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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
    7 V% {0 a- p* C- Z; s6 e. j9 y1 }! D4 h9 y& I# e4 j% D
    书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。" }0 c4 Q' t+ |0 Z

    ' w/ {( I1 ^, f3 t& e9 A这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    8 z# R3 @$ P' F% k5 u# ]4 `+ w; n+ {3 X: X+ w4 M
    但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。' x) V' x" t; z, l4 P3 _) Q
    ! O. W4 y! C5 {! s7 T" @8 q! y
    我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。
    % R4 p9 r: l  g$ r2 v, n
    3 w% D9 R7 `' e, q! D& g# c4 |如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?$ @2 J0 T% j& N! |# ]' ^5 g
    4 E  t7 \6 E: y7 z9 K3 l# q
    Unobserved-components model) i# P- n9 N  F9 i: \, I  B8 i! K
    Components: deterministic trend, order 1 cycle
    5 w7 J, d! e  @8 f9 |* J, c
    ) }) k6 t0 j. m2 @! b! G7 ?Sample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856$ R& o# j  {2 Y: Y7 X
                                                                Wald chi2(2)    = 1354582.06
    1 Z1 C0 O0 K- b0 ?0 aLog likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000
    3 \, q' h' n2 n, E------------------------------------------------------------------------------% v% p; l% B) R+ D' S( N/ E" j
                        |                 OIM
    , {5 m0 r4 u  K8 w6 p2 B  priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]
      C/ d$ L! N* i. h4 l% F  n-------------+----------------------------------------------------------------
    2 l% D( |/ A$ o" H# O0 _: Z   frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643
    ; z* E5 ~% _  H. R3 N1 E     damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638* V  h! z) g. {% h6 J! G( ?
    -------------+----------------------------------------------------------------
    * Y2 `( ?: R/ @" h2 o& D: OVariance      |8 @4 B% \9 [3 d+ L. C3 c$ |
      cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278
    5 P8 P2 T4 ?, p( U4 i6 U  priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755
    * z' `% P, D: c0 v) u0 N------------------------------------------------------------------------------
    & O9 a- V' R+ b5 w, I0 WNote: Model is not stationary.
    . A$ [, Y  M& w9 j' CNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
    : u5 x: r9 W* Q1 Q6 f4 B$ S5 D0 u* W* W% r  O3 z4 s, k
    结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。
    7 S+ {$ k) l+ i& a: l: }4 V
    3 [6 h2 }, C5 Z* Z: D我们把这个低频转化成对应的周期长度是:
    $ G" I  n& e- z4 `$ f" |5 J% m
    % v  L# X: F  X* o" |3 G! D% B-------------------------------------------------------------
    8 h9 w8 N" R. E* [4 I+ z* x6 {8 {& b         cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]: v6 V- a7 u# _; J0 Q: \# r
    -------------+-----------------------------------------------2 i3 ]" x& p6 Q
             period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913
    # l* d8 x. s" G   frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .0078643$ D) e. L2 Z) L& Q8 Y1 c
         damping |   .9974763    .000861     .9957889    .9991638
    7 K: h! X7 Z. `, d: ]3 \0 r1 g-------------------------------------------------------------( @9 R+ ~* ?. [3 H8 S9 @

    + R$ E  {0 I" B% x4 K这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。
    ; T1 D& M8 |; v" @7 F. Y4 [- @+ z/ g( f2 x! K0 X; g
    如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
    5 \( X2 e# F: z  o5 p6 x/ o0 T) ^! X/ O
    我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。6 ^0 j  l" n0 q, z& z+ O6 @
    7 A: A) Z) R  J3 ^
    最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:4 A/ I% J; w5 s1 E* @3 S. E* }# S

    / \& T1 E& h8 x$ E
    ; v. t# `# j* k! \" d
    ' z1 p0 o4 [  `; u1 I+ t: D* q. P
    我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:8 b) ^1 N0 X5 ^, ~, _& }& E

    8 p" C0 }8 A6 V* A+ R5 I: [
    * N6 z' a4 J, o, Y# P' F
    , Y7 r9 \/ w$ c  u8 N
    也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。: m% N9 _. D1 `

    " U, I, T0 u% r; [3 ?! o. e如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
    7 z1 J6 Y* J5 {' [( U; [
    ( n% O8 g7 G# Q: j1 G% ]5 ]至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
    / i# p# z' ?. {7 ]$ P" R) W+ ]
    % l  Z6 ]# V- L6 h4 p1 {好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
    ) Q/ R5 f; Q& a$ ?7 I: \0 o5 s+ L$ `. W1 c" Q

    - i  H* s$ N5 B/ x; b$ L

    8 d6 s  p- C) M. Y! m. w5 v; x1 X% v0 G# \! w' _* f) S

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
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    [LV.10]大乘

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    发表于 2011-10-18 03:23:25 | 只看该作者
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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
  • 签到天数: 516 天

    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑 ) B% A$ X3 T1 d7 |9 g6 W9 h! V7 B
    0 F; @$ Q, o0 T; a
    果然又是七篇,非常感谢。" k3 r7 X# c" ^: ~
    这个系列需要多研读几次,好好消化一下。
    / e2 I- Z! }1 F, B
  • TA的每日心情
    奋斗
    2020-9-15 15:01
  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑
    - i9 V* b  T: q& B- Y" @3 A0 [2 L$ U) }
    蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!" x1 Y2 g& p4 T, t+ k  {* y

    7 q) }( A  m; b% f, z卧倒。
      Z% C- d5 B3 u& @! i- q: F/ B  f; p8 r8 F8 W. j
    等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复
    + z- D  C9 A" ^  O( V9 k
    ! q. p' F. m7 y- R: j% T“谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢9 b  O- g* `8 A
    对大势了然于胸) v; p3 j0 F* g8 T$ C! M- `
    至于微观上的短线5 ^! H4 w' ?# P! \9 K6 T8 N
    做好小概率往往发生的准备。
    / v& ?3 F  _7 s1 J. U对于任何暴利,
    5 S! |* W* i5 A% @5 F我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
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    2017-4-5 13:57
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!
    , B$ ]. t: s) G1 M6 \呵呵。2 F( ]2 Q9 j9 R# |
    有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
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    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!/ y) }5 C. s6 w6 b+ B6 t

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
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    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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