TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 " y$ ^% X& K) ~5 G3 w9 P
3 }# h v, F9 r1 c9 }
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
$ b* V. Y* X2 N% P2 t3 _- {$ h, o) ~7 p$ Z+ Z
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
* i) F, p" ^% ?- J
[" G- h4 x! q: e" {但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
7 E) {( S T" V4 u0 h/ p) l2 v0 v
2 t; V) q; W2 Y' c% r7 [我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
0 p; I/ m: k. @1 \0 K3 G$ t% s
! c; e7 X8 l+ O4 O! G( O/ b! k如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？: b) d: y$ }$ V, w% c/ i
; w- r2 r0 h5 M* AUnobserved-components model8 N8 }0 _) F8 u- j4 ^9 t4 H9 l
Components: deterministic trend, order 1 cycle9 A% @. g8 L' j* E5 u
4 |: {& P" K/ H' k0 `4 b% W z. m9 U' ESample: 1 - 4856 Number of obs = 4856* C6 {7 L% e: M' Y% S
Wald chi2(2) = 1354582.06
% C7 O7 o) B bLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
! S* F: v3 E& B; x2 t" _------------------------------------------------------------------------------
9 F# V' X- T2 b, {' _' B8 }. Z | OIM! \, S5 Q3 b* G
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]' x" ^6 l* ?8 ?4 k+ {% E8 I2 B' j
-------------+----------------------------------------------------------------7 ^& V0 x/ d2 Z# k) w+ J
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786431 Q) j7 ?/ A# ~2 }0 ` f4 y0 H' A6 I
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638( Z) f7 ]) T% u9 h: J
-------------+----------------------------------------------------------------4 W7 O( s( `) Y- y9 g1 a- z4 n
Variance |
+ y: W% t4 ?" b. a5 P9 {" O cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
- O: v8 V8 U! \0 u( X3 j priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755- {. E9 \0 q; ?: h' O* E Z0 V
------------------------------------------------------------------------------8 n" z* }' ^1 [& h5 A3 D7 l D- m& Z
Note: Model is not stationary.
2 h' s0 |7 Q: `+ p# j1 g: PNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero." p* j% v4 ^' r8 e% e; w# ^6 |+ ^3 S
' z* F4 A$ k* u9 ]2 ~( D2 D) n结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
1 j+ H; {+ P! W/ ]' L- _6 [ q
9 c \! r" Z6 a: }% h我们把这个低频转化成对应的周期长度是：+ v; L$ B6 `' H5 O" ?' W
0 X6 U- s. Z- Q; m9 T" a5 B
-------------------------------------------------------------7 E$ T3 ?" q7 Q" g5 I& W6 s
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]# w* {3 B0 A+ F9 d e% f0 y
-------------+-----------------------------------------------) L. R8 p O8 [- ]0 E
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913, x4 B3 n( c, y$ E5 K/ f
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
$ Q! }* F" g& j' g7 ^! A$ `# N( b damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916381 U. t0 ^! q. d- Z7 w: J6 f) X* [
-------------------------------------------------------------
1 q$ } K2 U5 G# g
2 U7 G: e X& X. }4 o这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。+ v! _! B* D1 u. h
7 u% S- Z. R4 V' Z" L d/ L如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。% G! m; U$ Q+ i9 }
; s9 J/ S8 ~+ F9 H
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
) x; S2 y$ h0 f9 U- ?3 J7 X( p# g% i+ J6 E
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：( r, Q. t$ c# M- R# Q' Y
: K/ z" y- f( h1 w* \) r8 O% f
- }/ ~( L9 _" G. N+ i ]& y8 |8 p F0 v" K' J# a; i! |
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
5 a/ g% {( `' @2 A4 {: U
0 S$ U3 ^1 K, G; l0 f; @/ ?/ p$ x5 f8 W" |/ I
, y: ]+ {- `0 A) E5 O+ @
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。# R4 v" A' i8 b$ `" R, Q+ |
4 g* a" a& o6 p8 F% b& \& K如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。, U7 P* Q$ h& P, ]( \
* e# y8 b" C9 s
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
( [ p5 a6 u. k R, s+ e w+ ?6 E3 T, ?; i" i6 w
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。! u+ G' h9 |) H
6 U6 b Y( x# ^: P/ J B3 S2 D, ?! ^9 a0 s, [
# e! ]+ ^2 b0 X2 S% e; k2 i9 p. j% P
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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