TA的每日心情 | 开心 2020-1-2 12:00 |
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本帖最后由 nightelf2020 于 2012-12-15 10:30 编辑 # I& }" @. [: r' X& D+ d
' ^( p4 h1 J _7 F% h: y本来国庆有段时间总结一下的,不过感冒直接搞了全部假期,所以就一拖到现在。: R# Q* |/ l; T7 t6 @# a2 n, X+ U
7 _9 `; U' r4 | c8 ~ r* b6 h商学院的目的是培养职业经理人的苗子,职业经理人需要懂人和事。事包括:财务,市场,经济大形势。一般而言,会毕业生会选一个方向深入做,市场,财务或金融,管理。# {0 k2 s- v' @. L: ~2 W3 u
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经济大形势就是宏观经济学啦。- N" f S0 m; E- Q- p( r [6 ^3 \# U
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一, 衡量经济的标准:GDP。GDP=C(消费)+I(投资)+G(政府开支)+NX(净出口)% C" U5 G( k; Q' ~
这里讲了个case,GDP和幸福感的关系。因为有些数据表示,穷困地方的幸福感反而高,部分地区GDP高幸福感低(比如国内一线城市一些人)。
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这里做个统计,画个关系图就好了,X轴是人均GDP(对,不是总量),Y轴是幸福感(这个比较难以量化。国际上有些标准,包含了安全,工作,医疗,教育,精神归属感等)。这样搜集多多的数据,就会发现,在大趋势上,幸福感是跟人均GDP成正比的。
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二, 短期影响经济发展的因素
. H3 i0 C0 a' V) X1, 总需求(Aggregate Demand, AD )
: F, b; i1 v: ]- T( o影响总需求的因素:C(消费)+I(投资)+G(政府开支)+NX(净出口)9 v. d" J0 h: V a# p; T+ R% k$ _
影响C的因素,家庭财富变化,悲观或者乐观+ E5 O, Y. Q2 N/ T) `
影响I :利率(r),(货币政策)
2 D4 C) u2 ~- L: K- }1 d影响G:财政政策(经济刺激方案): U& E; G Z. p
NX: 决定性因素是储蓄和投资的差额(Saving-Investing),影响因素是实际汇率。
) T1 t- F* J2 A! ~8 j2.总供给( Aggregate Supply, AS)
, h! c: [1 y% t1 [/ C影响因素:自然资源,基础设施,人才素质,资本情况,和技术
$ ^7 z) S4 U7 I! A6 R例子:1970年石油危机导致原油价格,AS减少,导致了GDP减少。
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( t# g: B, p! f: p* }6 y$ _几个概念5 j% B+ b" s" L i
a. 通过增加G来刺激经济,有个乘数的概念,比如G增大了100,最终对GDP的影响是远大于100的。, N+ c% T( r Y% T( j3 J9 I9 W4 L7 M
b. 同样,货币政策里,有基础货币和货币乘数的概念。货币乘数=1/存款准备金率。
; o8 F) L' f) Cc. 还有有一个IS-LM模型,主要讲的是财政政策和货币政策对于利率的影响。财政政策的使用,会使利率升高=》私人投资减少(即国家压缩私营领域生存空间,所谓的国进民退)。所以需要同时投放货币(货币政策)来平抑利息,以保障私人领域投资的活跃度。(09年虽然投放了巨量的货币,可是这些货币很多没有进入实体经济,尤其是私营实体经济)。
; o6 Z4 R% L+ G; |8 \' I. V& B! Od. Mundell,也就是欧元之父, 提出一个模型,就是一个国家,对于不可能同时拥有,固定汇率,资本自由流动和独立货币政策。名字叫impossible trinity.
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美国:独立货币政策+资本自由流动。所以美元汇率就会波动。: _' u6 @/ ^! ?7 Y: }* I# {
欧元区之间(比如希腊对德国,相当于汇率是1:1,因为都用欧元),香港(紧盯美元),固定汇率+资本自由流动,所以就没有自由的货币政策,因为货币发行和收回是用来稳定汇率的。所以利率就不受央行控制。
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假如 美元:港币=1:8,那么,每当有1美元进入香港买港币,香港当局就要发行8港币来维持汇率。每当有1美元离开香港,香港就要收回8港币。这样市场上美元和港币的汇率才能稳定在1:8.
0 ]1 P1 E1 _: S; _8 q这样,香港央行就无法随意多发和收回货币来刺激经济,所以没有货币政策。
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希腊也是这样,所以希腊为了刺激经济,只能通过财政政策,而财政政策,就会导致政府债务高企,这也是希腊债务危机的一部分原因。
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7 J1 } [9 Z& D) U5 X8 }; Z中国,05之前,固定汇率+独立货币政策,国际资本无法自由流通。但是中国外储一直增大,中国为了保持汇率稳定,就要发行相同数量的人民币。比如3万亿美元外储,中国就要发行3万亿人名币。这样国内通胀压力就很大,为了平抑通胀压力,就需要减少人民币的发行量,于是央行用提高准备金率,发行央票来收回人民币。4 Z: F! s7 b1 ?' ~, t0 T) e) }
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Case 1 :1 d9 u. b( i# f! f' Y x8 {
08年国家4万亿刺激政策,是财政政策,是影响IS的,会导致AD增加,增加GDP。但是会造成利息升高,抑制私人投资。7 e' B1 k7 D& a- ^
09年的10万亿货币信贷,是货币政策,影响LM的,导致AD增加,增加GDP,降低利息来保证私人投资。
% t7 c! ^7 I# Y( f5 O5 d同时,GDP升高会使人们感觉更富有,所以消费也会增多。
1 [3 w S2 ~; [+ N$ Q' ~但是,只是AD的增加,AS不变的话,会导致总体价格上涨,也就是通货膨胀。这可能是09年下-10年上各种物件上涨的原因。
4 q1 t# Z: `1 B& A3 {: a* P但是,4万亿里投资的基础设施,假如在11年之后投入使用,会让AS增加,这样会降低价格水平。
/ P6 w8 ~0 p; A1 P6 r" ~这里只是最基础的理论,现实复杂很多。
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1 r/ g1 @1 h, \' [Case 2:
z& n# u, }0 Z1 O' K1992年为何索罗斯狙击英镑。
- }: a7 G- }+ a1 ]英国和德国签了个协议,叫EMS,目的就是各国的汇率稳定在一个区间,就当是固定汇率好了。
1 j& h9 q7 L9 c& u7 [( x6 t7 `但是德国经济很好,为了防止经济过热,保持了高利率。
; N3 M& M% E+ w- I& w& R( G. T7 }英国经济糟糕,想要降息来刺激经济,但是由于EMS协议,为了维持汇率稳定,就不能降息。因为一降息就违约,就要离开EMS。
9 C7 a m _! a; q% T% ^" f不降息吧,经济压力又很大,经济一直发展不起来。1 C) Z# T( d T
所以英国两难了。索罗斯就是赌英国最终会撑不住,会为了发展国内经济而降息。降息之后,就会离开EMS,就不会维持稳定汇率,会让英镑贬值。! c+ V0 ]& Q: k, r
/ s9 j( a. L- {- X# `' ~ U总体来讲就是,短期的经济波动,是由于各种AD,AS的变化引起的。/ r9 r2 B# }0 [4 W9 T
三,长期的经济发展,是由长期AS决定的,这不同与上面的短期AS。影响因素仍然是自然资源,基础设施,人才素质,资本情况,和技术7 l. N4 G4 [; V5 z- d3 Q
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# J$ o: \& L; M& u& ?0 W四, 超级长期的经济发展,是由创新决定的。
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L y$ r C0 ]# M8 z$ b' ^, e, yRobert Solow 教授说,资本(capital,K),人才素质(labor, L) 是会有一个递减的边际效益,所以无法持续,长期经济发展得靠Total factor productivity, TFP。
1 h+ Q7 i# o; A美国在1948-2001过程中,经济发展缘于L占32%,K占31%,TFP占37%。2 {5 @" K' Z1 r( K' _ j0 ?
邹至庄教授测试了中国1978之前的TFP占比,大概是0.
. i+ ?3 e2 Z+ w) {7 `. E& |对比美国和欧盟,1995年开始,欧盟的TFP明显小于美国,不晓得这个是否解释欧洲在2000年之后开始落后了。
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在美国,IT TFP在2000年之前占比很大,2000年之后,非IT TFP开始超过IT TFP,接近两倍的IT TFP. 估计金融占比例很大。
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% k. M& v, R: {+ P" v) \0 w# v那,什么影响TFP呢?主要是三个: 人才(human resources,不同于Labor) ,研发(创新),学习
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& ?$ {* S& O6 ~ ` |* `( f中国过去30年的发展,绝大部分是因为之前太落后,学习别人先进的东西得来的。再创新研发上面还比较弱,指标就是中国的科研机构的水平,大学的水平,企业研发的水平,创新型高级人才的素质,都比欧美国家要弱。9 k% c9 \" J$ K! V* Q1 z, w2 {! h
1 D9 R/ ^2 ]# d" i6 G+ [( _6 x而美国,在过去的100年中,大概平均保持了2-3%的增长率,是一件非常了不起的事情。
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所以我国想要发展经济的路还长着呢,甚至都不是10年20年能看到的事情,再过个30年,如果能保持见到稳定的2-3%的增长率,则是非常非常幸运的了。( J$ S, d& d* K" c( L: w- C5 y* d4 T
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郑重申明:商学院学的都是很浅显的基本知识,教授不会讲很多原理推导,主要讲一些案例应用。而且我们学习时间短,基本功又不扎实,所以我这三脚猫些的肯定有一些错误的东西,要考证的。写的目的是让有些不了解的朋友看一下,是否有兴趣,有兴趣还得自己去钻研的。还有就是请各位大牛指导俺一下啦,哈哈~~
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