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本帖最后由 魔术师 于 2011-8-15 20:42 编辑 * n7 p" d, n+ e& s1 X/ R$ j
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**说明:之所以这个帖子没有发到股票专用贴里,是因为它讨论的不是某只股票的具体走势或对大盘的预测,而是对投资/交易理念的思考和总结。**
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之所以写这篇文章,一方面是要整理自己的交易理念,一方面是看到很多朋友仍处在错误的观念中。所以把这篇文章拿出来与大家分享,同时也希望得到更高明、更专业的指正。
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要说清楚价值投资,首先要区分几个错误的概念:& ~3 L! f- L* ?, d
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1、价值投资和长期投资。很多人认为价值投资就是长期投资,但是这种理解是错误的。价值投资关注的是公司价值,而长期投资关注的是持有时间,两者完全不是一回事。当价值投资认为一家上市公司发展前景已尽,或者股票价格已经明显高估,他们会选择出售股票,这一过程可能时间并不长;而长期投资者受自己理念的局限,往往选择继续持股。8 u! A+ l( O$ ]6 z: F- `2 y8 l
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2、价值投资和价值投机。很多人认为自己是在做价值投资,实际上心里想的却是价值投机,即以价值为题材的炒作并赚取差价。两者最明显的区别,在于价值投资关注的是公司价值,而价值投机关注的是股票价格。以巴菲特投资中石油为例,当巴菲特抛售中石油股票时,有多少人在嘲笑他?可事后证明,真正的价值投资者是巴菲特,而那些打着价值投资旗号继续持有或买进中石油的都是投机者。
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1 m1 \6 e( M; j' _“时间是价值投资者最大的朋友”,这句话已经脍炙人口;而“时间也是投资者最大的敌人”,这句话则很少有人提及。之所以时间既是朋友也是敌人,是因为时间既可以让获利变得丰厚,也可以让投资者备受煎熬。当公司的价值被市场发现,公司股票价格持续上涨时,时间是投资者的朋友;当公司价值被市场忽视,股票价格长期低迷甚至下跌时,时间就变成了投资者的噩梦。. h7 x2 S' C8 v2 |# w
' ~" w) G' S! D, x7 [) M \所以对于投资者来说,在选择价值投资之前,应该明确问自己几个问题:0 y1 _6 G/ ?+ A. U* o0 L6 U0 r: i
1、我的资金有时间限制吗?这些钱我急用吗?我急于获利吗?如果资金有急用,或者是借来的,或者在确定的期限后有明确的用途,或者像某些基金一样要在固定的期限后返还给投资者,那么价值投资可能并不适合你,除非运气站在你这边。
5 Z8 M$ ?2 Z. {# [( G2、我忍受得了时间的煎熬吗?当其他的股票都在涨,而我持有的股票走势低迷,我能忍受得了吗?当市场受突发因素的影响出现下跌,我忍受得了出现的亏损吗?能忍受多长时间?& W @$ _7 w. D6 s" B2 |
3、我知道怎样分析公司的价值吗?我能够定期对公司的价值进行复检吗?如果不能,我有其他的渠道获得这些信息吗?
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0 d( Z `" |, C. [: T* l如果这些问题不能得到很好的回答,那么投资者就应当审慎地选择自己的投资方式或交易方式。0 |4 H7 M7 ^/ J, u" e3 O
4 S$ u( C6 N. X1 q' f$ q归根结底,投资者了解自己的程度,决定了他在市场上获利的程度。这就像范.K.撒普在他的《通向财务自由之路》里所说的:交易成功的圣杯,只能从交易者自己的内心去寻找。; y. D4 O/ o' K# `7 o+ H0 J& Q
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注:为了记录自己对投资的思考和总结,我准备写一个“投资理念与思考”系列,本文是第三篇,前两篇见以下链接:
0 n! |- _. H2 G3 b1、《投资理念与思考(一):投资/交易的层次》:http://www.aswetalk.org/bbs/forum-viewthread-tid-3460-fromuid-685.html4 i- F2 l, x+ u5 D: k2 Y4 j
2、《投资理念与思考(二):股市的本质是什么?》:http://www.aswetalk.org/bbs/forum-viewthread-tid-3605-fromuid-685.html
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$ o1 V! o2 m' H$ S, R7 x由于是个人的思考和总结,所以难免有错误和偏颇的地方,请各位坛友不吝批评、指正。7 _# `% ]) I3 z1 \5 h# i9 u1 z
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