TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 9 b `1 F* B$ g: g/ `; |+ m, M
" Z- O/ T9 r2 f; ]( ]1 y书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。- a1 s& [" \# E' X& Q( u
7 A- |6 W% B4 n8 C; a这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
( e: K* x4 V# y0 s; v
: z8 T) l8 B$ [7 _但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。3 O5 _' V; ?1 b( V2 V( z
' f* q4 l2 t9 i# y+ N7 Z) \我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。) T4 z/ s7 s! C/ s, \. Y
* {+ Y1 q2 o- s" G2 C- N9 z/ k8 c
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？1 u! D! z+ |7 [* b5 V2 ]+ D0 h6 |
- M6 E, [) K# @( qUnobserved-components model* U* y) m& g$ {" w9 k* X i* z
Components: deterministic trend, order 1 cycle
. T' z# m* ~ _9 z, X9 | N" f7 G; g8 S" V2 h
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856) A9 [, p! l B" ?
Wald chi2(2) = 1354582.06! k- O# i1 s+ d% j$ q+ _
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
; e' d$ x( k( c$ i+ G------------------------------------------------------------------------------5 H% B5 E2 n+ j* ~' e4 t/ Z
| OIM
`1 u: c7 G, S4 ^0 N# n% p& ] priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]4 g. P. x* r" d/ m! M$ ^
-------------+----------------------------------------------------------------
- Z5 C1 t+ s: Q8 g frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643: H, g f$ B* ?( k: F
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
- o4 X- [3 O; z' g7 t: I-------------+----------------------------------------------------------------
4 t+ b* S. E: T5 pVariance |+ G/ g4 x% R- a) u! z
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
$ T# R u+ @: u priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755$ y7 T" M& u! ?
------------------------------------------------------------------------------9 g- _+ N+ N* U7 c& \! O8 W9 W
Note: Model is not stationary.# }; e* T) J" `, q. T$ b
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero., k( J- ^) |- x+ {: E }1 B
" g% d p# _6 B/ k2 T" n/ ^, U3 i- _
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
1 `; y, v, q+ [: |4 n8 N* N3 X. p& y4 j6 q( M3 v6 s/ L' c
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：- v* m$ {/ e, a
# I) M% U, m" X-------------------------------------------------------------
9 Z) u! R, U; T8 @; v/ d% Z/ i cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
( i/ ^, T. K' z5 z3 F$ j3 K-------------+-----------------------------------------------
" x# U" O5 @! V/ ~7 |" ~% p+ H1 n period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9131 u) n w- u3 h9 G
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
* U$ r6 K% F2 r9 }2 }+ |# X damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
9 }! H: S1 j# K-------------------------------------------------------------
& T- h4 x( V( F% z s* J2 d
8 D! D1 i% c/ X: \# J1 f/ E w, z这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
) t- l% _% a8 E8 d6 B( C3 c }0 x! M9 Q" \; b' }
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。$ ?% `2 L- b; J) U2 L) N
, O( A5 v: t' s+ F" D! \
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。* h! x/ }! f! P3 `4 N
6 m; Y1 [& ]/ E' A; R+ k- N最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
! w7 o w) I5 h* Y' K
4 q& g1 b) q3 M8 O6 F" X- G0 Z
' R" g9 p7 o0 ]5 @2 v0 a3 a/ Z. J6 l4 V, X# c+ T# Q! O! w7 i; H
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：" U$ `; V2 a1 G$ G* a
) F& B7 v- y' O7 ?, r/ A
7 n0 l7 X H h0 ?7 d5 t: I
5 N' g7 q; P$ t6 d# F- I: g3 e也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
+ @" v G% c4 B- d1 p
J1 s$ [/ M" X; T6 Y2 e如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。) }: u7 R# H- s2 J, L3 k
* ~& w- W3 w$ u S; M5 C
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
& Y) k# ^2 y9 m. j/ B* L4 Q6 D5 j3 P. D& Q, r& o2 n
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。8 `9 x: b; ]/ D8 W2 z
% D( S9 d1 D2 C( |" a0 o3 ^. i
* D7 E+ k# z/ Y- J1 d- b- \
: ~0 R* O9 P5 f \- K. X; k6 N* e% f/ Q: l( q1 j. U/ V
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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