TA的每日心情 | 开心 2020-1-2 23:51 |
---|
签到天数: 2 天 [LV.1]炼气
|
Dow Jones一天暴跌23%,很难相信理性的看法是美国经济的未来前景一天内缩水了23% 5 ~' r! X3 l4 d2 j
4 O) X1 m5 M! K& o5 T3 u8 H我倒是认为为什么不能说美国经济未来前景一天内可以缩水23%呢?
. C1 W& K ]+ f) C& D, m$ P& Q3 T; A4 `2 y8 `
在金融行业,对“未来”的定义是非常模糊,或者说非常混乱的,从而也是非常矛盾的。各种公式隐含的条件是未来等于无限。然而无限的未来对现在的估值有什么用呢?经常,企业/股票的估值是根据“未来=无限”这一假设计算的。然而,基金经理的行为却是根据每个季度的财报作出的。这是多么可笑的矛盾。$ m4 `* C4 N8 R9 g1 A' |, D$ c e
3 G0 h5 v: L0 @
如果“未来=无限”的假设是对的,那么一个季度,甚至一年的财报,相对于“无限”来说,其对企业的“估值”影响应当趋于零。如果“未来=无限”的假设是错的,那么,那么,金融就没什么可学的了,用鲁爷的话说,学金融的都是有意无意的骗子罢了。
W- |+ Z& d6 m' b/ o# a6 t3 ?' O: ]) k4 J! j
还有一种可能,假设“未来=无限”的假设是对的,但企业价值极端依赖初始点的条件,也就是说企业价值不是线性的,而是混沌的。那么一年、一季度、一个月,甚至一个事件这种初始条件的细微变化,也许会对“未来”产生巨大影响。那么,“美国经济的未来在一天内缩水23%“,这种说法完全“可以”是理性的。+ c! p* V, A0 l4 D" e% B' E' `, ^* l& q
% g5 U. }9 w! i! |) @/ ^' \& Q/ i
|
|