TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
# o% T! G- z# o& n2 F+ J
5 m' ^/ I. I$ }* {( @书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
. U; Q% ?2 D5 v; A- ?" z2 u
9 f& ]/ o8 {4 \这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
X. r$ j3 B9 v: G5 [) r/ d; A0 r% C9 |- s+ Y) F q. o" T* i
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。8 u" G' K& H; c% R4 v; R& {* e
' c. R* z% K1 ~1 W/ I v* r我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
6 I2 A" z) a J/ F8 z" O, M+ v H1 H0 K9 `' h& c
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
% o2 |7 r$ y/ E H; k- _- n
$ P- Z* Q1 x8 k7 S6 L+ g s+ FUnobserved-components model+ {" g$ K; e2 P% x9 ?4 P
Components: deterministic trend, order 1 cycle
- U( q) l7 u4 i% |" A: ]
4 ?/ q. E3 L! {& |. Z- z2 J8 G0 ^Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856; U1 R8 H, p0 V W/ M( Y$ H ~( u
Wald chi2(2) = 1354582.06
* l# |8 W) a9 }. c0 BLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000* y g9 v. [7 C1 \9 o
------------------------------------------------------------------------------
5 N- c/ @, I# C: T& h; F3 h | OIM
7 p* ?2 q% {$ h4 r/ I priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]# u( D* j- U" e5 u+ y
-------------+----------------------------------------------------------------
9 N4 N Z( s, ~ frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
7 [. R" T3 G" ]; r" b4 Q7 k1 \+ c damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638' L8 D) i+ x1 f: C+ S& l3 e
-------------+----------------------------------------------------------------
6 h0 E$ N* ^/ `1 gVariance |6 g; p) G6 d/ ^# T m- U
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
7 n( v0 v* X( z; T0 p, h2 f8 ] priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
& x- C- c a& h$ g: V. K( q------------------------------------------------------------------------------
0 p8 |; }3 N& q( y1 h; CNote: Model is not stationary.
, Q! Z' N& T. CNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
+ \7 S' J! s5 A, w( l
. n; I' J) d [结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
4 j9 Z3 _+ C" f# ]" H( ?
5 Q8 z* b: b, n; ?& F我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
* G5 w, \4 p; m
* Z: l+ P) u' F1 T, y( [) N-------------------------------------------------------------% A7 I* T9 N5 `$ q
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
" [/ z7 _. m' _, p' A4 R-------------+-----------------------------------------------
( ~4 S6 @4 H: w. o2 N. W period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
7 c& U/ J) ?! p& @0 z y frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
& C) {/ Z# t, I1 G. H damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
8 t( `4 _2 q- j& U$ L! ^4 ~$ K( ^+ k-------------------------------------------------------------
, U X+ k8 x3 B: u; O5 E
! C% u! F g% m/ Z. N0 C这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
* |% {( Q' X. y$ V" k6 n, s$ }$ J
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
) `6 P: R% \9 x
9 y% N0 O9 E3 k1 O n我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。% j8 X: c% I. I4 z/ S
; r1 X6 o* f9 r5 o0 l最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
. p9 \% R- y+ R. r; j, @; \/ l9 H2 m% O& b) {, q; o
) Y# [0 U8 C' }0 s8 B% N
) z. V0 I; u/ Q1 N1 _& @) ^我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：0 ^$ z0 j( m& w/ ]3 E5 O2 a
* b7 \ q* J6 h; T% |0 v `- ^5 z
% ]* z2 k9 u. b& S
* Y3 H2 m" `3 ?+ j/ r6 k也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。) X( N8 B2 U0 w( G0 ^
: Y8 M. e9 E/ J$ Z @
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。/ q/ t9 X- ~$ ^' c
[# P9 z O5 Q9 {8 C1 j+ K6 w至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。) \! |- H; a ]) f5 N W
0 a; D: x# m9 `, I; A
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。. v7 a5 N; a; X5 i* i$ l! O1 Z( t
) w+ `+ d% n) L, O
; B# s1 B# b. {# \1 N% J: _6 k5 \+ Q# n0 O" w) V
; d6 I3 ]* S4 R0 c5 c |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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