云计算与 IDC 产业格局 【1】世纪互联为什么股价低迷？

邓侃

  by 林玥煜，邓侃

' |, f- u0 N) E. m9 q7 n; J2011 年 4 月 20 日，中国 IDC 公司，世纪互联，在美国 Nasdaq 上市，代号 VNET。华尔街对于世纪互联的上市，充满期待。[1] 热情洋溢地写到，“当一家公司，贴着 ‘云计算’ 和 ‘中国’ 这样的标签，昂首上市时，免不了会引起热议。世纪互联（VNET），‘中国’ 的 ‘云计算’公司，不仅在本周上市公司名单中榜上有名，而且被华尔街称为 ‘本周热选’ ”。
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华尔街对于世纪互联的期待，不是空穴来风。在世纪互联的上市申请书，F-1 Form 中[2]，世纪互联这样描述自己的业务现状。“我们是中国最大的，独立于网络运营商的互联网数据中心服务提供商。。我们在全国 33 城市，运营着 47 个数据中心。这 33 个城市，囊括中国互联网全部骨干节点。这 47 个高等级数据中心，共计 5,700 个机柜，运行着 39,000 个服务器。这 47 个数据中心之间，大多数通过我们私有的光缆专线相连，与中国互联网有 260 个接入点”。
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世纪互联在上市前，内部预测，每股股价大约会买到 12 或 13 美元。实际售价每股 15 美元，超出预计，共出售 1,300 万股，共融资 1.95 亿美元[3]。世纪互联，没有辜负华尔街的热捧。
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可是，世纪互联上市以后，迅速破发，并且股价一路走低，见图一。
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图一. 世纪互联股价走势，并与中国概念股百度，运营商中国电信和中国联通股价走势的比较，以及与大盘走势的比较[4]。
Courtesy http://i.imgur.com/y1n7D.png
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. R0 X9 c5 q5 ~: f% n  l有人认为，世纪互联股价走低，与大盘震荡相关。大盘的确不乐观，但是道指和纳指震荡幅度在 0% 到 -15%之间，而世纪互联的跌幅超过了 40%。也有人认为，中国概念股在美上市，由于不熟悉美国股市游戏规则，有可能被人为做空。但是比较同期中国概念股，百度，以及业务相似的中国电信和中国联通的股价波动，基本上它们的股价，波动中略显上升趋势，而不是一味走低。
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在世纪互联上市第二天，[5] 写了一篇乐观的评论，文中谈到，“世纪互联相信自己的发展空间巨大，因为只有在中国，只有 20% 的企业租用 IDC 服务，而更多企业更倾向于自建数据中心。但是在美国，超过 50% 的企业不自建数据中心，而是租用专业的第三方的 IDC 。。 我认为世纪互联的发展，将与 Equinix 的早期经历类似。我相信中国 IDC 市场刚刚起步，充满希望”。

$ V+ a% I' E0 k1 m​但是世纪互联上市半年来的股价走势，似乎没有应验 [5] 的乐观预言。尽管如此，分析一下美国 IDC 公司，Equinix 的发展经历，仍然很有价值。
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Equinix 的业务与世纪互联很相似，也是独立于运营商之外的 IDC 服务提供商。Equinix 成立于 1998 年，正值互联网泡沫如火如荼之际，公司业务发展很快。两年后，2000 年 Equinix 着手准备上市。1990 年代末期，美国互联网产业的发展，如同脱缰的野马，泡沫化的迹象越来越明显。随着美国联邦法院对微软垄断案的审理和判决，从 2000 年 3 月份开始到 4 月初，美国互联网泡沫最终被挤破 [6]。

Equinix 上市日期是 2000 年 8 月 11 日 [7]，正值互联网泡沫被挤破后，美国股市一片狼藉之际。Equinix 上市不久即破发，并且一路走低，一直低于大盘，与世纪互联的经历极为相似，见图二。
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图二. Equinix 股价走势，并与云计算概念股 RackSpace，以及与大盘走势的比较[8]。
! R; G7 p1 ~; q4 ECourtesy http://i.imgur.com/9F9KX.png
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Equinix 的经历，对于世纪互联而言，似乎是一个不妙的预兆。

) }! a; R3 F* ^1. 美国有 50% 以上企业倾向于租赁 IDC 服务，而中国企业只有 20% 愿意这么做。虽然从长远来讲，这说明中国 IDC 市场大有潜力可挖，但是就近期而言，这说明中国 IDC 市场目前的容量有限。因此，世纪互联的近期发展，将十分艰辛。

2. 面对美国这样规模大，市场发育充分的 IDC 市场，Equinix 十年来的发展，没有一路高歌，反而一直大幅度低于道指和纳指大盘。世纪互联面对的是发育不充分的中国市场，是否未来十年，世纪互联的股价走势，也将持续地大幅度地低于大盘？

" n9 \/ B# N3 P且慢悲观！
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: Z; x( o* O. A. E0 i! O图二中不仅有 Equinix 的股价走势，也包含了 RackSpace 的股价走势。RackSpace 于 2008 年 8 月 8 日，也就是北京奥运会开幕的当天，在纽交所上市。但是不幸的是，RackSpace 上市当天就破发，当日收盘价比发行价跌了 20% [9]。但是熬过了半年的低迷以后，2009 年 3 月以后，RackSpace 股价几乎一路攀升，势头迅猛，远远把道指和纳指大盘抛在身后，与 Equinix 的持续低迷，形成鲜明对照。
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RackSpace 的业务，与 Equinix 相似，也是为企业提供 IDC 外包服务，但是不同之处在于，RackSpace 还额外提供云计算租赁服务。

9 R/ Y0 J' z9 `+ K或许有读者会问，世纪互联也提供云计算租赁服务，为什么上市半年来，世纪互联没有复制 RackSpace 的张扬，却在重演 Equinix 的低迷？
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与其三言两语打发这个问题，不如溯本求源，先从中国网络结构说起，然后把 IDC 与云计算涉及的相关问题，一一梳理。把背景梳理清楚以后，世纪互联在中国相关产业链中的卡位，面临的困难和商机，就容易分析了。
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Reference，

% ^- s; T  N* h. {[1] This Week's IPO Buzz: From China to the Cloud.
; u7 ]1 _' Z) N; s$ G- ?" khttp://seekingalpha.com/article/ ... -china-to-the-cloud

: a. |( Q' \2 S% |[2] 世纪互联上市申请表， F-1 Form.
http://www.sec.gov/Archives/edga ... 12511088222/df1.htm
2 q, l6 n! @4 r6 N
2 m1 G+ N5 A9 f: ~+ a[3] Chinese Data Center Firm Makes IPO.
http://www.datacenterknowledge.c ... ter-firm-makes-ipo/
, Y0 G% g" w3 l" E0 y7 M0 c. g
[4] 世纪互联股价走势，并与中国概念股百度，运营商中国电信和中国联通股价走势的比较，以及与大盘走势的比较.
http://finance.yahoo.com/echarts ... gscale=off;source=;
6 Q! ~  q7 T: y. R7 [
2 k# F' b" S: R/ f[5] Demand for Chinese IPOs remains strong as 21Vianet prices above the range.
7 w0 ?' f- J% m9 P1 R4 t: o, Ghttp://seekingalpha.com/article/ ... ces-above-the-range

1 h! C4 W! P$ {) s% w8 J5 p1 S+ X[6] Dot-com bubble.
http://en.wikipedia.org/wiki/Dot-com_bubble

[7] Introduction to Equinix.
http://en.wikipedia.org/wiki/Equinix
# I. F! S0 n& v/ p6 \) M/ s( u( M
[8] Equinix 股价走势，并与云计算概念股 RackSpace，以及与大盘走势的比较.
# U  @3 C+ @+ c' ]; }) o. ?http://finance.yahoo.com/echarts ... gscale=off;source=;
% M( s$ Y6 {1 H
2 m8 I8 i; {5 ]& i[9] Introduction to RackSpace.
http://en.wikipedia.org/wiki/Rackspace

魔术师

坐等看（2）
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另外，世纪互联有什么核心技术吗？像它这种公司中国还有哪些？

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fareast

华为都要云计算了•••

老马丁

合久必分，分久必合。大型机是合，pc机是分，云计算又是合

小黄鱼

国内机关企业建私有云的动力估计更大。

旅途愉快

那个，各位大拿是否能说说什么是云。。。
现在都在说这个，不就是以前说的在线存储+在线计算嘛？

两天杨

看完以后的直接结论就是，对国内公司是否有足够的技术实力提供云服务存疑。
! O. @- i% p  D) j而又是这种之前没有多少技术背景的公司。

XYZX

世纪互联有自己的东西么？印象中当时它用过Enomaly的东西，但现在不知道怎样了？
) D$ J$ p# g0 {% Q$ s( x% a貌似人被华为挖走了不少。

二郎神

顶一下，学习学习

finalgod

国内非运营商IDC的带宽成本太高了，内容主要集中在电信。
我自己也是做IDC的，感觉很艰难，所以只能抱另外一家运营商大腿。

puber

fareast 发表于 2011-10-12 22:52
华为都要云计算了•••

那是必须的方向.

7 @& a$ e3 c6 N( r! H可以预见,将来大企业的运营系统都只需一个由几个中小型分布式计算中心节点组成的大型云就可以了. （保证计算能力与数据靠近,冗余容灾).
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8 d  v5 R( I3 A- J8 o6 j* o现在是应用软件系统跟不上,因为云上缺一个工业化的,支持事务的数据库,只要云上有这个能力, 或者类似的方案, 那应用软件就会全面向上迁移了.
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puber

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小黄鱼 发表于 2011-10-13 08:55
国内机关企业建私有云的动力估计更大。

; U) c% c7 G; Q4 ^3 l- y' m+ O
是的.

% N  ]# Y2 P; |* h8 ?! Y现代企业的运营管理太依赖于IT系统了.  或者说,IT系统代表了能固化的管理/运营规则/流程.
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! U) U" z+ w7 e对于大型国企更代表着一种权力的强化集中控制.(中央对地方, 市场,人事,财务,项目管理,...)
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% @4 H7 m6 V! J' n9 U9 p/ o8 v只是云化后,意味着全国近30个省分的系统需要集中成一家, IT市场更加单一集中了.

8 F5 f4 }! c7 c9 j$ h小IT厂家将彻底丢失这些市场,未来很渺茫.

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sky100

其实我觉得世纪互联股价低原因很简单。
他们根本没找到云计算商业模式的本质。
. m" n0 _3 f" Z& ^* z. l% }9 qrackspace为什么股价高？他们的云计算卖的是服务。
世纪互联卖的基本还只是‘硬件’的租赁。级别上差得很远，只是打一个‘云计算’的幌子而已。

夏爪爪

现在所谓的云服务，基本上还是在搞超算和IDC，那么，也就还是个功能更强大的局域网而已，没有能体现出“云”这个概念啊。。。

就爱抬杠

今天中午和IBM的某销售还在说起云计算。他说，IBM内部培训说有大机云，小机云，PCserver云.......
8 w; Z. b" Z4 m- y7 a2 F5 \: {
我说，不是号称云计算把计算能力搞成像电厂一样打开开关就用吗？难道我用电还会去管这电是火电、核电、水电还是风电？就像那个笑话说的，某发烧友说，今晚的音乐特别纯净，因为我用的是来自三峡的水电......
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我很欣赏原来邓侃兄在西西河对云计算下的定义。现在各厂家众说纷纭，不是不明白，是为了自己利益故意把水搅浑罢了。云计算就是毁大机的，所以IBM最难自圆其说。

老土拨鼠

解释权的争夺最激烈，到时候可以指鹿为马，点石成金

cipher

这么脆弱的行业，工信部弄点什么法规就整死了，然后把这块儿大蛋糕给自己的儿子，比如电信、联通什么的，哪轮得到私企来分？还弄个美国上市，这不是找死吗？

) W! h5 B% D3 b9 i6 d再说了，现在搞云计算、云存储的，玩得都是概念，这种技术早就有了，能用的正在用，不能用的还是用不了。