TA的每日心情 | 开心
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签到天数: 591 天 [LV.9]渡劫
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本帖最后由 响马 于 2011-11-17 01:47 编辑
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& d5 j' E1 b# w! k7 c李稻葵老师2011年秋季学期给清华经管学院的研究生开了一门《中国宏观经济分析》。俺有个女性朋友特痴迷李稻葵老师的儒雅范儿，不知道跟谁打听到了上课的时间地点，派我提前去占座（我的工作地点离清华很近）。俺本身特好学上进，也爱看名人，虽然一点经济学基础也没有，也腆着脸眼着陪听了两节课。为了挣虎大的红包，就把听课笔记拿来充数了。笔记里除了[]中间的文字，都是俺转述的李稻葵老师的观点，如果有错误，应该是俺理解或者表达有误；凡是说“有个经济学家”的，就是俺没听清李老师说的人名，跟李老师没关系，特此声明。
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$ k9 @! T8 u+ z% S; _% f第四节 经济波动
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; h) S; ~, z$ q' S# K' f大幅经济波动的基本机制- h4 K) ?$ X! l/ y$ n, O
历史上的大幅波动1. 荷兰郁金香泡沫 2. 法国的密西西比泡沫 3. 英国的南海泡沫 三次泡沫的原因不完全一样。荷兰是因为宽松货币政策。1628年，荷兰的（金、银、铜）总量是3,800,851；1636年是23,090,083；而法国、英国的泡沫都是政府在转嫁危机。
1 z: k' I# _: N* M, e, L$ F荷兰的银行在郁金香泡沫破灭后并没有受到重创，李老师的解释是银行有很多资产在海外，所以不受影响。
' O- \' i7 a: k$ K% j0 [: y现代市场经济时代的大幅波动
0 o" J5 f, @: U5 m9 a$ F第一类：房地产泡沫" V0 v. k5 U4 q
宏观经济变量与房价的正相关性1 K2 J& `2 b; z6 o j
有个经济学家把宏观变动作为原始动力来设计金融产品。他鼓吹如果你在美国东部买了房子，就应该同时购买西部的房地产股票。因为东部和西部的房价不是同时上涨，而是此起彼伏的。
z" g4 J: U* x- p( j$ n! }（次债危机的原因是）定价模型错误：假设就错了。未来不是历史的延续。7 U% n) B" g3 U2 F. j
第二类：新兴产业泡沫+ j; ?# G3 f: _" Y2 E
铁路：英/美：1840s
/ q$ M, b2 `3 F# H/ _" G' @ cIT：2000-2001 网络泡沫
3 N+ F- U2 n, H9 U( `; ~, K" d生物科技
; i$ k9 O8 C7 }1 h8 j H) z4 ^新能源
3 q+ E$ u/ a* T第三类：过度外部借贷
0 {; V! L! d6 x d俄罗斯：1997-1999 借钱太多。
* z$ t0 I' A# L/ ]拉美国家：1980s，2000s。巴西、阿根廷本质上与美国、加拿大一样，是白人为主的移民国家，所以总被一些金融机构看好，愿意借钱给它们。但是它们始终无法走出“拉美陷阱”。3 |& U: \' O [9 ~
亚洲金融危机：原因是日本利率太低，所以资金都跑到东南亚国家了。
e- o1 y" _5 `1 b, i+ r! u9 J& G+ U欧猪五国：爱尔兰和其它四个不一样。大量资金进入爱尔兰，GDP很高，但是GNP不高，因为大部分利润被国外资本获得。类似于上世纪九十年代的昆山、苏州，人均GDP达到1万美元，但是老百姓拿不到。 ]8 s/ g+ a+ O; t; @/ s( p
李老师又讲到俄罗斯从苏联解体后，仍然承担了前苏联的债务，大概40亿美元，占GDP的17%-18%。欧美国家拒绝免除俄罗斯继承的前苏联的债务。是因为意识形态吗？不是。波兰也是社会主义国家，但是当波兰团结工会上台后，欧美国家主动勾销了19亿美元的外债。区别在何处？欧洲认为波兰是（传统上的）自己人，而俄罗斯不是自己人。再比如这次把私人购买的希腊国债减了50%，但是当年亚洲金融危机时，没有给韩国减一分钱。IMF给韩国的钱转手就还给了债主。
9 D( R8 K* h( H& `! ]3 Y3 j' G俄罗斯在1998-1999年停止付利息，有人说俄罗斯完蛋了，不会再借到一分钱，结果10年后俄罗斯债券变得抢手。李老师的一个同事，现在在北大任教，就在最低点买入了大量俄罗斯债券，大赚一笔。 a0 A# w* o8 o \* `# {5 H4 A
墨西哥金融危机：1996年，里根执政时期，宣布用20年债券折5年债。20年债券是长期投资，不按市场价值计价，不计损失。为什么？因为墨西哥是美国后院，处理不好会产生一系列问题（比如难民）。
, x* i/ a8 {1 l3 g) I这次欧债危机，意大利其实没有看上去那么严重。意大利人和中国人一样，家族观念强，能干，勤劳，不爱交政府的税，但是爱买政府的债。所以意大利政府的债，顶多50%是外债（李老师说他没有计算过，他觉得应该是50%）。
4 T; R1 D9 u* \0 w第四类：战争与经济波动
3 @+ v0 l% w6 P5 e7 X: G% m, e# Y甲午战争：（一个日本经济学家的研究成果）日本经济扩张与中国赔款紧密联系4 |2 V) t7 P4 Z* B
一战二战：一战后让德国赔款，反而再次引发二战；
: v0 p# L* B% \ O二战后凯恩斯建议不让德国赔钱，反而投资+无偿援助。受益者还是美国公司。政府买单，公司受益。李老师说，有人在鼓吹中国在非洲也搞个类似“马歇尔计划”的“毛泽东计划”。9 Q" n0 j2 a5 U5 o7 }" } A
0 i' y' ]2 ]; ~（课间休息……）李老师让大家提问，有人问中俄改革之不同。李老师回答：俄罗斯从1991年到2002年间的名义GDP一直低于前苏联的GDP，连续12年GDP低于前苏联水平，有个俄罗斯经济学家说：“我们俄罗斯用你们中国一句古诗的说法是‘国破山河在’。”为什么俄罗斯人民能忍受这种经济衰退没让共产党再上台？因为他们是想要“回归欧洲”。
- @/ j( q, [1 i, R而我们中国不一样，我们是在进行“中华民族的伟大复兴”。李老师强调他不是在开玩笑。
% m3 {6 k0 n1 C# K- c4 ~经济波动的一般理论研究" z7 g; B1 j) u
[这一节李老师讲了很长时间，但是里面的人名和理论对我来说太难了，所以没记很仔细，应该很多错误，不好意思。]
1 B/ L/ Z. Y) U早期关于经济波动的理论1. 农业生产：太阳黑子、雨季周期 2. 心理因素：货币数量论、存货周期说、创新理论（熊彼得）、政府周期理论（连任前一年会扩大投资，以求在选举年经济繁荣） 米赛斯-哈耶克定律, d# j% w; w q) l7 y; @7 s: \. v
认为供给产生需求，以萨伊和充分就业为理论。重视经济发展中资本的作用。承认资本市场有问题，不承认产品市场有问题。5 {" k! P, f$ w c0 `, |' J
凯恩斯主义
]" }2 x! r5 M' {( n认为资本市场有问题，产品市场也有问题（不均衡）。不认为供给产生需求。
' o d# D! j! W' @弗里德曼、芝加哥派. l3 k' Z S6 W" ~5 I% E
认为产品市场是均衡的。是政府在犯错误。同时认为在金融危机的条件下，政府可以而且必需印钞票。李老师说中国过去三年的货币刺激方案，主要是弗里德曼的货币主义。财政投了4万亿，金融投了10亿，明显金融是大头。) W K7 o8 A6 U
卢卡斯的批判
3 t! {. ^9 F8 Z! U! N7 Q3 {) g理性预期模型，认为人超级理性，人能战胜政府。
6 l, l, u6 o: C, h实际经济周期理论（RBC）
( ^* q+ |: h. L+ M. q/ Z2 c李老师评价，虽然拿了诺贝尔奖，但是真的解释不了这次金融危机3 j; Z2 ]) Q. j2 g
中国的特殊因素$ H2 ?" X$ X. J2 x
拖堂太严重了，留到下一次课讲。9 G0 }& d: P" y4 G& E
最后又是学生提问。8 _6 i: Q$ I* O% f
本轮危机的启示？
1 w% |, w, Q7 [. P) |4 x# R答：金融部门的非理性、资产负债表的重要性、房地产的重要性
+ d4 K' U7 ]" h, k8 E" r/ x0 i. c对房价和中国经济的看法？
* o2 p$ y! C7 Y5 r, [" a4 z6 T房价会基本稳定（中央政府、地方政府、开发商、购房者之间的均衡），但是可支配收入会增长，比如每年10%，连续3年，（这样房价就不那么贵了）。股市会起飞。房地产的钱，一部分进股市，一部分到国外。6 ~. ^* U0 q7 r5 T: U# d" ^0 O% Z
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雷达卡
发表于 2011-11-17 01:38:33
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