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本帖最后由 所以我才打高球 于 2014-7-29 16:18 编辑 : g8 c% W. m; T1 G1 a6 \
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看了河蚌的这篇文章,也想凑热闹谈一谈。
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0 q+ y# u" m# P/ c' X( }) t, w由于个人的原因对经济的研究仅限于2012年之前的积累。手头上储存的资料都是2012年以前的,就用这些老资料来看吧。
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首先谈一下金融,一般来说,银行、保险、证券、信托、租赁、期货、基金、电子支付公司是金融市场的主要构成者。除了电子支付行业,这里面每个角色都有强大的参与一级市场的能力。我们一个一个说肯定不行,和河蚌一样,我先拿银行作为主要的分析目标吧。6 l# r0 v, G) r I
' l3 K+ a# g& Q7 R$ M' m手头收集了2010年一大票年报。我从中拿出农业银行的年报简单分析一下它的业务构成,再分析一下昆明机床2010年的年报,把两者可以进行对比的地方进行对比,就是这篇帖子的内容。
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8 X7 l, D* T) Z! X5 I我们先看农业银行,请注意,农业银行的数字单位是“百万元”。6 [4 M/ Q( Y2 \
( I4 ]# m- H) c2010年,农业银行营业收入总计290,418百万元;其中,利息收入242,152百万元,手续费及各项佣金收入46,128百万元,其他非利息收入2,138百万元。# h" A1 L2 h- D( y5 j
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农业银行营业收入总计290,418百万元,2904亿。然后来看它的利润。
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2010年,营业利润119,430百万元,扣除税金和相应费用,净利润为94,907百万元,949亿元!$ b: E: \, ]- a6 T6 d) M3 k
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我们算一下净利率,32.6% 。天啊!净利率这么高,我们比一比同期制造业的收益情况吧。$ \( t( X+ t/ T1 P, ]
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昆明机床是国内卧式镗床的老大哥,产品质量比沈机不知道强到哪里去,就和昆明机床比吧。
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2010年昆明机床取得营业收入1,597,705,267.19元,也就是15.97亿元;利润总额200,860,445.41元,也就是2亿元,净利润178,324,801.52元,也就是1.78亿元。
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我们算一下净利率,11% 。11%,这已经是制造业难得一见的数字了,大家可以去看看沈机的报表,印象里是要低于4%的。大家分析制造业的净利率不要和其他那些不正经的企业去比,有些企业一边造机床一边搞房地产,两个业务混在一起扯呼自己的高端制造投资回报率高,太胡闹了。
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国内制造业普遍的净利率在7-11%之间,国外在3-5%之间。而金融机构30%的净利率是非常普遍的。
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- b! H' Y; x- [8 i" w, L# z是不是要得出结论,金融果然比实体制造来的好来的快呢?都去搞金融吧?
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3 m& y4 t3 o( T! S1 A不对!等一下!这个帖子怎么就此结束?
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我们要问一个问题,金融企业是靠什么赚钱的?金融,融的是金,融的是钱,自然是靠钱来赚钱。世界上所有一切的金融都最终都必然传递到实业,靠放贷给实业公司分享实体经济的利润空间生存的,如果金融公司超过实业的利润,那么实业怎么活?凡事要刨根问底,这不符合常理!; K1 m. g5 B, I/ I" W4 z
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我们继续看。
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银行为什么能放贷,因为它收了我们的钱(我们往银行存了钱)。银行报表的负债就是我们的钱的总额,来看资产负债表:' ]& G2 s8 t2 C; O0 O8 |+ z
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! z/ D' g6 _/ X2010年农业银行总付息资产8,919,066百万元,8.9万亿元!需要向储户支付的利息是115,508百万元,0.1万亿元,1155亿元!9 E: x# q- i0 v+ r
/ F+ P' Y5 O G基本上就是1%的利息,考虑到大众有存活期的,有存定期的,复合利息1%的样子哈,这是它的复合融资成本。9 @) I; l' h) k/ P! O" g$ C
, p+ b9 E1 c/ m K- C' ?$ B我们看它的生息资产:9,420,428百万元!其中,存放央行的款项为1,641,248百万元,这个数字除以生息资产正好是17%,说明当年央行的存款准备金率是17%哈; 总生息收入为357,660百万元,0.35万亿,3576亿元!
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, q8 j. R# E1 h/ G/ X, J收入减去成本,3576-1155=2421 (亿元)。还记得刚才我们所提到的农行利息收入吗,242,152百万元,对的上。
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大家看出什么问题来没有?' l8 C# l; V4 B: A
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没错!
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* n: A7 x( X0 R6 v银行真实的收入是靠其巨型的贷款额度获得的,它是资产管理者。吃的是利差空间。
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我们算一下其真实的资产收益率, 242,152/9,420,428=2.5% 。这里的资产收益率就是真实的金融企业的利润率。8.9万亿元现金资产所产生的2421亿元利润就是农业银行的收入。% w! Y' B& ?3 i* k" M# L, H+ J c
9 E: }9 ^0 u; P# o& {: t: n1 C举一个虚拟的例子,昆明机床一年里拿出企业2.5%的利润空间借助信贷的力量发展公司,年终可以挣得11%的利润。
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0 C# A( I+ z' t5 p3 W轻资产,全现金,这就是金融的秘密。 |
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