|
|
本帖最后由 所以我才打高球 于 2014-7-29 16:18 编辑 , a5 s! d& G7 e! I; I
3 n( X5 W8 E& y/ n( R看了河蚌的这篇文章，也想凑热闹谈一谈。; p# w/ C: R; {4 n$ M
http://www.aswetalk.org/bbs/thread-29584-1-1.html
1 `7 x/ T; y! w2 n4 T
" P1 a; D7 r# M6 h! M, V; H由于个人的原因对经济的研究仅限于2012年之前的积累。手头上储存的资料都是2012年以前的，就用这些老资料来看吧。
7 Z! o! C- G$ U7 Q- ?; w* j3 _* d" l- `& r( _/ h
首先谈一下金融，一般来说，银行、保险、证券、信托、租赁、期货、基金、电子支付公司是金融市场的主要构成者。除了电子支付行业，这里面每个角色都有强大的参与一级市场的能力。我们一个一个说肯定不行，和河蚌一样，我先拿银行作为主要的分析目标吧。
X& y$ |* C; j* o, d- K6 ^: H
3 |. y# l/ {" {/ e" C手头收集了2010年一大票年报。我从中拿出农业银行的年报简单分析一下它的业务构成，再分析一下昆明机床2010年的年报，把两者可以进行对比的地方进行对比，就是这篇帖子的内容。
, O1 D1 L, v' F/ Z ]
0 b. a/ o) y/ `8 O# l. z我们先看农业银行，请注意，农业银行的数字单位是“百万元”。7 e$ |4 ]. @2 R" w) g* O
- [, O: \: @4 q, R, U2010年，农业银行营业收入总计290,418百万元；其中，利息收入242,152百万元，手续费及各项佣金收入46,128百万元，其他非利息收入2,138百万元。
5 X( D/ y) Y2 U( `, |3 m3 B5 t: J, S3 k9 `
农业银行营业收入总计290,418百万元，2904亿。然后来看它的利润。
7 s K% w% a. o1 b$ D+ _. N8 Y: O& e
2010年，营业利润119,430百万元，扣除税金和相应费用，净利润为94,907百万元，949亿元！# ~1 J4 j: D/ Q) v- z5 m: w
. l% y# q3 m' m1 I9 p O5 L
+ @2 T" D4 O* s3 N+ h9 w8 W
* F! \! M: O; Y8 l p9 J* n% k ]我们算一下净利率，32.6% 。天啊！净利率这么高，我们比一比同期制造业的收益情况吧。
$ D& ` t- _' A) l2 ^7 t* V; \; T% p$ a* a- f7 O
昆明机床是国内卧式镗床的老大哥，产品质量比沈机不知道强到哪里去，就和昆明机床比吧。
/ W4 h$ l4 }6 u3 T. e0 Q* R
( b: m( o3 }2 y) D4 o) w) Z9 H* t; r% M
* b1 Q9 D6 H. o4 B+ j" N" e' i5 G, R: w- E
2010年昆明机床取得营业收入1,597,705,267.19元，也就是15.97亿元；利润总额200,860,445.41元，也就是2亿元，净利润178,324,801.52元，也就是1.78亿元。
1 o$ f9 E0 L9 S0 q+ g, q1 ~& M* d
我们算一下净利率，11% 。11%，这已经是制造业难得一见的数字了，大家可以去看看沈机的报表，印象里是要低于4%的。大家分析制造业的净利率不要和其他那些不正经的企业去比，有些企业一边造机床一边搞房地产，两个业务混在一起扯呼自己的高端制造投资回报率高，太胡闹了。
0 e! Z4 O. Q/ q: H6 E4 G4 v2 T7 n9 K/ t& A, T) Z7 n8 g: Z9 v/ U9 i
国内制造业普遍的净利率在7-11%之间，国外在3-5%之间。而金融机构30%的净利率是非常普遍的。
0 ?: W3 m7 W& M! U2 J0 g X
. g) n3 O8 h" B1 N1 ?; S$ P6 G( o是不是要得出结论，金融果然比实体制造来的好来的快呢？都去搞金融吧？
$ {: q& P" f9 v2 o# h' W& i& s. k& t! Z4 J+ H, r8 S3 `( O" {
不对！等一下！这个帖子怎么就此结束？
6 \7 t2 _5 E$ o8 U. W! t& u& Z
3 {1 K0 P& _8 c3 G. e M我们要问一个问题，金融企业是靠什么赚钱的？金融，融的是金，融的是钱，自然是靠钱来赚钱。世界上所有一切的金融都最终都必然传递到实业，靠放贷给实业公司分享实体经济的利润空间生存的，如果金融公司超过实业的利润，那么实业怎么活？凡事要刨根问底，这不符合常理！
% k- G8 b r6 @" I1 }6 Z, x3 @1 ]+ S: H
, A9 Z* U) s5 i2 ]3 e- \我们继续看。
5 S% |7 ?+ L# F$ Y" D4 o& }# b1 k, E# @; Q) w
银行为什么能放贷，因为它收了我们的钱（我们往银行存了钱）。银行报表的负债就是我们的钱的总额，来看资产负债表：
6 e3 ^7 p4 _ d$ U. `1 R
! |1 e! v4 E; \. l" I O
, l8 ?9 b1 A$ Y! e1 F
& l6 M1 ^6 B1 `+ U1 \8 h2010年农业银行总付息资产8,919,066百万元，8.9万亿元！需要向储户支付的利息是115,508百万元，0.1万亿元，1155亿元！
% [- v1 |, V" }+ V( _- x, N, j1 w
! z7 o2 W# w+ d% ]4 l基本上就是1%的利息，考虑到大众有存活期的，有存定期的，复合利息1%的样子哈，这是它的复合融资成本。
7 U4 X( D$ _) i+ d' u- W6 ?! ], T6 ^& t
我们看它的生息资产：9,420,428百万元！其中，存放央行的款项为1,641,248百万元，这个数字除以生息资产正好是17%，说明当年央行的存款准备金率是17%哈； 总生息收入为357,660百万元，0.35万亿，3576亿元！
& t( _: s* d* _# X9 O3 Z$ e- I7 X# e
收入减去成本，3576-1155=2421 （亿元）。还记得刚才我们所提到的农行利息收入吗，242,152百万元，对的上。
& i$ N' K5 g; k% c5 N# K1 j" K7 p) V1 t! S8 z) K/ g7 g
大家看出什么问题来没有？
( H' F# s. \+ _3 Z6 P( [
5 s/ D5 Y/ j& a- w没错！
) I+ y5 K" M+ _+ A. {- O& |9 g
. u7 `1 F M4 D银行真实的收入是靠其巨型的贷款额度获得的，它是资产管理者。吃的是利差空间。: t9 q7 q# x$ O2 P- ~3 ^
' C8 L+ v7 E+ ^5 [! x* H9 ^
我们算一下其真实的资产收益率， 242,152/9,420,428=2.5% 。这里的资产收益率就是真实的金融企业的利润率。8.9万亿元现金资产所产生的2421亿元利润就是农业银行的收入。
. L7 X: s' P) v! f& z" k3 M9 x6 o4 J. v" Z7 e2 }' G# H
举一个虚拟的例子，昆明机床一年里拿出企业2.5%的利润空间借助信贷的力量发展公司，年终可以挣得11%的利润。
; w8 [- g# d6 Y% s; g7 H5 z- F* B! `
) G; ?5 V5 [" U& U$ D! F& i4 W轻资产，全现金，这就是金融的秘密。 |
评分
-
查看全部评分
|
雷达卡
发表于 2014-7-29 00:56:40
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
楼主
