TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
' U2 Y( S8 U+ @6 f2 y. H8 Z6 e# b; x) p
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。& l7 D. P% B b3 ]6 A' N
- H2 Z" F9 j! E. F. r: k7 `8 v) u% p这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。: Q( m( P' t& A
3 @6 N4 p9 h9 s& }" L
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
2 S$ n: D$ e0 U3 d, `- Z# b( Y6 N E" Z2 _; O0 m
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。; s/ x+ N3 q7 H1 \+ F$ P
/ `3 v) X3 ]: P2 `6 F
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？6 f* z+ D7 }2 l# J, Z- q
7 W, G5 J) `0 {% d, @
Unobserved-components model, P' O* ^+ w5 t. Z# ]5 ]! Z- c$ b
Components: deterministic trend, order 1 cycle
4 l# ?% Z7 @1 D2 H L0 x/ f' J7 g- j
1 q* s8 k# o' R- |9 ySample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
6 Z' ^, M1 A: v- H$ F' \$ I Wald chi2(2) = 1354582.06
9 \& ]- t2 G8 y7 m% k( yLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000+ j6 s0 R+ x, v4 D% W) |
------------------------------------------------------------------------------! R' k6 u+ ~. g; Q+ O' R
| OIM0 ^0 S! L! V; b0 U# A: Y" S, o
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
8 s) x: ^. P' U! b! K6 x-------------+----------------------------------------------------------------
. [: `4 m# {; `3 o# V frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
% ^1 U5 r- T2 |3 T+ t) v damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
' ~3 T2 C. I: J# {: }7 M-------------+----------------------------------------------------------------
, ^+ }2 G0 r. m% _* U% lVariance |6 B0 P) B# H$ m' u2 P7 U; ^7 H
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
3 R- Q: [$ e- O1 E( W$ e priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
2 u/ I9 S: k8 |" w" T; S------------------------------------------------------------------------------
8 c" k1 }9 i* H; Y+ V& hNote: Model is not stationary.2 L$ S/ A5 J" d1 |6 h1 A0 Y
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.9 q. W2 C* [# E7 o; z
! W7 y& G( `# B结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。" r2 W' Q) P8 I# j3 D, E
4 l* _. a! M, L2 E% z
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：5 Y9 @/ ] y9 d, ]6 F
! K0 h0 h. H+ I9 V0 s9 Z$ ^-------------------------------------------------------------5 k+ y, B, q: {
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
, F9 p/ c7 f: ]4 X! U7 B8 |-------------+-----------------------------------------------
) B3 J' t5 _1 ^ ^6 y( Y8 n6 s) ] period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
. {6 {. g' T& Q frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643* m+ H; }! _' y0 R8 D% _
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638: g7 h' X2 ^* G
-------------------------------------------------------------9 D, ~: R# Q2 B+ \& D
& v* J; d8 d9 k2 a; w这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。! J& q( e) @, P- ~
" d) b- A7 v% H) V! _
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。6 a& S+ q5 N2 ?1 f. g9 }/ U
3 ?: k/ G% N/ c, n
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。6 t7 F- \9 [$ a: [) [
; d/ v) B! _- _! H3 M
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
* L5 Z- I" | H1 ]; C) G) Z% M3 i# o4 L
* @0 \% n# f0 n7 A4 U+ M# I" M6 y( h2 F
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：. {( n- W" s% d1 n2 y
7 B: Z. Q9 q! j7 t j) } Q' X' l7 Z$ r2 i; x8 H9 p4 k8 w' w7 h: c
" J9 A& s4 X0 L6 a! e6 } o9 T
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
& L# n7 F: m& B3 K2 `4 V1 [/ s9 b& ^
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。2 ?2 H! }+ a/ j9 i! s3 X0 L
0 S9 f6 @! h+ o. p _
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。% o( V8 O. u5 Q8 j
7 l; W- g% x1 q" R
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。# Z. x) x) j, D' m
/ ]/ C" E- Q9 l- W5 s- Y0 K6 o, D( W6 u; e
3 t+ j( W& f1 Z2 a
' K) O. [# J( \# n |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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4 H! |+ N, |7 G8 p W, g1 k _1 ?0 @
