TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 v( s" Q6 {2 S& q" C
, A1 G+ `! ^2 b+ c书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
/ I6 _# B- ~0 ]# _( c% Y: |) w+ N9 x3 F) {4 }
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
- W6 A" i2 _# _! @5 J/ c! S. j3 f6 B
' d% ~1 J( S( ^0 m3 | \ k, @0 ^但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。5 k$ x5 P* E+ Q) e: l* {
) P) u7 O% [8 |* S* L
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
, U8 G* n6 n- w) n- k
3 D. ^- L1 }, B如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？2 R3 p" |3 h- [' m) K
& a" Q4 h5 m* l) _. s3 `0 VUnobserved-components model& V8 M+ P# a, a1 f/ x
Components: deterministic trend, order 1 cycle
3 P& K) [" d& S; e: ^4 t7 Z9 {
$ p, |3 j+ B- }1 |* N6 T, aSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
, y% l; j5 T7 j% m' d2 @ Wald chi2(2) = 1354582.062 x- q, z+ [. j
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00003 ~6 h: [$ T9 C- ^9 n
------------------------------------------------------------------------------
( X' R6 Z5 H p8 C$ ^4 O | OIM" ]( y% o, G( e2 |( o5 e
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
. p0 n& k* r- B x5 a2 j-------------+----------------------------------------------------------------; i* t/ K v+ S
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
3 F9 B$ k0 I/ d7 j7 ]; c damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638" H0 [; V# I( {0 Z
-------------+----------------------------------------------------------------. c, j+ W Q$ i% d8 R
Variance |
4 m8 b) U6 f) M6 ~8 U8 l cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2785 q l, ?6 O, o: E* ~
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755( J" R* x$ Y, |% y
------------------------------------------------------------------------------
, `" p/ V& `3 V: L( q+ V4 |) I# d* _Note: Model is not stationary.
( ]+ f" J4 R0 hNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
4 W/ p3 n8 V( x& e. x2 ~0 D( \& w$ u" b7 g+ ~/ @% t; e
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。- G. u% c |& S
; z( O# ]) z( j- E7 I' n我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
& m B0 a& o% k0 P3 n0 B& M: p
$ @; A6 B' w2 e3 v* |7 J-------------------------------------------------------------
& w, T p5 Y& t1 H7 v L# I cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]9 _: m& T6 @6 ~; w) c; y' D+ [
-------------+-----------------------------------------------
( `" n, [9 a# ~7 Y period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
8 J' g, ]/ J, A5 p3 g5 Q$ r& Y frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786435 O! O$ v+ }! s
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638 C0 _5 Z2 i; ?6 B% L0 m
-------------------------------------------------------------
8 y% ]+ f! ^) |, q% J* E- l9 H. t1 l1 I
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。2 G" l1 ^/ M; K# A" x
3 A' F8 t1 m* v
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
# L0 v" f# t) g6 J' S
- S( G7 w+ [: h0 y* ?+ l6 z我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
) L R! D, L* w# n3 X0 V7 [ D- Q$ s- ?5 q4 B4 a
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：' h- Q. P: d+ P9 a( m8 Q( X3 }
+ a. v; C5 w& Q# c `! J+ \
# E5 S) ^2 O/ u0 q1 q, X; D; }% y0 z% A) A- Z
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
u9 }+ F1 `- b5 }0 K; z0 Q+ g
& ?2 ^5 G" V; P- d1 [( W
8 T/ m$ @# m O. Q
0 i, a4 P# g6 Z) Z) y4 Y# _% o也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。7 \6 a1 Q1 S3 J6 i1 f
1 j3 _5 o* ]7 N4 m: D) Y如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。 j/ ~8 g6 U8 j& x
3 M5 B9 e. ?( d4 X0 e2 e: l* [7 L5 E
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
# S9 W3 u: m4 p# ^
' F- z5 S# {7 Y+ u- G. {好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。. O' P: n D; l8 O" X+ C3 t
" H7 t: J8 [2 g
5 y1 l5 C/ S0 w& s9 i
1 y9 h7 j: t) |; C: G: g0 I9 a
7 Y2 ?( c. o% m. R* a" O+ U+ i |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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