TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 2 T5 ]! N; @& Q. H4 @+ S8 R
) g4 r) @/ h( n! [. T书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
/ i2 }4 F. V6 W8 i; P0 q" R' j! b* w, ]
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
! V! g4 C" E* U- d) E# K6 i- G# u* l( v- w* w# a+ c
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。# M9 U7 A6 Q0 E
) i+ C" h d, M1 Q我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
8 f2 d- {' T3 s" J0 h9 `) O# f% E& b. {
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？& I8 V: M% s: O Q4 j. s% N
% w: h/ ^% }- X+ \9 Z* n- Q
Unobserved-components model5 @! L9 |6 y1 E+ k, k9 P5 J6 d
Components: deterministic trend, order 1 cycle7 p8 u; i; r6 G: V% e0 R9 ?
& k, S" _' h4 Z' ASample: 1 - 4856 Number of obs = 48568 z, p, c( K% I
Wald chi2(2) = 1354582.06! G. C; \" E* ?7 A9 S2 C
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00007 v. W5 f; U6 L
------------------------------------------------------------------------------4 E4 G U4 l+ |! ^" U5 Z6 `8 U
| OIM
. s* e% e' g; O, Q priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]( [7 [+ l0 ?. _) B
-------------+----------------------------------------------------------------) v. a5 u* ~9 x& n/ _ B; `
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
% n( @) A" J$ U- k& z1 n7 W damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
- n5 ?8 @. S" G6 M) z# F-------------+----------------------------------------------------------------* a% O1 d8 T% t+ r# q Q+ l/ i
Variance |
2 i0 I% e: k" Y: A cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
& N& Y4 J* [8 @4 [; ~9 i H9 b% d priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755, ?+ e [( s6 p- U4 u) Y
------------------------------------------------------------------------------
$ ~5 \$ ?, _" t- eNote: Model is not stationary.# J5 p7 W9 \1 S; _! e5 a7 i+ `
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.# E7 P* s5 [5 f
/ J; c2 l* ]. }5 h( B2 |结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。9 S% L. w y$ c' b, q M
) o7 ^* J' q+ H0 c! M7 }% L5 N! p
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
# p& s% ~. v: D$ W7 D; k F, ~5 W: B [ Q% v" k# L
-------------------------------------------------------------, z* \4 \" W4 a6 H$ F3 C& {
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
, {+ R% Q; B# S8 f-------------+-----------------------------------------------
! c( T0 x4 a8 j, v period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
! D' N# K7 }! e frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643. X/ C2 Y& K" _6 O! U
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
% W$ T$ x/ J2 x-------------------------------------------------------------
( C& u+ I# \) g: y) v- a. p6 S- o0 O. L5 c# u# { A) F
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
) k4 I1 U* R: I9 @! d9 h. i& ]0 r2 n$ v6 _- `
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
6 h; l* a$ G o. m1 X
% h7 f Z2 q8 k( G. g$ m我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
! V' [5 _) j9 j9 H! P
& |' W1 q" O( x/ _, C/ u最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
7 H% H: Z7 ?' B8 a4 o; z6 o! N) S. {; z0 G3 {1 Q% P& f
6 B0 a/ v8 n& ^4 g. K1 G' ~" c/ c( H$ {$ ]" ~: m( N3 |
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
, p/ W( N5 x) w
1 I2 N& |5 a& A( J+ g7 U. i; {1 h
$ G& F, W1 M; a. |0 ]. c
9 L" k6 V* U* R$ X) e; `- r也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。# M* O4 d$ b9 ~5 B( ]6 }8 U
}; S3 i4 N5 {如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
5 H& c. |! Y7 c! o
# ^1 \9 P$ @& X8 }0 l至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
* U0 i) E6 q0 R+ i8 j+ v T3 h# l4 D
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。* V- h! X' @2 t& U% N
, m9 q5 D% _* e: [8 ^5 z: q( {, c- Q# ~
# V8 V1 ?0 U3 Z0 i$ b
& t' x0 Q3 N r0 [3 w7 f
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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