TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 ! g; f/ X- z9 N) m* r" w& @, S \% k
( ?- P% h$ t, P! @
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
1 T& D% M+ N. w: u& U- Y& R
C" q, P! [+ f ?4 U这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
2 J( M8 p4 n4 m8 B& q, |7 K8 n2 N. z9 `' n q4 `
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。- S0 D4 b6 ]3 p* H7 }
2 k' ]5 n! F+ ~% n: e M
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。! `& f6 L# F- F. O5 t9 z3 z
5 F" h8 y$ o$ d
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
2 @3 ~$ {6 ~. }
4 ~7 c8 |" a( j' G& EUnobserved-components model: J' Y2 S0 B. y! H H/ D0 x2 e
Components: deterministic trend, order 1 cycle
! {) h2 g( T1 ^9 y o3 I" M4 G2 ^: X$ F5 u. t
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856( k$ A9 _! c; S2 f
Wald chi2(2) = 1354582.06
8 @7 m9 T# m. H8 m* ~& |9 c, jLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000/ N* A! I, e2 K& f) l
------------------------------------------------------------------------------
P' l2 j t( {3 p | OIM# c, [2 P( c, _2 j0 T, _
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]
& \9 H6 {9 a. o* L-------------+----------------------------------------------------------------
3 E& X0 u" L# g frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643" ]6 A% z4 _0 a0 r1 K ~
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .99916380 v0 ]; k6 O& h6 d
-------------+----------------------------------------------------------------
0 k* l% s. [+ c+ f$ \Variance |5 B+ X4 _) [+ ~
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278; \. l6 X* o: v. P/ _
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
! e e; a% T) {2 R2 G8 H------------------------------------------------------------------------------
/ N: g3 C4 ^6 v% j* nNote: Model is not stationary. w# G) e5 p8 v8 y0 A/ T, W
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.6 r1 [ ^* E/ I
. i) V% k3 W2 X结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
6 [/ H. B8 ?9 f3 E; F+ K5 [- t# z. }3 O) D0 i j# I
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
" s! C7 o! E" b; C8 P/ R
- W* y( s8 v! B1 ?# u/ A-------------------------------------------------------------
, Q; M$ P: g' v cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]# {9 D. j0 A0 w. e
-------------+-----------------------------------------------7 I; M6 ~" k7 E0 B% Z, ` t9 G
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.9135 O' [$ v3 g1 E5 x+ ]$ F1 U' V# e6 E
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
; X% {. C, ~- K# z: U- f damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638! n3 ^0 h9 H) {: J) g- p0 Y5 j* ~' j
-------------------------------------------------------------9 O- _/ S% `; y' b+ w8 T
: ]+ J1 O- N) v! N) W) Z$ L% K这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。8 P2 O, j1 B f4 l' D" ~" p, D3 J
" W5 I5 I' O8 G7 o" o) a如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
) s: f7 f3 j/ J' }- O6 D. J. a0 w/ [. s' J c% k
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。8 J" c7 g1 n3 V% q" k: e
4 A+ @) R( [% c5 z$ h; t最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：2 G$ \) w% z7 q: R, L* d
! s6 A3 w9 o7 e* @& c8 f
7 U; _- K+ E% ]. o- N/ |; v
" S4 r2 D; S, G. \- m1 |, u6 K我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：8 _6 Z& V9 |/ f' m. ^' t
1 ?! r8 T X0 F, p
& B0 i D) l4 L, i; y% c+ }+ y& @, k5 B: G0 [! O* n
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。7 ]6 u$ L2 N E2 }1 F
& V, K) M4 G1 y U6 M如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。4 |/ `$ \1 r3 K* j' n
: t1 A" g2 C( B e/ u" a( `
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
# a$ {0 b; p+ V3 k2 p- @* s8 F0 ^1 k9 ]3 V; @, V3 R M
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。+ U4 M' {+ M) t" ]" L7 }5 R
7 A5 g9 L, O5 D
" e E9 H* R' Q: D' o7 X0 s Z: I
- N4 e$ {, {9 a3 A
# z1 O$ S: q8 J! J |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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