TA的每日心情 | 开心 2020-1-2 23:51 |
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Dow Jones一天暴跌23%,很难相信理性的看法是美国经济的未来前景一天内缩水了23% x l- j4 l9 R ]7 }% s. L0 E$ W
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我倒是认为为什么不能说美国经济未来前景一天内可以缩水23%呢?6 t. A" k# ]& g F- y/ n
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在金融行业,对“未来”的定义是非常模糊,或者说非常混乱的,从而也是非常矛盾的。各种公式隐含的条件是未来等于无限。然而无限的未来对现在的估值有什么用呢?经常,企业/股票的估值是根据“未来=无限”这一假设计算的。然而,基金经理的行为却是根据每个季度的财报作出的。这是多么可笑的矛盾。
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如果“未来=无限”的假设是对的,那么一个季度,甚至一年的财报,相对于“无限”来说,其对企业的“估值”影响应当趋于零。如果“未来=无限”的假设是错的,那么,那么,金融就没什么可学的了,用鲁爷的话说,学金融的都是有意无意的骗子罢了。5 y5 P) T/ \! R# O3 V& ^) o# v
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还有一种可能,假设“未来=无限”的假设是对的,但企业价值极端依赖初始点的条件,也就是说企业价值不是线性的,而是混沌的。那么一年、一季度、一个月,甚至一个事件这种初始条件的细微变化,也许会对“未来”产生巨大影响。那么,“美国经济的未来在一天内缩水23%“,这种说法完全“可以”是理性的。
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