TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 591 天 [LV.9]渡劫
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本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑
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李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。
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第四节 经济波动
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& y& l* ~. i' T0 m大幅经济波动的基本机制" \) K' ^5 N1 g6 t" d$ K7 a
历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。: k) v- u9 M- u
荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。1 ]/ U% w i. @, S6 Z$ B+ k% ]4 ?
现代市场经济时代的大幅波动
, Y- N0 Q5 e, [第一类：房地产泡沫. m* R7 v3 M2 R* r
宏观经济变量与房价的正相关性# [, D# y2 H, I1 g8 q
有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
- {) d% c* i9 G$ V0 V（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。; F% O& A% s$ m
第二类：新兴产业泡沫1 e/ E% O/ `' K4 T
铁路：英/美：1840s
+ x8 k/ K# w5 F" Z( l3 I) XIT：2000-2001 网络泡沫/ N9 K6 ?/ n0 J% D0 c! E/ f
生物科技
I, L% |0 I: a* Y' K新能源. \, a# N0 x) H5 k* p0 F% o
第三类：过度外部借贷; r( T! R' j9 Q) K. w- L5 P/ ^
俄罗斯：1997-1999 借钱太多。* K: P. ?) Z& c$ m& k1 o/ s
拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。* T" p2 Z& P! o3 d
亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。* M, u1 d' R" \, g1 n" r+ ?
欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。7 b6 l' o. E1 V2 U- N; u/ y
李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。" h+ O3 H6 j. b) }! R
俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。0 o- T" `: x* d8 A
墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。
1 K1 O5 ^# Z* X" T7 t; [& ~) ~这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。
6 L- P2 Z. F' b: m j/ f第四类：战争与经济波动
; N0 N9 y6 _& h) z; u, {$ b甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系
1 p5 A" [" \9 n- }$ O1 Z$ m, M一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；
0 G4 P* V& ~0 I" u二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。# Z- k; H. g1 L
' ~( V K1 F* B# ?( I( g' S( S（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。
2 l% E% V6 t+ |5 ~ L# Y, ]而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。. i' K( U) b8 V/ A3 [& U
经济波动的一般理论研究; F$ k( X7 ?6 Y/ |7 s# }
[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。], W" _6 a/ t, x" D1 b9 t
早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律
; P7 }: C/ d1 Y/ S6 G% G, b J% p认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。
" `. F v0 o. i' e; W凯恩斯主义4 D# n* a" y$ u& ?8 T# M/ b
认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。/ `6 z& H( d8 j- ^* ?2 |' t6 j
弗里德曼、芝加哥派9 a" v8 @6 u1 T ~, g. T2 a
认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。: _6 }# l/ t7 I5 \
卢卡斯的批判* ^" k9 D4 g$ n2 S3 n( R
理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。
, I3 A# Y/ U9 n实际经济周期理论（RBC）
3 `! X0 Z' M5 U李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机
# s+ H* b5 J! m中国的特殊因素0 \/ i( t: B. z3 I
拖堂太严重了，留到下一次课讲。
0 w1 h. o" B* e. z3 u( Q4 g" {最后又是学生提问。' ^3 B2 {# W! ^& [) B9 a: Q
本轮危机的启示？
: {/ A3 G7 N1 T, m4 q; x) u+ Y答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性 l9 d1 z+ t) [5 ~5 a
对房价和中国经济的看法？% y+ ^ b* y, P$ w* q
房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。- i& }" `4 X- J$ d
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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