TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 591 天 [LV.9]渡劫
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本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑 $ L! I/ v$ v% X5 Y4 q8 J+ w5 B% d( I
6 _: g9 L. `, z- _' o7 N李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。; [! r" b% A3 T: t% g* j
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第四节 经济波动/ T# M) v% v- P( t9 `
# d% p$ `& T3 Z, h' k! g/ ? K大幅经济波动的基本机制
2 c2 U/ W+ b# P% y- S历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。1 e; Y z3 o9 I" Q
荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。
, x0 ]; X- j- Z* _6 N现代市场经济时代的大幅波动
' r, V# V/ Z2 f% F第一类：房地产泡沫) g" z% F) X% I7 [# x, t
宏观经济变量与房价的正相关性5 a2 i# w9 G6 T. u% H4 |. a
有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
3 m7 a+ l/ S- L' F$ o3 H（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。
2 b! J9 l: y2 L. k( L9 r8 \第二类：新兴产业泡沫) u: m) W# _# e, a
铁路：英/美：1840s
" l5 d4 d; m1 B0 `/ wIT：2000-2001 网络泡沫
9 z) |8 v) l6 N4 U, X, K: B' i- d4 s生物科技
$ {$ ]9 \! f0 y& w, }新能源3 c& t0 u* g4 Q9 F- d, i
第三类：过度外部借贷
2 v7 x' e" c1 d( ~俄罗斯：1997-1999 借钱太多。
$ S7 ~6 A7 I# O/ h7 k拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。! t" B% f, u0 Z7 s$ O; p
亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。
) J( }* u3 S$ e6 g欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。9 F* V+ E/ s/ L
李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。
2 n9 P t- k |, m8 |# [0 H# o俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。
& S8 D! O- h, e' q墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。" f. E" N, O# b* s4 V
这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。
: z# o8 n6 s, ]; E2 \! [* r3 N第四类：战争与经济波动
1 r% C! H' {9 A- i% D甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系
5 J: X4 L: r/ d+ C: L一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；. B% _- W; [2 q! Q0 n x
二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。
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（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。
1 N/ O& Z& d- I" s5 |而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。" p3 D2 W) w5 }+ f% r
经济波动的一般理论研究
0 {5 A3 o) E t[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]& Y$ P, b3 A) l! r6 j
早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律
1 i+ l/ I7 F" I6 |" ?认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。
M8 q! T& t" ]' @: m凯恩斯主义
/ F2 b+ l5 f& C! ~& ~认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。% e ]! E( P ?# j
弗里德曼、芝加哥派6 G& F) ?* G2 X* z, ~6 Z
认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。/ e" t) F9 X$ p
卢卡斯的批判2 @/ Y* H* Z& z4 s' C
理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。
% ]( b s% L, d& m& T实际经济周期理论（RBC）
2 P4 m# M/ l$ g7 [# m$ {0 Z李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机4 B. g( \: ^* {8 ~# e' z; d
中国的特殊因素6 R8 f+ P' z( q; O ] V' j
拖堂太严重了，留到下一次课讲。
! Z# {6 j9 X- @0 k最后又是学生提问。
T5 |1 i" o- P; }1 y# Z$ G7 r; q+ l- R本轮危机的启示？& F- V$ ~ `( |/ ?: Y3 x2 x' _! \8 J% f
答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性; o! L( u X4 V8 k+ F5 C7 b. n0 l8 d3 I
对房价和中国经济的看法？! b7 A# t7 o4 X4 e, F
房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。& h$ D' d, j5 X% q) o% T
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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