|
|
开头引言:
) S) M1 G: e( ^; B [" M" f4 `我们教授说,美联储在大萧条之后学到的最重要的一课,就是市场上货币的流动性,是多么的重要。
1 a' _# r) Z6 i: @1 l如果流动性出现问题,也就是说,通缩,是比通胀还可怕得多的一件事儿。
6 _ W) l2 U A _/ P为什么说通缩比通胀还可怕呢?比如说你预计今天买一个电脑800美元,一个月以后因为通缩,所以就700美元了。所以你现在就不买了。1 D0 L. B# y# z
消费者不买东西。
7 a1 y: ?; D( |4 `企业卖不出东西挣不来钱,没法发工资。
* {3 G* S% u; D& }人民更买不起东西。
1 l, N- _! @6 w" }; K$ l; a a企业更没钱所以倒闭。
+ T, f% R" Q# [恶性循环。
5 q, ]% l9 `& }) l% O: U
! C, @2 r( K" L8 _# Z我们教授还在去年9、10月份的时候说,这次美联储的迅速向市场注入流动性的行为,就是吃一堑长一智,我们美国人,就是这样从危机中学习,然后繁荣昌盛的。(虽然听起来怎么这么像摸着石头过河?)
+ E l5 p3 o" O+ Z. q那个时候,QE1刚刚开始。然后,有了QE2,不久的将来,还会有QE3。
% [2 e M' ^9 }& l* u' k什么是QE呢?
& C2 h1 v( z7 O3 ~3 ?) P数量化宽松。这并不是一个很简单的概念,虽然大多数人把其等同于印钱,注入市场更多的货币。然而如果这样简单的理解,就一定会产生下面的疑问:) i4 M7 m" E4 ?/ d! n2 K0 W: i
1. 为什么印了这么多钱,美国通胀率还是这么低?
1 f* i9 q# ?: L5 d& c/ l$ ~这个问题关键就在于,QE并不是印钱投入市场上的通货,而是美联储印钱,买各大银行的债券资产。
4 Y! z. y0 Y7 }2 Q$ s! W; } 从而使得各大银行的资产,从债券资产变为现金资产。这样做的意义就在于:5 P! O& w& K2 z& r4 _5 H
债券资产的流动性不高,比如债券合约是一年后偿还100万。那现在就等于没有钱。而现金的流动性是无限的。7 Z& f" U+ Q8 t4 v; |7 H% g
这里就涉及到了一个关键点:提高流动性。没错。但是提高的是哪儿的流动性?9 ^: ^, {3 \; o9 ^' Y' |
不是经济市场的流动性。而是银行的流动性!
! B% V2 m2 t& b. G4 T
7 U5 R5 Y# C8 N, {2 {3 H- Y 2. 为什么QE了这么多次,经济还这么低迷?/ I, h5 H F2 W- o! B4 n: p" j
开头引言其实是个冷笑话。
9 d" A. r$ \- n0 C美联储在大萧条的时候懂得了不注入流动性不行。不过我冷笑着想,美联储大概要在这次大衰退的时候懂得注入流动性也不行。# ?* T. y& l. @
. o' j9 z' [: P, }; M" i9 Q
- W4 I, q, F) u5 T* d大家都把伯南克当做医生,病入膏肓的美国觉得伯南克看了病了就必须开药。于是伯南克签字笔一挥:QE。! q$ ^# w. F- U1 g+ U. [6 l0 ?" w
但是美国服完了药之后不见起色,质问医生怎么回事。
' \$ \; j/ Q9 U! C% m4 P 伯南克转过身去喃喃地说:你让我开药我只能开药,可是你得的是不治之症,干嘛怪我药没效果?
9 @/ J: V% m) i0 ?7 _4 [5 y4 y" \
* k2 W" ~& N3 [% d1 @4 ^# u q% UQE3虽然还没有下来,但是我想内容应该跟QE2大同小异。然而QE2和QE1的实质,却是截然不同的。
1 w: c% x. Y* {7 P# B2 y QE1美联储印钱购买的商业银行的债券的大部分,是以住房为抵押贷款的债券。也就是说,美联储出资,平了那些烂帐。这是真正的治疗美国本次经济危机的燃眉之急:住房抵押贷款。
- C/ O+ o; e. b4 u6 A# Q QE2,美联储购买的债券,是美国的国债。美国国债是不会有问题的。(我觉得若美国真要违约,那无异于第三次世界大战导火索)那美联储干嘛还要买美国的国债呢?原因我之前回答了:试图给市场注入流动性。
1 T3 G3 b5 I# c! z: `(而且刚才也回答了,虽然试图给市场注入流动性,但是手段却是给银行注入流动性。其实QE还有一个官方的作用,而且很可能也是最重要的作用,就是调节利率。但是机制略微复杂,此处略过。)5 U) U: }8 f4 _. f: e6 u
0 Z* Z$ z# |: g) u/ q这个区别怎样理解呢?我打个比方:. R% H, e/ G6 J# _( Z" r9 T
QE1是医生给病人注入抗生素。于是病人没有被病菌杀死。但是病人还有高血压,还有心脏病,还有动脉硬化,这通通与抗生素无关。于是,医生只能给病人输QE2,葡萄糖水了。2 G' e3 o9 ?: d' d# ?1 h
医生转过身去喃喃地说:你让我开药我只能开药,可是你得的是不治之症,干嘛怪我药没效果?
( [; M5 \9 ]5 O: ]& C) s. r! {( P5 b/ |" h6 U
3 关于国债上限 最近被人质问,为什么国债上限都达成协议了,股市却一泻千里了?想了一阵子,不知道以下的回答是否令人满意。
. n8 ?0 @: \* f4 X( Z: _* [; Z首先一点,达不成协议是不可能的。因为本来这个纠纷就不存在实际的利益分配。美联储有无限的能力买下所有美国政府的债券。美联储买了债券,挣了钱,还是要还给美国财政部的。两党挣的本来就是政治权利而不是经济政策。
6 H& ]" c B! O. d7 c* |0 h7 O: u$ \然而在挣得过程中,却出了好多副作用。比如为了达成增加上限,小奥不得不妥协同意要减少财政开支。
! T+ W1 G6 \8 ?% S; \' t' @; Y这一点才是最关键的。债务上限虽然提高了2.4T,媒体标题都是这个。但是决议案的第二行便是,财政支出减少900B。经济衰退,美帝政客们你们发烧了吧。。。不记得你们先帝罗斯福的教导了吗。。。
# w9 B* K' t: c- T- P, v$ Q拯救经济危机,以现在的科技水平,只有两种办法:第一,货币政策;第二,财政政策。
3 Y# ~9 u+ e% M" [, o 伯南克爷爷已经默默地告诉了市场,美国经济病到这个样子,靠货币政策已经无济于事了;- D" E$ X- x+ e$ s
而小奥却被逼无奈说了句,对不起啊,财政政策我不用了。, Z4 q K" D: Q4 k/ S9 ]) t6 b) ^
经济衰退,美帝政客们你们发烧了吧。。。不记得你们先帝罗斯福的教导了吗。。。削减财政支出。。。$ |$ Y, e( `6 R; P
( k0 X" B$ F9 E( h/ M9 N6 H那市场里的投资者们于是明白,美国经济真的没人管了。。。股市一泻千里。。。
' p) L j$ {- w& s7 t( c# W/ N( r0 Y3 g8 v4 s9 e. D u
上世纪,美联储还是个孩子没力可使。然而美帝还有凯恩斯,还有罗斯福新政。5 D' E7 o8 X& m/ _! y- `- r
现在,美联储长大了,长到连QE都敢使用了,然而美联储和小奥,都当不成救世主了。
; y# S# I- L: y+ A0 V不过真的不能怪小奥,我觉得还得怪布什到处征战弄的国库空虚。
4 Y# D1 Y! D9 ?3 C' g& n |
评分
-
查看全部评分
|