選擇VS努力

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選擇VS努力：怎樣找到你人生的α和β？

老喻

大約十幾年前，還是中國地產最熱火的時候，我作為股東，去我們投資的一個地產項目上盯了一段時間。此前，我只管項目的投資和拿地環節，不太參與具體的項目管理。

那段親臨一線的時間，讓我突然意識到了一點：有可能我們賺的完全是運氣的錢。為什麼呢？因為至少就那個項目而言，公司管理的專業性和精細度，都遠遠沒有辦法與別的行業相比較。

當時，這種念頭是很奇怪的。因為房地產行業正在高速發展中，從業人員各種創新，到處學習，成功者出沒於各大論壇峰會分享經驗，大家都充滿了自信，覺得自己是弄潮兒，是引領時代的人。

我把這個困惑告訴其他股東：“你們說，會不會我們賺的錢，就是時代帶來的行業紅利？從專業水準和付出看，配不上這麼高的回報。”

多年以後的今天，不少將“行業紅利”誤認為是“自身優勢”的地產公司，因為時代的變遷，遇到了極為慘痛的市場調整。

直到後來我學到兩個金融概念，才恍然大悟。今天我就要和大家分享這兩個改變了我思維方式的概念：阿爾法（α）和貝塔（β）。

一

現代金融理論認為，投資收益可以由兩部分組合：

·第一部分和市場波動無關的，叫阿爾法收益（α）。
·第二部分和市場波動相關的，叫貝塔收益（β）。
聽起來有點專業是不是？別擔心，我們用一個特別生動的比喻說明：

想象你現在站在一個向上的電梯上：

·電梯自己往上走的速度，就是貝塔；
·你在電梯上邁步往上走的速度，就是阿爾法；
就像前面說的，地產的行業紅利，主要靠的是時代的貝塔（β）。

如果我們誤將時代的貝塔（β），看成與市場無關的阿爾法（α），例如認為是自己的專業能力、品牌優勢等帶來的，就會忽視一個極大的風險：假如電梯停下來，你還能夠一直向上嗎？

事實證明，多年前我那個“奇怪”的直覺，可能是對的：地產行業賺的是貝塔（β）的錢，所謂的阿爾法（α），只是從業者在繁榮時期的幻覺。

二

既然阿爾法（α）與貝塔（β）都是金融領域的重要概念，我們不妨先回到金融投資的場景中，看看它們是如何幫我們賺錢的。

請你先來做個簡單的數學題：如何賺到2000萬？

假如你在上市之初，買一股可口可樂的股票，股價是40美金；

然後拿100年，就能賺到驚人的2000萬。

100年約賺50萬倍，年複合收益率大概是14%多一點，是不是比直覺少很多？

換在牛市的時候，說14%回報率，沒人會理你。等到經歷過熊市，大家會變理性，知道超過10%的年化回報率很不容易，何況持續100年。

事實上，巴菲特持有可口可樂的36年，年化回報其實還不到14%，但財富增長已經很驚人了。

再請問你一個問題：

如果可口可樂的股票，每年複合收益率變為一半，例如約為7%，那麼一百年後收益將變成多少倍？

大約變成了原來的868倍。

似乎也不錯，但40美金不過變成了不到35000美金，離財富自由還很有距離。

你看，年化回報率從14%變成7%，2000萬就降到了35000。復利太狡猾了。

這7%左右的年化回報率，大約就是美國資產回報的貝塔（β）。

而可口可樂的超額回報，對應的則是阿爾法（α）。α和β，最終都是以復利的形式帶來長期總體回報。

回到個人投資者，或者任何想要讓資產或事業實現復利的人來說，掌握並守住貝塔（β）其實已經不易。在一個整體向上的市場裡，穩穩拿到平均水平，就能獲得相當可觀的回報。

但若想真正實現財富或能力的飛躍，就需要繼續疊加那幾步“超額”的努力，也就是“阿爾法（α）”的部分——這才是決定你是否能夠超越“大盤”的關鍵。

正如芒格提到的兩種貌似矛盾的觀點：

一方面，他建議人們降低期望值；

另一方面，他又強調追求卓越，因為巴菲特去除了最偉大的那幾筆交易，就會變得無比平庸。

這是不是有點兒矛盾呢？

其實，降低期望值，意思就是說，在一個還不錯的市場裡，能拿到貝塔（β），已經很不錯了。

而追求卓越，則是說，在守住貝塔（β）的基礎上，去追求阿爾法（α），才能帶來不平凡的結果。

所以，人生也是如此：

·好的選擇（β）能讓你站在上升的電梯上；
·持續的努力（α）則讓你在電梯上不斷前進；
·兩者結合，才能達到最理想的高度。

三

表面上看：貝塔易得，阿爾法難求。

但事實上，如果從復利的角度看，阿爾法和貝塔都很難。

從美國上市公司的情況來看，每過10.5年就有一半企業消亡或者被收購。

前面說了，可口可樂公司的股票100年約賺50萬倍，但這是否算“幸存者偏差”？顯然是。

在更普遍的意義上，韋斯特和團隊測算後表示，一家公司能活100年的概率，是百萬分之四十五。

以上是阿爾法的難，再看貝塔的難。

有人統計過美國過去200年不同資產的投資回報率，時間跨度是從1802年到2013年，表現最為優秀的是持有股票或股權，200年來翻了90多萬倍。90多萬倍聽起來誇張，但其實，年化收益僅僅是7%左右。

7%左右的年化回報率意味着什麼呢？十年左右翻一番，三十年左右變成原來的8倍。1萬變8萬，10萬變80萬，100萬變800萬......不過“如此而已”。奇跡似乎並沒有誕生。

所以，人生復利的貝塔（β），至少從財務的角度看，我們不得不聽從芒格的建議：降低期望。

這背後給普通人的啟發在於：

1、選對大方向：先確保你站在一條長期向上的賽道上，這就是對貝塔（β）的把握。我們在職業或投資中要優先尋找一個“大趨勢”所在。畢竟，一旦你不小心踏上一個衰退或高度動蕩的行業，再多努力也可能是“南轅北轍”。

2、找到自身的“少數關鍵交易”：芒格舉巴菲特的例子——如果去掉他最成功的幾筆投資，整體回報會平平無奇。對於普通人來說，真正改變命運的，往往也是少數幾次關鍵決策：也許是一份果斷的跳槽、一次對的創業伙伴選擇，或是一筆在正確時機的投資。關鍵在於：你是否已經做好準備，是否有能力把握住機會？ 這就是“阿爾法（α）”的來源。

要做到這兩點，需要我們沉澱專業與實力，才有等待與出擊的底氣。

長期看，大部分普通人的財富增長，靠的仍是穩健的β復利——勤奮工作、適度儲蓄、合理投資，逐漸積累，以及警惕過度追求短期“奇跡”。

而“少數關鍵交易”也並非憑空而來，它要求你在平時就不斷學習、積累資源、提升認知。

四

阿爾法和貝塔不僅在投資中具有重要意義，在人生規劃和職業發展中同樣扮演着關鍵角色。

現在流行說：選擇比努力更重要。其實，選擇和努力一樣重要。

選擇，對應的就是我們前面說的自動扶梯。

而努力，則是你自己在扶梯上往上走動的速度。

選擇是個大概念：

例如，選擇哪個城市。有人認為在大城市再差都會有個不錯的結果，而這些年也有不少年輕人回歸三四城市和縣城。這背後，對應的是對不同貝塔（β）的價值判定——看你是喜歡大城市這個電梯，還是小城市這個電梯。

比方說，北上廣深在過去多年裡擁有顯著的集群效應，有巨大的發展紅利（β）。現在房價高企、生活成本上升，讓不少年輕人權衡再三。但這裡依然有最大的機遇，只是可能更適合有足夠的阿爾法（α）實力的人。

這幾年，成都、杭州、武漢、西安、南京、長沙等“新一線”城市正在崛起，互聯網和科創企業在這些城市紛紛落地，生活成本與壓力相對一線城市更低。對於很多年輕人來說，新一線更具性價比，也在持續吸納從一線城市外溢的人才與資源。

因此，如果你在專業領域和個人偏好上，能與某個新一線城市的產業訴求相匹配（比如電商產業在杭州、遊戲和文創在成都、先進製造在武漢等)，那就相當於站上了一個更“舒適”的電梯；生活開支少、政策支持多，再加上個人努力（α），就有機會取得意想不到的高速成長。

而回歸三四線城市或縣城，也可能是合適的選擇。小城市整體“電梯速度（β）”往往不及大城市，但如果你擁有當地的資源稟賦，比如家庭關係、土地、地方政策扶持等，這就相當於額外“加速”了一部分阿爾法（α），也能跑出獨特的成績。

還有工作選擇。選擇一個長期向上、有較大發展空間的行業，成長的機會要大得多。

過去幾年，人工智能（AI）快速發展，尤其深度學習、大模型(GPT等)上取得突破，使得AI技術滲透到工業、醫療、金融、教育等方方面面。很多行業都在積極尋求AI+X的升級，加速催生大量新崗位和新需求。

這意味着AI正在成為一條急速上升的“電梯”。

然而，我個人的觀點是，對於個人而言，AI改變的，並不只有貝塔β，還有阿爾法（α）。

即使你不直接從事 AI 核心研發，也能從中AI受益——當你善用AI賦能，往往能在工作或創業中實現個人效率和成果的大幅提升，相當於在電梯上獲得了加速奔跑的能力。你越早入局並深耕，就越容易在行業群體中拉開差距。

五

最近我看到一個人講了一個真實的故事。他們去一個經濟不發達國家投資礦業。那裡資源丰富，勞動力成本也低，看起來很不錯，結果，因為市場不成熟，以及別的一些原因，沒多久就鎩羽而歸了。

他由此發出一段感慨：

“投資也好，合伙也好，交友也好，一定要去比自己生活更發達的城市和國家去投資，一定要與比自己更優秀更強大的伙伴合作，一定要和比自己更努力更有實力的人去交友！”

付出代價的智慧，總是無價的。

也許我們的人生，也需要先想好貝塔（β）的問題。然後再在阿爾法（α）上追求與眾不同。

所有的理論與道理，終究要回到行動。最後，我想送給你幾條“阿爾法+貝塔”的行動指南：

1、辨識你的電梯（β）

先仔細看看，你所在的行業、城市、平台，是否真的在“往上升”——如果沒站對電梯，就算你跑斷腿，也難逃回報平平的命運。

問自己，你在對的地方嗎？你在做對的事情嗎？你在和對的人一起嗎？

2、拓展你的競速力（α）

別指望風口會永遠吹着你，要想跑贏別人，就得用心修煉內功。對你所在領域的專業能力、資源、人脈，都要投入“持續+深度”的復利式耕耘。風口並非萬能，你的“奔跑速度”才是真正打敗對手的關鍵。

3、抓住那幾次關鍵機會

每個人的一生，都不會有無數次大轉折，大多只是幾次關鍵節點——跳槽、創業、投資、決定與誰合作……在機會來臨前，你能否眼光獨到？在機會出現時，你能否果斷出擊？如果你已經練就了阿爾法（α）的實力，那麼這幾次行動就足以改變命運。

4、別把暫時的成功當永恆的實力

你所享受的“紅利”，究竟是來自大環境的好處，還是你真有硬核能力？你需要分辨。時刻提醒自己，電梯隨時可能停擺，甚至下行。要想脫穎而出，一定要有超越環境變化的真本事。

5、給自己設一個更持久、更寬闊的賽道

人生不止靠金錢衡量。你可以在健康、認知、情感、家庭等不同維度尋找你的“阿爾法”及其“復利”。種一棵樹、寫一本書、堅持運動、學習新技能……這些同樣會像滾雪球一樣，讓你在未來得到無法估量的收獲。

所以，選擇和努力，到底哪個更重要？

阿爾法（α）和貝塔（β）的思維模式，其實已經給出了精辟的答案：

一個人的成就，既不是單純選擇的結果，也不是純粹努力的產物，而是兩者的乘積。

·選擇，是讓你站上那部“往上升的電梯”；
·努力，則是你在電梯上行進的速度與堅持。

並且，這二者又是互相成就的。

願你在人生決策時，先鎖定對的大方向（β），再不斷淬煉自身（α），最終實現兩者的完美疊加，跑出讓人驚艷的軌跡。