|
|
本帖最后由 所以我才打高球 于 2014-7-29 16:18 编辑 $ w3 c) d. K* Q2 H9 {' c$ `$ {
2 }' [; g" C. d) Z. L& S8 }
看了河蚌的这篇文章，也想凑热闹谈一谈。& H! v$ \/ o" Z! a* X% J
http://www.aswetalk.org/bbs/thread-29584-1-1.html
* p$ ~& i1 |; G
% V! `! i# B O) L$ v; Y, ~由于个人的原因对经济的研究仅限于2012年之前的积累。手头上储存的资料都是2012年以前的，就用这些老资料来看吧。
6 Z1 |* g- i* I) N/ v$ C4 A
+ a9 r6 g g9 A0 P- `首先谈一下金融，一般来说，银行、保险、证券、信托、租赁、期货、基金、电子支付公司是金融市场的主要构成者。除了电子支付行业，这里面每个角色都有强大的参与一级市场的能力。我们一个一个说肯定不行，和河蚌一样，我先拿银行作为主要的分析目标吧。
0 `- G8 C, ^, |. _ m$ d
7 s$ J7 Z6 B- `: S2 Y* ?1 @" |手头收集了2010年一大票年报。我从中拿出农业银行的年报简单分析一下它的业务构成，再分析一下昆明机床2010年的年报，把两者可以进行对比的地方进行对比，就是这篇帖子的内容。7 W G# ]2 L4 T. H& }& W* T( K5 U
D; o- v* p$ u, H; ]
我们先看农业银行，请注意，农业银行的数字单位是“百万元”。 B0 a- z9 @- ?% [% v
: o% G+ p$ f/ l2 @; |2010年，农业银行营业收入总计290,418百万元；其中，利息收入242,152百万元，手续费及各项佣金收入46,128百万元，其他非利息收入2,138百万元。
5 x* b6 X9 c( @9 r. f9 n
: B% T' {1 o S; }农业银行营业收入总计290,418百万元，2904亿。然后来看它的利润。
, T; C# u6 }# b- h1 t
7 i/ d3 x1 t% o5 @- y: @" H2 t* a: l2010年，营业利润119,430百万元，扣除税金和相应费用，净利润为94,907百万元，949亿元！
+ c# ~0 V. e ?" u0 w+ U: }
7 B& R2 I7 x6 A
0 f x% x* f6 b- U. H8 a
3 B( [/ v1 R6 ~1 U; F我们算一下净利率，32.6% 。天啊！净利率这么高，我们比一比同期制造业的收益情况吧。$ L! L2 [2 a% y! G& N1 C
5 |1 |: q. z, h# e3 d' P
昆明机床是国内卧式镗床的老大哥，产品质量比沈机不知道强到哪里去，就和昆明机床比吧。$ v6 Y1 _$ y, L) h& t$ a
. }- J V8 }, ?6 o% V x2 J8 k" G9 b
4 Q; y0 c5 P2 [0 Z8 a( Y; }; h a
, |* W' R( d% f4 c, O2010年昆明机床取得营业收入1,597,705,267.19元，也就是15.97亿元；利润总额200,860,445.41元，也就是2亿元，净利润178,324,801.52元，也就是1.78亿元。 e# a9 @8 d% _3 F
0 {9 H& q* Y. Q! G% i6 {: U3 g
我们算一下净利率，11% 。11%，这已经是制造业难得一见的数字了，大家可以去看看沈机的报表，印象里是要低于4%的。大家分析制造业的净利率不要和其他那些不正经的企业去比，有些企业一边造机床一边搞房地产，两个业务混在一起扯呼自己的高端制造投资回报率高，太胡闹了。
9 P i& U4 Y8 B3 F9 H Z( B* K$ g, g& O2 g( w8 J$ C# N
国内制造业普遍的净利率在7-11%之间，国外在3-5%之间。而金融机构30%的净利率是非常普遍的。0 m7 C; b: q6 f& h l! X* _1 j
7 G) ?. D% x9 p& Y$ b是不是要得出结论，金融果然比实体制造来的好来的快呢？都去搞金融吧？; O4 a {, R1 j8 e0 y# b$ J6 w
* a }7 z( t. I8 l+ s
不对！等一下！这个帖子怎么就此结束？
8 O$ x3 n+ z* c' A8 f- `! S/ B; M# [ p. d1 _
我们要问一个问题，金融企业是靠什么赚钱的？金融，融的是金，融的是钱，自然是靠钱来赚钱。世界上所有一切的金融都最终都必然传递到实业，靠放贷给实业公司分享实体经济的利润空间生存的，如果金融公司超过实业的利润，那么实业怎么活？凡事要刨根问底，这不符合常理！
' o) l$ W1 w7 ]4 w7 }
* e- w4 s; J7 w/ D4 \0 m我们继续看。" f% y) D& U" q$ L2 S( I+ ^
6 v( C& c/ F7 Q银行为什么能放贷，因为它收了我们的钱（我们往银行存了钱）。银行报表的负债就是我们的钱的总额，来看资产负债表：
$ b7 D1 P- R! x; W; W9 ^$ Z9 z5 L1 ~1 A
2 q' _2 B; T: m& I" C( @
Q( g9 o: c2 i* m$ `, e0 j2010年农业银行总付息资产8,919,066百万元，8.9万亿元！需要向储户支付的利息是115,508百万元，0.1万亿元，1155亿元！; b' O; Y' v( }3 Y
8 k6 y2 e7 @: ^7 a2 r
基本上就是1%的利息，考虑到大众有存活期的，有存定期的，复合利息1%的样子哈，这是它的复合融资成本。
4 U( _( B& W& w. s2 c8 V4 _
9 g: y! Z& ]( \我们看它的生息资产：9,420,428百万元！其中，存放央行的款项为1,641,248百万元，这个数字除以生息资产正好是17%，说明当年央行的存款准备金率是17%哈； 总生息收入为357,660百万元，0.35万亿，3576亿元！1 D2 ?: X8 f0 T4 v4 K- I' w k
4 v; G. G( q% j收入减去成本，3576-1155=2421 （亿元）。还记得刚才我们所提到的农行利息收入吗，242,152百万元，对的上。
5 {2 z9 j- j* W0 U: T
. w: H* n4 s; i大家看出什么问题来没有？
8 Q, {6 H* M3 ^+ t% C+ w6 Y7 w' Y8 F! z0 t8 L0 s+ ?
没错！
" `6 `! H2 y; x1 y/ O, I5 K2 j* ~: G
银行真实的收入是靠其巨型的贷款额度获得的，它是资产管理者。吃的是利差空间。
8 Q. W- V* T0 \ ?" F' r3 m( m. [+ ^) k% O# U& T
我们算一下其真实的资产收益率， 242,152/9,420,428=2.5% 。这里的资产收益率就是真实的金融企业的利润率。8.9万亿元现金资产所产生的2421亿元利润就是农业银行的收入。" a' M( `: T+ n5 S8 V9 |' [
1 p8 P$ q& V6 }; Q6 e- E8 s" A$ i举一个虚拟的例子，昆明机床一年里拿出企业2.5%的利润空间借助信贷的力量发展公司，年终可以挣得11%的利润。
# ]4 l1 R2 l$ P
, x6 P5 V5 T: `轻资产，全现金，这就是金融的秘密。 |
评分
-
查看全部评分
|
雷达卡
发表于 2014-7-29 00:56:40
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
楼主
- }4 M& r( J& R% F" v$ o8 `
