b* q1 [$ ]5 D! l8 j Wald chi2(2) = 1354582.06
( O& B9 H/ @% e* _6 J1 wLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000# Q2 L. q5 n/ L, e$ o0 O
------------------------------------------------------------------------------
( F4 S/ k6 z# H* T+ Z' v6 V | OIM
' |. b1 |1 S0 u2 ` priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
9 r6 L1 Y$ i# c5 D6 _( H6 e6 D-------------+----------------------------------------------------------------# u m& w! ?* `) \2 q' x
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643% p* T: f9 U! l2 y1 h9 D" c
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916385 P% N2 h/ Z1 Y
-------------+----------------------------------------------------------------
) ?8 y4 u( _% v* d: O, ?Variance |4 @ p5 B# l* e- |. k
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278+ d3 ~, j. M% P* c
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577550 w$ @& B: x$ u; w) O& H2 }
------------------------------------------------------------------------------: v' {. R1 ?( C6 A
Note: Model is not stationary.5 O* H& f4 E0 j7 d) a
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
: K! N% O7 [' A% Y0 i( |
9 Q! c, d" f- N4 {6 p结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。" w' u2 R- K2 C
) t0 |5 g7 G y! c
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
$ K( R: z& {* x6 Z& Z/ ^. S Z% r+ V; i0 L! b1 D6 i& _2 p
-------------------------------------------------------------2 l( e9 \' \$ J! c- F5 r3 B
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
4 v/ s6 l" [0 ]4 {1 m-------------+-----------------------------------------------
& T o( J# Q1 u$ s t, T7 q period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
; g' t+ W1 Z9 \1 Y+ } frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
" A1 d# A: C& v1 x+ r damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
# d6 r; l1 r2 B/ N; d/ I5 v2 Q-------------------------------------------------------------
( d8 L2 V V. v4 T. z. r
9 I, t- E0 Y s这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。3 t7 |0 [+ k( B
# ^' `& _( S+ b3 V
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。* i* F& q d' ?9 I! V, R) h7 F
3 a, T, A8 c! m, M我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。, R6 B7 U1 j6 Z3 k4 z) p6 o
, Q3 c- S5 j8 {3 X+ P; q
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：, \, C5 G, D8 S
+ O% k. ~) y$ k
4 N0 Y% N# }( p& f/ e+ S6 Y8 q$ E& k
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：! b, T+ \3 k+ H7 V
' Q" F, A- h& o
9 `' V8 N! o# p- w! W
& ?1 f C! U/ L, m
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
2 {9 Q0 L6 u2 W. n% ^5 |4 p+ k4 {: O" m4 K& Z3 W- ^
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。8 d/ N8 M- w0 D* e f- P
6 r+ c7 L2 e* i" l$ K* G至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。9 @ T( x* @' d
2 E3 z- ~; w1 ~7 g好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
/ }) M* @( K o! l% v4 R6 b$ x7 w8 b
7 L0 [$ ?+ ~. V; [# G. u9 E9 X5 K# O2 Y3 L
8 v3 B" Z* ~* q1 @ P$ c
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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