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一旦放开外贸,就会出现变相的黑市和相应的走私狂潮,这就是80年代的价格“双轨制”,最后是倒爷横行。由于中国入世时承诺在5年后放开金融方面的一切管制,外资银行可以无限制的进入中国。届时热钱会流入外资金融机构。: {5 m- w4 q2 _2 D! c, q
也就是说,货币紧缩下的失业潮将无可避免。
, w- i7 o$ @: a$ a1 k可以对外资进行管制的手段只剩下汇率和资本账户自由兑换。目前中国尚未实现人民币的国际化,外汇在中国无法使用,中国实行强制结汇政策,结果造成了庞大的外汇储备。(外汇储备的意思是中国用人民币收购的同等价值外汇)。由于中国为了促进出口商品的竞争力长期低估人民币的利率,也就是国家收购外汇的价格是亏损的。+ }, N' Q% O! J( L: C
有头脑的人通过“地下钱庄”的方式在黑市换汇,这部分外汇可以避开国家外汇储备局的管制。当这部分外汇流回中国的时候,就可以赚取人民币的汇率差价。相当于是,中国用人民币的一部分实际财富补贴了美元持有者。所以持有美元在中国消费购物就是一件最爽的事。这就是低估汇率带来的结果,可以吸引外资流入。而汇率升值的结果,就会使外资撤走,同时出口竞争力减弱(因为以美元计算的劳动力工资成本及其他开支会上升),同样会使外资的投资回报率降低,造成投资和货币紧缩。可不可以坚持汇率稳定不贬值呢?那就意味着要购入更多的美元以平衡人民币的流通,最终会耗干外汇储备。否则人民币会换成外汇外逃。! x# e4 _ \) F, p- B& d! L. \
如果继续低估汇率的政策呢?那么就无法避免外资“热钱”的流入中国,造成输入性通货膨胀,按照强制性结汇的政策,意味着中国央行的信贷和货币供应持续扩张,引发经济泡沫。一旦引发了全民投机通胀预期的浪潮,那么滞涨又回来了。因为做实业永远比不上投机来钱快。
/ w; z% {! ~- v可不可以对外资流入进行管制呢?比如在外汇市场卖出人民币,同时增发国债并出售,相当于把刚出售的人民币再买回来。但是这样会拉高人民币在中国的利率。无法避免海外借款的吸引力。) _" m9 a8 q, u% m3 U9 Y
总之最后货币供应过多导致物价上升,形成通胀趋势,为了保证物价稳定补偿通胀工资开支也随之提高,结果外贸出口也随之降低,外需降低。最后为了拉动经济增长,只能通过房地产和奢侈品消费强行拉动内需。否则就会引发通缩,失业潮又回来了。这就是一个绕不开的死结。5 D; k0 u I- I8 A4 G
最后解决金融货币危机的方法就是要么提高利率(会打击投资冲动),要么货币贬值(会增加外债负担),两者都无法根治通缩趋势。
1 L. K7 t' S& ^, B% _- T$ H如果彻底放开资本管制,人民币实行国际化,金融市场(资本项目兑换)自由化会怎么样?因为中国金融机构的腐败低效,会无法抵御金融风险。而继续资本管制会带来腐败,打击私人投资热情,于是经济等于是又回到了国家主导的计划经济模式。
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