TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 - X- G4 w) M6 q9 C- |3 l8 ^
0 Z+ M% o# ~5 h9 F8 C
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
# q/ n( W/ U$ o0 B* k l9 G2 k6 b6 Y- @8 W" E5 }# l" S7 y1 s
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。) ]% Q, W0 S$ D+ M8 C% @
& K2 Q; C( d! f1 T6 @9 E2 C
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
* v2 C/ `- h, }, j n4 t& T2 i' r9 N
, g B& B0 }4 g1 F- X+ X" [我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。: K# o9 T' {' C% w
! y1 S1 S& c" g
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
$ L w) T/ Q* z+ w$ c$ g6 S" k/ C' x0 i. Z9 n4 a, W X
Unobserved-components model% ~2 G1 v; J/ ~& `
Components: deterministic trend, order 1 cycle
) a9 |* S9 }0 Y/ o% M! Z& ?( E! W W p: @1 O* u
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856. Y2 I i. O& `7 F$ d
Wald chi2(2) = 1354582.06
1 Y) M4 O5 \9 q' n& b3 aLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00001 q6 m9 J, H/ w7 u1 p# [
------------------------------------------------------------------------------0 J9 S0 h% [4 O$ x
| OIM/ ]! Y( M) s+ h- L) z& e
priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval], d5 e4 K' ~) t- i7 J8 {
-------------+----------------------------------------------------------------
9 X8 g/ _* m) p frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
: b) R6 _: u( I" }* c damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
9 F* |4 x* ^8 n7 m; d-------------+----------------------------------------------------------------- j$ U- W! N: V: R$ M1 F! E5 N
Variance |
4 y4 Q* b. F/ @ [ cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2780 f: @! @- L4 }
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
& L8 D/ N9 C- R------------------------------------------------------------------------------
1 B7 k+ h! x8 d; x$ @1 [% kNote: Model is not stationary.8 p: h# E0 t9 ]: z- W* ]( m( O
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
5 p; G. Z" x( C' k$ V( G
+ N' t, [, @1 n结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
5 x L3 }3 o2 J# c+ ?; f- S1 V. j
: g- s" G6 ^6 E7 @: n1 V# ~我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
$ E3 f7 l" b& Y! M/ ?/ c- I9 S& K$ G( ?7 u, O7 }, E' c6 g
-------------------------------------------------------------
' ?) _; b# h% r0 z0 p" S# K cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]" }7 r- i" n# ^7 H7 C
-------------+-----------------------------------------------" ]* J% D" e5 U% e# A5 w
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
( _ F- M! \' p7 U+ T v frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .00786439 E. L/ l& ^1 \9 h% v% u
damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916389 e+ p% J. ]3 q7 ?7 P7 D2 u
-------------------------------------------------------------" I0 u9 Y- T3 P5 K6 j
4 X& B @( m' }) J* ^2 c8 U
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。" s9 n9 V# Z9 h' s: l2 S
0 W+ E4 o+ h Z, X0 x9 r- }* B" |
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
7 A, L* k3 G( r7 K! y) ?: z
6 F0 A$ H# H: t, a我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。; n( J# {! Q- v2 t7 [* H( l
% {# m! t* J) y. v* Z! F
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：0 r/ g |6 D% f3 g" @/ I
& U y7 i, |: E0 P/ z
: T% e2 [: D4 o% c3 U% M
: U0 a1 V/ M K+ h, |我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：* Z. j6 G+ y$ a! P
& b& _" h X1 b X$ i( P4 t
/ C6 c& Q# y8 i0 a+ ^* J0 R
3 E/ p2 F# P, A% m0 Z8 G, R& q$ J# o也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
6 \( X; r- `2 n+ z+ A& z
2 Y5 t* m3 t2 {) Z$ x: H* C如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。7 E8 ~" b( J* U
8 |( o% T. G! G E6 x* l7 k至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。$ M% f& T8 S( W
( V& p# r* K. x+ h* V& D好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。8 k; g1 S& `: X# j4 Q" g% m
! G e2 a2 x/ Y9 ?4 Z
: ^! S7 R2 y0 K) v1 z4 f, C
$ N- A. T1 M0 _' J- b9 G( N5 c: U7 j# o* T% ~' r% Q& M
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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