TA的每日心情 | 开心
2018-6-27 14:41 |
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
9 w3 r3 {4 r) Q' O6 u1 ]: Z
6 \7 ~( N, \: H* m; q7 A书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。3 B! ?6 b. K6 p. I3 d
. H! h7 \- B1 O* F" i8 g
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
: q/ r9 ]0 q/ d O* E- \+ t4 O$ ]9 z/ `
但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
0 K. i E2 \! O9 n
; X' f2 _) G4 X# l% s我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。
- S8 l$ ~2 r4 s/ o( v$ \) Y3 h# {' I& ^, \8 R- a
如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？# g. d2 H/ }0 O" C" k
* B* v k+ x/ n/ `
Unobserved-components model
. r* E N! p0 c8 L% X! {& i5 O0 \Components: deterministic trend, order 1 cycle" N( }7 N7 @- w4 y/ x7 x2 Y
, |7 Q' H1 Z1 t3 V0 LSample: 1 - 4856 Number of obs = 4856$ e. J1 R' e% R) R. _6 v: q
Wald chi2(2) = 1354582.06+ V0 ?! \1 R: h
Log likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.00000 O* [5 E" f0 B6 D
------------------------------------------------------------------------------3 [6 l) L, {, t' \$ Z) Z; E1 K( W, m
| OIM
( m3 [! Q, D: i1 U- ~ j priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]* J1 d; y, y& [+ N* B! s) B2 |& Q( H; ^
-------------+----------------------------------------------------------------
' z5 \, ? k5 E frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643( x+ S/ w+ Y/ N0 z1 b8 }
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638
9 b- |2 v6 i- E3 T-------------+----------------------------------------------------------------9 C8 }& i! {3 b
Variance |
, @1 w4 L" C% B+ G) F+ A cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278. w" q& C7 t6 A. T3 o$ j
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
$ @. f }( [5 m. U6 f, K1 [------------------------------------------------------------------------------$ I q+ B7 v1 e' a4 Q |5 g1 x
Note: Model is not stationary.
! H1 @4 f5 B; t2 l8 q) ANote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.
3 I# n1 y. w8 ^2 l* Z2 H
8 R; x1 F1 N+ c2 l结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
! ]2 ^7 j. G3 z# n
2 x! \0 P0 y4 m* ~4 u6 k我们把这个低频转化成对应的周期长度是：+ y# f# E" k- \2 O1 G/ i
7 ]& r9 c. i3 z4 ?- E# G3 B# k5 e-------------------------------------------------------------
7 p+ u! n3 k' j# |# P% R cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
, M _; F4 E# |( e4 I# U-------------+-----------------------------------------------
9 y% U4 m4 p7 T7 T) w0 Y period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913; S5 B$ }$ Z# ^" Y6 `+ }' K- p
frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
; b2 F6 N8 U) E# T& I: l& P" b damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638. t8 N% s2 n, P, x9 C& V
-------------------------------------------------------------0 M% n+ Y# Q! l7 O& W9 z
$ w+ v" k8 |/ @" s! V, `这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。 a2 F% x$ f. |
+ E) T+ ^* u9 d1 [. v2 l
如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。7 C" M' t- B, X- n# D
/ a( ], W' C& m7 E" R+ \! p* h我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
8 h8 ]3 q, n- I$ ^% K2 E9 ?
+ k; s- z0 Z) M5 D最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：. Q g0 M9 A* e& V9 l8 `9 {! `+ u, \
( w8 }6 e& ~. c, t* a
# j1 e% E" H( w7 x6 [* C5 P1 ^
; z# p; a: N/ k# Z: b6 I0 z# H4 k+ D3 l3 @
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：: _& K3 b6 M+ J
! h, k, Q2 b1 X9 D5 ]2 I! @1 c/ N' p+ D# {: _6 Y
A7 X) ~# J, V% ?) V
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。
) q/ b3 L% c7 m) a1 x+ x0 U6 C3 k" Z8 h( {
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。5 j P1 B' s( G G- k0 { H$ m, U
1 d& _; K& G! w; ?5 V" G9 u
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。+ ?. q: F- k0 i
% q& J- V; a8 S& E0 }; t' A
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。6 u+ L& M9 z2 r2 } N% |
4 V+ |, b/ A, o. b0 I% {
5 F9 p* Q$ [3 E# z5 u/ Q9 z3 Z7 h4 f- c6 Z D+ U
9 V) C$ \" Q: o' ~% o |
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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