TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 7 H7 I! n/ R! w; s
& a; S' ~ P3 P2 }9 Z9 z! u" _
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。, E' P E ^0 z. c% {! [8 m4 h$ j2 n
. E* S6 Q% R$ m& l7 ~% u( h这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。' |( J, ]! U; v* l7 j1 H" ^2 X5 I
1 ]2 K+ ?6 Q* W5 q% c6 u* K但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。1 l" V/ j8 z" w& T! ^
5 a3 d, l# r' B
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。! D4 a2 s* s7 ]6 ~+ _
. ]2 t& w# U$ C- D
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
9 H( o. o( p+ @! Q% g" O0 m Z5 X! j9 }6 d: O& ^) H
Unobserved-components model
$ a3 i, l3 \* ~3 a4 ^8 o4 JComponents: deterministic trend, order 1 cycle
7 c5 d! y1 k$ h9 l$ _- @' H- U7 f* j& l
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48568 K0 u) E- S& n3 _1 w
Wald chi2(2) = 1354582.06
) V* Q& F7 w3 B# Q" W2 rLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00002 `6 v7 M6 e# z; g: F/ a
------------------------------------------------------------------------------
1 P5 S* U; v. e" o6 M | OIM* T0 q! O% J# k+ Q
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]2 l; D. c) |5 R* K- u3 m3 f
-------------+----------------------------------------------------------------3 f- f+ P) O# i
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
: N/ I; x5 z& ] damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638+ P! P" n! A4 s# {. a) {
-------------+----------------------------------------------------------------) a# G; Z1 q! f) S8 W# K
Variance |7 f! T2 `' P9 k% b
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
" G3 H) H4 G" W/ ]3 b priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
0 C9 p! X! g$ W3 B1 e: M* [* b: p7 q------------------------------------------------------------------------------
! a7 a; B2 v- {: W2 x& i' F7 INote: Model is not stationary.. A3 B4 C* E) H* d% q; p4 r# }
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
2 B: i# W6 g* E2 [% P: m1 N7 ^1 y- S1 @& W- a7 F; U- }
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
" n& h! s( y. Y. \* x. d5 d5 m C, e
) U3 I1 R4 A [. E我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
) v! V( z+ B: A9 n/ Z
8 u9 s- }3 Q; T$ p5 R-------------------------------------------------------------
. v0 ]- m0 p* R; j8 @ cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval], f* _* F' C: ^& d+ b
-------------+-----------------------------------------------
! h- B3 ]: K- v period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913+ f/ c5 s: Z( Y1 B5 ~9 N
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786433 ]; P7 _9 K2 C* _
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638) V0 _4 [" w3 z
-------------------------------------------------------------2 q" C( R; E, e
6 j Y1 r4 c; h# m c这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
6 O+ v0 Y, i5 K2 f( s( W2 T: W, e" a
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
% K8 P% v- p, {- s: k$ X4 d. H! k' D/ j% g4 C
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。% l& J: h, l" m2 _0 b3 a* v% g! [
5 `7 E3 _ V# L, I" A5 a最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
0 H7 f, x( p. @ V! L7 T
( E; i, `- ]/ t6 o1 }' b1 V- J0 ^* g& C5 N6 `2 w' C
. q, W: V: O8 r$ s7 M2 P1 ?我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
$ ^* T' b- U+ v u' Q8 B1 e/ ?$ o. _" L u1 ~
; z" B- ?1 _; K# u% l( ?- M
9 L) D2 y8 V+ \ ]; n也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。/ v- c! B7 L8 X% E
4 @( ~0 s2 d6 w a9 R9 \
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。# L I- _" \) s% P6 B/ i. X
0 ~" Z3 ^6 L/ E* C7 C至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
; N* Y. r7 q/ h N$ N4 O+ ^5 L
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
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! u# g, E4 |/ ~" [$ {$ s$ Z9 y- p5 X1 _/ Z6 K& J
4 P$ A1 @ O0 O3 r% Q9 v
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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