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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 3 A) G0 B$ U" S3 u

    8 o( c7 _+ {! W8 E书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。% E/ }# O( \$ Q) y1 r( `
    3 h; P  M  j1 q1 k# g
    这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    / P; f. U& R% D' i. A1 V8 _6 v  k% G2 x0 `
    但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
    - P: |% \9 I+ E$ G0 _
    # y: t! o5 ^' n* D- x我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。) V" f: Z- q% T
    1 N, z/ }, F3 z+ a1 y( `! i
    如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?+ e# V5 k4 o! T1 [, \  c* f1 I- n
    8 |0 ?0 [8 ?0 o3 h0 J/ A& {
    Unobserved-components model
    ; Q+ O/ L$ V& UComponents: deterministic trend, order 1 cycle
    4 S1 w7 a2 f9 \1 J8 S) p0 b) ]# L- s( o' G; {4 H
    Sample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856
    . w+ Y: z! w0 }, H                                                            Wald chi2(2)    = 1354582.06- Q, z' Q  S0 d5 ?
    Log likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000
    & a$ v' w9 Z8 D3 @& q- Q. Z+ N! H------------------------------------------------------------------------------
    6 ?7 q5 Y, D* r                    |                 OIM
    9 g! a6 W: S" j0 b, G9 c8 T; n# Y  priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]
    ' v. k: H& `( S) s! W5 ?* Q-------------+----------------------------------------------------------------
    3 Z0 ^; m7 q  y0 `9 G0 n1 S   frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643- n" V. A/ A6 S
         damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638
    ! J3 e( S  x5 U( r-------------+----------------------------------------------------------------# {% O( @, L( o* L" a+ [0 R
    Variance      |. ?0 R  f! j4 D% b- D% v$ E8 u" ~3 M: D
      cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278
    1 t$ W4 V6 Y5 f$ Q  priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755: k1 Z0 y' S* Q( @( j9 ?2 ?1 ~: S1 _: s
    ------------------------------------------------------------------------------& b" \1 F# s' i1 ?1 n
    Note: Model is not stationary.+ S+ q2 C9 g6 \/ A- N
    Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.! N. l  I2 b. n* D+ a

    5 z3 S, _, L5 ^+ `3 Z2 {1 M9 S' |8 R结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。
    " Z* h7 e( D, [0 _# p( {$ P4 i* L' }: u
    我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
    * T/ W; X: @9 R% ^& B% _: w5 P. }) y7 n5 F' Y5 K
    -------------------------------------------------------------7 `8 k4 F) W) R+ P! M
             cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]' f2 b+ s/ l6 c. h. F; @% D
    -------------+-----------------------------------------------
    ( X& w, I+ ~# T1 o         period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913
    5 F; }  r% K) q* N( N  T   frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .00786435 J) ^7 j5 H7 o" K
         damping |   .9974763    .000861     .9957889    .9991638) ^2 H% L8 \; T3 F$ n
    -------------------------------------------------------------: }5 v: V. l- U/ Q; C! q' U
    $ O7 H( b  p, B
    这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
    2 p- Q0 O1 J+ |9 Y* n( {
    , u; m. Y' X# k# O如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
    2 O& T  E8 x0 m( k
    & B% n: ]7 {/ F) N我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。: n2 `6 X  c- ^- H) N7 d

    % r+ F6 @4 b; {4 ~' R! O2 H) W最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:1 o/ s$ u& i0 n. w  p

    8 {* A, ~  S  T

    1 g$ I, k/ ]: h( [/ J" q1 ^
    - E0 u" A8 D) Y; q7 w& A& R我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:
    * W! x2 P3 |$ d7 M
    & o/ C! g0 y5 Y! G* q# E/ m1 V) ~

    1 ]: g% J6 W0 [: T$ s; U3 ^- G9 ?7 R2 M- S
    也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。  M1 l3 ~+ f. L% E* w2 w

    ! U: R; ?. ]" r' c, {如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。+ x5 X5 R/ v/ a

    ; M: i0 K+ |" }5 _$ B6 R3 m至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。2 q: J1 v' f, v) f
    5 S7 D% a5 x" D2 R! ]- k( y
    好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
    1 B  {# B- I# I) n5 T8 o5 A( f3 b; f" z" ?" x' U) P

    0 j( @# E& A- ]4 L0 ^1 Q

    3 ~9 Q. }5 o# ^+ u% E
    2 r6 m7 j& H" R# P

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    沙发
    发表于 2011-10-18 00:39:39 | 只看该作者
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
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    擦汗
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    [LV.10]大乘

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    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
  • 签到天数: 516 天

    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑 8 a5 l+ X& o8 p' h
    - u8 w+ N. j) A( a- V( t0 _) m
    果然又是七篇,非常感谢。
    $ H+ q% j8 y  ?7 |) S+ f2 S. ?这个系列需要多研读几次,好好消化一下。: o- ?8 ?1 ?: x( F/ A8 l
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
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    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑 ( K4 |# E: I: g5 l

    " C' g' k0 @% {! n8 h蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!
    ! h# p# G, L$ `' v' V/ U( T. K1 ?8 k2 P) W5 `7 Y
    卧倒。
    0 C: a9 L8 a# S! Q  }1 O; Y
    2 H) k' r5 A7 l* S1 g2 ?等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复
    ; K+ H0 a; w0 R9 Z
    " z% W2 z/ e$ {8 v6 f  _( V“谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢+ F1 a# L9 a) e7 ?* g5 @
    对大势了然于胸7 ?+ T+ A3 {0 H8 v* G
    至于微观上的短线
    $ Y! F, u2 `$ ]做好小概率往往发生的准备。
    6 ~0 o" |: m1 q5 G& e' O对于任何暴利,7 O4 L! @6 a3 v1 J" V5 P& p
    我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!
    8 n$ r# u4 ?, u9 H呵呵。
    6 k  I  n$ t3 ~4 F# ~有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
  • 签到天数: 146 天

    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!
    ! r: p1 p- Y& V1 p- q  E

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
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    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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