TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 591 天 [LV.9]渡劫
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本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑
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# R8 T1 c. I( Y* k4 o李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。
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% e3 t8 s" i1 y0 K3 s h" I$ t第四节 经济波动2 w- @. v8 T% i7 t1 } G
/ M* o5 c$ y) e6 }+ m大幅经济波动的基本机制. `0 t S% O; e
历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。
. Z; ]# [, K% S荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。
+ m( ~) w+ B; J' _+ M; O+ z% j现代市场经济时代的大幅波动
N0 ]! ?0 i: E6 h" n$ g+ ?, m* l第一类：房地产泡沫
% L1 Q# Q+ |1 l5 h* ~+ u& g$ y宏观经济变量与房价的正相关性+ G8 H) x8 l3 D
有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
' I. ^0 H6 w8 Y- {- {9 c& Q: g5 m（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。2 U( V1 v* e0 k- b
第二类：新兴产业泡沫- {5 k) \* i+ k) t
铁路：英/美：1840s
$ h. m. C5 e" |9 y7 `- EIT：2000-2001 网络泡沫
6 h( o+ c) v, {0 v8 i+ z生物科技; G1 `/ v. H) e M% Z5 U& W
新能源0 m/ i( S% I6 }, A7 e, u
第三类：过度外部借贷
2 k) G8 ~: t! Y: ^) f0 e, \/ Y* j, ~俄罗斯：1997-1999 借钱太多。
; p" F. d/ v; `' Y. s1 Y( m拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。
4 F* f$ _& `& O9 ]亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。+ `# Y p. {, O. c4 {
欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。
& D. |$ h2 U& T0 H# }李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。
4 U, W. i$ [: B( r2 T O; {. d, ~俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。8 P; V! J. v/ E) q, v0 @
墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。+ A8 S! V3 p0 D5 ?: d* N9 u' A" H
这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。2 i% g% y* ~7 W( u( s/ e
第四类：战争与经济波动) b. Y" L# I9 I" V" ^0 C9 y
甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系
& W4 S4 H* Y) m+ c m6 X. e4 U一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；6 B. H2 `0 f. [' O+ D1 `* h
二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。2 U q1 @! |% c$ N$ i
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（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。
/ O' o+ }4 r+ l: Y: f而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。- C- }% g* e+ N4 H! s2 e' H
经济波动的一般理论研究
2 O; D4 x" M, r( O4 w[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]
9 t! I- I+ m; K; W. p8 r- C! T$ V+ T早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律, e5 E2 \8 G1 q3 T$ c
认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。8 p+ U5 g0 f' [0 @$ J
凯恩斯主义
; o3 u1 c, o& O1 X+ U0 i6 t( ?3 K认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。
) ~4 o9 {, b, t) C$ e弗里德曼、芝加哥派
, ]2 w. h5 _4 I5 y% \3 D0 w' I# P认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。
' a; W& e0 C0 ]卢卡斯的批判
& f% A4 \) J ], Q& G5 L9 [理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。
1 K1 ^, Y- x" S) Z( h; ]' T实际经济周期理论（RBC）
& M' X7 b. n! ~( O0 d李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机
; B) {4 _. _4 q中国的特殊因素
: g# ?- H. s4 p5 m0 i拖堂太严重了，留到下一次课讲。& q3 ~, n) T% b6 P
最后又是学生提问。
/ |( U: X2 B, Z j本轮危机的启示？5 W! }- k3 ~% a, F0 ]6 N
答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性% m2 `+ j) ^4 ~4 K) x$ a' O9 e3 e
对房价和中国经济的看法？
) P/ @8 ]# g9 H0 Y, p: j9 O房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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