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[经济] 中国A股市场当前的位置和未来趋势(完)

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  • TA的每日心情
    开心
    2018-6-27 14:41
  • 签到天数: 13 天

    [LV.3]辟谷

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    楼主
    发表于 2011-10-18 00:25:49 | 只看该作者 |只看大图 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
    ( z, F$ B' o) i1 ^" i5 c3 N4 k# u* t+ P9 J8 q* i
    书借上文,我们尝试了简单的随机漫步,然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列(那是必须的!),而且如果我们不考虑趋势的话,小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神,就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处,那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半,也就是6-7个交易日就要跑个来回。# Y2 c6 M4 M" h' E0 z

    9 o7 w, C4 v& C4 w, `4 S这是个很诱人的结果,也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红,趋势不趋势的无所谓。所以,即使2008-2010年我空仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩,就当是锻炼身体;而2011年后我满仓的时候比较多,还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说,今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台,持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行,三一,两煤和同仁堂,这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期,盈利也都不到10%,但是都不能等了。既然是轻兵快马,一定要快进快出,掠夺一番就走,又不是要屯田守卫边疆。
    & q$ I% K: `3 U$ |( J, a- c. ~2 i5 M. q
    但是,以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去,而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。* V4 ]. y, b0 L" d

    ' Q/ E5 M! l: Q* p9 z1 l; _我们需要改进这个结果,这也就是我们为何并不是纯粹的短线客,而是在2007年清空后,在2010年末(三年左右)就进行了大幅回补,而且始终保留80%以上的高仓位。0 E9 H+ [! ]) E* u2 p5 a- j. s
    7 Q6 l# j0 b. T- h' u
    如果我们认为中国股市有一个固定的趋势,就像我画得那张图一样,也就是有一个不变的斜率(这一点我和陈经争论很多,以后有机会再说)。那么我们的模型就是:Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量,给我们带来了什么启示呢?
    % i0 C  ?# B; x/ I! f5 x# [; u' e$ r8 Y' a7 T3 p0 v
    Unobserved-components model
    % ?, l' L0 q* z7 _! _$ Y' j3 o- OComponents: deterministic trend, order 1 cycle% ?( c" {$ f/ [" w$ y
    5 o: O$ v- y9 o& Y. R8 v9 G
    Sample: 1 - 4856                                  Number of obs   =       4856
    , f2 x: {4 l4 S% ~/ o                                                            Wald chi2(2)    = 1354582.06
      _8 `8 D0 y$ J& ~% XLog likelihood = -25147.743                       Prob > chi2     =     0.0000
    8 z/ k4 z4 _0 ~/ U; G------------------------------------------------------------------------------
    % `2 a- J' {' J% z" I                    |                 OIM; y* c3 |- u* j. Q8 W
      priceclose   |      Coef.   Std. Err.      z    P>|z|     [95% Conf. Interval]4 G* K# l5 N! w3 t
    -------------+----------------------------------------------------------------6 z9 A- ^: J9 [
       frequency |   .0060479   .0009268     6.53   0.000     .0042315    .0078643, b. ?1 q& h  e6 e6 g
         damping |   .9974763    .000861  1158.57   0.000     .9957889    .9991638
    - _1 e) e# P1 T2 t% u# U-------------+----------------------------------------------------------------
    7 \8 x3 t7 `5 I; i) f( M. AVariance      |3 ]8 D9 K8 Q) n* k  T- x% A+ |
      cycle1       |    1841.55   66.18922    27.82   0.000     1711.821    1971.278% [8 r; b3 }4 E
      priceclose  |   1.233259   27.21698     0.05   0.482            0    54.57755
    / Q7 F% a2 e0 M0 W- s------------------------------------------------------------------------------
    # T3 S( \9 a8 e" _5 c+ F: fNote: Model is not stationary.- ~& |9 h- ^. y( T  m% ?
    Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
    6 ]# G  d8 A0 F8 \" H
    9 ~  g* v$ u) @$ e& b# x2 k结果显示,周期的中央频率变得极小(.0060479)但是还是显著的,表明是一个低频周期,自相关系数接近于1,周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数(.9974763)表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面,出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料,变得非常大且显著。; v3 ^2 L+ H6 s7 v8 w+ A

    , [1 Q4 y- J' g9 r+ |' |我们把这个低频转化成对应的周期长度是:% s7 c0 h" \0 f5 H. l
    2 ^0 _! X1 ?( n/ z5 j0 k. `
    -------------------------------------------------------------
    * z0 U( W9 n& g* l; v$ y         cycle1 |      Coef.   Std. Err.    [95% Conf. Interval]1 L) o7 h' e! k& P3 ^: y+ Q
    -------------+-----------------------------------------------1 Z! i- @9 @3 R' t9 X
             period |   1038.896   159.1952     726.8796    1350.913
    & I9 i& ]# `9 R& f5 \5 J   frequency |   .0060479   .0009268     .0042315    .00786437 J2 A$ u9 L) g3 e! t: D: H
         damping |   .9974763    .000861     .9957889    .9991638
    : f6 @3 r% ?& k4 _, D1 P% D& T8 H# T-------------------------------------------------------------
    * M1 ^, m4 l) E9 l! x$ i( O4 ], }0 O6 E# _4 I. w6 U3 s" K
    这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日,这个周期大概就是5年,也就是我们一届政府的政治周期。所以,当我们在2007-2008年彻底看空后,必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来,就有可能犯踏空的错误。5 C* E5 {1 R. Q- ^) b

    % R0 m- m# _' L" d如果你相信中国经济(和股市)有一个固定的长期上涨的趋势(如数据所示也符合经济增长模型的理论),然后你也相信有一个政治周期(如数据所示和邹恒甫老师1991,1993年的论文),那么这个周期就是5年左右,长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。1 R: j9 k- S& L) a. x$ b& i* S& \% M
    4 P  ?, Z1 L) _2 L8 {) E  U) D
    我也尝试了两个周期因子(一个高频,一个低频,结果无法拟合)和多阶趋势组合(不显著),以及季节因素(不显著),都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程,感兴趣的同学们可以继续试。8 S  p2 |' w3 \# _4 q$ k# F  j  l8 K
    / |" N4 ^8 ]) k9 s! Z/ ~8 ~6 W
    最后,我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右(480个交易日)的股价运行。我们先画出趋势线和周期线:' Z) B+ [, G* @' @6 n0 J  l( I+ G- y
    8 V+ q8 l/ O: p( Y1 b* T
    % I( O7 a9 h& j( \. D

    ! W  o- Z5 E* \3 L8 d: l我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的,而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后,我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间,也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围,得到以下结果:4 A  A& [0 w& p

    ( z& d+ @5 K: H$ R0 Z& D
    $ l; d0 R& V3 @9 t
    ) p& |7 U2 p- _% i3 c
    也就是说,短线上是有跌破2000点的可能性,但是这种可能性估计只有10-20%左右。
    & |- O" u& O- M
    7 I6 Z$ p) v  U2 J1 r. _如果真能见到这个点位,是机会,不要恐惧,有很大的可能性短期内就会有暴利。
    $ i2 L5 Z+ k0 P: R+ K% ]9 w' A8 \! c
    ( x0 x/ m  Z% g& O. d0 w* m8 p8 T! l至于长线吗,把耳朵眼睛都闭上,信政府得永生。
      d8 L) L1 A% P6 g0 s/ g# [# j1 o' r/ q! ~1 u
    好了,以上全部是个人观点,仅供参考,股市有风险,入市需谨慎。祝大家财源滚滚,军形大成。
    / k% o" M# {* \2 `8 u2 m
    * n  n& y. a* A+ b( f- d% ~/ s! ^& \+ }$ ^
    0 M  g7 J4 ]# F: ^5 X

    / l7 v! ~7 t; K. V( ^

    评分

    参与人数 3爱元 +16 学识 +3 收起 理由
    laser + 2
    二郎神 + 4
    山远空寒 + 10 + 3 谢谢!有你,爱坛更精彩

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    虎大雄文的沙发。幸甚!
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    [LV.9]渡劫

    板凳
    发表于 2011-10-18 01:21:40 | 只看该作者
    感谢老虎的无私分享。

    该用户从未签到

    地板
    发表于 2011-10-18 01:29:06 | 只看该作者
    能分析到这个份上,就是科学了。反正我是信了。做游击队就搞一周,顶多两周。做阵地战就是2年到3年。

    点评

    实践到理论,理论到实践。循环往复呵呵我们至少是方法对头。  发表于 2011-10-19 10:00
    也就是经验之谈,仅供参考  发表于 2011-10-18 22:32
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    [LV.10]大乘

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    [LV.7]分神

    6#
    发表于 2011-10-18 06:21:29 | 只看该作者
    感谢老虎指点迷津
  • TA的每日心情
    开心
    2024-11-19 08:25
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    [LV.9]渡劫

    7#
    发表于 2011-10-18 07:01:08 | 只看该作者
    本帖最后由 tonyxu 于 2011-10-18 07:23 编辑 ' e8 z0 P4 x& o+ V7 V
    % L: E; z1 e0 }3 U8 Z7 b! T
    果然又是七篇,非常感谢。
    3 o% _. h. G. i! V8 J这个系列需要多研读几次,好好消化一下。% g! R) o9 d3 a% g6 W6 ^$ @
  • TA的每日心情
    奋斗
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  • 签到天数: 266 天

    [LV.8]合体

    8#
    发表于 2011-10-18 08:39:13 | 只看该作者
    拜读一下,这下心里有点谱了呵呵

    该用户从未签到

    9#
    发表于 2011-10-18 08:40:49 | 只看该作者
    虎大有个疑问,你这个分析,在2001到2005年显然是不合拍的。整整5年的大熊市,死了多少英雄好汉啊。

    点评

    对头,结构破裂就是老模型不好使了。要在战争中学习战争,最近看党史,发现TG在78年前之所以NB就是不断总结不断学习  发表于 2011-10-19 10:02
    是的,没有哪个模型能够完全解释一切变化。911本身就是一个结构破裂,而我们这里基本上没有讨论结构破裂的问题,以后找机会再探讨吧。  发表于 2011-10-18 22:41
    当时全球都处在911事件的影响,中国的压力受到缓解,政府不受骚扰的集中精力做实业,不拉股市 。2005年股改,政府拉高出货,这是有计划的融资政策  发表于 2011-10-18 14:24
    同问。  发表于 2011-10-18 12:17

    该用户从未签到

    10#
    发表于 2011-10-18 08:40:50 | 只看该作者
    本帖最后由 龙升 于 2011-10-18 08:41 编辑
    & J1 G+ ]- R; O0 Q, M* b$ W0 k: m
    9 ]6 l2 W8 }/ V( b' G$ t蒙蒙喳喳,小心翼翼地进入股市,不想还是进入阵地战里了。得,坚守阵地了。

    点评

    如果是2008年后进入的,已经算是非常幸运的了  发表于 2011-10-18 22:42

    该用户从未签到

    11#
    发表于 2011-10-18 09:12:58 | 只看该作者
    学习了,50%信政府,30%进入周期轮回,20%打游击,信虎大得永生~~~

    点评

    笑死,鲁达很有气派  发表于 2011-10-18 22:46

    该用户从未签到

    12#
    发表于 2011-10-18 09:18:35 | 只看该作者
    感谢虎大辛苦无私的奉献,祝虎大早日完成大愿

    点评

    既有大宏愿,就得吃大苦,耐大劳,希望如此  发表于 2011-10-18 22:47
  • TA的每日心情
    奋斗
    2019-5-20 23:10
  • 签到天数: 52 天

    [LV.5]元婴

    13#
    发表于 2011-10-18 09:36:11 | 只看该作者
    拜读!8 ^" Z% l. w4 g3 A/ D. g( f  _
    + x3 {' T0 l& D& x. [) X
    卧倒。
    ! t+ c" z% _+ L9 O* j. P& [/ @
    9 e* Z; ^6 M0 r' }: A' v0 \9 A9 a& C等待翻身。
  • TA的每日心情
    开心
    2021-8-4 22:04
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]炼气

    14#
    发表于 2011-10-18 09:39:31 | 只看该作者
    套用成人情色网站的通常回复: E, G8 M2 f3 b4 N
    $ w. t  P6 J% k" \" \. U" [" q
    “谢谢楼主,楼主辛苦了,楼主好人一生平安”

    点评

    你还真别说,现在最讲礼貌的就是成人网站了。  发表于 2011-10-25 16:28
    这是哪跟哪啊?  发表于 2011-10-18 09:45
  • TA的每日心情

    2019-2-23 14:22
  • 签到天数: 476 天

    [LV.9]渡劫

    15#
    发表于 2011-10-18 09:56:50 | 只看该作者
    辛苦楼主了,楼主谢谢了,楼主好人一生平安

    该用户从未签到

    16#
    发表于 2011-10-18 10:16:24 | 只看该作者
    多谢+ v, R; i  ?* @
    对大势了然于胸# l. @* t1 z2 C; v- j+ T7 z2 q
    至于微观上的短线8 \) P2 q: \7 D
    做好小概率往往发生的准备。
    : V; H* N8 ^( t" d对于任何暴利,# B1 h! q" Z( j8 _8 J2 D) J2 c# m
    我都毫无犹豫地笑纳!
  • TA的每日心情
    开心
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    [LV.1]炼气

    17#
    发表于 2011-10-18 10:20:48 | 只看该作者
    Stay hungry, stay foolish!/ l& C$ {0 B/ B; |+ ?
    呵呵。
    2 ?7 ~% A6 q2 a$ X5 d1 Q有小虎的模型心里有底了。

    点评

    老虎太谦虚啦。一路拜读大作,为我至少打开两个窗口。呵呵。多谢。  发表于 2011-10-18 23:36
    对你来说这些都很容易理解,只是力气活而已。  发表于 2011-10-18 22:49
  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-12-2 12:44
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    [LV.7]分神

    18#
    发表于 2011-10-18 10:32:22 | 只看该作者
    感谢分享!7 V' b5 _3 u$ X) _3 Q9 G7 C5 N

    该用户从未签到

    19#
    发表于 2011-10-18 10:53:06 | 只看该作者
    我信虎大
  • TA的每日心情
    开心
    2018-11-28 19:45
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    [LV.6]出窍

    20#
    发表于 2011-10-18 11:03:49 | 只看该作者
    怎么越看越迷糊呢,既然现在是信政府的时候,那为什么还要卖出茅台呢,拿着不就行了嘛

    点评

    我还有191买的哪,极有可能被套住的  发表于 2011-10-18 22:50
    虎大的20%的游击部队啊  发表于 2011-10-18 13:18

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