TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
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4 s4 S& w- \+ K, l( i g书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
4 p2 j. j1 B7 k c% G) N5 h. D4 }9 ^2 i
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。% E9 W8 X) `$ n3 G# q* b' u
7 p* _2 r. Q8 @1 t: T但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
' F! g( \* i+ ^7 S( ?
, N: _5 @7 m$ e# c) w' c/ T我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
$ k1 G" z" V2 ]0 \. x3 M" X! {+ m$ W
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？* t' a& t: d9 q' g
3 G* X* \2 X. n) h" f/ i. l! ^Unobserved-components model
8 b# {. i) U* d- T. j$ [) p6 oComponents: deterministic trend, order 1 cycle: I# w! B% v" ]) c- W
- ?' T# ?: R2 R) B, SSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
% V0 z( R1 e! h; S Wald chi2(2) = 1354582.06
% A) }$ w ^/ dLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00008 S( [4 o& x6 f7 a+ O
------------------------------------------------------------------------------8 X) S; }' e: K8 R7 W
| OIM
& c! p( b3 L9 j7 {2 e priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]% U6 g$ K0 }( I0 @5 K/ c H1 X
-------------+----------------------------------------------------------------
: v3 U1 m9 h) U7 U i* B/ ? frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
* ?5 g, Q& Y X: v damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
- d, W q8 l( b7 w8 f-------------+----------------------------------------------------------------: U5 F, H/ F7 F1 b+ ?1 V
Variance |
4 j8 q" L8 v2 W0 F: G# { cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
# z: c( e2 o1 w u8 f5 q priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
, H. L8 ?& @7 y# K, o------------------------------------------------------------------------------
( s$ D( `7 M1 s6 @ `$ a6 H+ iNote: Model is not stationary.
# o5 ?# R, S2 U! a+ G, s* ?2 D) YNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.5 M% H& O& {2 V7 U
' R. n0 I7 l+ q D. a0 `结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
6 E% x1 Q7 g) x- T. h4 z
- |! q: H" C7 P+ l我们把这个低频转化成对应的周期长度是：# H5 c- Z) ` }' z
/ x2 H* _/ v( g# m3 \) S8 b$ [-------------------------------------------------------------
8 S, p( h0 Y8 \$ i cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval], @7 y2 m9 I" X9 q9 @. [
-------------+-----------------------------------------------
5 d/ J- b8 Z7 |) F: f: s0 u period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
+ u, E0 }* P( k; d \ frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786430 R- |. G# I! x
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
% i2 A' d) F. C0 @: v-------------------------------------------------------------
5 v! i& ^ m1 K% s4 Q' B; w* R W! _0 c# b
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。) i( Q: y8 a! s
+ u4 W5 c9 ~& ]) B
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。! i7 U& `! r7 L0 a6 J3 B( o
d: R, W* Q, X, ^' s- F1 s7 D6 r+ y我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。1 W+ z) [. i3 N4 s1 `! d0 L8 }
6 ^: w; N2 t' s
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
) S8 w- S! Q! |" N ~, R- y
5 B4 N( K" S5 u$ t$ l9 o
( L, _. i P$ X0 K4 [: E% t
4 D) _$ F8 p* c% j( n5 p我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
- Q' T0 _! F% n4 [/ f$ b9 Z. q- v
( W. ^+ N9 ]$ Y0 I% C7 g+ X# P t7 Y2 _& x! q0 ^+ Q2 b8 ^
* `9 S H. m6 u也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
- J6 K# u; d# {" X, d1 c$ _9 M
% P' ^& g, _$ y! r2 x. ?/ `如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。: h Z( ~& ]$ U0 D4 Z# I P
6 a3 C' }3 B: t2 y' l# Y9 N. x至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
" y2 L! _" j# r; H/ P8 M/ z1 @/ G/ k3 w
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
& F0 j) _/ G4 O' i2 T
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- H4 y. ~" U) S( @. L {$ V! p. h2 P1 |$ G. F
C- z- y" y( a" @% V+ L: O |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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