商学院笔记（五）----宏观经济学

nightelf2020

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本来国庆有段时间总结一下的，不过感冒直接搞了全部假期，所以就一拖到现在。
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4 l8 i8 m) S1 j) R, `商学院的目的是培养职业经理人的苗子，职业经理人需要懂人和事。事包括：财务，市场，经济大形势。一般而言，会毕业生会选一个方向深入做，市场，财务或金融，管理。

经济大形势就是宏观经济学啦。

; K$ s" f# Q% _9 l+ p' O一，        衡量经济的标准：GDP。GDP=C(消费)+I(投资)+G(政府开支)+NX（净出口）
5 |  g5 V% u1 a8 d这里讲了个case，GDP和幸福感的关系。因为有些数据表示，穷困地方的幸福感反而高，部分地区GDP高幸福感低（比如国内一线城市一些人）。
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% a1 e8 k& E. g$ m+ s* T; w这里做个统计，画个关系图就好了，X轴是人均GDP（对，不是总量），Y轴是幸福感（这个比较难以量化。国际上有些标准，包含了安全，工作，医疗，教育，精神归属感等）。这样搜集多多的数据，就会发现，在大趋势上，幸福感是跟人均GDP成正比的。

二，        短期影响经济发展的因素
* t2 h9 ]7 F0 b  T$ H7 W: q( G: X: \* c1，        总需求（Aggregate Demand, AD ）
影响总需求的因素：C(消费)+I(投资)+G(政府开支)+NX（净出口）
# g2 L6 o) x  ?" C  }) V9 }影响C的因素，家庭财富变化，悲观或者乐观
影响I ：利率（r），（货币政策）
影响G：财政政策（经济刺激方案）
NX:  决定性因素是储蓄和投资的差额（Saving-Investing）,影响因素是实际汇率。
2.总供给( Aggregate Supply, AS)
影响因素：自然资源，基础设施，人才素质，资本情况，和技术
  [7 `$ c: M: U例子：1970年石油危机导致原油价格，AS减少，导致了GDP减少。
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几个概念
a. 通过增加G来刺激经济，有个乘数的概念，比如G增大了100，最终对GDP的影响是远大于100的。
b. 同样，货币政策里，有基础货币和货币乘数的概念。货币乘数=1/存款准备金率。
c. 还有有一个IS-LM模型，主要讲的是财政政策和货币政策对于利率的影响。财政政策的使用，会使利率升高=》私人投资减少（即国家压缩私营领域生存空间，所谓的国进民退）。所以需要同时投放货币（货币政策）来平抑利息，以保障私人领域投资的活跃度。（09年虽然投放了巨量的货币，可是这些货币很多没有进入实体经济，尤其是私营实体经济）。
6 P! J) b* {. T( z# C- \5 N' ^d. Mundell，也就是欧元之父, 提出一个模型，就是一个国家，对于不可能同时拥有，固定汇率，资本自由流动和独立货币政策。名字叫impossible trinity.

% d8 h6 x1 I9 s) A美国：独立货币政策+资本自由流动。所以美元汇率就会波动。
欧元区之间（比如希腊对德国，相当于汇率是1:1，因为都用欧元），香港（紧盯美元），固定汇率+资本自由流动，所以就没有自由的货币政策，因为货币发行和收回是用来稳定汇率的。所以利率就不受央行控制。

假如 美元：港币=1:8，那么，每当有1美元进入香港买港币，香港当局就要发行8港币来维持汇率。每当有1美元离开香港，香港就要收回8港币。这样市场上美元和港币的汇率才能稳定在1:8.
# ]2 j1 y; {" @6 H& d7 T! E这样，香港央行就无法随意多发和收回货币来刺激经济，所以没有货币政策。
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希腊也是这样，所以希腊为了刺激经济，只能通过财政政策，而财政政策，就会导致政府债务高企，这也是希腊债务危机的一部分原因。
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中国，05之前，固定汇率+独立货币政策，国际资本无法自由流通。但是中国外储一直增大，中国为了保持汇率稳定，就要发行相同数量的人民币。比如3万亿美元外储，中国就要发行3万亿人名币。这样国内通胀压力就很大，为了平抑通胀压力，就需要减少人民币的发行量，于是央行用提高准备金率，发行央票来收回人民币。

Case 1 ：
08年国家4万亿刺激政策，是财政政策，是影响IS的，会导致AD增加，增加GDP。但是会造成利息升高，抑制私人投资。
: E) V- i# k, g1 v5 P* }+ W09年的10万亿货币信贷，是货币政策，影响LM的，导致AD增加，增加GDP，降低利息来保证私人投资。
同时，GDP升高会使人们感觉更富有，所以消费也会增多。
但是，只是AD的增加，AS不变的话，会导致总体价格上涨，也就是通货膨胀。这可能是09年下-10年上各种物件上涨的原因。
# }# m' S: G. _( A4 D0 J% d; s  |但是，4万亿里投资的基础设施，假如在11年之后投入使用，会让AS增加，这样会降低价格水平。
) f0 T/ E2 I2 C5 f, @( x% J$ ?这里只是最基础的理论，现实复杂很多。

1 q7 j. E/ F- {) j& f1 ?! JCase 2:
0 m& W. g1 F  C1992年为何索罗斯狙击英镑。
英国和德国签了个协议，叫EMS，目的就是各国的汇率稳定在一个区间，就当是固定汇率好了。
但是德国经济很好，为了防止经济过热，保持了高利率。
英国经济糟糕，想要降息来刺激经济，但是由于EMS协议，为了维持汇率稳定，就不能降息。因为一降息就违约，就要离开EMS。
* [. z# n2 {. C. L3 c* `  p( ^不降息吧，经济压力又很大，经济一直发展不起来。
! M9 Q* J9 \$ h# `/ r" b  O# H所以英国两难了。索罗斯就是赌英国最终会撑不住，会为了发展国内经济而降息。降息之后，就会离开EMS，就不会维持稳定汇率，会让英镑贬值。
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" R/ h+ q9 y5 x, E2 I总体来讲就是，短期的经济波动，是由于各种AD,AS的变化引起的。
4 A- @# F" Y3 e& y( h- ^+ P/ ]三，长期的经济发展，是由长期AS决定的，这不同与上面的短期AS。影响因素仍然是自然资源，基础设施，人才素质，资本情况，和技术

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% p4 N2 G$ S  L% }5 @四，        超级长期的经济发展，是由创新决定的。
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8 l7 P* N$ ?0 c6 u. B0 V8 URobert Solow 教授说，资本(capital,K)，人才素质(labor, L) 是会有一个递减的边际效益，所以无法持续，长期经济发展得靠Total factor productivity, TFP。
; f7 a0 c* I4 i) _美国在1948-2001过程中，经济发展缘于L占32%，K占31%，TFP占37%。
+ \; K5 }; h. P# X6 H* {邹至庄教授测试了中国1978之前的TFP占比，大概是0.
对比美国和欧盟，1995年开始，欧盟的TFP明显小于美国，不晓得这个是否解释欧洲在2000年之后开始落后了。

9 {( U- R( Q0 h7 m2 c8 z在美国，IT TFP在2000年之前占比很大，2000年之后，非IT TFP开始超过IT TFP，接近两倍的IT TFP. 估计金融占比例很大。
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+ D% ~" B! G2 _8 g; u那，什么影响TFP呢？主要是三个: 人才（human resources，不同于Labor） ，研发（创新），学习

中国过去30年的发展，绝大部分是因为之前太落后，学习别人先进的东西得来的。再创新研发上面还比较弱，指标就是中国的科研机构的水平，大学的水平，企业研发的水平，创新型高级人才的素质，都比欧美国家要弱。
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而美国，在过去的100年中，大概平均保持了2-3%的增长率，是一件非常了不起的事情。
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( U1 }% ?4 _5 F* y所以我国想要发展经济的路还长着呢，甚至都不是10年20年能看到的事情，再过个30年，如果能保持见到稳定的2-3%的增长率，则是非常非常幸运的了。

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郑重申明：商学院学的都是很浅显的基本知识，教授不会讲很多原理推导，主要讲一些案例应用。而且我们学习时间短，基本功又不扎实，所以我这三脚猫些的肯定有一些错误的东西，要考证的。写的目的是让有些不了解的朋友看一下，是否有兴趣，有兴趣还得自己去钻研的。还有就是请各位大牛指导俺一下啦，哈哈~~
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老马丁

爱吱声还管这事？做为顾问第一次听说

老芒

没听说爱坛还管假学历的事，更何况是因此而被禁言呢。
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admin

兄弟,关于你被禁言,这是我2012年10月9日给你的短信内容
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您   2012-10-9 02:06
* v$ H* t3 M4 G. ]兄弟,
你刚才发了两篇日志,都是卖淫信息,这已经是触犯了论坛的底线了,一般是要直接删除ID的.但是发现你以前发了几篇不错的帖子,因此怀疑你是不是帐号被盗用,现在先封你的发言一段时间.请你接到这个短信立即给我回复,到底是怎么回事儿?
% a9 z: ]4 {; R0 n如果确实是账户被盗,请立即修改密码.
必须保证以后不再发生类似事情,否则下次可能直接封杀ID.
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你是没有查看短信么?怎么一直没给我答复阿

马鹿

爱吱声又不是打假办， 也不查学历证明， 俺们可以是西太平洋大学的博士嘛

煮酒正熟

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好文。盼续

万里风中虎

起作用的可能是HUMAN CAPITAL

悟道养心

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学习了

Webb

学习了