TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
|---|
签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
|
本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
3 x& F* D; q2 F: i. K9 h- c! \: W. T: X, K- n
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
" J: l+ L; }2 q$ M5 \
+ v4 E2 E/ ~1 [3 _这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。) r" W/ u- A2 s7 z; @1 P
6 A" U; b) ^# A' z, Q9 f但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
8 Q- N6 B& p; ]* b: D: N
3 ]8 A9 g7 s$ A- x9 B8 q/ E; Z9 h; G5 D我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
( K) B: e/ h+ x8 M/ O. ]9 d7 X' N6 Z( ]" a$ z* ]
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
' V" c/ {, ^2 X+ k. @: g) z3 j+ M- h7 p3 L% h" e2 o/ ^5 j$ I
Unobserved-components model9 s+ @! \7 m- @# j8 Y
Components: deterministic trend, order 1 cycle7 t& V. Z5 o1 Z/ c
5 P9 N1 G6 F1 U% m2 P9 D# D' A# oSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
E: V# }* ~1 ?' q5 ]5 j Wald chi2(2) = 1354582.06
/ q- v! i" U6 w/ f; aLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
( U# s+ s0 T% X( A t------------------------------------------------------------------------------( F' [1 q* w. Z f3 R
| OIM
+ H/ U( j1 Z+ w9 y- g/ v priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]- i3 B$ X5 g/ u7 S( V+ c9 u
-------------+----------------------------------------------------------------. a3 r: L+ p n( s. S: _
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786432 f) ~ {; m c4 A
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
, `* E* f5 i. Y) P& D-------------+----------------------------------------------------------------
Y/ ^1 p4 q0 v) L3 G" {6 ~Variance |
7 v3 F+ [& v+ R% C+ ] cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
9 |2 O) N% N% n2 i" K priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
$ |9 g6 y* M+ i# Z------------------------------------------------------------------------------1 O# R+ U$ C' h
Note: Model is not stationary.3 m! \7 }; _9 [& Y. x8 q0 M3 F
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.2 m/ g# p7 j8 j# o
* ?0 b# s( U- l5 l) A
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
; [% e& N! g8 y5 t0 w5 {; F3 b) x2 G6 G- ^
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
* c$ b9 h2 ?+ a( H9 |# j8 A# v( `; g: @* H0 i/ V0 ]
-------------------------------------------------------------
0 }; f& H4 z( [; L; _: K8 A* o cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]8 B7 @2 X* M4 y7 h& C1 a
-------------+-----------------------------------------------4 ~' u- O6 g3 |% Z( v1 A
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9135 ]' f5 }- {% D" F0 c+ z
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
9 ?+ H6 J& a8 r* t0 p$ a* ^1 Q damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
/ R& f- B U2 E# q- x' v" c5 i: v-------------------------------------------------------------+ ^- F9 g# s8 s2 k
' @- L- p$ s6 Q7 q# c% b$ L/ n这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。/ d" J. D* B0 A" z3 i
8 f" f; S% O$ @- c
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
/ Q8 j) `' F: u* }% L* n8 Y Z6 M+ L4 R9 T4 r' _- ~. J- O
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。2 y& B0 D | N* x
" @+ K5 h: H5 S6 E. T2 Y
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：( W# Y! B! ^4 O% a' q: `7 x( W
/ H" o1 d4 G/ Y! \! u7 ], w9 H- F* U/ F! T) H$ B
" A8 Q3 O' G) u5 o5 g- F我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
2 b9 d/ D1 H% w! `3 \) b `- l- x
' o9 e @( m0 ^5 X( ~/ }& s% h! x1 W/ [( G) w
; G7 F% W7 a' z. I: H' ]/ p) A
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
+ l+ b6 L! _6 o& J- R: f( c" b: r& W3 q% f4 x2 ?
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
6 q# U* h3 c- M( I8 W9 S
1 U6 ^2 L7 Q, {! c至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
) T1 H) K3 Y8 h3 P' v" E
* b8 U# t" e2 x) v, Z% u# O好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
" a+ p3 q/ Q, I. S0 s% G- ]3 o) Z/ x9 K& E0 B+ D$ F
" V$ Z0 D0 V2 l- \* O. Y
* X- i, L: {6 `9 q) P) _
- r" [6 f# V: K |
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
