TA的每日心情 | 开心 2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 3 i! U% B6 M( ~; w
" D. s" y" S0 w4 S1 [4 ?' [& B书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。7 }6 C( Y% v0 i8 i2 z' u
H b$ B- z2 m! d8 c& j$ V) {这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
4 o( h4 w5 I& v7 [. {0 D% L- a0 O6 R2 l$ V
但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
( f& z/ b' B6 B0 b! j2 V' R' i) t$ b. L( F2 ^9 v
我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。
' H) v M+ J5 x8 Z/ o# q$ y
: z% e1 ^2 s; X. s! n1 s如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?
0 E" O3 {/ _4 n4 E" C8 H- p- q7 h% I) x3 p/ R5 Z' `/ W) l0 v
Unobserved-components model5 D" `3 t$ v" y$ E+ `2 }
Components: deterministic trend, order 1 cycle
; s( r$ ~- c3 H$ s" y. P- H
7 T5 j: s! W/ a ] q) Z1 c' LSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
! b" z* e5 D3 a$ ]0 C2 \ Wald chi2(2) = 1354582.06! y" ^9 I/ j# G, @ K% Q( T. w
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
4 c) a/ B: I# x------------------------------------------------------------------------------2 x* \9 ~- [0 ]6 j! [0 B, s; u+ k
| OIM
8 A! s) v C( {) R; O8 c priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
- B% B) `# T" y2 |: D-------------+----------------------------------------------------------------: C1 l: V, N4 q9 E" k
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
( P8 t9 O- d5 Y+ L( I+ v damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638# N: @- S9 }; v/ G# ~: f7 _$ T
-------------+----------------------------------------------------------------( a4 ?' T7 E; v, R. c+ L
Variance |; u& u$ \1 B6 `& d
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278$ j, J: o. `( p) L
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
, T9 K+ l0 `- Z0 e, F- w, Y------------------------------------------------------------------------------
7 R+ r5 x* t hNote: Model is not stationary.
" ^9 p7 l! p* x3 B, w9 K1 T2 i/ rNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.1 W& V( b" i6 U2 P. q5 R
$ H' w6 S0 c1 K3 v8 i结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。8 g) \0 p, E# [* O* L0 O
* R2 j9 d3 E0 d: ]
我们把这个低频转化成对应的周期长度是:6 ]$ i2 w* E) W* \' w4 @* ]0 \# Y
, x& Z, c6 R+ D3 ], i-------------------------------------------------------------
1 N+ ^4 V- j" o' a! k4 s cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]5 V3 j, m9 Q, N8 y
-------------+------------------------------------------------ U+ Z% P% Q }- G7 L6 v* q
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913: {; e4 P+ ?) b# z$ e" u
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643# i3 [3 A9 N+ C5 S9 f% j, C7 L% O
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638; i0 U$ y! B# ]! ?% {1 [6 @
-------------------------------------------------------------- A- t; C6 c4 y' X2 L9 h
& \, C e1 R0 m3 [8 H. f
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。" l( G( R; M! b/ O
% o5 A3 V# P6 Y7 G ]如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。, J( V1 i: _" Q# V* f3 a% B
9 ]% `* d. z; L) l我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。: p) ^. }; N% v' k. u
5 l' g5 t/ m( D* Y0 w; N
最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:, K" [, f5 e6 J4 }' M X6 b2 O
8 C: @+ z* X. f% u, ]5 u
8 |2 `8 f' d$ ~ [
' T* c4 M. |% y' W7 q我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:* a4 o) f! S( I2 ?# ]
( I3 D# N6 f+ l* k9 `" u: N+ b2 g) k; a6 v7 J- f
) T& H: Y3 V2 ?0 U" Z4 b0 h也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
% e, k$ r6 I i- f5 v* ?( U* l9 ]0 d- H
如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
5 U8 R2 }$ _# k: N1 f
! k1 M8 p2 \% B2 S至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
2 x# j$ X: g6 m! s, \5 P6 [4 [
) _/ Y0 z- b0 d7 N6 u+ D+ ]. ~5 @好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。& [$ B, W0 J' ]" ?" @+ r: O
4 Q0 ^/ a9 m- R5 `+ Z6 A' G
5 [/ b4 p9 s4 J
7 o5 y, ~/ N% v2 d: T# Z+ W4 w* Q% m8 p N& j- v
|
评分
-
查看全部评分
|