TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 . [6 g! M- c: v$ i$ j9 l- i
) L; v% g& O6 \书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。+ v) e5 K# X9 Z' ~" O0 ?1 c
3 s5 M0 Y& d; y" H3 k这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。1 B n7 U5 o B( O1 b3 Y5 q/ y
0 A2 v+ r/ O* I6 e4 C但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
- r4 X4 _+ s% f' v0 r1 g3 Z1 ]
$ H- t& A9 B, F5 l我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。/ f) [" A7 C# s3 R4 b. w5 F
: [4 S3 y( U( h
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？( \) r1 h6 ]" E; b8 U
2 f* x5 Y$ y4 e# U w# RUnobserved-components model$ M$ E4 u' ]* n) i5 x% y
Components: deterministic trend, order 1 cycle
3 y4 s8 Q$ ~1 V7 e3 L) E7 I9 C' z' Y8 l6 ]
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
9 n" x3 w1 h7 e5 s* j Wald chi2(2) = 1354582.06( J; _; V; Y$ n- R# H
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000! J" n8 i/ u. R# ]* y0 w# f: r
------------------------------------------------------------------------------
0 X8 A0 D r2 k" G9 q/ X | OIM
- f: I1 s0 G& p5 _' y9 D1 q priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]3 k4 z+ z4 n3 _7 e3 s& R8 R
-------------+----------------------------------------------------------------
$ o, J8 w) k( J0 j/ m frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643& c8 j; b" F# ?& n1 J% S) h8 |
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
5 i9 v3 h3 G1 F8 R. H- ]1 w2 \-------------+----------------------------------------------------------------
5 a1 L$ E3 \0 a7 b" b3 {+ ^+ dVariance |
) G* a1 {6 ]8 {9 Z7 ~ cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
# H: i; H6 P: K- v x/ |0 Y priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
1 b# E. {3 V8 J/ R9 D" ?------------------------------------------------------------------------------0 U6 s% O" R. L# I4 r) {
Note: Model is not stationary.8 m; t. M ^2 Y) B" y
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
# t% _) @) i& w# j9 N( ^
3 Y1 [+ P, T$ }. B7 X结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。2 ?% D, \. B3 V5 \
$ E' p1 L4 w9 K. l L
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：( L1 x& f, s# {; _$ P* r
- |, w' S1 S& D& l: p1 Y-------------------------------------------------------------1 w& n3 l+ A- Z
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
- o3 t0 ^5 L2 g. @& \7 Y-------------+-----------------------------------------------
) @% ?, N' ]! f5 N+ v( C period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
& Z0 h4 R) W0 o frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643$ g: @2 u6 O" S2 K
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916385 E& k4 G2 ?( ]
-------------------------------------------------------------# T) w5 {: l" v; F* r: S6 R
3 c+ [, g/ V4 g4 A这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。8 A2 W; J" \& |" ?3 d+ s
4 X5 L( N3 U) E如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。" n; U" E- V$ F5 F7 Y- V. x2 Z
0 B, l6 r& m+ L3 M4 N! X \5 u$ b我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
' Q" e8 d+ m1 ], ^3 C n
; v/ u* F, Q [. s1 j' x最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：% \. d5 l) G7 ~, ?
* d4 g" n: k+ A0 o9 E M, v/ h
! |( g- Z3 i+ G; \5 ]% N5 l
V8 k) T$ r: c p! L2 O
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：* ?1 @' Z# J j* M2 l B2 W
$ Y* l1 S0 E8 A1 a, R
0 z* ^" g- N z% R+ X9 m3 h7 s1 d; ^2 e3 M
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。4 h1 b5 G5 k% v( `
! g7 n6 m3 x/ `* ` Z* [
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。- K d* a& U+ ]6 `
& v% R T9 ~; ?5 Y* |) ^0 [ S至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
% o! M4 G0 }. g/ V G/ R' H6 p( f0 ^; s8 n
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。8 y, c4 d8 c8 U" x$ g: g
* C; k! u1 ~3 k: A, T4 d5 |
' U1 z x; `! _/ J. R& z1 m- D5 O# t, }* n
$ ?+ v% \& [$ k& K( ]' U) }
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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