TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 ) D, J+ |% O% b
& U e/ v" _# k: Y4 _# u书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
" ~$ l( \: F! [, h: j
" o. L+ Y! E1 j" V3 o! i+ r! H这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。' C8 ~$ h2 b8 f# _, M, b
1 _) v0 K2 h5 I+ i3 Q/ Z* _: P4 k0 }% g
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
9 L1 z, U- J5 z$ a5 t, }7 m3 B1 J% c
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
) D0 z6 A& _ }5 u/ ~$ T" r9 H/ n% m! X1 ?4 D/ I P+ m. L [3 G
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
+ V) n" L" _- A; \
" b3 B' q- g, }Unobserved-components model
/ h9 b9 ~$ d2 ~% A. p7 K/ I" K; bComponents: deterministic trend, order 1 cycle
- ~% ?8 }% P9 ~/ F; }0 n2 T% b& y0 t: m, O' \: b" W% W0 M
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
; U/ p7 r' m6 n1 \2 }4 R Wald chi2(2) = 1354582.06
4 ]! F# o+ w' y; H& F; s% OLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000; e* `' D; v1 C6 l: h( `' F- L
------------------------------------------------------------------------------
) W6 j6 N# f4 m5 N. r% H, q | OIM8 |% ~8 H7 C! Q- y" I% [
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
0 a$ F' s/ f: V-------------+----------------------------------------------------------------& R+ y7 u( T- Z- f# V0 J
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
. O+ ~# u2 z) w damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
$ n O. C* b \3 b }! N* q' y-------------+----------------------------------------------------------------
! K3 u+ h5 U8 W9 N$ f; nVariance |
9 A J2 M& r' S; b$ H9 [' } cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278! F0 ^/ W0 C1 N$ w2 t/ s {; {
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
& N" `' F. Q9 h) [$ X! P0 ]------------------------------------------------------------------------------6 N. C5 ] b5 j0 H+ \- _
Note: Model is not stationary.
; |- @8 z. u/ t1 s9 gNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
0 y9 }8 W, i# n( C. t3 F! o2 |$ \4 w
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
3 S% l( h3 D6 @' V% P, ?/ E$ U/ }$ M! q' R4 X: l
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
3 g9 I' ^5 p# G
( T, X2 D! i9 r' V7 U-------------------------------------------------------------
4 H" \ J+ S2 J( |6 k& Q8 B cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
2 I' Y6 D% P1 g. y; t; g, w% C-------------+-----------------------------------------------8 ~1 i% M1 s# k) v) x8 a
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
8 W# Y/ |7 G0 d4 M' I frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643' }) {: z) Q# B Y+ `
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
0 o, O- m. ^" t( N1 k0 w-------------------------------------------------------------
' D: _# ^( @* L. {5 N1 N* x. m. i5 D5 b6 i
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
, F; y# T& Q% N9 R6 j% |
! k/ E C S* f5 D如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
3 u X$ E* q9 b, N
5 v q: g1 J9 ]9 a7 y+ m6 @3 }我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。9 Z- N* H2 ^! S1 Z$ O1 l
9 U0 w. U; g$ N! x; w最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
' I( ?4 D/ x+ [: `
( p, P( I# m% C1 O) I
& o- W# }. Y* x$ Z8 c, |# w3 B# _) X5 Q. U4 n1 R0 U
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：7 z, T7 N1 b. e
- E5 k7 U% C8 e- Q! L& g- J! z9 e; P, X2 \$ q- p3 S
, y) B2 v& F1 l9 w也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
J0 j9 c. N6 X m: y" J( p. P; Y& I0 W9 z: i) n, A
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。; G, B" M4 Q- f$ ^
$ A- ^! {. G9 t) ?& o- h6 C
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
# Z+ C2 a: {* e
- M, }$ z4 l9 T% C6 Y好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。& `7 h3 l5 g& q. H- A6 a
/ i4 j$ S q/ Y' a- y \$ \+ W
. Y- c$ b+ L% F7 Z' _9 O6 D1 }$ K+ U# F8 b1 m+ I
( c9 r: d7 g) ~: Y
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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