TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 + c/ Z2 M+ u2 W: J
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书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
7 ?2 ]& a- I8 y& W9 t* {! J& g& h+ [; G8 Z+ P
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
0 c& h3 G7 R6 T, K& {+ h4 x* s3 a: A+ j# M# S% K) A8 Q! V
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
5 ^( A' h0 z0 o6 G) s/ J
+ d! o% |" r9 l我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。$ w6 O8 c$ K, v9 n, b9 T
1 K T0 V4 d$ Z4 [, }: u
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？7 y, W3 P! a- n* h, h, c3 x
" J5 T+ i. d2 B) ?$ G+ |: f
Unobserved-components model3 f, C1 m3 p* Y! _- W1 a' p3 \! M
Components: deterministic trend, order 1 cycle
: }% [6 p/ {, P
/ z+ p8 I0 v4 n7 R. k0 d BSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
1 C3 ?) u5 S6 j4 z8 Z+ N+ _ Wald chi2(2) = 1354582.06
6 j$ M; ?0 z$ n/ \) |Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000# z* G; x3 `& r$ R
------------------------------------------------------------------------------
' H; o, z3 f5 j) O. W | OIM
0 a8 j! X4 [, K) e+ g% [- O priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
; ~6 n7 X$ O0 B5 u9 {; K: o-------------+----------------------------------------------------------------" U" h7 J% S! Z) C7 m7 X
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786437 ?; S1 k/ H# _# ]: W5 a
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
8 o5 k7 B; j0 c-------------+----------------------------------------------------------------
: q1 D* D! k2 L UVariance |
& R8 u- n. r7 J* W/ R3 c! b: ` cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
]. _& j& e/ A* k+ l priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
6 R8 H+ ~( V$ G) q. U------------------------------------------------------------------------------' M# B* i! V, r G1 r
Note: Model is not stationary.
+ ?- r% e- U3 b2 [/ D3 _ yNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.' u) Q% B. L" f; f
$ Y) K$ K$ z0 Q3 @+ l' r
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
! t6 t" z' s1 P7 _1 ]; c: ]! U K" Y0 c
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：' {0 [8 T3 R* S6 l/ `+ D) ~
3 l! N; g3 W& F3 K0 d) {9 s
-------------------------------------------------------------
% ^2 w* \4 g7 U7 L5 p, _ cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]: s% O+ k6 X" K3 U4 s
-------------+-----------------------------------------------
; G" S4 n8 T/ m9 U, Y period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913& Z4 R0 ~9 K' y* J
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786434 m3 [' j9 j8 O' N. k$ F; z
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
: }3 j5 o$ m/ S) }- g3 ~5 N) Y-------------------------------------------------------------
5 e. q: L& I- J' U' L8 |
3 | x3 \/ g/ c, U$ A+ |这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。+ I$ V* t4 q, x3 }4 }
( H( D9 K$ M4 r4 i: Z. ~
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。4 x( N& {* ]( }6 }
i) c, n6 h- o2 \6 S: I% o: x" ?我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。5 ^3 e2 A% u' Y0 [
u2 }8 o9 {' V4 { ]' R" P最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
( @& u. ]2 c4 R, f; Y, x6 b G, R- H
0 m. T7 p! H5 \0 F6 l
, H, R+ r1 m |我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：& J1 t. v) {; O7 R
+ S: U0 U4 v: n2 W3 |* |8 I0 a! v$ T
0 a- r z, d) k+ P2 n& K8 ?- g P) b* o" B" P9 T- _ W8 b0 v# j
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。/ t6 O: V+ ]$ \
0 F6 _* {8 l" [, p8 r( D如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。9 |% B/ [% }: W% w0 H6 j" {: @
5 [7 Z o& Z2 d* O2 A2 i. |/ o至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
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2 J; Q' B h8 s好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
7 `/ R2 n) z$ B. D. v& Q7 I/ {+ g9 O* |9 \" r, q# n+ w
0 [9 v* e% n! V M g( y% _+ _
; m R* d5 o6 [' o0 Y
0 L# ^, i% ^% O' s8 Q7 X8 w& y |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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