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对于2013年一些经济问题的思考	Forum	飞翔的煎蛋面 2013-2-20	6 304	小牛 2013-2-21 13:19
云计算之a股投资机会	Forum	季侯 2013-6-22	28 644	在南极站岗 2013-7-5 20:36
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分享企业利润下降后的信贷: gordon 2017-4-13 06:30; 摘自刘易斯《二元经济论》二、开放经济输出资本，或者输入劳动力这就是为什么在每一个工资水平比较高的国家里，工会除了对特殊人物而外，都十分憎恨移民并且采取限制步骤的原因之一。因此，对资本家来说，资本输出是一条容易得多的出路，因为工会迅速限制移民，而控制资本输出却迟缓得多。引起资本输出的并不是国内利润的注定下降，也不是国内工资的上升，简单说来是因为外国有一些在不同程度上可以利用的不同资源。以前，即使国内在维持生活的最低工资时仍然存在着剩余劳动力，国外的投资机会也可能更加有利。（象 “华为” 在硅谷挖人）许多住在劳动力剩余国家的资本家，却把他们的资本投在英国或美国。外国资本的输入不能提高有剩余劳动力国家的实际工资，除非输入资本的结果是促使它们生产供其国内消费的商品的生产率有所提高。（还是看自己；因为劳动力无限供给） ***************************************************************** 中国现在这个情况，二元经济会从资本部门溢出到生计部门。其实当下是中国经济发展最繁荣其中一个时期。现在就看生计部门咋玩儿了。 ***************************************************************** 世界上一半以上的人口（主要在亚洲和东欧）生活在与古典理论假设相符而不与新古典主义的理论假设相符的条件下。这些地区的人民从古典分析中得到的东西要比从1870年以后出版的经济学著作中得到的要多得多。在日本，古典的政治经济学和新古典经济学一样，被广为讲授和研究。不过，在南亚，新古典经济学居于支配地位。（日本经济其实是社会主义的；这个很少人知道）因为人口过多，无限供给以后，效用的概念也用不上了。只是为了谋生，边际递减也得干。 ***************************************************************** 国企下岗：城市失业的增长，既是因为人们从乡村向城市转移得过快，也是因为城市就业机会的资本集约度过高。资本的增长，如此之快，以至于能把劳动力耗尽。（对于中国的情况来说，货币开始缩的时候，人口也开始缩了。）信贷虽然缩小，但是，自有资金提上去了。生计部门慢慢搞，就搞成了。 ***************************************************************** 大规模信贷停了以后，经济不一定会下滑。 ***************************************************************** 生计部门的文化生计部门这批人，估计还是传统价值观的一帮人，不会大规模借贷这批人呢，以前就没挣过钱他们没有边际的概念，边际递减也干，呵呵 ***************************************************************** 通货紧缩，贷款肯定赔本。没有这个激励，就不贷款了。但是呢，资本没那么大，会贷一点。或者周转会贷一点。; 230 次阅读|0 个评论

分享马尔萨斯的原始股（转）: gordon 2016-2-27 08:03; 在拿破仑战争时期，正如人们所熟知的，李嘉图是一个辛迪加的主要成员，这个辛迪加从事政府债券的操作，相当于目前的“包销”。他的辛迪加通过参与招标从财政部的债券总额中得到了包括各种期限的债券，然后作为投资机会逐步向公众销售。在这种情况下，李嘉图往往要帮马尔萨斯一个忙，马尔萨斯不用掏一分钱，李嘉图就把一部分债券份额记到他名下，这意味着，只要马尔萨斯持有的时间不是太长，一定的收益是毫无问题的，因为辛迪加的初始价格条件比当时的市场价格要低得多。这样，在滑铁卢战役的前几天，马尔萨斯发现自己手中的公债正处在一个小“牛”市。不幸的事，他的神经已经无法承受了，他指示李嘉图，只要不是“错的或不方便的”，“就干脆赶紧把你如此好意地承诺给我的收益实现了，哪怕只是一小点也好。”李嘉图执行了这一指令，尽管他自己绝不会采取同样的行动，因为他的消息来源告知他公债可以在滑铁卢战役那一周达到牛市的峰顶。在1815年 6月27日致马尔萨斯的一封信中，他谦逊地汇报说：“像往常一样，我从对上涨的预料之中获益颇丰，我成了公债的大赢家。 ”“现在让我谈谈我们的老课题，” 他接着投入到对商品价格上涨原因的探讨之中。可怜的马尔萨斯禁不住心中懊恼：“（他写于1815年7月16日）我得承认我曾以为第一场战役的胜机属于波拿巴，因为他有进攻的机会；的确，从威灵顿公爵的调兵遣将看来，波拿巴一时曾经胜券在握。然而事后看来，法国人并没有做好应有的准备。如果他们拿出了为保卫独立而战应有的力量和热情，一场战斗，无论它如何血腥或彻底，是无法决定法兰西的命运的。” 注：我现在爱看这种有意思的八卦李嘉图也是成天没事干了，压榨马尔萨斯的智慧这帮人都是挺逗的 ************************************************************************ 在讨论经济学问题时，李嘉图是抽象思维和演绎法的理论家，马尔萨斯则是归纳性的和直觉的调查者，他不愿意与可验证的事实依据和直觉中偏移太远。然而在实际的财经问题上，这位犹太裔的证券商与这位贵族血统的牧师的角色就会完全颠倒过来。注：我估计李嘉图这个逼货，写论文时候，是抽线、演绎推论。但在实际中，他是个实用主义者估计他自己写的论文，他自己都不信。跟比尔盖茨一样，每次预测都很有道理，但是他自己都不信。; 185 次阅读|0 个评论

分享新型城镇化: 热度 1 flyflyfly666 2015-11-23 20:52; 城镇化中比较有投资价值的是两条线，一条是城镇化的基础，即农村土地流转制度的建立和完善带来的投资机会，包括现代农业，土地资源重估，农业信息化、渠道扁平化等；第二条是中小城镇建设和发展，以管网、智能化等为代表的基建和农村人口的消费升级。农地是当今中国尚未完全货币化的最大资产，也是政府手中依然掌握的最大的制度性红利，是一张最大的王牌。农村土地流转带来的货币化，将在未来中国城镇化的推进中，发挥重大作用。土地流转的货币化也是盘活存量的有效手段。关于土地改革与城镇化，本届三中全会的顶层设计与之相关连的，集中在以下几个方面： 1 ）农村土地的“同地同权”问题，解决土地确权，征地补偿，提高农民土地红利； 2 ）农村户籍制度改革，这个是土改和城镇化的重要连接点； 3 ）农村社会保障体系的进一步完善，这个是户籍制度改革的必要条件。; 个人分类: 制度思考|863 次阅读|1 个评论

分享沿着消费的升级路径寻找投资机会（ZT）: 热度 1 David09 2012-3-20 23:14; 行业的发展与国家所处的不同阶段密切相关，随着社会发展不同行业在不同时期盈利能力呈现出巨大的差异，房改后住房市场化为房地产行业带来跳跃式的增长，本世纪前十年中国处于基础设施大跃进和房地产繁荣期，以投资为主的增长模式造就了煤炭、机械、水泥、钢铁等与投资拉动密切相关行业的大发展。消费行业与国民收入的变化高度相关，伴随着人民收入的不断提高，不同细分子行业渐次迎来大的发展机遇，这就是消费升级带来的机会。不同的收入水平消费对应不同子行业的升级，过去十几年经历的消费升级已经创造出很多大牛股。上世纪九十年代后期电视机大普及，四川长虹两年时间上涨十倍。很多连年亏损甚至濒临倒闭的白酒企业如泸州老窖、酒鬼酒、山西汾酒、沱牌舍得受惠消费升级，涨幅以十倍计算，泸州老窖甚至高达五十倍，盈利能力本就不错的茅台、五粮液也因为高端消费的爆发而如日中天。红酒原属小品种酒，从本世纪初随着消费能力的增强，张裕高速放量，并在最近几年逐步高端化，利润持续飞速增长。同样的事情发生在东阿阿胶上，随着人们健康意识的增强和收入的快速增长，东阿阿胶产品实现价值回归，逐步做大市场蛋糕，股价持续大幅上涨。运动服装类的李宁、安踏，家纺业的罗莱家纺、富安娜等等也受益于消费升级而迎来阶段性的大机会。消费升级就如早晨的阳光，渐次照耀到消费行业的每一个角落。当收入达到一定水平后，原来买不起或不经常消费的产品变成能够承受或消费频次大幅增加，一些默默无闻的产品从无到有，从低端向中高端升级，行业会因为需求突增而焕发活力，进入高增长时期。城镇居民与农民收入差异巨大，很多产品会出现两次消费升级，乳业在本世纪初城镇居民出现一次升级，现在农民收入基本达到当年城镇居民的水平，引发了乳业的二次消费升级。消费子行业成千上万，对应着不同的消费水平，受惠时间也各不相同。有的瞬间爆发，并在几年内完成，有的则是逐步释放，长期不断延续。有的行业升级已基本完成，例如啤酒、家电、汽车、饮料、肉制品（行业增长缓慢，但行业整合带来大机会）等，行业高速增长期已过，增速大幅放缓。有的行业在升级过程中，未来空间仍大，例如乳业、红酒、休闲食品、中高端白酒、旅游、服装、化妆品、百货综超、家电连锁、日化、速冻食品、餐饮等。有的行业升级刚开始并将在不远的将来不断深化，例如户外用品、黄酒、文化传媒、保健品、珠宝首饰、假发制品、婴幼儿用品、个人金融服务、教育培训、美容美发连锁、快餐连锁、咖啡店连锁、化妆品连锁等（后五者国内尚未有上市企业，但相信未来会有）。并非每一个被消费升级惠及的行业都值得投资，行业容量的快速扩张不代表企业盈利的大幅增长，选择企业还要结合行业的竞争态势，企业在行业中的地位、盈利能力等因素综合考虑。一些行业的高增长仅仅是两三年，产品更新换代快，行业竞争白热化，缺乏真正有竞争优势的企业，这样的投资机会把握起来会很困难。消费电子、很多家电产品就是这样的行业，汉王科技是一个典型的例子。服装中的女装子行业也是一个变化很快的行业，产品一旦跟不上潮流，很快就会被淘汰。快消品行业的竞争也激烈，如果企业战略出现问题，快消品也可能成为快速消失品，因此要尽量选择具有较明显竞争优势的企业。总体而言消费行业整体相对稳定，成熟市场的发展史也证明了消费业是一个长盛不衰、牛股辈出的行业，很多子行业特别是仍未经历高速增长的产品可能隐含着巨大的投资回报。在扩大内需促进消费和收入水平快速提升的背景下，规模较小、整体盈利能力低下的消费子行业可能迎来困境反转的机会，原来不错的子行业销售提速产品不断高端化，盈利能力也会得到持续的提高。只要耐心发掘仔细分析，并结合企业的竞争优势、盈利能力和可持续发展性，很可能从中找到未来的大牛股。各子行业中主要股票：中高端白酒：贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒、水井坊、酒鬼酒、沱牌舍得啤酒：青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒乳业：伊利、皇氏乳业、光明乳业、贝因美红酒：张裕、莫高股份肉制品：双汇股份、得利斯、金字火腿休闲食品：恰恰食品、好想你、黑牛食品饮料：维维股份、承德露露旅游：丽江旅游、黄山旅游、桂林旅游、宋城股份、峨眉山A 服装：七匹狼、报喜鸟、搜于特、九牧王、森马服饰、美邦服饰、朗姿日化：上海家化、两面针、索芙特、广州浪奇速冻食品：三全食品食辅料：双塔食品、恒顺醋业、加加食品、涪陵榨菜餐饮：全聚德、湘鄂情户外用品：探路者文化传媒：华谊兄弟、奥飞动漫、光线传媒、华策影视、华录百纳黄酒：古越龙山、金枫酒业保健品：东阿阿胶、汤臣倍健、健康元、海南椰岛珠宝首饰：老凤祥、潮宏基、明牌珠宝假发制品：瑞贝卡家纺：罗莱家纺、富安娜婴幼儿用品：群兴玩具、星辉车模家电连锁：苏宁电器百货综超：步步高、永辉超市、王府井、大商股份、广州友谊、天虹商场、广百股份、银座股份梁军儒20120319; 671 次阅读|0 个评论

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