TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 / S; S Z! a4 ?0 F# P) o& e
) X" C% ] W2 w. L7 |书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。3 ]- A6 n+ ~ P6 [" ~
2 s9 g' F3 I9 M' B这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。! a' A" O3 Q8 Y
V+ E k; f7 U% @; b+ j0 b) Y但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
* K$ r! \' w+ r0 Q" {/ O, V k
) r6 Q1 F0 V/ p8 }6 ~3 t3 |, g我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。# b) y# F8 j$ [! E7 p7 M% h
7 r! c4 D, q, T1 d
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
8 d, S* I+ {! G% b( u. o" V7 q: |; [6 M" s: T. n! ^5 }
Unobserved-components model7 B4 i7 R7 T9 Y6 T5 R& T
Components: deterministic trend, order 1 cycle4 h% ?, t* O0 Y- q: h M
% m5 k3 a t8 k( H0 p4 I$ j- }
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
% u: E' X* a2 N+ G Wald chi2(2) = 1354582.06
/ Q* I* C; y' W' B* _1 ?Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00007 P. [' d# W) G
------------------------------------------------------------------------------
2 b7 L) F, ^) j0 b | OIM
9 d3 }% m8 }; a7 D: R priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
' h9 U* F3 U' {-------------+----------------------------------------------------------------( U: t' g3 ]7 x
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
1 X. @0 T0 m9 O8 W damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916386 t4 `- `7 k, K4 F
-------------+----------------------------------------------------------------
4 m+ S4 Q, W8 {% \1 E+ JVariance |
2 R% @+ S# s9 i" `9 w8 d cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
& I$ h3 D( B8 a# J5 ~ priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755/ x+ J( c- U2 y
------------------------------------------------------------------------------
5 C' ^0 s4 ~6 l) f* }" x4 `! G. cNote: Model is not stationary.) B2 m. x0 ?1 c- F5 B5 \
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
8 O7 f0 O' o3 m! u; h) a x, @$ _$ U5 w% ^/ v
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
3 N+ H# f& q! U. X7 P9 q$ ]8 f3 U" D- t7 L2 c2 E
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：' x- ~% U9 w* f, }& U
5 Q4 }& x- g( m8 `4 J6 k-------------------------------------------------------------& Q% g& M! x; T8 f; {9 X- l
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
8 A2 x) M a; D5 A1 I' }" W `- V-------------+-----------------------------------------------
0 S1 E8 q5 v9 ^1 o/ o period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
% M7 L3 {8 j/ b3 d0 _ frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643/ w4 w `2 t X
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916389 x# k. x/ O6 a; _, s- Z* J; w
-------------------------------------------------------------
. r' N- i+ u9 O+ }' Z$ Q# A# }- Z3 Z7 ?/ f# ]
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
9 N g0 _' O9 `: r( P1 T: Y! M
* I' Y" W0 G1 _如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
4 d! ? q+ n% h; f* o) ^* ]6 _9 [3 _4 p0 H* M4 f$ J
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。$ v) W5 K2 ^# B$ h/ U
' A2 t5 q% b0 W9 X$ B* y
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：8 X$ C- S* {% ?* H7 f# x/ ^$ q# ]
, q0 M" q5 C) g' r3 F( W4 }
4 a @6 i# c: J/ r) G" J8 k: G: }
( L, y0 ~* ?; O: Z我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：/ M' ]# G J; U# E0 d
4 V: g, F- ]) D" r* N) F( e! Z" I
1 d- I& Q4 n O8 F8 \7 I/ r2 Q
6 i; Y2 S) g6 h( D% p f K0 R
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
5 |* Q( C3 c8 j
/ a0 K3 j8 a& {% z2 W如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。$ K5 w+ h: ^/ ~% I% x" Y
4 {5 x% W E, v至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。4 {3 I5 B% `' ]$ }. B) j% `1 u
. R9 w: s& n/ ~8 s! h好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。6 K) ^8 @+ [+ w7 o1 b
& m% N% B: [* a3 T! o# K" F, i# b6 V
" d& t9 f8 D3 N& H
% d- B# p3 R w1 d' ^' w. Q. m. f |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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