|
|
本帖最后由 所以我才打高球 于 2014-7-29 16:18 编辑 3 @ p- Y$ }8 s4 i' z- @9 \* H
{1 e( M9 d `2 w/ f1 R8 C
看了河蚌的这篇文章,也想凑热闹谈一谈。
) e/ c) t0 C$ V8 M5 ^http://www.aswetalk.org/bbs/thread-29584-1-1.html% t/ N* ?/ u& C1 O& X* d, ?9 ~" R2 f
4 g6 r4 ]# g9 ~9 L0 X' w+ ?
由于个人的原因对经济的研究仅限于2012年之前的积累。手头上储存的资料都是2012年以前的,就用这些老资料来看吧。; K, R: b/ w+ I9 e! ?% F
7 ?8 `$ e3 S# \2 n$ ~3 ?
首先谈一下金融,一般来说,银行、保险、证券、信托、租赁、期货、基金、电子支付公司是金融市场的主要构成者。除了电子支付行业,这里面每个角色都有强大的参与一级市场的能力。我们一个一个说肯定不行,和河蚌一样,我先拿银行作为主要的分析目标吧。
" R0 H6 @) d( V* W/ s# S, J, s( c! c. L8 a6 K
手头收集了2010年一大票年报。我从中拿出农业银行的年报简单分析一下它的业务构成,再分析一下昆明机床2010年的年报,把两者可以进行对比的地方进行对比,就是这篇帖子的内容。
5 K w; p0 ~2 d8 ?2 I( F X* s" `3 d
我们先看农业银行,请注意,农业银行的数字单位是“百万元”。. c8 n; c' T* z1 I) h8 m
! P! \, q" l4 s& T7 x
2010年,农业银行营业收入总计290,418百万元;其中,利息收入242,152百万元,手续费及各项佣金收入46,128百万元,其他非利息收入2,138百万元。4 h( W$ B! K% n& E4 `% ^' }$ f7 B
$ [3 C: Y7 B% n: U4 s
农业银行营业收入总计290,418百万元,2904亿。然后来看它的利润。
: _9 |- v% D! b+ k, H
! E" o, T) g0 J% N2010年,营业利润119,430百万元,扣除税金和相应费用,净利润为94,907百万元,949亿元!* L4 w% O, I& b3 F2 Y9 x
4 E+ s3 l# f4 U @, \
) z8 V: w6 W |
) j9 l! r# Y# C1 \我们算一下净利率,32.6% 。天啊!净利率这么高,我们比一比同期制造业的收益情况吧。9 x1 J9 ]3 X$ V! j; n/ }& t% q
7 x' ^( y+ B) o' W
昆明机床是国内卧式镗床的老大哥,产品质量比沈机不知道强到哪里去,就和昆明机床比吧。& o1 W4 C/ k, e! T. p" _$ H
; G, @# }( X" u% ]. c
, |9 c3 a9 j" i; e' i% @0 O" k
1 P$ F7 p) c r9 G# v. D
2010年昆明机床取得营业收入1,597,705,267.19元,也就是15.97亿元;利润总额200,860,445.41元,也就是2亿元,净利润178,324,801.52元,也就是1.78亿元。
; z1 _8 v6 ?4 I+ {) }+ g6 \. E
! C2 ]2 g8 j9 b2 l我们算一下净利率,11% 。11%,这已经是制造业难得一见的数字了,大家可以去看看沈机的报表,印象里是要低于4%的。大家分析制造业的净利率不要和其他那些不正经的企业去比,有些企业一边造机床一边搞房地产,两个业务混在一起扯呼自己的高端制造投资回报率高,太胡闹了。 B7 S' q; ?; Z; r7 j
# A7 X% L9 g5 N+ e/ z9 |. z
国内制造业普遍的净利率在7-11%之间,国外在3-5%之间。而金融机构30%的净利率是非常普遍的。
5 }3 t3 L) I( Z/ `" R
- N( Q5 W5 o* R; u6 R是不是要得出结论,金融果然比实体制造来的好来的快呢?都去搞金融吧?
. n3 s0 S# P7 m% q
- |) n( ~& ?7 s: n/ q% [6 z不对!等一下!这个帖子怎么就此结束?
; K; K) C; V4 K( }; Q4 k ?3 x& Y6 W) W7 f( m
我们要问一个问题,金融企业是靠什么赚钱的?金融,融的是金,融的是钱,自然是靠钱来赚钱。世界上所有一切的金融都最终都必然传递到实业,靠放贷给实业公司分享实体经济的利润空间生存的,如果金融公司超过实业的利润,那么实业怎么活?凡事要刨根问底,这不符合常理!9 {: R r1 Q! s) ^: P8 V
% B6 c! K2 Z4 B2 n r# x2 a
我们继续看。
: A) ~* ?. M" s0 K- d- J7 B
Q1 J& y4 o/ o9 s银行为什么能放贷,因为它收了我们的钱(我们往银行存了钱)。银行报表的负债就是我们的钱的总额,来看资产负债表:* ~- t" L. ?. f2 ] e' S
2 k$ W+ p! I$ g a: R8 g$ P
! L) e) B9 t7 Y& ]9 E3 }; Z
5 {0 E4 h7 |2 n3 s$ h m2010年农业银行总付息资产8,919,066百万元,8.9万亿元!需要向储户支付的利息是115,508百万元,0.1万亿元,1155亿元!
5 D: i8 W. ^; t% M# T/ z+ H6 z6 o; Z( x# R' f7 ~
基本上就是1%的利息,考虑到大众有存活期的,有存定期的,复合利息1%的样子哈,这是它的复合融资成本。
; J5 I3 l3 N: s3 @' p% [6 N/ _% v* S7 T( G& U8 V
我们看它的生息资产:9,420,428百万元!其中,存放央行的款项为1,641,248百万元,这个数字除以生息资产正好是17%,说明当年央行的存款准备金率是17%哈; 总生息收入为357,660百万元,0.35万亿,3576亿元!1 m6 ~& s2 E' ~) T8 M! ], O0 z
2 ^( @9 j' X% K# F& x
收入减去成本,3576-1155=2421 (亿元)。还记得刚才我们所提到的农行利息收入吗,242,152百万元,对的上。
]0 y$ d2 C# E$ P
! g- p9 _5 b( n' C大家看出什么问题来没有?
4 V6 a3 f- d! r9 n; F1 H$ v% v+ Q/ J4 O9 F4 n9 e
没错!0 R) p% [( j# ]! C+ F8 e
2 w2 _: M7 k" c; V* j
银行真实的收入是靠其巨型的贷款额度获得的,它是资产管理者。吃的是利差空间。
9 L( Y( x6 `) B9 @4 [9 v# E1 O) h$ K$ d, t: ?6 u8 n6 n0 q" F7 P
我们算一下其真实的资产收益率, 242,152/9,420,428=2.5% 。这里的资产收益率就是真实的金融企业的利润率。8.9万亿元现金资产所产生的2421亿元利润就是农业银行的收入。% a4 i6 L& g% L3 _4 b9 Y
1 @' t& _& E! G$ V5 a
举一个虚拟的例子,昆明机床一年里拿出企业2.5%的利润空间借助信贷的力量发展公司,年终可以挣得11%的利润。/ `" W# O) b& i( \
) i+ x6 t9 m9 W
轻资产,全现金,这就是金融的秘密。 |
评分
-
查看全部评分
|