|
|
开头引言：1 o9 C E$ J& i* I6 e' H
我们教授说，美联储在大萧条之后学到的最重要的一课，就是市场上货币的流动性，是多么的重要。
c: J1 W$ `+ s) Y! g; [如果流动性出现问题，也就是说，通缩，是比通胀还可怕得多的一件事儿。
/ i- A; u5 m2 j# R: m为什么说通缩比通胀还可怕呢？比如说你预计今天买一个电脑800美元，一个月以后因为通缩，所以就700美元了。所以你现在就不买了。
' k( e' U3 H9 k9 Q! R消费者不买东西。# i, ~4 _0 t7 F3 t; C- G
企业卖不出东西挣不来钱，没法发工资。5 ~ `: d' Y+ J* x: \0 c9 o2 I
人民更买不起东西。
8 `4 D; C6 M; y企业更没钱所以倒闭。
7 j9 s0 R" T7 ^; I恶性循环。' o% Y- ^& D. c
* z. [! |# J" k# ?- ]/ J
我们教授还在去年9、10月份的时候说，这次美联储的迅速向市场注入流动性的行为，就是吃一堑长一智，我们美国人，就是这样从危机中学习，然后繁荣昌盛的。（虽然听起来怎么这么像摸着石头过河？）5 Y3 ]/ |1 E2 v! B' `$ Y
那个时候，QE1刚刚开始。然后，有了QE2，不久的将来，还会有QE3。
/ T0 k" N0 m- J/ C3 l什么是QE呢？4 W; W' X5 a, [
数量化宽松。这并不是一个很简单的概念，虽然大多数人把其等同于印钱，注入市场更多的货币。然而如果这样简单的理解，就一定会产生下面的疑问：
- Z+ P0 f) w) ^* u' } 1. 为什么印了这么多钱，美国通胀率还是这么低？5 H) p& g% y! y/ w* z
这个问题关键就在于，QE并不是印钱投入市场上的通货，而是美联储印钱，买各大银行的债券资产。
0 A/ K V8 Y/ Z/ e% U1 R 从而使得各大银行的资产，从债券资产变为现金资产。这样做的意义就在于：
7 N9 f- _1 P. Y6 {债券资产的流动性不高，比如债券合约是一年后偿还100万。那现在就等于没有钱。而现金的流动性是无限的。+ K# ?$ Y5 Y0 v
这里就涉及到了一个关键点：提高流动性。没错。但是提高的是哪儿的流动性？# e3 T, o7 v. }6 M! N
不是经济市场的流动性。而是银行的流动性！) d5 b4 |; G4 P6 \$ p4 A
& l+ h% a. D& ~; [0 W4 z 2. 为什么QE了这么多次，经济还这么低迷？
0 L4 I7 K$ f" D. |开头引言其实是个冷笑话。
4 U' g( L4 C9 P7 f1 J# Y美联储在大萧条的时候懂得了不注入流动性不行。不过我冷笑着想，美联储大概要在这次大衰退的时候懂得注入流动性也不行。+ m0 L+ p( @7 [+ T! Q9 I% Q8 J
1 C5 v7 M" K, X& k5 V4 y
O( A, `3 Q7 B& K2 P- \
大家都把伯南克当做医生，病入膏肓的美国觉得伯南克看了病了就必须开药。于是伯南克签字笔一挥：QE。5 ?: T. H" I8 `+ n
但是美国服完了药之后不见起色，质问医生怎么回事。
+ s( [! ~7 l- B8 h% m5 J+ V6 E! U# U 伯南克转过身去喃喃地说：你让我开药我只能开药，可是你得的是不治之症，干嘛怪我药没效果？% O0 P6 ~$ c0 [3 ?; ^* o
; L: p+ C! {+ G g) CQE3虽然还没有下来，但是我想内容应该跟QE2大同小异。然而QE2和QE1的实质，却是截然不同的。- [; m) R* I7 |9 x( W
QE1美联储印钱购买的商业银行的债券的大部分，是以住房为抵押贷款的债券。也就是说，美联储出资，平了那些烂帐。这是真正的治疗美国本次经济危机的燃眉之急：住房抵押贷款。
" v4 W6 ^% X; n QE2，美联储购买的债券，是美国的国债。美国国债是不会有问题的。（我觉得若美国真要违约，那无异于第三次世界大战导火索）那美联储干嘛还要买美国的国债呢？原因我之前回答了：试图给市场注入流动性。
5 J# x7 C! X% W（而且刚才也回答了，虽然试图给市场注入流动性，但是手段却是给银行注入流动性。其实QE还有一个官方的作用，而且很可能也是最重要的作用，就是调节利率。但是机制略微复杂，此处略过。）" Y) }5 w" I& I# s9 a
/ f9 B5 j+ E7 G% Y4 u9 b
这个区别怎样理解呢？我打个比方：
7 l6 H* p2 W* b1 u/ rQE1是医生给病人注入抗生素。于是病人没有被病菌杀死。但是病人还有高血压，还有心脏病，还有动脉硬化，这通通与抗生素无关。于是，医生只能给病人输QE2，葡萄糖水了。
0 D1 o( i4 m* q2 c0 {8 x) C: [6 A( } 医生转过身去喃喃地说：你让我开药我只能开药，可是你得的是不治之症，干嘛怪我药没效果？
7 N( J2 C! R) \; g2 `. p$ H. Y# w) Q$ g( a$ B: [- M6 Y
3 关于国债上限 最近被人质问，为什么国债上限都达成协议了，股市却一泻千里了？想了一阵子，不知道以下的回答是否令人满意。6 l9 p# z- i$ Y' X
首先一点，达不成协议是不可能的。因为本来这个纠纷就不存在实际的利益分配。美联储有无限的能力买下所有美国政府的债券。美联储买了债券，挣了钱，还是要还给美国财政部的。两党挣的本来就是政治权利而不是经济政策。
" p4 E' U, t. d然而在挣得过程中，却出了好多副作用。比如为了达成增加上限，小奥不得不妥协同意要减少财政开支。
5 _# L% E3 _+ H/ ]1 E这一点才是最关键的。债务上限虽然提高了2.4T，媒体标题都是这个。但是决议案的第二行便是，财政支出减少900B。经济衰退，美帝政客们你们发烧了吧。。。不记得你们先帝罗斯福的教导了吗。。。& j# i. n- Z$ D" @3 Y
拯救经济危机，以现在的科技水平，只有两种办法：第一，货币政策；第二，财政政策。- ?1 m# ]* e3 I0 h5 R
伯南克爷爷已经默默地告诉了市场，美国经济病到这个样子，靠货币政策已经无济于事了；
6 n8 V* Y! B! c& c; r! r 而小奥却被逼无奈说了句，对不起啊，财政政策我不用了。) Y9 [6 a+ r) {5 ?+ Q* ^, g
经济衰退，美帝政客们你们发烧了吧。。。不记得你们先帝罗斯福的教导了吗。。。削减财政支出。。。+ a) }$ z- q0 A- Z
6 b6 Z8 q2 O; Y, c' v2 ?那市场里的投资者们于是明白，美国经济真的没人管了。。。股市一泻千里。。。+ v/ v( m0 U" }2 O
6 ?1 ~& x6 F' }# }4 j4 r: ?
上世纪，美联储还是个孩子没力可使。然而美帝还有凯恩斯，还有罗斯福新政。
2 a8 E7 s% I- e' m' |; B现在，美联储长大了，长到连QE都敢使用了，然而美联储和小奥，都当不成救世主了。
- @1 M# I3 N+ W$ L不过真的不能怪小奥，我觉得还得怪布什到处征战弄的国库空虚。( H7 d) T: f% Z
|
评分
-
查看全部评分
|
[复制链接]
雷达卡
发表于 2011-8-9 03:24:27
收藏
分享
淘帖
支持
反对
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
楼主
