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本帖最后由 晨枫 于 2024-9-12 16:51 编辑
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无数大聪明不断鼓吹，美元是世界储备货币，所以美国能无限超发美元，不用担心美国的税收，不用担心美国的赤字。% }) g0 J! ` @8 k
/ ]: m& m6 e) Q7 g不用担心，这里没有特指，因为坚信的人太多了。姑且认为他们都是真信，不是在忽悠。
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美元是世界上各种货币中的一种。美元的特殊性来自其世界货币的地位。这地位怎么来的是另一个故事，但任何货币都有三重属性：" R* e5 W) s- r% b: B. O
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1、货物贸易中的记账符号
7 j( M. Z( ?/ }1 }) a2、储备货币
. N$ U: |0 W. h/ u2 S* `# q3、投资工具$ N* A' u' R6 r4 l) J. ^
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记账符号是人们对货币作用的最常见也最基本的认识。在这里，货币只是货物流通的中介，便于结算而已，更是把直接的以物易物的交易在时间和空间上解放了出来，极大地促进了贸易和经济的发展。
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用黄金还是纸币作为记账符号，都只是符号而已。黄金有不可凭空产生的特性，但不可凭空产生的东西多了。作为记账符号，还需要有足够数量，更需要有公认的信用。光是稀缺是不足以成为货币的，稀缺还要公认有用才有资格代表财富。否则，金正恩的牙慧成财富了，那可是够稀缺。+ u% t# d) ]. }; }* m5 l
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货物贸易的量是货币发行的基础。储备货币和投资工具只是加成，但不要本末倒置。6 l2 Q# T* ?: P8 S+ ^
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美元作为世界贸易中的主流结算货币，是美元得以超发的最大原因。这使得美元的发行“锚定物”从美国市场扩大到世界市场。所以美国对世界贸易中的非美元化非常敏感，一旦铺开，这意味着大量美元就真超发了，立刻造成不可思议的通货膨胀。% ?8 p& O$ @7 F' r2 p( X/ L
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长期以来，世界贸易稳步增长。
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$ r1 T8 s; [3 w" T根据WTO的数据，世界贸易总量从1950年到2022年，增长了45倍。好吧，抠字眼的话，应该是44倍。就数额而言，达到2.5万亿美元。! ~ J( R. g0 }
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其中，美元占出口结汇的54%。
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也就是说，约有价值12000亿美元的世界贸易是用美元结算的。美元还是外汇结算的主要中介货币。还记得中国银行曾经什么外币结算都先兑换成美元摆渡一下吗？美元发行量现在达到历史新高，总量约2.36万亿美元。
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美元的发行量需要以美国国内市场加上世界贸易为基准，多年来，这两者都在增长，提供了美元进一步印钞的空间。但任何脱节都会造成美元过剩，后果就是通胀。由于美元是世界货币，美国的国内通胀或者通缩常常会波及世界，美联储的应对也会影响世界。这就是“美元是我们的货币，你们的问题”的来源。* {( D: |! K _' W* ]3 k: h
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储备货币主要指外汇储备，本币是不需要储备的。美国在这方面得天独厚，降低了国家运作成本。当前各国外储总值约12万亿美元。以美元占比58%计算，美元在外储中约有7万亿。这是很大的数字，但外储取决于外国央行购买和留下多少，不由美国决定。美联储无法指令各国央行购买美元，以便美国印钞。
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- c# e* _8 Q/ m9 g- z换一个视角：货币是重复使用的。美国发放新国债，也不是直接印钞那么简单。否则每年2万亿的赤字，各国外储里的美元从无到有也3-4年就干爆了。换句话说，美债还是要还的，而不是直接印钞冲销。0 ~# s2 \8 q+ r; X
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对了，外储里美元占比过半，是因为美元是世界贸易的主流货币。这样，外储里的美元拿出来，直接就可以用。储备货币一般是和主流贸易货币挂钩的，否则购入、卖出的交易和汇率风险太大。
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# O, t, z, u1 l5 y; ^8 }4 Z. R% T) w投资和储备一样。当前世界投资总量在13000亿美元级。这也一般与主流贸易货币挂钩，便于运作。但出于政治原因，有时候也用本币。
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/ W4 H2 _! C4 {7 R( \2 j' N, i同样，这也是美国无法控制、无法预测的，美元发行不能与此挂钩。; z' @! b6 | r) E! ]5 B% L
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没错，说了半天，美元发行是有锚定物的。在尼克松之后，金本位废除了，但美元称为石油美元，正是因为美元可以粗略地看作锚定在石油上。石油是工业乃至经济的血液，干什么都少不了石油（直到有一天世界能源去石油化，以前以为不可能，现在看来在不太遥远的将来），所以是不错的锚定物。
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, V* Y$ z4 M' d4 R( ^2 F石油的产销和世界经济大势紧密相关，所以说美元锚定在石油上，还是世界贸易总量上，都可以，都没有大错。真正大错的是以为美国政府有多大胆就可以印多少钱。1 R0 H* Y- q) ]. T! _2 b2 F2 s: \
* x9 m3 b: d, m$ `9 m# g2 t7 {不知道拜登是听信了耶伦“只要付得出利息就尽管举债”，还是别无他法，反正上任之初就又是大手笔三万亿美元。现在通胀的后果出来了，已有另文讨论，这里就不多展开了。. w/ ~* O2 d, e! X4 Q
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简言之：即使美国也不能无限超发美元。2 Q% x) s0 Y' \
* E/ \! z5 m0 k这事也可以反过来想：要是美国能无限超发美元，何苦为增税vs减税、增支vs封顶恶斗呢？两党都有bigger fish to fry，直到债务成了眼前绕不过去的大山。 |
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发表于 2024-9-13 08:19:43
