TA的每日心情 | 慵懒 2020-7-26 05:11 |
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本帖最后由 Dracula 于 2014-1-14 07:34 编辑
0 B. s) _# C, V6 C7 c! B" r假如十八 发表于 2014-1-12 18:15
* ^6 v: Z" p# u3 |8 s0 m这个我有个模模糊糊想到的问题。3 ^; L+ O/ J2 H e" B
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比如金融里面每个人对股票变化方向的判断有个概率,再加上自己的风险偏 ... 3 S+ H- \# ]9 K. U0 C
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由单一偏好到集体偏好的归纳在一般情况下不能实现,这就是有名的Arrow Impossibility Theorem的结果。具体什么情况下这一点能实现,MWG的教科书里专门有一章,你可以找来研究一下。& a; @# c* b: V
/ h# S8 I! x0 Q0 X1 `0 E. {. {9 A金融经济学里假设的representative agent,也是在这些限制条件都满足的条件下,才成立。这个假设对模型的推导出的结果有多关键,我不太清楚。
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金融经济学基本上都是使用期待效用理论的框架,一般假设每个人是risk-averse(我前面说的risk-neutral是在涉及金额很小的情况下的近似结果),因此有risk premium,风险高的资产预期收益必须高,以补偿风险。但是金融经济学还有一个risk-neutral probability,涉及的数学有点高深,说的是存在着一个新的probability measure,在这个新的measure下,资产的定价就好像representative agent是风险中性的了。( g' ^, P# I: A6 E
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