|
|
本帖最后由 所以我才打高球 于 2014-7-29 16:18 编辑
?6 Y+ [5 M( [0 p9 \) q
6 \9 i: [+ e& ~; e( \( H- L看了河蚌的这篇文章,也想凑热闹谈一谈。$ r( B" L7 T; K9 L# K3 S
http://www.aswetalk.org/bbs/thread-29584-1-1.html
& u1 \1 i( C% f3 b) A; H# P5 E- \! c9 y6 P" Q: N, g
由于个人的原因对经济的研究仅限于2012年之前的积累。手头上储存的资料都是2012年以前的,就用这些老资料来看吧。0 F* e4 @+ i) C) L5 E& _! N( o
3 J: H. {7 @& U; V8 c! T首先谈一下金融,一般来说,银行、保险、证券、信托、租赁、期货、基金、电子支付公司是金融市场的主要构成者。除了电子支付行业,这里面每个角色都有强大的参与一级市场的能力。我们一个一个说肯定不行,和河蚌一样,我先拿银行作为主要的分析目标吧。1 u6 U# X9 f- x. S. y
5 {" [$ p0 r; Z' P, K手头收集了2010年一大票年报。我从中拿出农业银行的年报简单分析一下它的业务构成,再分析一下昆明机床2010年的年报,把两者可以进行对比的地方进行对比,就是这篇帖子的内容。) r6 p8 l0 O1 c7 B9 t& ^% B. E6 T4 E
v- Q6 P+ ?5 C- k我们先看农业银行,请注意,农业银行的数字单位是“百万元”。) _" G9 R9 T/ Q
7 [2 _' {0 [5 s' b1 o. `2010年,农业银行营业收入总计290,418百万元;其中,利息收入242,152百万元,手续费及各项佣金收入46,128百万元,其他非利息收入2,138百万元。
6 v+ t5 W! f8 u# I2 \2 Y
% j1 W$ M, e# x3 W6 Z/ @" l农业银行营业收入总计290,418百万元,2904亿。然后来看它的利润。1 t, ?2 i$ E' o! ?5 ~
( t6 r7 Y1 `$ Y8 T2010年,营业利润119,430百万元,扣除税金和相应费用,净利润为94,907百万元,949亿元!
( i* K& L* Y* B$ \+ \
5 r9 ^" {+ K8 c
5 v2 \# P4 N" L/ s& U, e0 b4 S+ k/ n2 `# Q/ c' c0 _$ n! G4 ]
我们算一下净利率,32.6% 。天啊!净利率这么高,我们比一比同期制造业的收益情况吧。
9 r: z) ]! |8 n- P8 ?8 k2 P s% ]7 @" A, r
昆明机床是国内卧式镗床的老大哥,产品质量比沈机不知道强到哪里去,就和昆明机床比吧。
) R' \# [* n8 O6 N0 U" v* ^0 S' J0 D; B) Y# |' \
c6 C* F& V0 P6 ^- G
( ]6 ]6 E; K6 i8 z: O
2010年昆明机床取得营业收入1,597,705,267.19元,也就是15.97亿元;利润总额200,860,445.41元,也就是2亿元,净利润178,324,801.52元,也就是1.78亿元。
3 n3 I1 ?% o+ A7 s
) w2 |- A( X+ J+ \1 x我们算一下净利率,11% 。11%,这已经是制造业难得一见的数字了,大家可以去看看沈机的报表,印象里是要低于4%的。大家分析制造业的净利率不要和其他那些不正经的企业去比,有些企业一边造机床一边搞房地产,两个业务混在一起扯呼自己的高端制造投资回报率高,太胡闹了。1 z7 W0 |7 ]3 o6 K0 F8 a
8 N |+ D- V, s1 d
国内制造业普遍的净利率在7-11%之间,国外在3-5%之间。而金融机构30%的净利率是非常普遍的。
- I! Y/ o! ~: t2 E) U6 B: d4 ?, l2 l- f7 P
是不是要得出结论,金融果然比实体制造来的好来的快呢?都去搞金融吧?' L. q0 \1 k2 V2 d
$ P+ G7 q: z5 ]; c0 g2 ]' Z不对!等一下!这个帖子怎么就此结束?
8 j) ?7 \: K, B$ P( @2 k
0 U* M& |, o4 x0 T, j9 {; G/ D我们要问一个问题,金融企业是靠什么赚钱的?金融,融的是金,融的是钱,自然是靠钱来赚钱。世界上所有一切的金融都最终都必然传递到实业,靠放贷给实业公司分享实体经济的利润空间生存的,如果金融公司超过实业的利润,那么实业怎么活?凡事要刨根问底,这不符合常理!
2 J z R) ]! t: `
3 E! ?5 S6 G8 t" w u我们继续看。
/ m% i" b7 f4 R) g
# @. ^( `* c) ~; L3 ^8 Q银行为什么能放贷,因为它收了我们的钱(我们往银行存了钱)。银行报表的负债就是我们的钱的总额,来看资产负债表:
* `7 A N" a/ _: ]- u4 m0 [+ o8 Q- m0 ^% d" |3 R
# ~. \. S) }+ R& J9 M2 p4 X
2 \9 l& \8 X! I
2010年农业银行总付息资产8,919,066百万元,8.9万亿元!需要向储户支付的利息是115,508百万元,0.1万亿元,1155亿元!; L# r: |8 m, ~7 F
! q- ~4 j3 J3 C+ L
基本上就是1%的利息,考虑到大众有存活期的,有存定期的,复合利息1%的样子哈,这是它的复合融资成本。, e9 a) J2 s2 w/ a s
+ B! e! }0 V( L7 L( {# a
我们看它的生息资产:9,420,428百万元!其中,存放央行的款项为1,641,248百万元,这个数字除以生息资产正好是17%,说明当年央行的存款准备金率是17%哈; 总生息收入为357,660百万元,0.35万亿,3576亿元!
/ J. k5 ~- F0 R, H# a7 F% ]3 q& ^# J3 Q0 q6 q0 i6 o3 ]
收入减去成本,3576-1155=2421 (亿元)。还记得刚才我们所提到的农行利息收入吗,242,152百万元,对的上。
7 T! v, b# a+ U$ Q; a6 {+ v# e% m2 w0 W& w* n1 n4 p0 R5 A
大家看出什么问题来没有?" ~; R' ?5 Z5 z5 a: L2 b
- P& L) [8 W$ O' [, X( U! R, d
没错!
9 n* K( y& @- c' v' x
! s9 K3 S& @$ s+ S银行真实的收入是靠其巨型的贷款额度获得的,它是资产管理者。吃的是利差空间。2 Z* [9 k# v: N8 h! R8 I1 U' M p9 n
( P( u$ L/ j, q" y% c9 e
我们算一下其真实的资产收益率, 242,152/9,420,428=2.5% 。这里的资产收益率就是真实的金融企业的利润率。8.9万亿元现金资产所产生的2421亿元利润就是农业银行的收入。! C. ]- p2 @! s' [
- M" A: W y0 D8 P7 O举一个虚拟的例子,昆明机床一年里拿出企业2.5%的利润空间借助信贷的力量发展公司,年终可以挣得11%的利润。
) \2 [: [8 R5 u8 M0 W- J1 t1 u# w5 X4 W* @5 k* U
轻资产,全现金,这就是金融的秘密。 |
评分
-
查看全部评分
|