TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 591 天 [LV.9]渡劫
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本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑
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- x% W' i5 |5 U: t2 f S李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。
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第四节 经济波动
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大幅经济波动的基本机制
+ v+ L" E- ^$ l5 H; L历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。0 ~! x9 T, t' f; m5 G, R* ~7 V1 h
荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。
3 a( q; C' m( M% S5 F5 B3 U1 q现代市场经济时代的大幅波动) M- m9 ^! k& ^ s: L
第一类：房地产泡沫
; L' @, _2 M5 i, X. G3 o宏观经济变量与房价的正相关性
4 Y6 k5 b9 f) z( x0 A; {2 e7 g& T, I有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
s. j5 e$ X9 f. N4 P8 n（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。
. v& F2 l8 P j9 y" t+ B% t第二类：新兴产业泡沫& ~8 ]: E5 {$ s" e3 G- e7 S* b8 L
铁路：英/美：1840s
8 ~- ]. p4 k1 T: d$ _4 H8 n) e B2 TIT：2000-2001 网络泡沫
/ b \# i" [; L8 Y生物科技
4 U; g. q- k# N r新能源
8 ^8 k% q4 y: J, o5 k第三类：过度外部借贷- v4 C2 F* m O. a6 ?
俄罗斯：1997-1999 借钱太多。
3 y; }3 v, S. P$ G% A拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。. j- M# c7 r f
亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。0 @2 H4 p& n) p
欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。
6 o" D* g. a5 D& O D8 i李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。6 G5 c0 T; N! g* w& F
俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。/ H: O: q9 z; Q) f2 X
墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。
, m. P4 F5 \; E" d" r% b这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。5 E0 `( |& b7 R# b. {8 S/ F2 c
第四类：战争与经济波动% I+ p# Y: e. E( d. i$ d6 b
甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系
: R2 W. O5 X$ ]1 o( C* x一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；
3 j; b5 n$ a. ?7 r: f! o二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。
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（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。, x" X- c. e' F5 c7 N, ~, _5 T, U5 E7 v
而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。1 X6 I C' X; Q5 C- {; T; z
经济波动的一般理论研究
$ H0 o' y$ p5 }[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]
# _1 G+ E( e( y _- j; o早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律4 \3 Z8 Q N; p: d) k
认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。0 S* _7 f3 b/ d7 ^
凯恩斯主义0 W, p# U( P' K6 v, B
认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。* a7 _2 B% \. C# Y4 l3 f4 ]
弗里德曼、芝加哥派. s0 S. l+ S O, L, z. a8 n. h
认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。
/ W6 W: P+ _! U1 \卢卡斯的批判
/ Q4 T/ Z; ^3 |理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。1 P2 |: H" _) n/ S& G+ a! L
实际经济周期理论（RBC）. L: J0 X6 k3 C% X$ C
李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机. I' \" z+ k! q& s) E$ _% u
中国的特殊因素7 k& q" B9 z# w, ^
拖堂太严重了，留到下一次课讲。- d! J8 ~) |7 c( d5 }& o& j
最后又是学生提问。+ }8 H, Y# X$ [
本轮危机的启示？' U# R2 } s- ]* c9 P* a! @2 S
答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性" q, I- z( O+ J3 g K4 s1 s" Z1 M
对房价和中国经济的看法？) F- ^1 F# S. n) M
房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。 i3 c2 G* o' C: E) T: V
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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