TA的每日心情 | 开心 2020-1-2 12:00 |
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本帖最后由 nightelf2020 于 2012-12-15 10:30 编辑 * Y* Q9 k7 {; S: T+ D3 W( W
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本来国庆有段时间总结一下的,不过感冒直接搞了全部假期,所以就一拖到现在。! T: w F2 Z) R% V1 v0 ~" G" X7 n
6 j1 K* f1 s5 j: B! t' n, z( o8 {商学院的目的是培养职业经理人的苗子,职业经理人需要懂人和事。事包括:财务,市场,经济大形势。一般而言,会毕业生会选一个方向深入做,市场,财务或金融,管理。
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' h# v% F4 S7 `2 O经济大形势就是宏观经济学啦。
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一, 衡量经济的标准:GDP。GDP=C(消费)+I(投资)+G(政府开支)+NX(净出口)$ l+ K6 i7 q/ }: j6 U8 v- O
这里讲了个case,GDP和幸福感的关系。因为有些数据表示,穷困地方的幸福感反而高,部分地区GDP高幸福感低(比如国内一线城市一些人)。7 n o* @" N* p7 t+ X# q
# ?6 a; N& R Q1 B1 z1 C( S% z这里做个统计,画个关系图就好了,X轴是人均GDP(对,不是总量),Y轴是幸福感(这个比较难以量化。国际上有些标准,包含了安全,工作,医疗,教育,精神归属感等)。这样搜集多多的数据,就会发现,在大趋势上,幸福感是跟人均GDP成正比的。
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二, 短期影响经济发展的因素
: H: X( y4 u! C1, 总需求(Aggregate Demand, AD ); j/ v" m" |5 H8 G- B, l6 j5 a
影响总需求的因素:C(消费)+I(投资)+G(政府开支)+NX(净出口)
4 ]2 q# t! }% G; f$ ?( O3 W影响C的因素,家庭财富变化,悲观或者乐观
. M' ~0 U8 L/ T3 `2 E影响I :利率(r),(货币政策)5 S. I, ^: C% Q) u5 S; L
影响G:财政政策(经济刺激方案)
' d+ x9 m8 U6 ^( i! r7 A; _NX: 决定性因素是储蓄和投资的差额(Saving-Investing),影响因素是实际汇率。
% C/ _# Y- M7 i( i. ]& R2.总供给( Aggregate Supply, AS)9 g, D9 E' I$ g
影响因素:自然资源,基础设施,人才素质,资本情况,和技术
% J* Z6 w' B6 M+ ~例子:1970年石油危机导致原油价格,AS减少,导致了GDP减少。
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G G+ u% ]$ q几个概念3 p( b* L- j" {4 W0 V* O' B
a. 通过增加G来刺激经济,有个乘数的概念,比如G增大了100,最终对GDP的影响是远大于100的。
# p, d+ h/ \% R3 b+ Tb. 同样,货币政策里,有基础货币和货币乘数的概念。货币乘数=1/存款准备金率。
2 k* e# l" n( g3 |% Z, Ec. 还有有一个IS-LM模型,主要讲的是财政政策和货币政策对于利率的影响。财政政策的使用,会使利率升高=》私人投资减少(即国家压缩私营领域生存空间,所谓的国进民退)。所以需要同时投放货币(货币政策)来平抑利息,以保障私人领域投资的活跃度。(09年虽然投放了巨量的货币,可是这些货币很多没有进入实体经济,尤其是私营实体经济)。
9 X* U; ^$ ?8 Z+ V* D7 kd. Mundell,也就是欧元之父, 提出一个模型,就是一个国家,对于不可能同时拥有,固定汇率,资本自由流动和独立货币政策。名字叫impossible trinity.
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美国:独立货币政策+资本自由流动。所以美元汇率就会波动。/ b. E+ a9 l, @% r/ U6 L
欧元区之间(比如希腊对德国,相当于汇率是1:1,因为都用欧元),香港(紧盯美元),固定汇率+资本自由流动,所以就没有自由的货币政策,因为货币发行和收回是用来稳定汇率的。所以利率就不受央行控制。
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7 o! Y5 A2 ?% I( B- ^) {8 P; n假如 美元:港币=1:8,那么,每当有1美元进入香港买港币,香港当局就要发行8港币来维持汇率。每当有1美元离开香港,香港就要收回8港币。这样市场上美元和港币的汇率才能稳定在1:8. i" Q, r4 v7 f- T
这样,香港央行就无法随意多发和收回货币来刺激经济,所以没有货币政策。
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希腊也是这样,所以希腊为了刺激经济,只能通过财政政策,而财政政策,就会导致政府债务高企,这也是希腊债务危机的一部分原因。* S4 u* G& W4 S% Q. v" x1 `
! Z7 Z9 I6 ?! Y% x+ D6 E中国,05之前,固定汇率+独立货币政策,国际资本无法自由流通。但是中国外储一直增大,中国为了保持汇率稳定,就要发行相同数量的人民币。比如3万亿美元外储,中国就要发行3万亿人名币。这样国内通胀压力就很大,为了平抑通胀压力,就需要减少人民币的发行量,于是央行用提高准备金率,发行央票来收回人民币。. i1 ^ s+ k" F: P" z* D7 y$ B
! B, {/ R c' }" ?- q! Z% Z0 BCase 1 :
3 ? Z- }$ Y; w& G08年国家4万亿刺激政策,是财政政策,是影响IS的,会导致AD增加,增加GDP。但是会造成利息升高,抑制私人投资。
: m% ^" m8 D8 e! m09年的10万亿货币信贷,是货币政策,影响LM的,导致AD增加,增加GDP,降低利息来保证私人投资。" p! Y1 g' v( I$ m4 y
同时,GDP升高会使人们感觉更富有,所以消费也会增多。) h/ N% }2 l) J$ ~: S9 v$ s% G
但是,只是AD的增加,AS不变的话,会导致总体价格上涨,也就是通货膨胀。这可能是09年下-10年上各种物件上涨的原因。% s) l6 j9 K% u' j- k& b
但是,4万亿里投资的基础设施,假如在11年之后投入使用,会让AS增加,这样会降低价格水平。: a0 z/ \3 \& f$ |+ t
这里只是最基础的理论,现实复杂很多。) C5 _$ @, j8 O. S$ x* M% C$ K
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Case 2:, i* T& Q- L' Z8 K
1992年为何索罗斯狙击英镑。2 N }1 o* S2 p5 A# w- G( T* S
英国和德国签了个协议,叫EMS,目的就是各国的汇率稳定在一个区间,就当是固定汇率好了。
\& ?' P+ F* I7 C# n+ Q1 E; x但是德国经济很好,为了防止经济过热,保持了高利率。
7 `8 A$ {: r# b) W y- Y" Y& p, |英国经济糟糕,想要降息来刺激经济,但是由于EMS协议,为了维持汇率稳定,就不能降息。因为一降息就违约,就要离开EMS。
c* |- t9 ?, V6 x* @3 h不降息吧,经济压力又很大,经济一直发展不起来。
$ z) d! H2 _: b7 I( s2 B所以英国两难了。索罗斯就是赌英国最终会撑不住,会为了发展国内经济而降息。降息之后,就会离开EMS,就不会维持稳定汇率,会让英镑贬值。+ y% u. R; h! S4 p3 `: O
" n2 S7 d' k% x7 B6 u. N K; F' ^% ~总体来讲就是,短期的经济波动,是由于各种AD,AS的变化引起的。1 l1 c$ q& e) |3 y+ s' G
三,长期的经济发展,是由长期AS决定的,这不同与上面的短期AS。影响因素仍然是自然资源,基础设施,人才素质,资本情况,和技术
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4 \4 P4 C. Z' O! h四, 超级长期的经济发展,是由创新决定的。9 Y+ N. J9 |. ] d% t
8 o5 O I1 C/ B; w. KRobert Solow 教授说,资本(capital,K),人才素质(labor, L) 是会有一个递减的边际效益,所以无法持续,长期经济发展得靠Total factor productivity, TFP。2 T0 A, `$ l5 h
美国在1948-2001过程中,经济发展缘于L占32%,K占31%,TFP占37%。
! Q1 R4 E* u- p邹至庄教授测试了中国1978之前的TFP占比,大概是0.
- g7 s+ G* r6 I* T3 S, f对比美国和欧盟,1995年开始,欧盟的TFP明显小于美国,不晓得这个是否解释欧洲在2000年之后开始落后了。
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在美国,IT TFP在2000年之前占比很大,2000年之后,非IT TFP开始超过IT TFP,接近两倍的IT TFP. 估计金融占比例很大。4 u: U$ R/ ^* Z
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那,什么影响TFP呢?主要是三个: 人才(human resources,不同于Labor) ,研发(创新),学习1 \9 t/ Q1 h1 y0 D6 F
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中国过去30年的发展,绝大部分是因为之前太落后,学习别人先进的东西得来的。再创新研发上面还比较弱,指标就是中国的科研机构的水平,大学的水平,企业研发的水平,创新型高级人才的素质,都比欧美国家要弱。1 O9 T4 w2 z8 S: G# l. B
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而美国,在过去的100年中,大概平均保持了2-3%的增长率,是一件非常了不起的事情。/ P& s8 d+ I% J, l
: ^! [" |) V d' |0 J+ n9 ?所以我国想要发展经济的路还长着呢,甚至都不是10年20年能看到的事情,再过个30年,如果能保持见到稳定的2-3%的增长率,则是非常非常幸运的了。
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郑重申明:商学院学的都是很浅显的基本知识,教授不会讲很多原理推导,主要讲一些案例应用。而且我们学习时间短,基本功又不扎实,所以我这三脚猫些的肯定有一些错误的东西,要考证的。写的目的是让有些不了解的朋友看一下,是否有兴趣,有兴趣还得自己去钻研的。还有就是请各位大牛指导俺一下啦,哈哈~~
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