本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑
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E6 }1 I, e. l- y( i" ~李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。
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3 P, O' Z; p* C: T7 G第四节 经济波动6 U6 v6 C6 A7 I8 k. g& R8 ?* @
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大幅经济波动的基本机制
, ]0 `! }! q" q$ f历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。
# S' s( l9 B) K荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。& E) O' P! M( k7 E. y; Q2 N
现代市场经济时代的大幅波动
1 D8 q7 ~: h9 X! P5 N% s第一类：房地产泡沫
- c& a; O2 \5 ~% Z6 t* K& R% I" f宏观经济变量与房价的正相关性
4 Q6 A5 T; C9 |0 J有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
7 o$ W$ m6 g) X. x1 X: Z7 ^（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。# B2 X3 A3 i6 s2 X( |8 x. }
第二类：新兴产业泡沫
9 R& e/ P# ~. ^# f; j铁路：英/美：1840s5 ~* r; A0 L& A
IT：2000-2001 网络泡沫: a$ X( L- W* W: t( q7 Z
生物科技
- G; Q, e4 v. W7 c$ M" d) I2 ^新能源
0 p' N$ S/ J8 \% {& ^: z第三类：过度外部借贷
9 K- v/ l1 x2 p俄罗斯：1997-1999 借钱太多。, r1 q, x& D$ h5 d8 y/ o% D
拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。, v; N& G% H* R( L* ~+ N
亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。) V0 K3 j) u l9 z/ f- q3 W3 \0 o
欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。
( B/ y/ v9 x$ |. E. R李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。; r4 ] T/ l: ]0 x7 M
俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。; {( B# d# g% T9 Q
墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。
e# j4 O2 k' V' q' Q+ l6 {这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。
+ i" B. i4 U0 y" D第四类：战争与经济波动
1 f( ]: B" V0 c# s! C7 U* H甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系3 y' } Z4 ?2 `3 g
一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；
! T) A4 {' o; I& j1 p% I二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。
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（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。
" C, N( R5 J5 z D- H而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。
2 e j# O5 A% m! C) z经济波动的一般理论研究
: O% n E+ f9 J# T: d8 ?! P[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]! d1 l6 y5 ?6 y% t
早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律; I1 Y9 [, ^% ]. h j# m! _- w) n/ c
认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。
* |) y( |. ^( T! W* m2 P- T) `/ Y( I7 a凯恩斯主义
- S* p, I( O1 h/ h# ]认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。
% t8 O# G% L5 ~! O弗里德曼、芝加哥派
5 Y+ r0 \, T* }认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。/ u# {* e: ?* y( d
卢卡斯的批判
% j9 L J0 j* `1 J. i1 e [4 W/ n. z8 ~理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。$ s- n2 R% q- ~, `( b0 o
实际经济周期理论（RBC）
$ a( a/ ?! ?) H9 o# ` p李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机
8 i; d5 x" s( {2 y中国的特殊因素
3 h, e" z% ^; ^" O; J拖堂太严重了，留到下一次课讲。 [' v$ x9 @8 }6 K; b0 K) g
最后又是学生提问。
5 i2 l7 f) Y& t. m) a本轮危机的启示？4 ?6 q s6 B" S" j7 b# R6 s( t1 T
答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性# T2 w! i, ` u9 _: g
对房价和中国经济的看法？
7 A( z( a' T/ Q0 [' H! K" V4 j0 G房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。+ {+ E ^' f" Z/ G# b5 o
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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