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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 . @# B# h9 b8 B/ {$ [. c. \/ M( ~

    / Q1 T( K0 u0 e# p) k书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。+ \; Y9 @8 u4 M" |/ {. b
    8 r/ N% m9 G# V- `. ~
    这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。1 s  E+ {1 w# f" f4 O# d/ M3 V

    0 C7 a& z8 M5 z& h但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。6 M0 X) O6 R) x% K& }% p0 _
    & g6 t6 u* S/ Y3 x3 v' t
    我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。6 A8 x: m: [9 i/ X- R' m
    . D3 K4 z* z* K3 ~. r+ }
    如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?
    3 p; l  k7 p# s0 c; |
    " _$ f0 u4 L/ V/ Y- @* S. kUnobserved-components model
    ! C4 W3 V3 \( M* PComponents: deterministic trend, order 1 cycle
    5 W3 D0 B" H) O$ r& R% M; G/ e5 j/ U; x5 x& U* u5 I) h- J; x
    Sample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856( g7 w7 P/ b, n+ a& L1 w! K
                                                                Wald chi2(2)    = 1354582.06
      A% i5 q- a" MLog likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.00002 R- Y6 V0 B* s! C+ v
    ------------------------------------------------------------------------------' Y6 p+ y. ]% i2 u8 V
                        |                 OIM  W# D0 y6 K& d, j  n4 l" r2 T4 o& Y
      priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]* n4 \( Q) _1 X9 T5 F. K( B2 p' @
    -------------+----------------------------------------------------------------5 @6 l! J9 O& U% z
       frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643
    0 e9 y% g$ |% w- V4 D2 y$ S" E9 x) e9 x     damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .99916385 D: \0 L8 P( r# ?- X6 V# W8 _& D
    -------------+----------------------------------------------------------------- F+ _  c; B, W) X4 R
    Variance      |( F  |, ^# @% Q, c8 ^6 n
      cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278" q" }8 r0 \& _* L$ h/ b' e- E
      priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.577552 d/ o+ Y6 d, Y  C/ e7 @2 X
    ------------------------------------------------------------------------------
    6 X+ k' Z+ H& P. u$ ~" Y8 \% gNote: Model is not stationary.
    , O' ~4 B3 g/ g" i# @$ _0 p' jNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.3 e* ]7 v# Y/ s" `% O* n7 j

    3 t; _( u, O3 `1 D8 G结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。5 T5 \0 s7 M3 k% B

    * C; \5 x& O+ o1 _1 v我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
    6 w+ Y* w. }3 [" ?9 }
    " t) O( q& b* S, L-------------------------------------------------------------( E. P$ J( [* V, l: h8 ~
             cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]
    ; T3 i. Z7 E. m4 s# V0 n' R" T-------------+-----------------------------------------------& f% P4 j; V4 O- ~) g
             period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913+ R; Z2 \  j/ o2 Y$ y3 O
       frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643
    7 n% e# p1 a& h) P& Z- w! b     damping |   .9974763    .000861     .9957889    .9991638, V/ d/ t/ V2 e# K) [/ R4 B% Q: n
    -------------------------------------------------------------2 ^- S) [* K3 i! I8 g

    7 ^3 F5 S# `- I0 V+ k这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
    $ O* W: U0 J' |/ K% ], X% v, j+ B( n8 l
    如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
    ( ~* |) a4 m9 L0 z8 q6 g( s) Y5 s' h6 o
    我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。
    9 o2 i/ l; |! U# }' K/ r# A9 K" S6 y$ Y; k# E
    最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:- M& S. Z# n3 e( W& ~' K
    ; Q  |+ v" s$ W$ M/ I* A1 O
    # M3 K- T8 {1 |) b0 F+ a
    8 q. w5 Z" R' ]/ s/ J5 m7 p
    我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:, t8 O% A1 p8 {: _
    $ D6 P' i$ c+ t, V" B1 H8 G

    ! _9 |3 r4 w4 K/ M( [0 X7 J3 v3 ~& ?' F) b/ {2 D2 Z- _
    也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
    4 Y8 g' k( y' o7 M. F
    : m  P0 ]$ |/ |8 ^9 J如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。4 J- }0 L3 [, r& ?$ A+ J) \' \

    / ?0 o/ ?1 l  K- u9 C至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。! s6 E3 i$ _0 l9 E7 ?* F

    ( i3 r8 r( x3 r7 g8 ~好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
    / z: t3 |; j7 Q, R# t! V9 Z, _: ?2 F9 y# x0 K' w, h) {
    4 R) h- Y: w. s- E" t
    3 W0 E  E# |. A; d" ^7 v
    7 p# f4 }% l) y, Q/ h, i! Z

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    沙发
    发表于 2011-10-18 00:39:39 | 只看该作者
    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
  • TA的每日心情
    擦汗
    2019-4-30 05:33
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    [LV.10]大乘

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    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
  • TA的每日心情
    开心
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
  • 签到天数: 516 天

    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑
    1 q) J2 g1 ^. R" p* _: Q" o' p5 X! U  ~2 p. Y4 l3 O
    果然又是七篇,非常感谢。+ [8 t) F  F  p- }/ w  I. P# C
    这个系列需要多研读几次,好好消化一下。8 [; s4 E5 {$ l( O) s( Z1 \$ h2 J) T  T
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑 3 W" v$ q) Q/ y2 P
    2 x7 C' j: z2 {' N( Y+ W  ]+ x5 Q
    蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!! Q( S5 V& c: `4 P8 Q
    7 Y0 `% F, A& I- C
    卧倒。4 h+ d! S5 U9 n! m+ q

    2 |' E# b4 M3 O: b9 B6 u4 D等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复* j& w* L9 \* s& R* C0 B' ]

    $ l4 A* B2 N1 B) u' q! b“谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢
    ( r/ A4 H, [) y对大势了然于胸3 D/ \) {! n/ Y! {7 c
    至于微观上的短线( G% N: B6 [$ Y' I4 r9 r! R$ {
    做好小概率往往发生的准备。& v7 [6 I0 T- d) ]) \0 a
    对于任何暴利,
    3 h6 R: d  ]5 N; z+ I. H我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
    2017-4-5 13:57
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!3 f5 o) p: b5 `/ O) f
    呵呵。
    . |9 S/ ^2 r0 K4 L" l有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
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    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!' A  I3 H6 P, l2 _! L! n/ w

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
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    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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