TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 ! P4 Z3 t' {$ p" s% C3 _
$ V3 a1 `7 P; Q0 c$ e( o K
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。, [; C7 |9 A% R$ L z1 H2 A9 m- b+ d
' V, F0 S u/ W2 T6 v这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
, r: Q: D4 R# d: i2 V) b3 D. |% k" n7 L7 a+ \6 @
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。( z' g! I2 D3 q# V7 `' e9 \& b
( r9 ^8 \3 z8 E% d, L) V我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。! A/ T7 @! Q$ t* |, Q, h9 j
3 V6 H" g' k" J: l如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
9 T' v) X8 S" o; G8 g
! |' p1 s% ~! GUnobserved-components model# ^$ {; y4 |3 a) a5 I
Components: deterministic trend, order 1 cycle
, Z0 S* {$ ?/ `, s; r8 K6 w8 [* R, u' Q+ C- \, u1 |+ Z, r, C
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
" R* L6 c+ S+ v& R Wald chi2(2) = 1354582.06
' ~1 t( l9 H/ N& f2 S4 K2 @9 b: ^Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
8 B* d" e6 d O4 e$ }+ a; V------------------------------------------------------------------------------& V2 u' l% m% R. `" m. V: {
| OIM9 w) G7 Q% w/ [6 e! \
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
% g5 O% n4 F3 n. Y" R$ {4 E6 q/ k9 i-------------+----------------------------------------------------------------
6 J- D# g* S/ n& _) W% V frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643; f- u5 U0 Z7 {3 M" D* n; x
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
5 b; U& U" A8 z, }9 |( r7 x0 Y& y' d-------------+----------------------------------------------------------------! q2 S! G4 v T+ I5 r
Variance |
4 T/ {$ }; |1 s2 H2 X cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
" E3 M8 q+ P _9 o3 W* f priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577551 v3 m# x+ i. O: f& m1 z5 ^- d' b
------------------------------------------------------------------------------' t0 ?7 H( j' Q3 ^# V( ?+ q" H
Note: Model is not stationary.# j% U0 L4 F0 j$ z* a. n1 g
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero." ~, H4 d/ A( V; [3 n
3 x1 I5 K0 z4 X% T" g: l5 D结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
' Y! u2 [2 D! e ]# w, U o0 U( g. d
$ D5 N' X% N8 |$ B% B2 K% }我们把这个低频转化成对应的周期长度是：( \5 }8 \' O- d1 d6 N/ _: {
/ M/ d7 K) M/ V# D
-------------------------------------------------------------
+ l1 @5 }, B9 q* x7 F, N cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]2 P' k( z2 G/ g2 C( b$ h
-------------+-----------------------------------------------
1 n4 t, F! [% E0 U; \5 o& S period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
+ m+ x9 G1 M( K6 N frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643' p: |- M! o3 f
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916381 ~0 \0 w0 ]! S1 {5 l( G
-------------------------------------------------------------
& R8 i7 V, R) v6 B+ R2 l
6 S2 d! B) I7 ~6 Z2 q0 S这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
1 F3 E' j0 B0 _3 }
$ q- X0 `* S) }如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。; G+ x* n* R" W/ t ~6 p" L- g$ M
* h6 K7 s j/ ]' ]/ q5 a4 _
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。9 c% O/ G- T1 `, y# J
. C- ?. u1 g" v
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：3 N* U% M7 I) j: i
- [. n/ F. W" I4 i+ I
! h9 }6 R% E2 a) M8 }1 q* @3 {
! a, n6 f' K! L; j X9 d1 q我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：. ~3 I# N& n' s+ C2 N( W: ~
& p: o2 O$ `$ F) C+ E7 b8 }
, y; C; H5 g: H. X% A/ @$ y/ v' L
0 q# k s1 L- F- c S也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。! \1 h! J# a3 R7 X! T
- r4 L0 b \( L u
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。 E p$ B, g% s8 m
" k% b1 v( k3 [7 ^0 H+ R) N/ o' @. Q至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。2 v' D3 G# N8 y6 t3 Q) r/ e
: r% ^7 ?; x. [
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。- ]" u5 U3 _' V* G
, O; E- {; s. g* S' S/ f3 q* S6 K
0 X/ d4 V/ K6 T+ k2 L6 k2 T6 P4 R3 t; w) d! u d# c
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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