TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 591 天 [LV.9]渡劫
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本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑 $ y* i: ]( o, Q, X! J
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李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。, V, Y/ T0 r; X6 }, }
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第四节 经济波动
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( G# B8 r7 s. {, Z# r大幅经济波动的基本机制
- |0 s# j; E8 \8 @- e' Q X: g历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。
* R/ c A5 Q" ^! t- ^" a荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。& Z8 F5 D( C. I- Y& q
现代市场经济时代的大幅波动% k9 i" i! c4 `. p9 t$ P
第一类：房地产泡沫
, i' x2 A5 N6 y7 a; D5 d/ }宏观经济变量与房价的正相关性3 V! ?& o# |9 m+ `
有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
% x# q" W* n, f# r2 \（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。# q' c F7 Y9 P' L/ T, w
第二类：新兴产业泡沫2 _0 j( V' f, ?% P! @6 _' q
铁路：英/美：1840s
# m: b0 U" Q# e+ CIT：2000-2001 网络泡沫2 _& n; E9 {& j/ L% Q
生物科技9 ?4 M- u2 y0 p2 R- n/ J" T
新能源
/ T, E1 D$ r) Z M第三类：过度外部借贷& D/ n, n' G3 g* h
俄罗斯：1997-1999 借钱太多。) z/ X6 q) e( K5 ]8 @
拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。
% d8 X- J- e/ L$ [* Q2 q" h亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。. s1 {& a: V5 ^* c L0 m, O
欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。
* \6 s1 T+ {( b$ I李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。. O4 n: h" i7 }1 a6 o
俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。( O+ I" ]" j0 m% W
墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。
% e6 f2 E% ~7 H2 E这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。 i: n) @* ], |& h& X1 |/ Q
第四类：战争与经济波动
5 ]; |% Y6 M' @) ]) _甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系* n% q. x: a) V' A; t4 J8 @; [' E
一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；2 W1 I( U/ s, n8 g5 t( M6 j8 L$ n
二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。- {( o, K' v6 a+ j' X, n" x
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（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。7 d1 \. W9 R/ [+ F' ?6 P6 K2 z: p
而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。
- y# F* p3 J* e经济波动的一般理论研究
0 `& d9 p9 N! ?/ |8 S[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]& t. p9 s4 Y% a
早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律
) o7 x% t) Z V% g2 c认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。
4 G) d4 K" G: W# i+ y凯恩斯主义
* E$ q. j& _8 j9 J& `. }, P9 e认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。8 }: k* a% r9 q% I1 y; ?
弗里德曼、芝加哥派! B: @5 `6 o, x& q) n/ ?; g
认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。
6 R0 Y& M2 g# n; |; r* Z* M4 r卢卡斯的批判
3 R, s: E8 a% T2 y理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。- _2 O, E# I5 u+ b# f
实际经济周期理论（RBC）
& T2 j# W1 p, `: {2 n1 K$ y李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机
7 k/ \& { q$ i中国的特殊因素
& P+ T7 u) H5 V6 H: B' a拖堂太严重了，留到下一次课讲。
/ E6 z A$ ^* l$ z- }最后又是学生提问。
# b5 {) i4 K0 a1 H$ v a- h; `4 ?; A本轮危机的启示？; `% J$ \( Y1 L/ G+ X- Q
答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性' _6 Q- J; ^% s5 i/ j) ^5 G& S
对房价和中国经济的看法？! z/ K9 K& N# R- g! _3 C" a" y2 v
房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。8 t# Q+ d/ O. O% q
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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