TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
$ A; j w; o' q, @$ F4 t2 l
0 o7 C) }# {0 P/ y8 T8 H书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
( m5 g# g0 H9 v0 a! { h# j% M3 y4 q7 f) P0 C+ H7 w3 ~
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。1 q5 D2 ~/ Y- q& _& {% {4 O( D
$ C1 q. R1 s7 x# h* o* `: j
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
. o, v$ [& E& ^+ h* Y
2 l) n, Y; Y) a( n3 l2 h. p我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。' n+ A+ d9 ]3 }
0 h/ {1 Z) U2 f1 W如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？' b3 ^8 J* e! u# Z
( u8 O6 H1 U$ b# Y9 z0 n) aUnobserved-components model
$ ~$ H H. e. g& t) k3 T8 YComponents: deterministic trend, order 1 cycle3 K9 h5 T; B9 ~) s X5 B, `
0 Q0 u% b. A$ J2 m& Z% \" [' |; g% ~5 M
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 48566 U8 r6 ^, O, @$ L5 A
Wald chi2(2) = 1354582.069 r$ `6 n4 J! D6 p! R
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000 G$ V" ?8 s8 S
------------------------------------------------------------------------------2 N$ F- M7 _: I0 `- ?% n6 k
| OIM
( h# N0 O4 Y2 P7 G priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
4 G! @5 }* I7 {2 g. w6 B7 [-------------+----------------------------------------------------------------
& I5 v d' {! W frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
& Z' G7 ?' L+ l' g( N- O damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638/ ?$ {8 O; R# C
-------------+----------------------------------------------------------------. M: }; r; ~3 H W/ X9 n) J& ]
Variance |
d. C0 ]; Q* n# k5 t cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
& d w1 X8 I: O priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
- N, G: m- f" j o+ z------------------------------------------------------------------------------
& |6 H3 C5 T$ V5 k, r# W3 C1 HNote: Model is not stationary.4 v/ P& a. r5 H9 b2 g
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.* M! X. d6 K# }# q1 J
' }; x. c- K& ~% [结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。1 x, t, a7 S/ }* U1 R: s
/ l, }" y( u% b* L/ i/ E2 p
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：. y1 H, w, y* ^2 R$ B7 y: Y
8 U; Y. }7 ~! v8 K9 V7 P' l9 r-------------------------------------------------------------
" l' S# r! a3 |* g! z" V! i P cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
# S- ]( {( f: F; r7 C-------------+-----------------------------------------------0 v. u7 N% I5 C: S V' P
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913" o: |& ]9 d2 l& S; v( A6 B. i; |
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
/ V/ B: i" w- e: ^) g2 S3 H damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638& L6 d3 [. u2 W
-------------------------------------------------------------0 k, Q) J L- r
( v! T( x, n9 ^3 T
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
3 w: n1 J+ T5 \: J: {# N; R5 S. t$ q0 o# K; g% M+ u
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。+ Y* z- m8 k" F
4 F: v. A. c; |* Y我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
( H/ E ~" z# K& c& A0 D7 H7 q
; B. j$ c; p r7 l u1 K# f最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
% A9 }: Q$ j, T3 f7 c. _; u
! @) K& i! c+ o( G; u$ j4 e8 a) k7 D0 ^9 M
8 ^( R: q9 K2 L1 _4 ?
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
% c$ Q- I( x+ X+ n
2 f S! h8 \% }0 W W6 X I( k8 K; ^% W! T+ t/ {# T
: c6 x# ^2 \0 l
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。4 L# i! w# X x4 |: e* Y( S
, M" T" E7 o( F% b7 p如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。5 L& o# v; K, P4 I# s% @' y( Z
" b- j* s% q( _至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。' C/ t8 u; p( l$ j# e( w8 \( f8 p
8 E! X5 x* ~$ S# D7 Z1 u( ~4 |
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
. {. [ T7 o: G! G3 p2 ?+ n y5 Y$ \( p' J* a4 |
4 I( k' O4 w$ }. v* C1 c4 E$ E9 Q1 J4 D8 S' A
4 v# ]3 T1 y1 k% L1 ]& b |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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