TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
, f6 O8 y8 d* Y+ _2 w% E5 h6 x6 B
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。& S4 S6 v) s2 e/ s1 ~
& v/ I% }2 R! g& V8 f, R这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
" X9 c5 v, h$ m9 z; _+ \8 Z0 V' F5 a# x* R: g: |% `, o! a
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。/ @& Y1 y4 P( |4 T! `% s# m r' A
: [; H8 a `3 B+ ? }, l& v我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
0 J& L* U) i$ j; `4 a9 B8 i% S" l7 }5 z( J3 @% m
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
0 |6 F5 {/ A+ h4 X) C' B- M2 A
" M' p, H! w0 J( o! H+ RUnobserved-components model
% J+ ^; y6 l5 z0 E+ UComponents: deterministic trend, order 1 cycle: m- J! Q3 n- \' Y) U$ `6 t8 V3 \
/ w, N: Q5 C# f% ]: f T
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
; c! e& l/ p1 m4 o* n+ I! h Wald chi2(2) = 1354582.06
# q$ q+ E8 y7 ]$ [Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
& m l% X1 b) V: m* i------------------------------------------------------------------------------4 J. {% B' Y, L3 ]! F t/ V/ D
| OIM/ N: H9 M, m' }& o
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
6 n/ V3 J4 f2 W6 C0 P& v6 c% V-------------+---------------------------------------------------------------- s5 D: `) U( C! y% B
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
8 A O# h7 o6 H% x7 h damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
6 C. @2 t& @7 `( C$ c- J3 r-------------+----------------------------------------------------------------
! j+ S; T( u. W( rVariance |3 H) m* n8 [0 P6 u& `$ }
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
1 G7 g2 t6 p2 t z( ^9 _ priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577556 u4 i9 s$ v: x6 J6 s7 x
------------------------------------------------------------------------------
# `# j* W- _& s) r8 q( eNote: Model is not stationary.
4 t6 V E C; [: P6 Y& nNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
. [+ F1 I4 b' C; F; z' Q: P9 i# U9 x1 a
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。. @5 b2 `' c5 y
8 l9 j' |6 B" n5 M) f- E, y我们把这个低频转化成对应的周期长度是：6 G9 g. \0 O" J0 {9 d L
2 V6 G* I u; Y( Z) w/ P+ b
-------------------------------------------------------------7 |- S3 @& E* z6 t7 {3 j, o' i3 y
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]0 M/ b0 P! Z. S" l* t8 { W1 a4 x
-------------+-----------------------------------------------& K! l* @# G! R5 Y
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
, V. E5 H& }& h+ b frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643: ^% p6 D# L; d4 D. D9 y
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
6 J6 u+ Q7 f {0 D: l$ w-------------------------------------------------------------
) n7 Q. v4 O# g3 d2 C2 ?# v) x5 ~) S4 c
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
1 X% Q- ~) V% c, ^7 a& I' g
- R2 U) X# S. J, ~7 K9 D0 C9 h如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
+ M8 f9 y5 J) K+ I8 [% r' f" m- J! @* p
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。8 _, X( l' H& y
7 z, K: `/ l8 P9 @9 m! m( ?最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
% ?4 |5 L0 ~2 w
* W" Z/ O7 H; s
Z# A6 d4 F# [3 I$ {1 Q7 w# c
& `0 q b, k* o我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
: ~' k S1 f/ i: W) X1 z' x" _$ z9 E/ j$ u
$ C" C; ?; o' m, }% S ~
1 a3 H, a7 |) i& K) c也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。7 F( B0 o! a$ C8 X$ S% }2 z& a
+ A4 E/ k) h2 T6 u! u
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
; E+ Q) ?" i& Q" G( f; A9 o/ g$ r; B# M
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
/ w) [7 `5 c: W5 Z, H! W7 s
/ @& W W) Q8 v- O好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。/ p- f3 v& e9 F3 ^' i! \7 B9 L6 M
$ ?) N* A2 v. G- Y9 x
# Q+ R W0 K; H; u; @
8 k1 e/ p$ L& [/ ~! h/ ~
& R" \0 h* T: p6 y" C5 K; |( a |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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