TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
6 j' |# S. V% ?9 o6 ?3 y$ Q4 K
; R# d0 ^# d5 n9 [$ W书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
5 u: b, [9 f5 O4 }) [5 @$ x! q6 i$ P$ T7 R/ v" x
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。& `* p. }# x z. @/ U: A
5 e2 L/ W8 }. T, ]9 b" p1 u
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。( p# |( c* X! k, _5 _* R
% t- W" X' j5 l! H4 i9 X我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。 I- P4 X9 L1 w6 \# @$ Z& O- V
, f; r5 o0 S7 z如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？' j0 ?6 }2 e. [9 W" r
# s1 s1 v/ i6 | f& w& N% Y% l& F
Unobserved-components model: h. q; K2 j6 t7 I; V W
Components: deterministic trend, order 1 cycle
% `; u! l$ \% d2 c6 [* L+ \0 P- L( l/ J) M' D
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
* t f7 T$ M ]$ n) b* @1 X Wald chi2(2) = 1354582.06
) _3 y, m0 c7 F6 ?" z1 S# aLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00008 f! |3 `* f. v2 W1 \+ T8 i. N
------------------------------------------------------------------------------. E2 \2 ?# [0 [2 ]9 D
| OIM, e+ ^" h7 N8 q
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]+ ^) H/ u1 b; W7 X
-------------+----------------------------------------------------------------5 q B; |+ w" @5 o8 \0 b: n5 g8 T+ d
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
0 ]# h# T, y( Q0 Z3 c- W damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
4 ?( D {# J+ n; P( j-------------+----------------------------------------------------------------8 G) d; W# ~/ ^- r+ h
Variance |
) o1 q9 f$ m* e7 l& P' w# d cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
3 h! ?1 M, p* i! g O" R priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755% {( h4 l, c$ ]: }: E
------------------------------------------------------------------------------
! P" f3 o# I, v! _$ ]* cNote: Model is not stationary.
/ k3 H- y* g% [Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.# ]+ u' Y& N' x$ B- g+ \& m& a/ A+ y
5 C9 B. z' N' d- X- x+ I结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。( i3 D2 f D+ T: G& u, d$ y& `( j
$ P2 D7 {- l/ F. w6 {( R我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
* i) L2 O6 L1 r# y2 ~+ |6 }" b: q& M9 R& D0 u. e
-------------------------------------------------------------! ?# ~$ R. x, @4 b) |8 j$ |% s% Z5 C* Y
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]% L1 w9 N" x; b2 @. H
-------------+-----------------------------------------------
1 U; ~4 ]2 ]" e/ ]% ]: y. N period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913; j4 k1 S; k& K% j! C9 K
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
3 [6 O( O* b; j# a3 u damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
4 u' ^0 z; C' U0 t! ^-------------------------------------------------------------( M: z, f7 D J* @
# s1 v) g+ F! j( _- x这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。2 U6 j% x1 G1 X; e
" r j% T/ J% g( U+ z
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。- A5 c- n/ k* a& U4 i8 I% }4 g. a
* E1 L- b4 k/ N) Q我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。8 o3 B: `! g7 o. J
$ a6 i, V u8 \# L _最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
% j6 k: P# x* @" n5 ]* ~) P' K
: M, r9 R4 p3 I9 M8 E
: r# D( ^- A; i: `5 }- `1 E$ d# q% r% A1 e l; j% {5 c& Z( R
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：- F: H. O1 a% H7 {9 ^" W9 ^8 A
b7 |/ B7 b5 S; n+ b ~2 e, g" c7 v# \/ l" K
9 m- s F. Q! g3 T: Z) A4 D; D7 m3 q也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
' d# D8 y, W P2 x% h6 l9 t L; k( g6 @' x; }. \( b: [# L
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
( {% A" \1 g- R" |3 J
8 A* w7 v' B4 R p) p' j至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
T" W1 b' q: h/ P. k8 l+ E: t: F- m3 ~
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。6 _$ K) J' z) N% x: Q7 m7 K
8 `) k% J! \4 k0 M3 H& e6 Q0 g% p1 @/ I) N% H% e7 ]" ~
% ~+ ?# b; n# B" Y" _7 V& h3 A1 f. n
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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