TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
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* m; e! B) S2 H书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。 C" ?/ E; W# o( u0 \
+ Z% i$ v0 J# M& k/ n这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
2 C, L0 F0 |$ Y5 O+ a
. I9 b8 C* f1 A# l但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
6 C& ^! \! R1 ^% j
* v" s: o W6 b+ E: z我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。3 r% t7 |% V5 X6 l
% ]% g/ s% D$ _& A/ ` {# y
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
' ~. @0 T+ b4 k) q; K% {7 w, ~
2 L9 R0 a) e, F; JUnobserved-components model
$ V( U8 }% q4 I2 d1 T" JComponents: deterministic trend, order 1 cycle' A7 N5 W2 o( M, p+ w) Z( V
8 u, K( e0 r2 VSample: 1 - 4856 Number of obs = 48561 U& s, y% u1 @9 g4 D2 e
Wald chi2(2) = 1354582.06
2 `, u9 B# ~" O- L) f; ?% \- ALog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000; d) |2 y5 ^; i& l6 L
------------------------------------------------------------------------------
1 ^7 w/ g* R- t6 a; i/ T* a | OIM
% b! q8 ~* p2 ]3 w- J$ V priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]6 x0 U, Y- h4 G* e) \
-------------+----------------------------------------------------------------$ R+ [9 Q- N& N' [, j* z! H
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
4 Y8 A% ?+ s) b: a damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
/ Z; I2 X' p8 k$ k' I; R-------------+----------------------------------------------------------------
0 X5 `7 g. b- w8 t" E6 YVariance |
5 q% ^# {0 e( p/ H cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2787 G Z7 m. r4 V' |$ C* B$ ~6 J4 s
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
6 L6 |% z0 E+ m# e' S& Z------------------------------------------------------------------------------5 |8 Q5 t7 H0 m
Note: Model is not stationary.
' O$ H; n+ B# T5 {" ENote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
, L6 T7 v# r0 l' y& P, w9 v. r( {3 q
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。) R7 d1 `9 d0 c6 L3 E
" H& L6 l( v5 J) {
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：( p) ]$ _: w' [2 a0 s
0 F$ F" J( i- A4 d8 B-------------------------------------------------------------5 j6 s6 a: \7 s2 ?. X* h
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval] A; y: F, z2 I, N4 e
-------------+-----------------------------------------------7 [# l# C1 b C2 T' A& L- }2 B$ u
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9132 s! h _0 ?( q( S; R( j K
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643% b9 }. i8 A) ^" B
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
1 b0 A5 g$ y/ f2 ^8 t/ r; T------------------------------------------------------------- X+ Z0 S# J8 V4 n
. X+ v2 T8 c1 S' U% ^, \# J这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。4 \: t8 x5 v8 A( q u5 U
* X/ a$ N1 X# T' ?
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。9 o# u3 s$ k- @. e3 t( i- G; k
% c" `( K. z3 I+ | [
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。% w C, L4 o; D: p w6 I* {4 f
* x9 v+ ~/ N' f) E9 H& f: _
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：$ D- i2 F+ D/ }! D3 t8 y, e
" g, ?9 u; U1 M0 {
p5 Z9 W a+ z# N3 M9 ^: D& L' @& ^; Y$ H
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
* k5 o1 I# Q( y \
1 I1 q! i5 l" k8 T& A5 U3 y, m0 Q& I* V$ A8 ~) S- ]& B# o, H) U" p
) D% s4 P! @. {$ F6 L8 D+ G F. h也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。! t/ M) F1 R7 J( u' |* M
# K' F# f2 |3 L7 J2 X* q
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。) G. h! c2 g: ^+ n$ {
( u5 |( e4 R" J1 B, s至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。( W. i- q. s) u3 U) o$ |- H
! `9 L/ O* _2 B% |2 D好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
6 `) T' m; N+ J4 }$ S. x# ~! K) M1 m! _3 R0 j$ n2 ^
; ?3 ~$ o* t3 k9 r- C" O
; E. V. H. ^# P6 y8 ^0 Z
0 Y1 R! z9 K1 X0 r2 } |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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