TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑
7 ~4 G, i0 A. W4 Q5 [0 m. b6 @/ T1 w9 X/ P t+ H
书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。4 \% ~6 g: g( b- s
4 b# W; u* z3 Q$ _
这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
& r% J5 T$ o+ ^7 P/ v
! D4 ?# Y$ \) M8 v: {' D, ~但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。0 ~& t' _& v! o4 i3 D& J9 x
4 x1 d1 M7 N2 y& M1 s
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。3 m0 L6 o# j- W/ B& @
5 J4 g" z; E- }4 a如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
1 `* n5 a' ]1 p7 j; F
% a3 ?. t1 J: z4 ~0 HUnobserved-components model
# P3 M$ f2 q& H1 H! s9 k( U5 yComponents: deterministic trend, order 1 cycle
$ K8 @9 V6 A& g5 |% `7 d2 ?5 ^1 f( Z% u! M7 Q# z
Sample: 1 - 4856 Number of obs = 4856
6 Z6 ?$ y1 d0 U: J5 z0 n1 W Wald chi2(2) = 1354582.06
. P9 o9 A; [1 C0 f% sLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000" X3 Z* b" w& O
------------------------------------------------------------------------------
9 H) B5 @" _/ Z0 j: d( X- N( h | OIM
5 X9 {8 r) D' m; a) N0 @5 ~ priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]9 B$ a& Z4 I& r) I
-------------+----------------------------------------------------------------" ]( h& K6 ?" c! W; S. {9 @
frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .0078643
) ~" j2 o; G+ A6 `: I damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638& K! k6 F( E- b2 Q( T4 M
-------------+----------------------------------------------------------------7 d# a3 v- r' Z
Variance |
, W& B& [) I! @" e/ M. W# d cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.2780 b4 K3 ~- i- @
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755! {: q" v: c1 d8 y1 ^* L
------------------------------------------------------------------------------
# ^# {) j$ w CNote: Model is not stationary.6 R, C1 K0 P, G8 B
Note: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.: C- I5 W) }' K- ]2 Y# S8 U" f
: S: G# s& q& I( |) s# r2 _结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。, k3 F. c. T ~) N3 N
: h: R! Y2 u6 a" k
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
' [% D, j6 b H2 [! E/ w
* \4 H9 p0 G, X5 d. |-------------------------------------------------------------4 L* d u3 a( p+ ~4 X, H# I
cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]
/ A a- B, T- i2 J; k/ f1 d-------------+-----------------------------------------------, @4 j3 @9 x% W4 _1 y
period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
* S5 W' A. q; h S* z frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643
* @! c; u& U4 m9 J" L. H damping | .9974763 .000861 .9957889 .99916388 [: n1 B' V9 n. E0 B6 Y
-------------------------------------------------------------
& H. Q$ o/ L# H! e$ w
( X3 h$ q, t0 }8 B这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。6 G) J+ P! W% U" ?' Q5 z) g/ F/ x
+ u6 v# s, e* y; u* d1 i+ c' K/ B# k) ?如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
0 W( o) O. C9 x4 g: p: G
v2 d% E4 \( W8 D我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。4 F) E( B' U8 W9 g |; i
& ?5 L5 r$ A$ j5 ?- x
最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
, @5 F& }5 \# i o
, o+ x7 T8 Q1 x/ t7 [1 R: ]) m! }5 |1 }' b8 K0 f
) F& r# O8 F9 x* c2 n" I: m
我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：6 _: q$ l. `8 L* R* ]
7 I. P' N+ @9 f% Z( G) N
/ x- L) i& o' z {
# `6 J4 D1 }' `0 G2 Q Z
也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。7 ~$ C& Y! Q4 U6 q( x' {
3 O7 N* P+ q: k$ ` G0 N$ y
如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。
~: N% i E& v1 R$ T1 e: S" i8 N& }9 s& q
至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。6 Q1 F1 G. h/ u0 V, E0 b
9 w" j+ w7 M& R& k' }' y% D
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
- o9 x3 f8 x8 m- I" f# p8 O
: I& v+ K6 ^" R& u6 M
* e' ~3 p3 C- a' {$ c1 d1 U0 g7 T) X2 @: {' U: w( W
: Q# ?( @5 n5 z* z
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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