TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 . @# B# h9 b8 B/ {$ [. c. \/ M( ~
/ Q1 T( K0 u0 e# p) k书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。+ \; Y9 @8 u4 M" |/ {. b
8 r/ N% m9 G# V- `. ~
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。1 s E+ {1 w# f" f4 O# d/ M3 V
0 C7 a& z8 M5 z& h但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。6 M0 X) O6 R) x% K& }% p0 _
& g6 t6 u* S/ Y3 x3 v' t
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。6 A8 x: m: [9 i/ X- R' m
. D3 K4 z* z* K3 ~. r+ }
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
3 p; l k7 p# s0 c; |
" _$ f0 u4 L/ V/ Y- @* S. kUnobserved-components model
! C4 W3 V3 \( M* PComponents: deterministic trend, order 1 cycle
5 W3 D0 B" H) O$ r& R% M; G/ e5 j/ U; x5 x& U* u5 I) h- J; x
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856( g7 w7 P/ b, n+ a& L1 w! K
Wald chi2(2) = 1354582.06
A% i5 q- a" MLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00002 R- Y6 V0 B* s! C+ v
------------------------------------------------------------------------------' Y6 p+ y. ]% i2 u8 V
| OIM W# D0 y6 K& d, j n4 l" r2 T4 o& Y
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]* n4 \( Q) _1 X9 T5 F. K( B2 p' @
-------------+----------------------------------------------------------------5 @6 l! J9 O& U% z
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
0 e9 y% g$ |% w- V4 D2 y$ S" E9 x) e9 x damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916385 D: \0 L8 P( r# ?- X6 V# W8 _& D
-------------+----------------------------------------------------------------- F+ _ c; B, W) X4 R
Variance |( F |, ^# @% Q, c8 ^6 n
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278" q" }8 r0 \& _* L$ h/ b' e- E
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.577552 d/ o+ Y6 d, Y C/ e7 @2 X
------------------------------------------------------------------------------
6 X+ k' Z+ H& P. u$ ~" Y8 \% gNote: Model is not stationary.
, O' ~4 B3 g/ g" i# @$ _0 p' jNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.3 e* ]7 v# Y/ s" `% O* n7 j
3 t; _( u, O3 `1 D8 G结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。5 T5 \0 s7 M3 k% B
* C; \5 x& O+ o1 _1 v我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
6 w+ Y* w. }3 [" ?9 }
" t) O( q& b* S, L-------------------------------------------------------------( E. P$ J( [* V, l: h8 ~
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
; T3 i. Z7 E. m4 s# V0 n' R" T-------------+-----------------------------------------------& f% P4 j; V4 O- ~) g
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913+ R; Z2 \ j/ o2 Y$ y3 O
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
7 n% e# p1 a& h) P& Z- w! b damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638, V/ d/ t/ V2 e# K) [/ R4 B% Q: n
-------------------------------------------------------------2 ^- S) [* K3 i! I8 g
7 ^3 F5 S# `- I0 V+ k这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
$ O* W: U0 J' |/ K% ], X% v, j+ B( n8 l
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
( ~* |) a4 m9 L0 z8 q6 g( s) Y5 s' h6 o
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
9 o2 i/ l; |! U# }' K/ r# A9 K" S6 y$ Y; k# E
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：- M& S. Z# n3 e( W& ~' K
; Q |+ v" s$ W$ M/ I* A1 O
# M3 K- T8 {1 |) b0 F+ a
8 q. w5 Z" R' ]/ s/ J5 m7 p
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：, t8 O% A1 p8 {: _
$ D6 P' i$ c+ t, V" B1 H8 G
! _9 |3 r4 w4 K/ M( [0 X7 J3 v3 ~& ?' F) b/ {2 D2 Z- _
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
4 Y8 g' k( y' o7 M. F
: m P0 ]$ |/ |8 ^9 J如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。4 J- }0 L3 [, r& ?$ A+ J) \' \
/ ?0 o/ ?1 l K- u9 C至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。! s6 E3 i$ _0 l9 E7 ?* F
( i3 r8 r( x3 r7 g8 ~好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
/ z: t3 |; j7 Q, R# t! V9 Z, _: ?2 F9 y# x0 K' w, h) {
4 R) h- Y: w. s- E" t
3 W0 E E# |. A; d" ^7 v
7 p# f4 }% l) y, Q/ h, i! Z
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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