TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
5 G8 E7 @& b3 [7 N+ l; t
- i6 h, F) Q" G0 f! T& G. N书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
. v2 k* J% ?* x( X; f) r; V( N& b0 B
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。2 d8 D$ Y+ h/ D& H( \" ]
8 |! M( B( [+ s
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
) O- o$ A/ _8 M
: B3 {' Q- \1 D6 I4 m) K6 O4 P9 a我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
0 ?/ _9 M3 \3 f- o! B% b7 V* C2 H# g4 S# x7 Y/ U1 T9 C- O4 |2 O3 a5 N2 @
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？* }% O" A2 d# }" ^& k6 r) T3 j
4 X7 S- }: m5 O9 t9 B
Unobserved-components model. \+ N+ w* l" j6 P' z( j* w: N
Components: deterministic trend, order 1 cycle: B7 T% z1 B- m6 d. c3 G
" F+ ?- W. x+ L( ^. W/ Q* P) r
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
" [0 Y; y( l; B/ }3 ?0 V& v# e! [ Wald chi2(2) = 1354582.06* E) t6 A1 `1 D
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00005 j! ?3 I* C; u
------------------------------------------------------------------------------' p8 E: n# F' r" I) W1 u
| OIM8 \7 e( s* \8 \) d
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
/ Z J, [. R2 s" I/ M7 ]8 ]-------------+----------------------------------------------------------------
) t- Q/ y6 n h+ {0 t- ~ frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
8 I! I$ u, h/ R# v$ Z: J damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638) u x( ]2 Q( g! T- t! S0 W0 m" M
-------------+----------------------------------------------------------------# Q7 L6 G" H3 Z; {) T) }
Variance |# _# V2 @9 z: c- C
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278* X$ V. C) K8 b* T( M
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
% v p% i4 c2 q0 {8 ^3 Q------------------------------------------------------------------------------$ O/ ?2 p1 d9 N, k1 @/ L& X* C
Note: Model is not stationary.0 k! t% i( ~$ j u0 @" c. H
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.2 u$ J. [8 w. A. g/ }3 [6 y& R/ x. Q
6 R* y& ?/ e; Y% F1 E9 ^; D结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
7 D, Z% K7 V5 B. A0 t
3 S$ M- F: L/ U* W1 b0 [6 w% H我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
5 k2 W' [- n: I5 l
6 @3 O6 Y B7 A4 o% [1 l-------------------------------------------------------------; B% X* w4 A. M+ r9 u
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]# p4 w- o- H o8 o& a0 Q7 f
-------------+-----------------------------------------------% L! T; l9 _2 G5 v4 }
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
' f$ E$ |3 g6 G- d+ T4 D frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
- F! n4 ^3 l# r8 j+ j$ G damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
, `) z& I7 C. W) ]! }$ M$ f1 ]-------------------------------------------------------------
( A, J, V6 n6 Y, [* ?) T# `" v# V( ~" J2 U
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
+ Q2 s7 V" I" Y5 l4 Z
. t& u% a0 j8 r+ W如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。' _7 b' T0 }, P
- i' y) r K& K3 F* d q8 B: F我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。5 e G4 }5 S! `4 n
! |) w# ^7 b2 p9 Q, r+ n, q
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：' F! B$ @ Y- a8 C2 W: I+ q
8 M6 m% p( Z& Z- R$ ]: U1 E0 b
: ^$ R1 i p, F! [
4 b- }4 }9 C6 [9 N
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
& C: l- O! w/ i' C8 n! \# V: f5 b8 F
& f( k- D' {4 U$ W5 o
/ ^! [: l& p1 K* H" r' o6 `" S9 v" P# x! I
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
1 f) G2 |& b1 V# h; o3 [, k. U. |8 _7 v
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。, Y# v! |9 {2 l8 p+ {$ O3 r
3 L8 D( p/ L2 B4 ~/ ` l4 o
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
; i0 S9 h+ f" U4 B P$ M1 a1 B; ?& ~4 n$ K2 e
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。9 Q# {; F- Z6 {9 G& }4 n) J
9 z! J" ~: ]0 ~/ F% J
) u) x J: W1 `0 }7 m$ P7 T |' k% [" t" W6 ?
, F, J, S O6 [7 P- B) s |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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/ a- g$ m* u; H K T# G8 U
