TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
" M9 v& C% R) g+ X/ y
: B' M* { }# I/ F书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
& j* q! H% e" t- Q) u/ E8 p/ p1 s$ z% G' }3 x) m0 d
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。) K+ A% b; ]+ R( R/ r# S
0 J9 p2 ?# i( T9 X- A& _
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。6 x4 ]" w% x9 }: @5 E, }
: E% }. {! C) z! K! e我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
$ d0 U h% W* s! M' M6 ~ G3 f+ w& Y6 p6 C" E$ }/ ~
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
+ w2 ^3 Y2 u& y: ~7 ^4 n" d5 e# O k" ^
4 O- F' ~4 X* |Unobserved-components model
) z! K, |) m( s! f: c. vComponents: deterministic trend, order 1 cycle+ ]; C4 [: H/ Z
1 R( k8 ^/ L- a+ C2 a: u8 u" n9 N
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
% l+ [+ \) d# f. d3 | Wald chi2(2) = 1354582.06
* r/ a8 I0 \+ J1 Q! Q% \Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000+ L% G" V/ }3 m4 s D! k" b
------------------------------------------------------------------------------
# o! V1 o$ v0 w- ^# k/ J" M | OIM
# ]: Q8 T5 E6 N" m* f priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
, z$ s" v/ D3 ]! T" Q+ w-------------+----------------------------------------------------------------
4 }; y% y( z9 H0 U3 g frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643& J# l9 P! c- H! A* A- }) P0 W) ]
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916389 e, J% y3 b+ y0 y
-------------+----------------------------------------------------------------; w! R. V! ^. }. M8 Z. {7 f
Variance |
3 A% V$ G; V t) F cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278) O( g& }' z$ G' W3 D: ~! q( T! Q- ~
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577553 B7 |! S$ q$ K+ A% _
------------------------------------------------------------------------------
; T; _/ x1 [/ O: J5 }4 d( kNote: Model is not stationary.0 N) t/ p( ]3 T5 X: V2 E! f
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
, `* v' B# l, E, r% d$ s6 i
$ x7 p1 J8 ~$ P结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
9 ^& D8 V# ?$ x7 r# z" j, b" i/ N, U
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：, l3 v @) s- F* L9 E& h
0 g; e% Z: l- H6 i/ m0 z" m-------------------------------------------------------------
% {% J% i% }+ z3 I cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]* \4 T. X% N8 S1 T/ ]1 b, n2 R
-------------+-----------------------------------------------, r0 R S7 Q( E9 B+ n+ V) F) K
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
) N& v& m2 t0 _) l5 l) s; K0 C frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643 b9 D: c, {1 U- G
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638. Y7 o8 p: n5 _
-------------------------------------------------------------/ m: k; F' M5 H2 Y; n
6 {% }/ T) \7 t9 r/ ~. d. |4 Q
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
) G( L" R+ h7 T e6 a$ E6 e' ^# K% {, @7 S2 U$ k1 m6 u6 Q' _5 X
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。( p3 i$ X. Y' l$ v# T' _2 y
; V p; K- A, |9 x0 O0 l: g/ u我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。: W6 ~* c" j) G+ k. T2 q& \
$ j4 H+ W$ }3 R3 A: C) ~' n
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
5 Z3 B7 l8 v3 p3 E6 ?3 d) J* \" s4 ~0 H4 R, \. e8 v
- g0 [; C, `: J" ]" C
) O3 M; u {% u; F! w9 j0 t我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
+ }6 A% K* \0 Q9 o! `4 n' F7 Z
3 U- _: T4 q) m* u2 d6 F2 |: r) U" Q) R7 b1 x9 J
/ J" k8 o) Q& g! h) Q) R( {+ R
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
?- R: z) w1 z. C* `# O& q6 D( f" |0 H
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。0 L6 }& Z% f0 f- Z% A: H8 f3 _
* ]8 W. a* z _3 Y4 V
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
$ y( d4 {' m3 ]. E0 H3 k" R3 _$ Y, ^) n- F* o6 I& l
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
, g, V2 O8 g; m9 X- Q( b! c) R! y/ Y5 K5 V4 J
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( ?$ L' g- z- i5 Z+ Z8 z3 J, b: \& M$ o- S W8 V* F
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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