TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
. k/ k- M( E) F- v
6 E5 n8 ?; s8 Z) X. o2 e书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
! ^- l+ u% I5 H9 l2 k6 O3 V; x& v4 G4 H9 ]. X# R' q0 B
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
0 i+ t5 K& ]# w7 l
# d+ [3 m7 l; l但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
2 k. r/ U# Y* f5 Y. Q
) |2 J4 o- i7 r. D) }/ P, V0 y我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。( j3 u& b5 o! Z. J1 S6 P
* m; c; Z# d& z m s; m9 p
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？: ]# o, E( d$ f5 V
" {. b4 G9 i- b4 A, n, |: zUnobserved-components model, r& p# n5 l! o6 N) b/ X( ?
Components: deterministic trend, order 1 cycle, H& R6 ]; n+ r6 o" [
# d4 K% s) d: g+ W& g: k2 pSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
% V3 `3 \+ ]( q. f, I! x% V% f. { Wald chi2(2) = 1354582.06
4 H3 \9 g9 z( ?! C# O+ xLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000: u) [- d3 s- B" l, a, b
------------------------------------------------------------------------------( B+ \; g6 h: m r
| OIM
% A0 W( _. q, b* f$ s priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
# y) {* y$ [) \* P, u! s-------------+----------------------------------------------------------------' Z0 I) Q2 Z; O. b$ j' P
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
; c! r0 x* c/ R1 X) }# [ s$ O damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638/ r9 B" c1 S) o Q
-------------+----------------------------------------------------------------
+ x; L4 P& l* ?* o c( LVariance |# g; l9 E3 c. I5 n$ ]) ]2 i( @
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2781 h7 [4 E: f s0 K
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
9 q0 C) Y4 K6 i. Y' h------------------------------------------------------------------------------
6 p8 q( [! j0 U. q4 VNote: Model is not stationary.
' N' P3 \, j5 u$ `' j* K: }% B+ F, kNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.) o3 a0 X( @2 c& a R8 B
6 N9 B7 Q! k6 U" Y9 Q
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
3 v, v+ z1 D* N- Y& q! w; G L6 R. j
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：9 F( ~" g$ @1 r ^3 l
k0 l# v% q @9 J2 D4 u
-------------------------------------------------------------
# ]2 f a$ d, D& L1 ~4 A9 U/ k cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
4 h! S& G B" s( b6 s" q2 j-------------+-----------------------------------------------, C/ P+ r) V9 k. S' y6 f
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
) Q, E% ?( u: K6 u8 Q frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
' ~1 H* }3 t' v0 g4 Y# ~ damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638, X8 e; T* q8 w# ?$ Z7 Y
-------------------------------------------------------------9 m; k: U+ a0 N
: ]( L7 \5 |2 a# O* a这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
; L/ @( C" w* t6 n* z# q* R
/ |+ ]4 M' a! c1 ?9 z" P" w5 w如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
% X: R* p$ ~3 p7 ~$ L0 x' X! Q& v1 l0 @4 C
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。& ?- S3 k. A" e& \5 O
) U( K' K7 P5 O. {8 j# o最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：" y. `4 w4 q7 u, c. ?5 @+ R
7 h9 @; M9 [! E& p, L5 W
8 g& a/ J0 }: m" S7 w, ~' E. M" b6 U; I4 o5 U' H o( [4 C/ h# K
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果： y( H% b' u2 S6 t" N) Q
6 v6 U2 ?( ]1 F9 B4 u6 i9 f" p( M+ d' o# T1 _
0 N, Q3 x( m0 |6 U
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。2 r2 R* ]* S$ @
$ Y& Z3 c- D4 b" o0 ?, @$ Z
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。4 O' d* }. i: Y7 i, q5 w
, |5 C) C, `1 s- |3 x$ R' K
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。% V) ^# Q% i3 C
. J, O2 `; C, L d
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。( [$ N: f( O% o: v( P
8 A) ~/ m i+ l. y' ?6 g# T) S% S9 v5 G% m
+ q3 m5 c: a8 k0 i
- i4 L+ [5 y" f; q7 x2 d0 ~ |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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