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本帖最后由 晨枫 于 2015-8-12 08:14 编辑 9 ~" b0 Y! d+ E
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星期二,人民币贬值1.9%,这是近几年来最大幅度的单日贬值,在世界上引发的震荡或许北京都没有意料到。
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6 H+ P: |6 d! F2 z. Q4 b4 w9 m今天不仅纽约股市下跌,刚开市的亚太股市也全线下跌。更引人注目的是,很多国家的货币也应声贬值,其中俄罗斯卢布贬值最大:
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8 h- {: F$ C7 |6 k- W* p1 q图中只是发展中国家(或者新说法:新兴市场)的货币,对美元、欧元、日元、英镑、加元等主要“硬通货”的影响暂时还不清楚。
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1 Z) k+ {! _; f近年来,人民币逐渐松绑,对美元实行有限浮动汇率,但累计升值已经相当显著。不过最近几个月来,人民币汇率变化很小,实际上相当于与美元挂钩,但至今没有迹象表明这是人为操纵的结果。事实上,坊间认为,此次人民币贬值正是市场作用的结果。近期以来,IMF宣布人民币已经不被低估,而与实际价值符合。美国也悄悄收起了压人民币升值的调门。如果人民币已经处于市值,这确实是让市场规律自然调节人民币币值的好时机。人民币币值由于突然放开或者突然管制而急剧变化,对谁都不好,眼下的贬值最有力地说明了这一点。也就是说,如果人民币还处于低估,不宜突然放开,造成猛然升值;如果人民币已经高估,突然放开会造成猛然贬值。对于中国来说,人民币贬值显然是有利的,90年代的出口爆发就在一定程度上受惠于人民币大幅贬值。现在出口增长迟缓,人民币贬值受市场调节自然是有利的。这是人民币完成市场化转换的好时机。# ?+ ]; w0 s: v! k
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人民币贬值的内在压力来自于中国经济增速放慢。中国经济增速放慢,已经给世界经济带来深远的影响,直接压低了能源和资源市场价格,尤其是油气、煤炭、铁矿石和其他金属矿石。欧美日是中国的传统出口市场,貌似走出2008年以来的经济危机,但现在人们正在重新评估。以加拿大为例,加拿大最大的贸易伙伴是美国,但加拿大也是主要油气和矿石出口国,国际市场低迷使得加拿大在衰退的边缘挣扎。衰退有具体的经济指标,要多少个月经济增长为零或者为负。在技术层面上,加拿大还有那么一两个月经济增长不为零或为负,但增长率微乎其微,凭良心说不能算增长了。现在到底算不算进入衰退,只有抠字眼的意义。美国情况也不妙,刚刚勃兴的页岩油气工业突然遭到当头一棒,拖累了整个经济。在过去,“全世界的损失中国补”是欧美企业界的不二法门,现在中国经济增速放慢,这剂药方也出了问题。很多年来,尽管西方经济搭中国的顺风船,西方媒体对中国经济速度耿耿于怀,“凭什么你一枝独秀?”一点风吹草动就不遗余力唱衰中国。现在狼真的来了,调门反而变了,也是忧心忡忡,唯恐中国拖累西方经济恢复,而不谈体制问题了。
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% k7 Z! f1 t4 K$ ?人民币贬值是可能拖累西方经济的。不知不觉中,很多西方国家已经变成资源输出国,如加拿大、澳大利亚,主要市场就在中国。把眼光放得更远一点,巴西、俄罗斯、南非等国经济都在不同程度上依赖对中国的能源和资源出口。人民币贬值增加进口成本,加上本来已经低迷的需求,自然对这些国家造成进一步压力。前不久有报导,澳大利亚一个煤矿在几年前还价值好几百万,现在以一澳元的象征性价格送给了下家,因为煤炭出口价格的崩盘。不仅能源和资源对华出口受到压力,奢侈品对华出口也受到压力。奢侈品还受到反腐的双重压力,前几年疯狂的豪华手表市场已经悄悄退烧了,接下去LV、宝马可能也要受到影响。能源、资源和宝马、LV两头都受到压力,难道要西方从对华出口服装、手机来平衡贸易?
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2 K2 u9 Q5 `: n7 _0 E人民币贬值在美国官方也激起反响,但至今还只是关注,并没有指责中国操纵人民币币值。不过人民币贬值恐怕是难逃指责的,尤其是亚太发展中国家。随着美元在近几年的坚挺,亚太货币事实贬值,有利于出口。但人民币贬值徒然增加了竞争,对服装等劳动密集产业从中国向越南、孟加拉等国转移造成压力。有人认为,人民币贬值可能引发亚太货币连环贬值,那样可能成为货币大战。星期二的各国货币贬值或许就是第一阵排炮。
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$ X" ~+ V. q/ v {人民币在现在贬值的直接原因还不清楚。从大面上说,中国经济增速放慢,这是人民币贬值的主要动力。但中国经济增速放慢不是现在开始的,已经有一些日子了,近期没有特别的触发因素,为什么在现在突然贬值?有人认为,这是对美联储预期提息的预防性反应。美国银行利率已经不正常低迷好几年了,美联储一直在试图提息,但总是惧怕意外触发新一轮衰退而投鼠忌器。各种传说都指出,美联储这一次是“坚决”要提息了,美元将随之进一步强势。要是人民币还是事实挂靠在美元上,可能会被迫强势,进一步削弱中国的出口优势,影响经济保七。不过这个理论确实的话,这既可能是中国政府在操纵人民币汇率,也可能是市场预期中国经济由于人民币被拖高而进一步滑落,导致对人民币贬值的预期。事实究竟怎样,就不知道了。事实永远是灰色的。
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4 t5 C( a ?+ T7 N不管怎么说,中国经济已经坐二望一,中国的经济影响力也坐二望一。当年朱镕基把人民币贬值20%,在西方政界迎来一些指责声,但对世界经济没有多少影响。今天人民币贬值1.9%,引发了世界性经济地震。中国一直说,中国发展起来,不仅造福中国人民,也造福世界人民。这句话反过来说,就是危害中国经济,也就是危害世界经济。这句话在20年前肯定被人一笑置之,在10年前使人顿首沉思,在现在则是“这还用说!”毛泽东大概没有想到过,自己的大头像会上100元人民币,更没有想到玫瑰红色的人民币100元大钞成为最重要的世界经济符号之一。谁都知道美元是绿色的,100美元钞票上应该是哪一个总统的头像,但有谁记得100英镑是什么样子的,100欧元是什么样子的?
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: S/ S! B" ]" u' B+ e+ z' `世界上主要货币升值贬值的事情很多,最近的大幅度贬值要数日元。安倍的三支箭里,日元贬值20%是第一支。有意思的是,日元贬值20%造成的世界经济震荡似乎不及人民币贬值1.9%。对了,有谁知道10000日元的钞票是什么样子的吗?反正我不知道。但要是西方还有人不知道毛主席代表100元人民币,他至少认识毛主席,至少知道这是人民币,是中国的货币。要是毛泽东知道世界人民是通过人民币认识他的,不知道会有何感想?$ J7 o* Y8 h! a' S& T
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这是BBC头版上关于人民币新闻的插图,这下想不认识毛主席都不行了
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中国一直有意使得人民币成为IMF“特别提款权”(相当于世界银行的特殊货币)的成员之一,美国一直阻挠,迫使IMF行再次推迟有关讨论。人民币的“国际性”已经水落石出,既成事实。再这样下去,弄不好中国被迫像亚投行那样踢开IMF闹革命,那时美国更加被动。
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9 f0 L, W% @8 F3 E8 E9 M人民币会继续贬值吗?知道的人就不会在这里废话了,早忙活着赚大钱去了。人民币已经成为世界经济的主要温度计之一。有意思的是,1948年8月,南京政府发行金圆券。几个月后的1948年12月1日,人民币开始发行。西柏坡的毛泽东、刘少奇、董必武可能做梦也没有想到过,他们签署发行的粗糙的纸币会有今天。
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8 z# T/ ^% }9 O" U) H7 U" _补充:( B/ {+ L2 ?. G
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人民币今天又跌了,两天累计跌幅3.5%,为20年来之最。但有分析指出,要跌幅达到20-30%才算得上真正的“重贬”,,才会对经济和外贸起实质性的作用,1-2%只是单日交易变化幅度较大而已。但就舆论声势来说,这次人民币贬值对世界经济的影响之大,出乎意料。6 R- C. i$ n* X& Y/ p0 L) R6 `: m
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另外,人民币贬值是央行下调基准汇率的结果,而基准汇率不再黑箱指定,而是由前日市场情况确定。这已经很接近浮动汇率了,事实上是美欧一贯要求的。难怪美国只能关注,而不能直接指责。美国依然在要中国不要在汇率改革上走回头路,但中国确实是在往浮动汇率方向走啊。这美国指责是肯定要指责的,但下一步指责的调门怎么定呢? |
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