其实，上一个坑里的东西，主要是说了一个想法，就是说看国企改革的力度、方向，一定不能单纯就国企改革谈国企改革，需要放到当时大的背景下，包括经济形势、政府财政、社会舆论等环境。脱开了这些环境背景，会不清楚国企改革的原因和动力。可以说，未来如果俺要写东西的话，必然将国企改革的动力分析同这些背景环境相联系，一定要配上数据说明，而不是在这里闲侃带过。

下面，俺继续往下聊。

决定中有关国企改革的内容，表面上看，是既可以让5毛高兴，又能够让5分满意的皆大欢喜的折衷说法。既然这样，决定后面的执行，必然是各方斗法、各显神通，最终的结果由多方博弈的决定的。为什么这么说呢？

一方面，对右边来说，决定中第一款第二条中明确说明，要“紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体制改革”，为此，在第二款第五条中说，“公有制经济的财产权不可侵犯，非公有制经济财产权同样不可侵犯”；第六条中说，“允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济。国有资本投资项目允许非国有资本参股”。第八条中说，“鼓励非公有制企业参与国有企业改革，鼓励发展非公有资本控股的混合所有制企业，鼓励有条件的私营企业建立现代企业制度”。这些说法，有的是第一次明确提出。这些内容，都是能够使得右边相对满意的。

另一方面，对左边来说，在第二款“坚持和完善基本经济制度”中，开篇就强调，要“公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度，是中国特色社会主义制度的重要支柱，也是社会主义市场经济体制的根基”，还强调，“必须毫不动摇巩固和发展公有制经济，坚持公有制主体地位，发挥国有经济主导作用，不断增强国有经济活力、控制力、影响力”。这些内容，是能够让左边相对比较满意的。

既然双方都能够接受，那么后面的执行过程将最终决定到底谁实现了自己的目标。

那么，我们回头看决定中有关执行的说明。

首先，从国资管理体制来说，决定中第二款第六条说的是，要“以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司”。这就对现有的国资委系统可能产生影响，引出了如下的问题：

1）国有资本投资公司本身是全部由国有资本组成，还是一个股权多元化的公司？

如果国有资本投资公司本身是一家纯粹的国有独资公司，那么，这若干家的国有资本运营公司同国资委是什么关系，或者说，是不是国资委监管的重点讲从原来的干预直属的大型企业改为监管这若干家的国有资本投资公司。如果这样，国资委这个机构，是否还有存在的必要性。当然，这点主要是对国资委这个机构的影响，离俺们比较远。如果仍然由国资委监管，那么就凭空从企业到国资委之间再生出一层的管理级别，这将更多的导致管理成本的增加。

如果国有资本投资公司是一个股权多元化的公司，那么，由于这个投资公司必然是规模非常庞大的，谁有能力、有资本投资到这个多元化公司中去，就直接决定了它将在这轮改革中获得更大的、更多的利益。从目前国内投资机构、民营机构的实力看，应该是国内的民间资本都没有这样的实力。它只能是国外的大型投资公司，用泛滥的美元和其他国际货币来进入，这可以说是一个将国有企业打包转让的方案。从这一点来说，这种可能性，俺感觉目前是比较小的。

2）国有资本投资公司如何产生？

决定中说明要组建若干家的国有资本投资公司，这个若干家，应该是少于目前的100多家央企的数量，那就是说，这些央企之间的合并、组合是必然要发生的。这是对俺们的集团领导有冲击的。当然，离俺还是非常的远。从目前俺能看到的网上各种说法来说，这个国有资本投资公司的组建方法是不确定的，但肯定是跨行业整合，而不是行业内整合。比如说，军工、石油石化、铁路、工程建设等，肯定会将同一行业内的大集团，分别归属到不同的国有资本投资公司中去。

3）这个国有资本投资公司是如何运行的？

决定中只说明了国有资本投资公司下，“国有资本投资运营要服务于国家战略目标，更多投向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，重点提供公共服务、发展重要前瞻性战略性产业、保护生态环境、支持科技进步、保障国家安全”，“国有资本加大对公益性企业的投入，在提供公共服务方面作出更大贡献。国有资本继续控股经营的自然垄断行业，实行以政企分开、政资分开、特许经营、政府监管为主要内容的改革”。可以说，决定中只说明了资本投资的方向，而没有说投资公司本身是如何运作的。

目前来看，国有资本投资公司的运作，可能将选择模仿新加坡的淡马锡模式。淡马锡模式的核心是在投资公司内部采用董事会负责制，董事的来源主要是政府和社会名流，经理层向董事会负责，主要抓对外部的投资和资本控制以及对下属公司派出董事、监事。在目前国内现有条件下，投资公司的经理层必然将很大程度上取代国资委的官员，成为新的权力腐败的核心。当然，这些都离俺非常的远，俺只能流着口水羡慕着。

4）国有企业如何运作，未来可能会发生什么？

决定第二款第七条中，国有企业要“健全协调运转、有效制衡的公司法人治理结构。建立职业经理人制度，更好发挥企业家作用。深化企业内部管理人员能上能下、员工能进能出、收入能增能减的制度改革”，要“国有企业要合理增加市场化选聘比例，合理确定并严格规范国有企业管理人员薪酬水平、职务待遇、职务消费、业务消费”。这些动作，必然直接影响到作为国企员工的俺。

另外，决定第二款第七条中，强调要“积极发展混合所有制经济”，“国有资本投资项目允许非国有资本参股。允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体”。这说明未来俺们所在的机构有非常大的可能是通过引入外部民间资本，改为股份制的混合所有制经济，说不定作为小屌丝的俺，还有可能接着员工持股的春风，得到一小笔的额外之财。

混合所有制，从决定中的说明来看，是想实现国有控股条件下的混合所有制。那么，这种想法必然全部实现吗？

这就完全取决于未来的博弈了。可以说，混合所有制的产生，使得未来有可能造成国有企业成为一个历史的名词。具体会得到什么结果，只能看多方博弈的均衡了。

是否会发生“播下龙种，收货跳蚤”的结局，一切都不确定。

这不，决定刚刚发布几天，新京报就出了一个“民资外资可以控股国有企业”报道，虽然最后辟谣、道歉，但是在国有企业改为混合所有制的大方向下，一切均有可能。

有机会，俺想把有关淡马锡模式的东西整理一下，再说说这种模式如何运作，它可能如何用到国内，对大型集团公司有哪些借鉴的 地方。

马上7点了，收手。

留下最后一个坑，这个国资改革，将对股市上那些上市公司产生影响。这一点，近期各大证券公司、各位明星研究员出了很多的研究报告。俺觉得吧，俺更是难以应付这个话题，需要更好地想想。

可以说，洋洋洒洒很多中国字，但是不知道说了啥，也不会说出啥。

各位海涵。