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本帖最后由 所以我才打高球 于 2014-7-29 16:18 编辑 $ K1 ~; n! Z: g: J( w% B+ u% K
4 {2 \8 w8 J6 U4 c) x, J看了河蚌的这篇文章,也想凑热闹谈一谈。- W: m" E, f, V: U7 J) ]0 a. K
http://www.aswetalk.org/bbs/thread-29584-1-1.html
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" S6 r9 N7 d5 f4 }( ^由于个人的原因对经济的研究仅限于2012年之前的积累。手头上储存的资料都是2012年以前的,就用这些老资料来看吧。
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. \; A4 Y2 I& _9 V' A1 x, ~ |( s" T首先谈一下金融,一般来说,银行、保险、证券、信托、租赁、期货、基金、电子支付公司是金融市场的主要构成者。除了电子支付行业,这里面每个角色都有强大的参与一级市场的能力。我们一个一个说肯定不行,和河蚌一样,我先拿银行作为主要的分析目标吧。
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手头收集了2010年一大票年报。我从中拿出农业银行的年报简单分析一下它的业务构成,再分析一下昆明机床2010年的年报,把两者可以进行对比的地方进行对比,就是这篇帖子的内容。( P7 o2 z1 l+ f
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我们先看农业银行,请注意,农业银行的数字单位是“百万元”。
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6 @4 a& ]; Z k8 B: z2010年,农业银行营业收入总计290,418百万元;其中,利息收入242,152百万元,手续费及各项佣金收入46,128百万元,其他非利息收入2,138百万元。& y$ y }8 v; X- F
3 k# H& |* r3 r" G农业银行营业收入总计290,418百万元,2904亿。然后来看它的利润。
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2010年,营业利润119,430百万元,扣除税金和相应费用,净利润为94,907百万元,949亿元!
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我们算一下净利率,32.6% 。天啊!净利率这么高,我们比一比同期制造业的收益情况吧。
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# [$ u. O" r" G昆明机床是国内卧式镗床的老大哥,产品质量比沈机不知道强到哪里去,就和昆明机床比吧。 [# e& [3 t, Y/ e+ i7 c
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4 j8 ~3 E' Y8 B* N |& o2010年昆明机床取得营业收入1,597,705,267.19元,也就是15.97亿元;利润总额200,860,445.41元,也就是2亿元,净利润178,324,801.52元,也就是1.78亿元。
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/ Q# t: r% y3 Y4 M1 ]我们算一下净利率,11% 。11%,这已经是制造业难得一见的数字了,大家可以去看看沈机的报表,印象里是要低于4%的。大家分析制造业的净利率不要和其他那些不正经的企业去比,有些企业一边造机床一边搞房地产,两个业务混在一起扯呼自己的高端制造投资回报率高,太胡闹了。
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国内制造业普遍的净利率在7-11%之间,国外在3-5%之间。而金融机构30%的净利率是非常普遍的。$ N" k Z7 B0 y- h5 G! W. Z
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是不是要得出结论,金融果然比实体制造来的好来的快呢?都去搞金融吧?9 o- n$ @$ Y$ I9 n- i1 s9 ^0 z! k" W- h
) P7 F, ~) G6 K9 ^不对!等一下!这个帖子怎么就此结束?
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我们要问一个问题,金融企业是靠什么赚钱的?金融,融的是金,融的是钱,自然是靠钱来赚钱。世界上所有一切的金融都最终都必然传递到实业,靠放贷给实业公司分享实体经济的利润空间生存的,如果金融公司超过实业的利润,那么实业怎么活?凡事要刨根问底,这不符合常理!3 C B2 V: ]% u3 W& U) p, I* n
+ k2 h6 w7 {0 g我们继续看。, @& L5 V ^4 D4 P7 \! Y: k
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银行为什么能放贷,因为它收了我们的钱(我们往银行存了钱)。银行报表的负债就是我们的钱的总额,来看资产负债表:) \, V$ L3 J' D2 K$ x
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! H. W7 ]1 z4 u$ `2010年农业银行总付息资产8,919,066百万元,8.9万亿元!需要向储户支付的利息是115,508百万元,0.1万亿元,1155亿元!
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基本上就是1%的利息,考虑到大众有存活期的,有存定期的,复合利息1%的样子哈,这是它的复合融资成本。
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6 e/ |' Q' A( A) z; k! M我们看它的生息资产:9,420,428百万元!其中,存放央行的款项为1,641,248百万元,这个数字除以生息资产正好是17%,说明当年央行的存款准备金率是17%哈; 总生息收入为357,660百万元,0.35万亿,3576亿元!
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) [5 D. H- k u# K7 `1 T' g O4 p& M收入减去成本,3576-1155=2421 (亿元)。还记得刚才我们所提到的农行利息收入吗,242,152百万元,对的上。% _' d% M. n& }, x8 D
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大家看出什么问题来没有?
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7 |! ^( _/ W6 n* X; s; i5 [" _没错!3 ~5 t( |8 s7 x4 h
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银行真实的收入是靠其巨型的贷款额度获得的,它是资产管理者。吃的是利差空间。
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7 `! H% j8 |$ @$ j+ P9 J我们算一下其真实的资产收益率, 242,152/9,420,428=2.5% 。这里的资产收益率就是真实的金融企业的利润率。8.9万亿元现金资产所产生的2421亿元利润就是农业银行的收入。- X" Y, {' E4 S) h5 }
: `# g' p! X8 l; O5 o6 }3 V# X举一个虚拟的例子,昆明机床一年里拿出企业2.5%的利润空间借助信贷的力量发展公司,年终可以挣得11%的利润。
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轻资产,全现金,这就是金融的秘密。 |
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