TA的每日心情 | 慵懒
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本帖最后由 Dracula 于 2015-4-16 17:17 编辑 : Q. y9 o, S" X* Z. s. c
; U4 I( A- y1 z' o& G" f希拉里克林顿的金融天才) D; s8 N( W @* \% t9 O
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希拉里克林顿几天前宣布参加2016年总统大选。她的简历中最重要的部分包括担任国务卿和代表纽约州的参议员。但是她在金融市场上也曾有过短暂但是很辉煌的表现，甚至可以说不输于索罗斯。只是她在这方面的天才她和她的支持者不喜欢提及。
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3 a0 \- d. L. F, k" q: E7 g7 VHillary Rodham Clinton 1947年出生。她的父亲Hugh Rodham 白手起家，在希拉里出生的时候就经营着一个很成功的纺织品公司。她大学是在Wellesley College和耶鲁法学院。1975年和威廉克林顿结婚，跟随他到了阿肯色，1977年加入了阿肯色最有声望的法律公司Rose Law Firm。克林顿1976年当选为阿肯色的Attorney General，1978年32岁的时候当选为州长，希拉里也成为阿肯色的第一夫人。/ ]- h% B, p% u: d; R' v
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克林顿是当时美国最年轻的州长，政治前途一片光明。但是收入却不高。我从网上查到的，2010年阿肯色州长的工资是8万7千美元，Attorney General只有7万7千美元，希拉里是刚进律师公司不久的associate，收入也不是很高，1977年的时候是2万4千美元（根据物价调整的话，大致相当于今天的7万5千美元）。希拉里家庭出身相当富裕，这个时期面对相对不太富裕的生活，对捞钱很感兴趣，在她的自传里提到她当时觉得政治这行很不稳定，想让家庭在财政上有所保证。1978年初，克林顿夫妇加入了McDougal夫妇的地产生意，实际没投资一分钱，但就成了White Water公司的合伙人，由此引出的丑闻和麻烦，一直跟随克林顿夫妇到21世纪初他们离开白宫。如果没有这笔生意的话，Lewinsky丑闻和克林顿被弹劾等一系列事件都不会爆发。也就是在这段时间，希拉里加入了金融期货市场的搏杀。
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5 v# p M3 B" N- \, h希拉里在本科的专业是政治学，在耶鲁法学院的主要精力也都是投入在政治上，她后来自己也承认一开始对金融市场一窍不通，完全是通过书籍自学成才。1978年10月1日，她开始投资1000美元，炒作cattle future（活牛期货）。期货这种合同在经济上的作用是降低剧烈的价格波动对牛肉的生产者和消费者的影响。但是希拉里做的则是完全的投机，她要赚钱需要能准确预测牛肉价格的走势。期货市场比普通的金融市场象股票市场相比不仅复杂，而且因为是margin trading，风险非常大，一个错误就可能把本都赔光。但希拉里却似乎如鱼得水，成绩极其惊人。根据克林顿夫妇后来公布的资料，到10月12日的时候希拉里就赚了5300美元。到1978年年底，总共赚了4万9千美元，赔了2万3千美元，净利润2万6千美元，3个月的利润率是2600%。1979年她再接再厉，到7 月，总共赚了11万美元，赔了3万7千美元，净利润7万3千。这样在不到1年时间里，希拉里在期货市场上净赚了10万美元，将最早1000美元的投资增加了100倍。不要说象希拉里这样一个本来对金融一窍不通的新人，就是对久经沙场的专业人士来说这也是令人叹为观止的成绩。可惜希拉里没有选择成为女的索罗斯。1979年7月她怀孕之后，就终止了她在期货市场的交易。1980年2月她的女儿切尔西出生后，希拉里把家庭的财产都分配投资到最安全的美国国债，接下来的30多年里，她在金融方面的天才再没有施展过，可以说是相当的浪费。
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1994年3月18日，伴随着白水门事件的调查，纽约时报报道了希拉里曾经在期货市场上的表现。立刻引起媒体各界的强烈关注。希拉里对金融本来可以说是一无所知，却能有这样的成绩，让各界包括金融专业人士都觉得不可思议。Mark Powers当过Commodity Futures Trading Commission的首席经济学家，当时是Journal of Future Markets的主编，用他的话说这就好像前一天还学着溜冰，第二天就去参加奥运会比赛。一些金融学家根据白宫公布的交易记录进行计算，发现即使是按照对希拉里最有利的假设，单纯凭运气的话，要取得她这样的成绩的概率只有30万亿分之一，因为她不是在一两笔交易上，投入大赌注，获得的巨额利润，这样的概率尽管很小，但还不是几乎是零。她80%的交易都是赚钱，成功率极其高。金融市场即使不是象经济学家描述的理想状态下那样完全有效率，但是在没有内部信息的情况下能有这样的正确率，我觉得也是几乎不可能。即使是专业人士我都会非常怀疑，象希拉里这样自认的本来对金融一窍不通对我来说就像是天方夜谭。大家对她这样巨额利润来源的猜测也转向了希拉里的朋友James Blair和经纪人（broker）Robert L. "Red" Bone。
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q$ K" h+ l A4 a L据希拉里后来的解释，她在相当程度上是依靠他们的朋友律师James Blair的建议，而Blair则是依靠Bone。Bone最早是个职业的扑克选手，在世界扑克大赛里达到过半决赛。后来改行从事期货交易。1977年和1980年，他两次被发现进行欺诈行为，被Commodity Futures Trading Commission处分，1980年Bone尽管没有认罪，但是同意CFTC对他罚款25万美元、未来3年禁止从事期货交易的处罚。对他投诉的主要方面就是他不经过客户同意，动用客户的资金进行炒作。当天结束的时候，将赚钱或赔钱的交易在客户的帐户间进行分配。因此很多人猜测，希拉里在活牛期货上交易的利润其实就是就是James Blair通过Robert Bone对克林顿夫妇进行行贿。Bone进行交易，赚了钱的话，就把这笔交易算到希拉里的帐户，赔钱的话就算到别的帐户上，因此希拉里的交易其实没有任何风险，会是只赚不赔。但是这只是猜测，和白水门事件一样，尽管大多数人的直觉这里有不对劲的地方，但是从媒体到国会进行了大量调查，Blair和Bone都守口如瓶，没有人能找到确实的证据来证实这些猜测，希拉里坚持她从来没有听说过Bone有从事欺诈交易的纪录。白宫对活牛期货这件事也进行过内部调查，结论是没有任何证据证明希拉里有任何非法行为。2001年离开白宫后，随着90年代经济繁荣局面的结束和同小布什的对比，克林顿的声望完全恢复，现在是美国最受欢迎的政治人物。白水门和活牛期货这些事件也被人们淡忘，很少有人提及。就是去年J.P. Morgan Chase的总经理Jamie Dimon兼任董事长一事闹得沸沸扬扬，我在金融时报看到一篇文章开玩笑，认为希拉里有着在期货市场那么辉煌的记录，会是摩根大通董事长最合适的人选。但是随着希拉里加入总统竞选，而且很可能会成为民主党的候选人，共和党明年对她的攻击可能又会集中在这些方面。
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" r3 h3 B% d0 v* {' b8 b来自群组: 酒庄 |
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雷达卡
发表于 2015-4-16 16:58:53
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