TA的每日心情 | 开心 2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
6 N( k+ c) s! K3 m' [; ~- e3 p V( x0 \2 G5 W3 _) G# @+ D
书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。
% z* C* y$ R8 k6 _( ?
/ x- d4 ~8 U: D: l q) D+ f6 t这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
+ S" j1 k' o* X; n) \! {+ I: S6 y
8 @4 o) `, ?% R7 u但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
+ C) l3 u) I4 ?: U, s
3 l- e7 {0 t1 `+ m/ H; v我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。6 B3 s' c: h4 t S
8 r: S! z# D! e如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?
& ?- S7 H% t9 Z8 q9 _: ^
9 F8 Y) t, s. m1 |" s! s/ mUnobserved-components model
2 ~9 C5 N' |% vComponents: deterministic trend, order 1 cycle
! c9 x! u( o7 x4 n5 }" Z: E; ]2 z$ D: C
# A* b/ s- j5 N$ ~' l5 W* ~Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
+ N& j$ K8 ?( L% A6 | Wald chi2(2) = 1354582.06; ~- |" e' ?9 e+ y+ U; z' q% S. R, H
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00002 x% M, D B; p
------------------------------------------------------------------------------
! z$ w1 s: [: I: O$ D. c | OIM0 g+ a! s }9 [, t* D
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
( N$ r* d& P4 b; r9 d-------------+----------------------------------------------------------------: U+ O {5 u$ D& o/ t, D
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786430 D0 J! N0 E2 [# W: z0 L6 C
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
; |1 _. z% [: ~& _' T-------------+----------------------------------------------------------------1 C& x" z8 e( d2 O
Variance |
4 a' M, y$ t" ~' r- n. c cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
4 C5 q( n1 d+ h8 a0 [4 ^& ? priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
/ [7 H6 i0 \) U8 O( Y# s' j' O& E------------------------------------------------------------------------------
- P1 x' J8 g( B1 {7 k* [Note: Model is not stationary.
3 d7 ]& s7 E" B+ G5 x' C* mNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
" T6 X7 ~& }1 |2 ~! L4 W. s# w- M3 p# u% M3 k' u) o- h/ q( H
结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。
- F& N# W, B# M" t; ^) R5 M- o* z; ~* R2 p- u
我们把这个低频转化成对应的周期长度是:! n8 a4 p7 H7 R; X
/ S/ X; h+ X1 N2 C; ?-------------------------------------------------------------
5 X5 U* L' i! L cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]+ {& s' S: ?1 K2 x( z* R
-------------+-----------------------------------------------% k" g+ {+ h; m3 A2 w$ f \' z0 I
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913! ]7 B% x ~+ G
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
: W g0 r4 H# }6 `: S damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
6 S' T& o5 x6 C-------------------------------------------------------------
9 L( @( }7 k6 H% g% T" q+ X3 o. s$ c+ U3 I- U: F
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。$ `7 C$ W/ w# h: U1 W' F
* O1 ]$ E5 z5 v/ w* c8 J
如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
+ n. F( i; o# ]9 B. g
4 f% J& ?9 S0 R( B& e9 N我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。* b! x! T- R5 w% A% I
* b/ U/ r* o) N1 I+ Q) l最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:
0 z# w4 V8 n/ y; W- W& E9 ]* d s0 c! C# s
; ~( w+ q* F; z4 Y5 k0 F1 q U4 a$ Z o4 V
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:
5 e' x1 l3 l' f1 e" \- r- m
) W+ I- w. m/ u* d' z- D4 E& C( A7 \ q7 I/ x/ l
; J* a- p' {* t; F% V" n9 J+ _也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。. j1 Q; C3 h2 a/ e* a
/ n, t+ L d1 a5 O1 l) V. M5 \0 y
如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
+ L- u7 |4 l. e: q& z- j: r5 c
" D( U) g$ Q( V' M2 Y& e至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。* e# W2 ~2 o# {& K! X7 U
- h+ K0 E) K, `/ @: ^0 K
好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
% n# Z3 t3 w% J( R( \+ h: c1 H. J6 d, m% ?3 c! _
5 ~/ O z4 F& Y9 V' {5 n
, G6 ~& t* p4 t( w
& }. z" _2 O0 v* c" K |
评分
-
查看全部评分
|