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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 + c/ Z2 M+ u2 W: J
    1 l9 I0 k; n9 L7 H  {# S: F
    书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。
    7 ?2 ]& a- I8 y& W9 t* {! J& g& h+ [; G8 Z+ P
    这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    0 c& h3 G7 R6 T, K& {+ h4 x* s3 a: A+ j# M# S% K) A8 Q! V
    但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
    5 ^( A' h0 z0 o6 G) s/ J
    + d! o% |" r9 l我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。$ w6 O8 c$ K, v9 n, b9 T
    1 K  T0 V4 d$ Z4 [, }: u
    如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?7 y, W3 P! a- n* h, h, c3 x
    " J5 T+ i. d2 B) ?$ G+ |: f
    Unobserved-components model3 f, C1 m3 p* Y! _- W1 a' p3 \! M
    Components: deterministic trend, order 1 cycle
    : }% [6 p/ {, P
    / z+ p8 I0 v4 n7 R. k0 d  BSample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856
    1 C3 ?) u5 S6 j4 z8 Z+ N+ _                                                            Wald chi2(2)    = 1354582.06
    6 j$ M; ?0 z$ n/ \) |Log likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000# z* G; x3 `& r$ R
    ------------------------------------------------------------------------------
    ' H; o, z3 f5 j) O. W                    |                 OIM
    0 a8 j! X4 [, K) e+ g% [- O  priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]
    ; ~6 n7 X$ O0 B5 u9 {; K: o-------------+----------------------------------------------------------------" U" h7 J% S! Z) C7 m7 X
       frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .00786437 ?; S1 k/ H# _# ]: W5 a
         damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638
    8 o5 k7 B; j0 c-------------+----------------------------------------------------------------
    : q1 D* D! k2 L  UVariance      |
    & R8 u- n. r7 J* W/ R3 c! b: `  cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278
      ]. _& j& e/ A* k+ l  priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755
    6 R8 H+ ~( V$ G) q. U------------------------------------------------------------------------------' M# B* i! V, r  G1 r
    Note: Model is not stationary.
    + ?- r% e- U3 b2 [/ D3 _  yNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.' u) Q% B. L" f; f
    $ Y) K$ K$ z0 Q3 @+ l' r
    结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。
    ! t6 t" z' s1 P7 _1 ]; c: ]! U  K" Y0 c
    我们把这个低频转化成对应的周期长度是:' {0 [8 T3 R* S6 l/ `+ D) ~
    3 l! N; g3 W& F3 K0 d) {9 s
    -------------------------------------------------------------
    % ^2 w* \4 g7 U7 L5 p, _         cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]: s% O+ k6 X" K3 U4 s
    -------------+-----------------------------------------------
    ; G" S4 n8 T/ m9 U, Y         period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913& Z4 R0 ~9 K' y* J
       frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .00786434 m3 [' j9 j8 O' N. k$ F; z
         damping |   .9974763    .000861     .9957889    .9991638
    : }3 j5 o$ m/ S) }- g3 ~5 N) Y-------------------------------------------------------------
    5 e. q: L& I- J' U' L8 |
    3 |  x3 \/ g/ c, U$ A+ |这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。+ I$ V* t4 q, x3 }4 }
    ( H( D9 K$ M4 r4 i: Z. ~
    如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。4 x( N& {* ]( }6 }

      i) c, n6 h- o2 \6 S: I% o: x" ?我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。5 ^3 e2 A% u' Y0 [

      u2 }8 o9 {' V4 {  ]' R" P最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
    ( @& u. ]2 c4 R, f; Y, x6 b  G, R- H
    0 m. T7 p! H5 \0 F6 l

    , H, R+ r1 m  |我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:& J1 t. v) {; O7 R
    + S: U0 U4 v: n2 W3 |* |8 I0 a! v$ T

    0 a- r  z, d) k+ P2 n& K8 ?- g  P) b* o" B" P9 T- _  W8 b0 v# j
    也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。/ t6 O: V+ ]$ \

    0 F6 _* {8 l" [, p8 r( D如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。9 |% B/ [% }: W% w0 H6 j" {: @

    5 [7 Z  o& Z2 d* O2 A2 i. |/ o至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
    - r- u5 Y/ u1 L# D! e# R9 i4 v3 a
    2 J; Q' B  h8 s好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
    7 `/ R2 n) z$ B. D. v& Q7 I/ {+ g9 O* |9 \" r, q# n+ w
    0 [9 v* e% n! V  M  g( y% _+ _
    ; m  R* d5 o6 [' o0 Y

    0 L# ^, i% ^% O' s8 Q7 X8 w& y

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
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    [LV.10]大乘

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    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
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    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑 - X4 t: H6 y+ M

    . a! V5 Y1 L9 Q, X3 Z果然又是七篇,非常感谢。/ b! z/ f) _0 m1 f/ O% A% a- S0 m" H
    这个系列需要多研读几次,好好消化一下。3 x" S3 d. l+ q( E- Q- v
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑
    . ?2 ~& G( y8 s$ D* X* Z6 h4 P1 m  s
    蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!
    # B$ F$ d) m, A, Q# D& p
      }& {* s, S5 I0 v: `* T# e+ s卧倒。
    # o0 o" J* |0 {
    / x! V5 R  _3 v, f& i4 G/ ?等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复
    8 z( A, z- E8 u0 a8 u
    0 L; X. `- k! Y! j9 h& r) W0 x“谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢
    , P0 [5 B9 R2 z对大势了然于胸4 s" \1 o6 D) M  E+ ]6 O) {7 U+ y, u2 L
    至于微观上的短线
    6 I4 U& T0 d/ @做好小概率往往发生的准备。
    ( P4 V( @- {6 M9 Q1 b0 ]对于任何暴利,
    ; L! b1 X/ x. T4 W- r/ X5 B我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!' b& ?5 d5 A& t8 L6 N& ^
    呵呵。  l/ _2 O. ?' |* f. M3 O8 ^6 s
    有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
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    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!. M" N) i( e  e, O7 P

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
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    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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