TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 ) W$ [7 d. c( M7 r" C
% C8 ~( q$ H) k9 C$ q+ |书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
3 o* j1 w3 \( n) j% S
6 m+ l b$ c6 p h* k. J+ s7 q0 ~这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。/ z" V+ Y. ~; n, s3 Z9 Z
8 Q7 Q) ^; v; l- e; W6 z
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。! P8 r7 K4 O' Z# z5 N3 O7 |0 u# \ q
' ]7 i; h1 D$ C" Z我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。; q6 R/ F4 u$ G( b
! @2 I9 b0 Q6 f如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
6 V$ |# z/ ~& R3 f& u% @# g k# }6 g* h R
Unobserved-components model
0 p0 j' d% I$ h! |; ^Components: deterministic trend, order 1 cycle
, [' s" l: D1 I7 y+ X D$ p9 g7 t m+ f, I3 y' W2 H
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
# s( k4 k3 N% n Wald chi2(2) = 1354582.06; K9 @1 K$ I$ g8 b0 F U
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000( J0 h7 ]- Y6 Z: \6 |
------------------------------------------------------------------------------
( z. o( H0 A" A/ Q0 I/ v9 g- d | OIM
, ^( X& E# ^. @0 j D; A priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]" `5 ?, H8 n9 s( z1 ?3 p
-------------+----------------------------------------------------------------
! H ^- H6 O' A7 j9 s% B- X' C frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643, F* S8 m) L, B& C6 \
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638* V# Q% L, M2 l" D( E
-------------+----------------------------------------------------------------' t. ]) E) [+ F% q; R7 M9 q
Variance |
" m& I5 I. g8 b2 v cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278! S! a# i* {7 x5 e& b/ N: e
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577559 A$ y" F. e/ Z0 r9 l
------------------------------------------------------------------------------
9 w+ w7 a0 N7 M9 u* |7 Q0 NNote: Model is not stationary.
3 F- N2 b3 }8 m/ {: S) V; BNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.9 z Z/ S. Z8 A% k/ ~3 T1 E6 G, G
G$ `% N0 K8 `& N( b结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
( M( S+ {. S0 w6 ?+ B( r* b& r) l
3 `- g& G2 ?$ V我们把这个低频转化成对应的周期长度是：/ p" t1 S) }+ q1 u' e
/ W9 d w9 R( {/ o
-------------------------------------------------------------: h% {7 F" b- q, J; B2 m1 c' Q
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]& G# {+ i) T/ q6 a; X+ K! U7 j
-------------+-----------------------------------------------# o* b$ R" ]9 `& |) d: H0 T2 S
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9131 G3 O8 s s0 Z7 U
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
3 }2 M6 T; b8 i damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638 H7 v2 V5 |0 D9 q+ D
-------------------------------------------------------------
& _7 C& `- @5 C% X- H
# c9 |% h1 p7 R# D& N( k6 G这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
" n2 p9 {# t1 _+ \+ i8 N5 B" D$ `# b8 H: U
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
! o) j2 h! {- h' c+ N( m6 |6 N: L& R( _+ o2 @3 }
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
5 l" p! u* Q8 r6 I0 s" b
7 ] a) l- e4 d! P7 z6 ~最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
. A. @ @7 y% M( z9 t
5 V: l( |1 t- ~" d- b- ^
' L: \9 V$ H6 v7 h4 P: z8 Y7 p# V, a3 g1 S3 X& b( `5 P
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：4 a- Z* n% X4 Q# _! L6 K! e8 r
4 W1 \ f8 o- N( d: b
( ]9 p& X1 N5 i, o7 J7 x3 |3 p! h# P( T, s; g
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
6 G: X: S& y' U8 |
! h/ _1 j5 R4 _如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
2 v1 E8 {- Z# B, ?
& q6 A. F) K( _1 _! E' y至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。1 B; T% T" K3 G8 X7 T' h
/ N N& o3 ]0 ?$ Q8 Z9 E, l
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
! } z4 x& p& V2 f! h& z: U) e x$ z8 \
) A! `+ O0 s0 V. x$ [7 E# ]8 ?
4 Q% q6 m) }% ?. c+ |: v( [
3 m5 D# ^; ]# e. i+ t |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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