TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 $ I0 E* C* n9 k7 N' n
+ ?# U& p% T% `( T0 g3 P( c书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。1 z8 E# e) A4 u9 ?% e1 z
- M5 y4 R4 ]7 v1 s. o: E这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。& M6 t# P5 z/ K7 m* c* E
; C- f, Z- M2 T# S! h! ]: L但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。; J/ Z4 `) [6 R: W/ t& ^
& {0 c3 Q: _9 N5 q
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
3 W3 P, X/ |* ^9 o
% c4 P' t1 Q% m6 }1 U4 u- {$ V: P如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
: U2 V/ R- E" w
9 y+ Q, @: [# C' e9 ?Unobserved-components model. W7 ~# w) l2 g0 m2 M0 \% Y; c' Z
Components: deterministic trend, order 1 cycle( ?& W; B; H) g$ b1 `
7 q$ e$ y1 V8 U: a. |4 `
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856, J. X4 c6 w( A
Wald chi2(2) = 1354582.067 } E7 C0 L$ G% |
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000) _$ x$ k$ Z6 m+ ]
------------------------------------------------------------------------------: f1 E% q2 ^4 ]. t T$ X6 n" |# q+ E3 r- @
| OIM6 m3 s' a# D& x4 {4 } @
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]- M" m0 m# C& J N
-------------+----------------------------------------------------------------
1 _4 E! |2 }# b6 u3 A5 o% X frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643, u3 y+ e' V$ g# c0 v# ?
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916386 M& L4 N, a }. [5 O
-------------+----------------------------------------------------------------
. N' q, g# p5 z( rVariance |
/ b% \7 g6 l+ X9 q2 w cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278! Z: U: D) r% {6 x& ]( O h
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577551 ~; I% T' U" L
------------------------------------------------------------------------------
0 {' r# U9 [ j* F+ }/ jNote: Model is not stationary.2 b- N$ r, z5 F* j% M+ }/ [
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero./ U! n: D- ~7 O3 U1 t) d' X3 l
2 X2 l/ J# s4 k' x7 R结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
# Y6 I$ r4 w+ ~5 K% f
' s; l: I4 a& f6 C% M/ ]. v我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
" `: `/ N, |1 b* Y# @+ ]7 T1 p* e4 m1 ], ^7 t6 E: o8 o
-------------------------------------------------------------* X- Q: d) W {5 g6 J( B
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
6 f9 F4 ~" e: }: g9 k-------------+-----------------------------------------------: d+ V) f7 I2 T' `( H0 [
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
+ U k _3 \6 _/ _: Z5 B( X frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786430 v5 n2 p+ r. D: M) ]- @$ `
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
1 x7 |% x8 o0 ]1 ^7 |* s c6 L# i& I2 L$ t-------------------------------------------------------------
/ F$ ]( s; h. p7 I3 _ l# ?3 f, t" ~) o' t$ [
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
0 d9 H2 ^" \8 |' G r& N. j1 j3 h0 g2 z H2 W# C$ |
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。& a, F U/ A4 V# Z4 Q# X
2 ]1 S6 R5 q& n我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。8 H3 |/ z$ O- O) [ H& D' }
! F4 p( m6 ~- @2 C' F" ~5 b最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
0 w2 u2 g: ]* [% M" l! @3 {: r) a. D8 {* x
& [3 ~3 N8 w* j$ @5 v- [% B2 [, H7 r7 g
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：+ K) }7 T( _. \
& f/ B+ N" a9 I% x( j' ^+ ]" R8 t: y0 `) ~
) n" O9 z2 N5 F. L/ h4 d3 k也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。- ` q3 S0 n+ ~' ^# u8 q( ?
/ ^8 d1 k2 z4 g b w# I如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
; q% H) q: J% Y7 K3 G/ M8 n) k! M |! s3 G
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。2 B0 o' ?8 V* z4 b$ J; G) Y$ l/ F
, o5 S7 y4 i6 Z. ]* d好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
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6 Z- o9 Z& t2 w9 Y' B j) a# [
, i+ i P% [7 M0 B% _
' C9 m" X. B; Q) ?7 n. c2 K) q* g2 u! p
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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