TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
2 N. a0 K e8 M. ?0 \0 f! n4 W& c3 e: t' u% h0 ~
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。# B) I( l$ g- O
- a8 K4 k& k4 d& M9 S. ~
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。+ [+ l( _0 ?* U
' U# P. K7 c$ M# E8 n但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。 u! q8 E3 s6 J& ]: s; g ^
" q) [. |2 W+ S4 t1 \: `' Q我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
! b, _5 T0 k8 e8 `9 G9 k
" C0 d$ }8 G0 _" q, ^: x如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？3 y- i) ^5 w( L2 f! G/ U2 X0 b" A
( C& k+ x3 o! c3 W9 K
Unobserved-components model
5 u6 h( G" q+ ~% N9 S5 fComponents: deterministic trend, order 1 cycle
" T' [ Q& I( x* c0 l) u
$ v( z$ g) A2 cSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856; _8 |; w% ~) R9 b6 W/ B- c9 `& |
Wald chi2(2) = 1354582.06
, K; G2 j" A2 @' R/ }Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
9 ] i9 n! z& n% K------------------------------------------------------------------------------
* y5 u- q4 G& l' F( D4 A5 T | OIM
9 s$ R3 w- c3 y# C6 u( U& r. q priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
2 ^. P8 C# L8 z-------------+----------------------------------------------------------------* u3 H# O; F/ L S8 Y( O( z
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643" d/ b% P; G( t5 o
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638& X4 }/ e# O; {( j# e
-------------+----------------------------------------------------------------& B8 P3 o5 L9 }8 Q$ ~
Variance |. Y! {' D/ I7 G3 U7 U/ M
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
V9 E0 ^' L7 n2 D2 m priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
( N* n( Y, C4 H4 B9 z------------------------------------------------------------------------------
( L5 a4 ?8 I0 I- ]" FNote: Model is not stationary." M; |2 D0 |' J+ e& D% D
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
! X/ y+ J8 Z; b9 O) W1 h* q* Q0 u* g" T; P1 X/ u& B! G: r' |$ `
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
- m# S2 C1 @$ O& \" f
, ~$ ] f' J' f4 k+ K我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
1 \% Y1 s3 ^) v) I C5 j% _) y0 ~/ N, r; }
-------------------------------------------------------------
7 L; I/ n. @) w) W" L. U cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]" Q9 f( l7 _2 q1 f7 @, C0 p
-------------+-----------------------------------------------
1 c6 m5 Z9 M O period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913( I; m( E: ]0 X( b, J7 z" C
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
. q3 n; n5 w1 s2 M# e' v2 \: O6 L damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
- J. H: F4 I2 z3 h- e-------------------------------------------------------------, d+ r; ~" D% C- I6 L8 h
0 {0 O4 X% R5 \% ?# O5 y这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
$ E( N. {/ G& o
$ ? Z' O3 S1 M5 N如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
2 T" f% t) T7 D' Z2 N( y, W: A8 q( W1 }1 m+ R* l# S
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。' {2 K# Q/ l# E4 H5 r; u" u0 R
6 y( Y' u A5 O' m+ R
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：5 \; L% \- P0 M, f4 r0 q* w0 o
% h1 V! X0 p7 ?# d% S7 I
) g4 {. a8 f. U8 o
0 P. o! D! f! C* Q4 E$ G我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：7 \; L# h$ }3 {4 y, y
' E5 I6 C4 r6 d5 X& m7 w0 i
u* |9 b$ n( Y: R4 {
) C% A4 H: b$ O! m
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
) F, f# g& Z$ G2 u" h
$ q* M" J1 c/ L3 e8 y1 O, L. |如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。# }3 ~: r5 v Z) z" ~1 y" \
, @3 z' x5 ^' B
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
1 G- X5 E% C+ y) n3 n$ ^# c$ y. \5 v7 U
. v0 |; g A: V' @好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。 Z3 [8 {9 n7 M4 _ |
4 Z8 _+ N; E1 p' w
+ d! u, v6 [% A1 z: o
+ O* q9 J7 w4 y, N1 f I/ m, _1 ~5 l) W4 b2 J/ o8 i
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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