TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 591 天 [LV.9]渡劫
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本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑
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李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。 e+ g" c3 x8 ^. s$ i& v
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第四节 经济波动
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2 [) v) X5 t. [7 r0 N大幅经济波动的基本机制3 y: P' p+ C2 O* I
历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。
& g& V* d, G5 z* e, S2 w$ E2 S; I荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。
$ c3 Y: M5 G- e( r0 z' \4 _现代市场经济时代的大幅波动& E' n) {& S$ K+ D% _+ q; p2 X
第一类：房地产泡沫
$ G- |: a3 f1 r: z6 ~. I$ N' q宏观经济变量与房价的正相关性: R4 n1 g; i6 ]) m6 C, C
有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
: r" t. u3 C! q（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。" e2 d1 Z6 S8 O+ s7 {! d
第二类：新兴产业泡沫
& L0 J5 x f8 E: i9 Y/ h铁路：英/美：1840s
6 j; S0 J' q; A# lIT：2000-2001 网络泡沫
; C$ u8 Q4 P+ `" O生物科技1 E' J K% a- z9 B0 {+ m s
新能源
$ i% u$ ?( X# |9 G" m第三类：过度外部借贷: F B2 T$ X p! |7 u" X% D% H
俄罗斯：1997-1999 借钱太多。
$ _4 N: W8 ]9 ?3 {, r" w! p拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。
4 o, v) d& q6 W( A亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。- o4 p: D) b; r
欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。8 S3 o( p7 x* N; ^
李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。
4 f5 |5 b4 ?6 U1 n6 i3 \0 |8 g俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。( m$ F8 i" G! y! h! h% e' Q$ k( E
墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。
0 ~! x" L2 W( @7 W- D# O这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。 Q1 x- Y; \0 D( `
第四类：战争与经济波动
0 v/ e! }" f4 u, O- Y! ~* d, s1 M+ {甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系
8 H, ~8 X2 W& K' L4 F一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；
* a6 C! y. v0 B# p: Z9 R7 v M3 H二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。
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% {. Q( Z) D1 |! J9 u: V0 n j（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。9 r3 c t/ W' T2 K% v
而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。
5 g3 {, i" J$ J! G+ y5 Y# Y经济波动的一般理论研究/ ^ E4 O, X8 L3 q1 G9 N1 P
[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]3 m1 N* W: t7 E# i9 @/ m4 ]$ h
早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律, B* \4 [# N1 |$ ~9 q9 P
认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。3 E* P9 w: U; ]4 V6 H. U- \
凯恩斯主义
) u7 @$ K) `2 s* k认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。( m; n' V6 p8 a h2 v
弗里德曼、芝加哥派, G9 P$ R1 I( Z+ H" D; c
认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。/ y o" M0 d: r( D7 T$ ?3 _8 X4 X
卢卡斯的批判
: s6 R6 F6 G$ p3 Z& j I9 z, L: w理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。7 u- H! T' y, N, k
实际经济周期理论（RBC）4 \% P1 ]# I% f# G3 M4 k
李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机
( T8 Q- ]5 ]& x3 K2 @0 @/ D中国的特殊因素- n0 g i0 Q1 {) z- h
拖堂太严重了，留到下一次课讲。
1 p6 R/ k/ C2 S最后又是学生提问。
( N5 V6 K' u/ Y! b' \本轮危机的启示？
* D# K) Z; u0 {: P& M答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性( l: Y: N3 h- V) Y; z) G6 `
对房价和中国经济的看法？
1 D: ~! q2 U( P4 B房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。; h4 j9 y/ f" d- j+ w+ v
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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