TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
+ Y- P" Q+ v/ Y' F( b/ v2 Q% l: b4 _% z- R
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。: Z4 @* @0 I6 Q8 Z
9 | s2 K- {2 |) h8 r2 I# s
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
0 }# S" N1 N: W" [5 H
% k/ R, {9 i) ~% Q9 x: Y但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
# h9 k' v+ u- X& _, e8 ^. `
6 x3 m. u% d+ [8 ^& v4 j: W- L我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
: @9 _, d0 F; f5 ~3 X
& G5 U" X5 K( }3 R' Q如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
+ |% u' O& H8 [! \: D7 i
4 h5 R; ~2 f6 bUnobserved-components model. j# N; M' e) }
Components: deterministic trend, order 1 cycle
& z" O5 Z+ c/ E$ j, q: n3 ? E5 t! X
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856: V- @7 j3 `# m/ I
Wald chi2(2) = 1354582.06
6 h/ L( X; M Z/ X. cLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
9 O2 ^2 B8 x# g------------------------------------------------------------------------------
4 Y# {5 U- O& d% k | OIM
+ Q9 R) @5 O! a" }. D; A- ]0 @, L priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]9 ]4 [' z/ c4 y# \
-------------+----------------------------------------------------------------
. Z5 ]4 G& I# Z5 {& g5 ~6 w G frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
! Y( I; u) E; i& o; l+ Y damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
" S# Z& C2 m4 ~, I" x6 z. h/ L-------------+----------------------------------------------------------------* ]" y; R$ }0 r% n: R
Variance |
2 e& W4 i( u a1 o7 Z- x cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278
6 x, o. y' K9 x, n priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755" ], Y( h6 x- x. z, ]6 W0 R
------------------------------------------------------------------------------$ H% E" I) C" j5 ?/ d! z
Note: Model is not stationary.# T5 x( C# o4 q% o: m1 o
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
6 P' ?8 ] c8 B) @& \$ X( ?9 k5 C. x+ l) V
结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。* \) c$ T1 P# B9 l# l. V
8 d2 e# }, p9 v
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
/ @. x+ [5 K& t4 T9 P. e9 t" d4 o* r/ z3 p+ m/ w$ U
-------------------------------------------------------------
/ J, O, D$ ]$ f, { cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
/ a* z% E5 M/ M$ g; _+ T-------------+-----------------------------------------------8 c( c/ H. G# n: L# \
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913/ [8 Q/ g* r# [
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643' l& G/ F8 g" q; T* w
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638
, |7 b- G4 p% t% w-------------------------------------------------------------& C" K* |9 H( E
: R0 [; s* z: w& [7 s8 _
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。6 ]/ t4 t. R7 U$ F+ I
. n1 R7 E3 n' Q- @% Y
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
3 s; t+ z1 { m) k7 ^* _0 G1 Z- Z
我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。6 }! a' C1 @5 |* P
" R8 @( X. K& \
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
5 ^7 G4 U; l1 X3 K$ n5 u
. b( M, [" u2 ^6 M
- P/ c% t, i: U
) w, d, M. ?9 S a我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
2 O, [6 @1 X- \: v7 ]- o6 q) o% `6 E- g$ Z5 E* j1 I& `
( W. E e1 k* @. X/ X9 s# ]- M& u9 n8 V( q7 F" ^2 @* B
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。7 E4 H" o! D5 I
3 M3 ~; X4 A. |0 ^0 }
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。; l1 b) D( P8 c" J: k
4 S( u, T' H6 @' C- s至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
! e& g. [# k$ A/ y* ]; f; Q$ |' p
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。- L* L. Y) b3 q6 ^
+ j1 K* u+ B. c; H/ t7 {! m& }# _
/ m; `) t) n2 n f0 a4 K
) ^" v) L4 d! a" c+ P. C0 v
, M! ~ z$ d! p( v+ _
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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@; b# s8 M9 y- C0 ?' ]
