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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
    2 N. a0 K  e8 M. ?0 \0 f! n4 W& c3 e: t' u% h0 ~
    书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。# B) I( l$ g- O
    - a8 K4 k& k4 d& M9 S. ~
    这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。+ [+ l( _0 ?* U

    ' U# P. K7 c$ M# E8 n但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。  u! q8 E3 s6 J& ]: s; g  ^

    " q) [. |2 W+ S4 t1 \: `' Q我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。
    ! b, _5 T0 k8 e8 `9 G9 k
    " C0 d$ }8 G0 _" q, ^: x如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?3 y- i) ^5 w( L2 f! G/ U2 X0 b" A
    ( C& k+ x3 o! c3 W9 K
    Unobserved-components model
    5 u6 h( G" q+ ~% N9 S5 fComponents: deterministic trend, order 1 cycle
    " T' [  Q& I( x* c0 l) u
    $ v( z$ g) A2 cSample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856; _8 |; w% ~) R9 b6 W/ B- c9 `& |
                                                                Wald chi2(2)    = 1354582.06
    , K; G2 j" A2 @' R/ }Log likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000
    9 ]  i9 n! z& n% K------------------------------------------------------------------------------
    * y5 u- q4 G& l' F( D4 A5 T                    |                 OIM
    9 s$ R3 w- c3 y# C6 u( U& r. q  priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]
    2 ^. P8 C# L8 z-------------+----------------------------------------------------------------* u3 H# O; F/ L  S8 Y( O( z
       frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643" d/ b% P; G( t5 o
         damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638& X4 }/ e# O; {( j# e
    -------------+----------------------------------------------------------------& B8 P3 o5 L9 }8 Q$ ~
    Variance      |. Y! {' D/ I7 G3 U7 U/ M
      cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278
      V9 E0 ^' L7 n2 D2 m  priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755
    ( N* n( Y, C4 H4 B9 z------------------------------------------------------------------------------
    ( L5 a4 ?8 I0 I- ]" FNote: Model is not stationary." M; |2 D0 |' J+ e& D% D
    Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
    ! X/ y+ J8 Z; b9 O) W1 h* q* Q0 u* g" T; P1 X/ u& B! G: r' |$ `
    结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。
    - m# S2 C1 @$ O& \" f
    , ~$ ]  f' J' f4 k+ K我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
    1 \% Y1 s3 ^) v) I  C5 j% _) y0 ~/ N, r; }
    -------------------------------------------------------------
    7 L; I/ n. @) w) W" L. U         cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]" Q9 f( l7 _2 q1 f7 @, C0 p
    -------------+-----------------------------------------------
    1 c6 m5 Z9 M  O         period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913( I; m( E: ]0 X( b, J7 z" C
       frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643
    . q3 n; n5 w1 s2 M# e' v2 \: O6 L     damping |   .9974763    .000861     .9957889    .9991638
    - J. H: F4 I2 z3 h- e-------------------------------------------------------------, d+ r; ~" D% C- I6 L8 h

    0 {0 O4 X% R5 \% ?# O5 y这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
    $ E( N. {/ G& o
    $ ?  Z' O3 S1 M5 N如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
    2 T" f% t) T7 D' Z2 N( y, W: A8 q( W1 }1 m+ R* l# S
    我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。' {2 K# Q/ l# E4 H5 r; u" u0 R
    6 y( Y' u  A5 O' m+ R
    最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:5 \; L% \- P0 M, f4 r0 q* w0 o
    % h1 V! X0 p7 ?# d% S7 I
    ) g4 {. a8 f. U8 o

    0 P. o! D! f! C* Q4 E$ G我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:7 \; L# h$ }3 {4 y, y
    ' E5 I6 C4 r6 d5 X& m7 w0 i
      u* |9 b$ n( Y: R4 {
    ) C% A4 H: b$ O! m
    也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
    ) F, f# g& Z$ G2 u" h
    $ q* M" J1 c/ L3 e8 y1 O, L. |如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。# }3 ~: r5 v  Z) z" ~1 y" \
    , @3 z' x5 ^' B
    至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
    1 G- X5 E% C+ y) n3 n$ ^# c$ y. \5 v7 U
    . v0 |; g  A: V' @好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。  Z3 [8 {9 n7 M4 _  |
    4 Z8 _+ N; E1 p' w

    + d! u, v6 [% A1 z: o

    + O* q9 J7 w4 y, N1 f  I/ m, _1 ~5 l) W4 b2 J/ o8 i

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
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    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    沙发
    发表于 2011-10-18 00:39:39 | 只看该作者
    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
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    擦汗
    2019-4-30 05:33
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    [LV.10]大乘

    5#
    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
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    开心
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
  • 签到天数: 516 天

    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑 1 O& O' ^* v- j" a$ w! }0 \
    & Z" j" o" @2 p$ f- C
    果然又是七篇,非常感谢。
    $ ]  d9 R0 o5 F* I! H) j. i这个系列需要多研读几次,好好消化一下。
    ' V# B0 x8 _0 p" l, W
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑
    % K; C- t$ k9 ?  Y+ T8 r- T& E: b- n0 m
    蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!
    * U; l6 G7 v( z0 ^/ R5 z
    ! p& B4 ~( C% q  m; w卧倒。7 Y/ W8 T; H( S8 _

    2 }5 K' b( J9 c" L. N4 b等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复
    + H1 X; u0 k- H# v5 |* a
    8 a/ i( D( I0 e( @$ k! }: n0 N“谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢5 ^* I9 h5 D7 Q! r! x6 W
    对大势了然于胸0 C) m4 E6 x! f* M- B& E
    至于微观上的短线8 ]/ Q6 ~: H2 f& y/ H8 T
    做好小概率往往发生的准备。
    - [7 v7 l, x0 z% Z3 y) R( K/ b对于任何暴利,
    - t3 Z4 [  e  t我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!
    ) \3 K( Z9 H3 E( T5 ^7 s呵呵。* M4 w( S( B4 h1 D. |& x  T/ W* i
    有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
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    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!
    ) b6 G; V0 w9 v7 V$ O% b2 J" H

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
  • 签到天数: 81 天

    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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