本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑
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$ W1 R0 e# ?0 C; T李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。
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9 D- J, l/ ]+ _5 E- a第四节 经济波动
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大幅经济波动的基本机制) j& k9 Q9 a( c
历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。- a4 B( H0 P& J/ r# j$ p
荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。5 Q# P8 ?. g. [! C* G! e$ Q, Z# ]! J
现代市场经济时代的大幅波动5 k; ~* P9 k, i* t
第一类：房地产泡沫
+ k0 B8 ^' w+ T1 }宏观经济变量与房价的正相关性
4 o( H& q7 k! b5 q- ?$ ?有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。# E4 e. ^) O& b
（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。7 P; q$ m" j ?. v& W# y
第二类：新兴产业泡沫; t' z3 i6 S: R. |" `0 q
铁路：英/美：1840s
1 ~( v: C, `; _/ }6 @! y9 G' @IT：2000-2001 网络泡沫# W* k7 Q D" l
生物科技
* x& }* [6 b2 Q+ c4 M. k7 G新能源
, l( b# S& i! n$ C( Q( l+ m$ z第三类：过度外部借贷) Q. [, M# I4 C
俄罗斯：1997-1999 借钱太多。
$ W, |" H& I. q: ]0 E拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。
3 I6 l& {! ]* A6 a1 l+ Q: \亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。3 j! C/ S) O# v% n4 o5 u( I* h4 ^$ {
欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。2 K6 p& r/ ]8 H
李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。
3 R+ z7 q+ S; f俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。; a% ^- x, d1 R1 o% Z7 }1 s
墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。0 i; t& Q5 o6 m2 a4 h
这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。* {$ X" Q4 w& l6 |; z- [: t U
第四类：战争与经济波动% a+ X/ Q% ~! C. v' Q- t
甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系
+ g' G f; V, I一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；) G+ q7 f7 d, n% ]. x& v* d) o) H
二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。
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- F& k9 Y" }3 A. C4 @+ W \（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。* Q; s, x: t. W: i9 I
而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。: ^+ j% l6 J5 m, U
经济波动的一般理论研究
7 V+ I- C7 D B( \; A[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]
; D( I$ Y6 Z( V# w8 h3 {早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律9 E+ H- S8 \! Q( w! f- J9 W( p
认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。
. r: A) w4 b, J) m凯恩斯主义0 U4 t4 Q- S! o% i& |
认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。: j: h/ y8 t+ ]7 F! B* S
弗里德曼、芝加哥派3 [! M# h& I* s5 I5 B6 S2 J/ \9 z
认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。
9 B2 K9 C+ g' f. [5 a卢卡斯的批判6 V% K/ Z5 K P$ v- R3 \) t
理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。
7 I o* i( w0 Q' O) i: `实际经济周期理论（RBC）* g3 k+ H3 W! u) C) E% c% c1 ]3 @
李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机7 y' T1 w1 K! o1 i
中国的特殊因素
7 b2 ?' p3 \4 \+ B拖堂太严重了，留到下一次课讲。
1 ^6 L4 |1 D4 n4 p0 I$ G/ v最后又是学生提问。5 r2 ^3 T3 G, Y A$ X" Z
本轮危机的启示？5 o# u. J! X3 Q/ P
答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性) t( f' o. P: K5 F3 D" `7 C
对房价和中国经济的看法？1 @9 H$ E1 t% {! R
房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。/ P, w' ^+ T& @, g% ~0 F
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3 ^( Q: e1 w- d% _% b- t7 p3 ?' e) P' t. w
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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