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中国是世界第一大出口国,第二大进口国;美国是世界第一大进口国,第二大出口国。中美进出口总量难分上下,但中国增势比美国更强。与此同时,美元在世界贸易结算中占绝对主导地位,根据SWIFT数据,世界贸易结算中,美元占48%,人民币只有1.5%,比澳元多一点,比瑞士法郎还低,占世界第7位。欧元、英镑、日元、加元也都排在人民币前面。2 o* b( Z0 o" Y4 u& F% Z6 X
( N& ?5 d4 Y8 D3 N) Y中国有CIPS跨境支付系统,但CIPS的大部分业务还是最终经由SWIFT,CIPS只是接口。
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7 [6 H3 s3 C0 b$ N! s1 `0 z. a显然,人民币作为硬通货的地位与中国外贸在世界上的地位严重不符。
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4 h* Q: B- C8 B2 a: X+ U2 V这里面有中国的原因。长期以来,中国外贸主要用美元(然后是欧元)结算。不仅进口用美元支付,出口结算也用美元。这是缺外汇年代留下的后遗症。另一方面,美元作为国际结算货币,有完整的体系和便利的流程,用起来顺手,形成路径依赖不奇怪。作为支付手段,路径依赖很重要。中国人喜欢用微信支付或者支付宝,国际上喜欢用信用卡,说不上优劣,但大家都挑顺手的用,习惯成自然。
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9 T* c. e8 @8 X/ I& U2 a$ h+ G但美元武器化是严重威胁。在特朗普时代,中国已经感受到这样的威胁。乌克兰战争爆发后,美国把武器化的美元投入实战,俄罗斯经济尽管进行了大量堡垒化,还是被结结实实打了一闷棍。种种“想不到”都发生了,叫苦已经晚了。. d" E c5 g( I8 ^
/ @$ H3 F, _$ F- a9 q- {中国当然看在眼里,人民币国际化具有了新的急迫性。但看看SWIFT数据,沮丧之心难以言表。$ r9 f$ T; y% a5 H2 n ~
4 X% Z N# H t/ D/ ]) s然而,国际化的货币具有三重职能:
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3 a- q, s3 g# f. G+ \; A! i1、贸易结算# d5 F( w. a" `& q. m
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2、外汇储备
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3、投资和金融运作
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每年世界货币结算总量大约120万亿美元,其中货物结算占22万亿美元。也就是说,只有18.3%的结算是用于实物外贸,其他都是金融和投资,都是资本流动,包括各种债券的倒买倒卖、黄金和货币交易等等。& x* A8 v4 a4 k2 }$ Q
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不需要用外汇就能进口货物当然是一个便利。但现在中国外汇储备充裕,进出口所需要的汇兑毫无障碍。用人民币也好,用美元也好,只是换一个记账方式而已,除了兑换成本,已经无关紧要了。现在人民币国际化的一大功能是外贸堡垒化,在美国动用SWIFT大法的时候,避开美元结算,保持外贸足够畅通。% n) C5 b' W8 w/ Y, C: R5 M
: x; H/ _' w; f* W( I, N确实,俄罗斯有足够的外汇储备,但被欧美冻结后,很是狼狈。中国不能重犯一样的错误。! N' q4 d* G$ |. {0 T4 j1 |
8 y& k6 I: F& O1 I2 |根据世界银行数据,中国外贸总量约占世界15%。简单化地用22万亿世界货物贸易总量计算,约合3.3万亿美元。4 D. p7 U+ Q5 h
( k- ?* F. O# L Y8 O0 {0 E据新华社报道,2021年底,中国央行与外国央行的货币互换已经达到4万亿人民币的价值,约合5600亿美元。如果中国央行和外国央行互换的人民币得到充分利用,这相当于17%的中国外贸可用人民币结算。由于互换的货币是可循环使用的,实际上用人民币结算的潜力可能高达40-50%。当然,由于中国的大额顺差,货币互换只有双边进出口交集部份比较适合,不可能覆盖全部。但这已经是可观的一大块了。& n9 t2 q$ U) V
# \! L+ d, t; K. D9 H/ jCIPS也有20%业务不走SWIFT,而是独立结算。) O9 J- z' n" c" K6 ]7 y" s: S6 d
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当然,有这么大的互换货币数量不等于都用起来了。实际使用率的数据缺乏,但理论容量已经在那里了。这就是说,堡垒化正在隐约成型。
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/ a7 V; L4 \# f% z$ _) Q( y: P, K人民币作为各国外汇储备的数量尚少,这也是中国的问题。中国常年顺差,货币的总体流向是通往中国,即使中国大量使用人民币结算,人民币依然难以流出。中国并不想以贸易逆差的方式使得人民币流向世界各国,只要有可能,中国永远制造业立国,强调出口,这与人民币大量流入各国央行作为外储是相悖的,也是通过货币互换都难以解决的。! K, ~5 e3 i+ D" I2 a0 @. ^
( X; ~4 P/ Q- v3 w* D中国也不愿放开资本项目下的兑换。作为投资和金融运作的货币,开放资本项目是必须的。但这也把人民币暴露于国际金融大鳄的面前。必须说,至少就现在而言,中国对打败美国军事侵略的信心远远大于打败美国金融狙击的信心。金融立国也不是中国之道。更加具体的数据可以披露:英镑、瑞士法郎在国际结算中主要用于金融,而不是货物贸易,这不是人民币想涉足的地方。" v1 i% ]: e# g- ?% ~, _
' A9 Y2 M& o; O从这个角度来说,人民币国际化说不定已经达到了最主要的目的:贸易堡垒化。在SWIFT里的占比不是中国追求的。 |
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