TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 13 天 [LV.3]辟谷
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本帖最后由 万里风中虎 于 2012-8-17 18:31 编辑 6 W3 Z0 ~6 L# r- \0 c- v Y( k/ }: u% @
/ q, A, u/ E; C# a' \书借上文，我们尝试了简单的随机漫步，然后把周期因素加进去了。我们的基本结论是中国股市是一个不稳定的时间序列（那是必须的！），而且如果我们不考虑趋势的话，小小的周期不过13个交易日而已。如果你要当股神，就要在这个小小的正弦周期里的低点进高点处，那么每次做出一次买卖的时间是这个正弦周期的一半，也就是6-7个交易日就要跑个来回。
. ` Q0 C9 ?1 |+ J% {
6 D: A, R/ ?# T" @% O3 ~4 q6 q/ d5 C这是个很诱人的结果，也就是说如果你真能每个礼拜都把把见红，趋势不趋势的无所谓。所以，即使2008-2010年我空仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩，就当是锻炼身体；而2011年后我满仓的时候比较多，还是会拿20%的钱来跑着玩。比如说，今天我就在197元以上全部卖出了184.9元买入的贵州茅台，持有时间不到8个交易日。而且这些天还陆续卖出了中国银行，三一，两煤和同仁堂，这些短线仓位的持有时间都没有超过两个半星期，盈利也都不到10%，但是都不能等了。既然是轻兵快马，一定要快进快出，掠夺一番就走，又不是要屯田守卫边疆。
7 N$ P" p& ~, e: E' t( w
; t$ E& B* _+ P但是，以上这个结果有很大毛病。主要就是趋势非常显著却没加上去，而这个13天的周期的作为一个比例因子所具有的方差可能根本就没必要存在。
+ H& Y, j& A+ o7 W; t- V6 A: |/ C+ C) y8 {
我们需要改进这个结果，这也就是我们为何并不是纯粹的短线客，而是在2007年清空后，在2010年末（三年左右）就进行了大幅回补，而且始终保留80%以上的高仓位。! i( [; }) S' d8 } @+ q# z
0 F% n7 S: S* l' }3 C如果我们认为中国股市有一个固定的趋势，就像我画得那张图一样，也就是有一个不变的斜率（这一点我和陈经争论很多，以后有机会再说）。那么我们的模型就是：Pt=Ut+at; Ut=Ut-1+a0, a0是一个趋势上升的固定速度。这样的一个一阶趋势加上一个随机的周期变量，给我们带来了什么启示呢？
8 v4 ]9 J; T" o4 B4 J( O7 E+ d8 [6 f* o
Unobserved-components model
/ a0 {# h" M+ x2 t, pComponents: deterministic trend, order 1 cycle
# c% q, R* }5 U4 e: G: N" N W
, l7 F0 U# @7 W) c& q' I6 ASample: 1 - 4856 Number of obs = 48561 m/ G- @1 d5 `, \
Wald chi2(2) = 1354582.06
7 L! R/ {1 D' q! r+ n% qLog likelihood = -25147.743 Prob > chi2 = 0.0000
" ?6 B8 t$ e) G------------------------------------------------------------------------------
0 g& j( e2 b' e1 D2 E! ?3 M | OIM
- {' f' D( k% [( D6 ] priceclose | Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval]* m2 b3 e0 q$ {% i# p3 ^! E& Z
-------------+----------------------------------------------------------------
$ C9 e# s8 b/ G frequency | .0060479 .0009268 6.53 0.000 .0042315 .00786439 H( O+ `) h* g! m1 G' X) |2 P
damping | .9974763 .000861 1158.57 0.000 .9957889 .9991638) n1 V# X1 I, K! o4 V" i
-------------+----------------------------------------------------------------
& @# L& I. I: k+ s Q, Q, F; X8 w" S0 i }Variance |0 H( J& S) O- f# ?
cycle1 | 1841.55 66.18922 27.82 0.000 1711.821 1971.278% [8 d4 m4 ]- R0 Z
priceclose | 1.233259 27.21698 0.05 0.482 0 54.57755
j& l# f! X# J2 Y------------------------------------------------------------------------------
5 W' @+ v, e- r0 G1 e! S" o6 kNote: Model is not stationary.
( V7 c0 G! \: t# m, N' Y- UNote: Tests of variances against zero are one sided, and the two-sided confidence intervals are truncated at zero.; _2 q8 E& ~; ?, _# ~
$ z$ O4 ~1 r& T' A5 ?5 O结果显示，周期的中央频率变得极小（.0060479）但是还是显著的，表明是一个低频周期，自相关系数接近于1，周期过程中极容易出现极端值。这可能可以解释2006-2007的极端数据。高阻尼系数（.9974763）表明周期中的所有随机成分都围绕着这个集中的低频上面，出现高频的可能性很小。而估计的周期过程方差如我们所料，变得非常大且显著。
" P9 R, M+ _- h+ v4 d |/ k2 ?: v3 G! Y5 O! q$ d% r# p) S
我们把这个低频转化成对应的周期长度是：
( D% _/ M$ o8 Y0 w4 i+ Y" m- L. I, s5 C G6 {
-------------------------------------------------------------
7 A' S9 e& R7 a+ P0 q cycle1 | Coef. Std. Err. [95% Conf. Interval]5 j; I5 q& I3 U# b2 c! ~ h
-------------+-----------------------------------------------
, i& @7 V3 `! Z% W- S" M; t0 Q# D period | 1038.896 159.1952 726.8796 1350.913
8 R8 a& Z$ D: V frequency | .0060479 .0009268 .0042315 .0078643* B0 \' f+ O8 @: @* F& q* G
damping | .9974763 .000861 .9957889 .9991638* I; @; y& L; L$ s5 j; Y
-------------------------------------------------------------
: P% @2 {4 V. {4 o0 [& c$ n6 C* M% F7 L. c' n9 V, I& g4 M
这个一阶趋势所体现出来的周期长度是1039个交易日。如果我们近似地认为一年就是200多个交易日，这个周期大概就是5年，也就是我们一届政府的政治周期。所以，当我们在2007-2008年彻底看空后，必须等待2年半以上才开始把全部清仓的股票要买回来。如果2年半还不开始买回来，就有可能犯踏空的错误。
8 E7 e- g3 l8 Q- B
/ `* ^* i: T& }8 x+ v5 _) z0 D* Y如果你相信中国经济（和股市）有一个固定的长期上涨的趋势（如数据所示也符合经济增长模型的理论），然后你也相信有一个政治周期（如数据所示和邹恒甫老师1991，1993年的论文），那么这个周期就是5年左右，长线出击和潜伏的周期大概就是两年半。
0 C8 J3 s9 J8 L! D
4 @4 A \6 C5 @! _- d; \我也尝试了两个周期因子（一个高频，一个低频，结果无法拟合）和多阶趋势组合（不显著），以及季节因素（不显著），都没有更好的结果。真是非常伤脑筋的过程，感兴趣的同学们可以继续试。
H, ?3 ~, }, A
. [0 h U; y3 f3 u, r最后，我们就用这个简单的模型来预测未来两年左右（480个交易日）的股价运行。我们先画出趋势线和周期线：
2 j- g2 b5 `; C. r) R# y' P0 q
" q* [3 o( t9 n; |
2 H% ]& s, ~% F" X! _, \0 j
( p, ^/ B. O7 Y) N我们看到趋势线对数据的追踪还是不错的，而周期线中大概1000个交易日就循环一次的状况也变得更为清楚了。然后，我们用预测得到的均方根误差(RMSE)来计算预测值的可置信区间，也就是通常所说的上下轨道。我们使用比较严格的90%的可预测范围，得到以下结果：
8 U; j/ m; U% y3 E4 ]# R: e; Y/ i
5 T& ~4 u+ c7 {0 {( H6 h% l* V. \6 U. N' y% K8 A
1 Z* S* @. Z+ ~: p% G( ^+ x也就是说，短线上是有跌破2000点的可能性，但是这种可能性估计只有10-20%左右。& W' j- p' Z% l6 G% R: g
. ]: ~' z4 X$ z1 `; c7 ]7 @/ z. D如果真能见到这个点位，是机会，不要恐惧，有很大的可能性短期内就会有暴利。( p: h9 _) ^3 q* @5 ?: u- E
& J( `' b b& y' |* C至于长线吗，把耳朵眼睛都闭上，信政府得永生。
- C/ j) O8 v" l4 e' S" |9 s+ V6 F* @/ i6 k" c3 b
好了，以上全部是个人观点，仅供参考，股市有风险，入市需谨慎。祝大家财源滚滚，军形大成。
) x* m3 \* s T% K2 {& X1 Q( q' ^; z2 Y
) a% M. I i9 D9 Z! }. E5 I1 F
: \4 t' e- X& K+ i& i* n' ?, K' y! Z r
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雷达卡
发表于 2011-10-18 00:25:49
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