TA的每日心情 | 开心
2020-1-2 12:00 |
|---|
签到天数: 1 天 [LV.1]炼气
|
本帖最后由 nightelf2020 于 2012-12-15 10:30 编辑
& Y+ ?$ i) X" j: b6 D$ t% k3 g. c: I5 e
本来国庆有段时间总结一下的，不过感冒直接搞了全部假期，所以就一拖到现在。
& D2 q& d- y; ~3 i1 ?: _4 |* M3 ^5 _, `% E9 d* b: m8 X
商学院的目的是培养职业经理人的苗子，职业经理人需要懂人和事。事包括：财务，市场，经济大形势。一般而言，会毕业生会选一个方向深入做，市场，财务或金融，管理。$ L$ s8 e* O1 T; h
2 R2 d# }. m, E经济大形势就是宏观经济学啦。. ~% Y' u# z$ H! l5 `
3 p2 Z- [; U& i
一， 衡量经济的标准：GDP。GDP=C(消费)+I(投资)+G(政府开支)+NX（净出口）
5 o: V' f' D r- d. }这里讲了个case，GDP和幸福感的关系。因为有些数据表示，穷困地方的幸福感反而高，部分地区GDP高幸福感低（比如国内一线城市一些人）。7 D& f% f* L, @" [, Z3 M! t
: R+ x% @: l* _6 L B
这里做个统计，画个关系图就好了，X轴是人均GDP（对，不是总量），Y轴是幸福感（这个比较难以量化。国际上有些标准，包含了安全，工作，医疗，教育，精神归属感等）。这样搜集多多的数据，就会发现，在大趋势上，幸福感是跟人均GDP成正比的。
$ t0 z. x' s: r9 V% p( d! u2 v2 U1 p1 M$ e/ h% _( b
二， 短期影响经济发展的因素/ w1 c4 _4 ]/ X0 _* v4 {( W/ n
1， 总需求（Aggregate Demand, AD ）0 H! @* x" H- z. G% o
影响总需求的因素：C(消费)+I(投资)+G(政府开支)+NX（净出口）
& X2 g1 u$ ~/ c影响C的因素，家庭财富变化，悲观或者乐观2 c2 ?5 [& q) B ]- c! K% V
影响I ：利率（r），（货币政策）3 v/ t( J% O* j7 l
影响G：财政政策（经济刺激方案）( B% E/ P+ v9 Q7 s) Y6 E
NX: 决定性因素是储蓄和投资的差额（Saving-Investing）,影响因素是实际汇率。 A3 a# M! l* F+ U7 d
2.总供给( Aggregate Supply, AS)) w8 A1 v9 T- H9 u# G/ z
影响因素：自然资源，基础设施，人才素质，资本情况，和技术. O3 P: T' {4 }
例子：1970年石油危机导致原油价格，AS减少，导致了GDP减少。4 a1 U( T: ^2 o* C+ c3 ?
# e" {7 b+ j0 u: U0 ]几个概念" Q+ M' g+ _) l( |
a. 通过增加G来刺激经济，有个乘数的概念，比如G增大了100，最终对GDP的影响是远大于100的。
/ E, y- d; {* L+ E0 ?: a( d+ F" ^b. 同样，货币政策里，有基础货币和货币乘数的概念。货币乘数=1/存款准备金率。0 r9 F$ N) l3 b2 W$ G ^, U) x
c. 还有有一个IS-LM模型，主要讲的是财政政策和货币政策对于利率的影响。财政政策的使用，会使利率升高=》私人投资减少（即国家压缩私营领域生存空间，所谓的国进民退）。所以需要同时投放货币（货币政策）来平抑利息，以保障私人领域投资的活跃度。（09年虽然投放了巨量的货币，可是这些货币很多没有进入实体经济，尤其是私营实体经济）。% {8 Z' }, j: `& b
d. Mundell，也就是欧元之父, 提出一个模型，就是一个国家，对于不可能同时拥有，固定汇率，资本自由流动和独立货币政策。名字叫impossible trinity. ) Q! X5 J( B; z4 Y5 x
8 F% K$ d o$ d$ @: d- h美国：独立货币政策+资本自由流动。所以美元汇率就会波动。
5 A$ @4 ~* |+ ]" }; V欧元区之间（比如希腊对德国，相当于汇率是1:1，因为都用欧元），香港（紧盯美元），固定汇率+资本自由流动，所以就没有自由的货币政策，因为货币发行和收回是用来稳定汇率的。所以利率就不受央行控制。2 u% D( {& C" } Q, S% U2 Y
" C5 c/ i- {, [+ h4 W9 L4 G) O
假如 美元：港币=1:8，那么，每当有1美元进入香港买港币，香港当局就要发行8港币来维持汇率。每当有1美元离开香港，香港就要收回8港币。这样市场上美元和港币的汇率才能稳定在1:8.
* J: R" Z% I6 L9 A _这样，香港央行就无法随意多发和收回货币来刺激经济，所以没有货币政策。0 A# J: Q$ N+ ^0 D7 o% |
/ G; j; t4 o+ ^/ e, q希腊也是这样，所以希腊为了刺激经济，只能通过财政政策，而财政政策，就会导致政府债务高企，这也是希腊债务危机的一部分原因。. V6 ?* p K7 L' e0 e
4 ^5 e, Z( C' w! B$ n中国，05之前，固定汇率+独立货币政策，国际资本无法自由流通。但是中国外储一直增大，中国为了保持汇率稳定，就要发行相同数量的人民币。比如3万亿美元外储，中国就要发行3万亿人名币。这样国内通胀压力就很大，为了平抑通胀压力，就需要减少人民币的发行量，于是央行用提高准备金率，发行央票来收回人民币。
. @, m. n& `2 ]# Y5 Q: p
8 k+ u& ~1 r( B3 q- V* Q9 x tCase 1 ：
! S' z% O' o8 n K08年国家4万亿刺激政策，是财政政策，是影响IS的，会导致AD增加，增加GDP。但是会造成利息升高，抑制私人投资。! K7 f7 U, i# T4 j' p
09年的10万亿货币信贷，是货币政策，影响LM的，导致AD增加，增加GDP，降低利息来保证私人投资。( G7 k: h" W4 Y' V) D1 E! R( I
同时，GDP升高会使人们感觉更富有，所以消费也会增多。
$ q! }$ r* p U6 K但是，只是AD的增加，AS不变的话，会导致总体价格上涨，也就是通货膨胀。这可能是09年下-10年上各种物件上涨的原因。: C; ?% O6 l. j0 \( z
但是，4万亿里投资的基础设施，假如在11年之后投入使用，会让AS增加，这样会降低价格水平。" o7 q; P' Z6 ]3 g2 `
这里只是最基础的理论，现实复杂很多。' W2 O3 b& ]: C% h
9 M2 d8 ]; t" o+ sCase 2: V% e" t6 x6 |7 v8 {
1992年为何索罗斯狙击英镑。
+ \1 A# D' e7 y: n英国和德国签了个协议，叫EMS，目的就是各国的汇率稳定在一个区间，就当是固定汇率好了。
2 U* S" Z2 ` v( j% A0 r" k% k但是德国经济很好，为了防止经济过热，保持了高利率。
) U' M. k# M# K8 u+ S8 J英国经济糟糕，想要降息来刺激经济，但是由于EMS协议，为了维持汇率稳定，就不能降息。因为一降息就违约，就要离开EMS。
1 t, c; U4 V: z: s/ | c不降息吧，经济压力又很大，经济一直发展不起来。
% Y+ R; f( l F _. A: f所以英国两难了。索罗斯就是赌英国最终会撑不住，会为了发展国内经济而降息。降息之后，就会离开EMS，就不会维持稳定汇率，会让英镑贬值。* ?6 ?8 ~! m J5 x9 E2 Z
4 m7 b+ j. ]" ^% _3 p0 U8 L
总体来讲就是，短期的经济波动，是由于各种AD,AS的变化引起的。
+ i, l' o; ]2 Y8 t3 Z三，长期的经济发展，是由长期AS决定的，这不同与上面的短期AS。影响因素仍然是自然资源，基础设施，人才素质，资本情况，和技术* [8 c; M% S% e2 j' `3 }* s
. r. h2 q: K7 `9 z% x4 \& s3 g( z; B- C7 V
四， 超级长期的经济发展，是由创新决定的。4 n# V- J( a$ b- Z+ }
/ {- i( b' z& U( }& Y6 L& m
Robert Solow 教授说，资本(capital,K)，人才素质(labor, L) 是会有一个递减的边际效益，所以无法持续，长期经济发展得靠Total factor productivity, TFP。; t. ]" x; F, ?: v4 l* n- Y7 q
美国在1948-2001过程中，经济发展缘于L占32%，K占31%，TFP占37%。; H) E8 e: t7 x1 C/ ]
邹至庄教授测试了中国1978之前的TFP占比，大概是0. G" \& `3 q" \) T8 d% y% W8 f. k2 [
对比美国和欧盟，1995年开始，欧盟的TFP明显小于美国，不晓得这个是否解释欧洲在2000年之后开始落后了。
2 C2 _7 u! ~6 _. |( N) _
6 N2 i3 g/ o" J. @在美国，IT TFP在2000年之前占比很大，2000年之后，非IT TFP开始超过IT TFP，接近两倍的IT TFP. 估计金融占比例很大。, a1 n9 Y8 M+ h/ \) B/ F
8 g3 c6 R0 a+ q, j. v0 x7 W那，什么影响TFP呢？主要是三个: 人才（human resources，不同于Labor） ，研发（创新），学习
' q9 i: M' }. Q, q% n* n9 F
0 h, d6 }# q' K: B a% r中国过去30年的发展，绝大部分是因为之前太落后，学习别人先进的东西得来的。再创新研发上面还比较弱，指标就是中国的科研机构的水平，大学的水平，企业研发的水平，创新型高级人才的素质，都比欧美国家要弱。( h+ r% {; P9 R0 n$ D5 d
! Y& d/ W g+ [/ C: T% L
而美国，在过去的100年中，大概平均保持了2-3%的增长率，是一件非常了不起的事情。
* i/ }4 l. b. G% w- U, }) w* R, f& ^; T+ e: u+ i. |
所以我国想要发展经济的路还长着呢，甚至都不是10年20年能看到的事情，再过个30年，如果能保持见到稳定的2-3%的增长率，则是非常非常幸运的了。
2 k& X+ y1 O, h- |- E* ]4 {
* l! ]( H# u' _7 O/ l. W------------------------
, H7 K4 f1 a' u8 z! ~7 j9 w2 O+ N+ |' R. P
郑重申明：商学院学的都是很浅显的基本知识，教授不会讲很多原理推导，主要讲一些案例应用。而且我们学习时间短，基本功又不扎实，所以我这三脚猫些的肯定有一些错误的东西，要考证的。写的目的是让有些不了解的朋友看一下，是否有兴趣，有兴趣还得自己去钻研的。还有就是请各位大牛指导俺一下啦，哈哈~~) p+ r8 S' X$ V$ r
$ _. }7 A8 ~1 l. h& u4 @' T |
评分
-
查看全部评分
|
雷达卡
发表于 2012-12-13 13:15:16
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
发表于 2012-12-14 07:31:27
