TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 # Q6 V& V* ` I- a" e$ W! U2 S/ Z
. t1 c1 U# r$ G) p+ u书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
# i4 k7 u- @" J: A" m
" r3 _% H3 v8 p X3 Y: b$ K2 u6 o这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。% ?: a3 c, p1 O/ n8 Q
5 [# x! f- F3 k3 a5 y8 [; m# P但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
. w1 D) U( X2 S) b# S7 a B: n
5 a8 G8 { Q2 _8 a' f# V我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
% ?$ p* ~% z) t9 C
8 [8 G& v- ~7 L# n4 Q+ R# n3 x. E如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？1 W6 l4 M' U, c: w7 U7 W- x; d
; J$ W# I/ x- n+ Y9 t) E8 T% W
Unobserved-components model
! R( Q6 \+ ]$ kComponents: deterministic trend, order 1 cycle
' {0 I1 k* z% R5 n+ Z. M& m, a4 \, w- p
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856( P$ I( \% h" ^# F! H' A( B( F- M: c( J
Wald chi2(2) = 1354582.06
) J+ Q+ Q$ f. bLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000 J X9 `( T- Y
------------------------------------------------------------------------------
+ u2 z% x m6 p$ b3 a* N7 Z | OIM
r# \8 k1 j# `4 @* D! X A priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]2 H/ B6 R/ A' w. O
-------------+----------------------------------------------------------------% m3 [% J5 b( x! T9 H5 h9 `* {+ v
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
# Z2 v- W- R) e/ K1 L1 C3 s; _0 F damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
- A- k& l/ i# f-------------+----------------------------------------------------------------9 Z V0 B: B7 @7 K+ h! E
Variance |4 G/ g# ?* E) L* T% P l
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2786 f$ b9 u! c# Z9 O' F% \0 i
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755; X4 R$ T D2 D! D. m' Q& N1 N; c
------------------------------------------------------------------------------) Z$ f7 f4 d/ Z
Note: Model is not stationary.- O5 M9 u' W) ]: S2 S7 B% U
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
: Z% t+ w3 S' j" J6 Q# t! R# X, q# T d
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。+ G+ M8 }: |; J& [$ e( I+ ]/ s
5 `, [/ B0 e6 M5 Y
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：. ^! N! \" X! t7 Y
7 v5 T( d Y2 @+ ]2 N' |- A
-------------------------------------------------------------( \" U7 f+ r8 ]; W
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
0 E8 B# ~4 B5 U. e-------------+-----------------------------------------------
3 |: }& l8 O: v! H1 e. B period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9136 w: ]; s$ [' Y& {3 Y, |! }
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643; \3 J* Y' A8 N9 u
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916381 H: [" w; q" T7 I8 D) e
-------------------------------------------------------------
& ~0 j+ V. }8 i6 ]4 g9 T3 W) H3 i ?9 `2 |8 w( o! O% S* y; j
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
' R9 Y5 J4 I+ M$ J: R
7 m5 ^; j8 P% m, h) w7 @如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
& ]# T: P% C4 ?5 x/ O( k. |" m, L* [: O
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。! \3 m; a4 @$ h6 n" I8 K; W; Y+ [: S
$ M0 W, b# G6 \$ h2 t" y$ J
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
% Y9 O* R: P/ q7 n1 L$ a( Q- }
c4 l$ o$ J$ ^: j% z$ T5 V, I: N5 Q, q
( }7 F# l& H$ O
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：5 `; O% |3 d$ _! O# o! E# \
1 Q4 O! g4 ?8 ^1 V
# ?! |! |! O! Z/ i- j* ~
2 D* v( A4 e$ [4 R5 u也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
; Z+ V1 D- V+ o8 a+ _8 F& I- H/ w3 O% H7 U5 C
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
8 E+ m- Y5 }/ f* @/ _, j6 p @- _+ Y8 ~( F& j$ `
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
. L$ N& a% V3 w8 f: i1 h! n. N1 K g% C0 m( m6 S
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。% E( v6 s# {7 q# r5 T4 r
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7 q# l/ d) S2 m/ J4 D5 C" `2 V2 M i) r( ? E
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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