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[其他] 美国的AI投资会拉爆经济危机吗

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 楼主| 发表于 昨天 06:14 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
本帖最后由 晨枫 于 2025-8-4 16:46 编辑



看到一张图,大吃一惊:这几年美国对AI的投资真是砸大钱啊。有人索性把这称作美国当前的“私人投资经济刺激”。比起政府一阵一阵拉稀似的大手笔,这才是更加集中、更加持续的大投资。

AI训练很花钱,但AI推理才是真花钱的地方。大量算力中心不仅需要芯片,还需要电力。脸书、谷歌、微软、亚马逊是投资大头,加起来近1000亿美元,这是每个季度!苹果、英伟达、特斯拉加起来才60-70亿美元。

对于微软和脸书,AI投资已经超过营销1/3了。各公司都赌上身家,大举借债,靠自己的现金流早就不够了。问题是现在的借债有很多来自私人资金(private credit),而不是银行或者机构。这意味着常规的金融风险管理失效,金融爆雷风险空前。

私人资金是私人的,独立在金融监管之外。在理论上,他们的钱想借给谁就可以借给谁,想怎么借就怎么借。这意味着他们可以非常灵活,非常“任性”。换句话说,非常不在意投资的风险。他们要是只用自己的钱,那随他们折腾。但他们利用私人的信用,大举从银行借债,把美国的银行系统也拖进来了。



在2013年,美国银行向私人资金的借贷只占总借贷的1%,现在提高到14%了。

据认为,美国历史上有过三次特大金融危机:1873年的铁路大崩盘、30年代大萧条、2008年经济危机。

1873年的铁路大崩盘当时称作大萧条(Great Depression),直到30年代更大的萧条把这个称号接过去。铁路大崩盘的原因是过度建设、回报没有跟上,资金链断了,经济循环崩了。三十年代大萧条的起因坊间说得很多了,股市投机、金融失管、关税壁垒、银行挤兑等是本来已经病弱的骆驼背上一块又一块磨盘。2008年的经济危机里,经济空心化后的金融泡沫无疑是最大推手。

现在,经济进一步空心化。金融追求高回报,但实际上缺乏承载有效投资的实体经济,看到AI这个风口就一拥而上。这结合了1873年铁路大崩盘时的过度投资、30年代的关税壁垒和2008年金融危机时的金融风险爆雷,危险性大增。关键在于AI的投资回报能否迅速形成。

AI是赋能器(enabler),过去的说法是功能倍增器(multiplier)。要是基数没了,什么乘数都是白搭。美国经济去制造化已深,实体经济的底盘越来越小。制造业不是实体经济的全部,但是含金量最大的一块。美国AI的盈利模式根本没有想明白,现在AI投资还在爆发式上升,如何收回投资是个大问题。现在行业还在增长,手快的还可以炒作一把,及时抽身,顺手赚一笔,但音乐停止的时候,击鼓传花停止的时候,接力棒是砸在手里,还是砸在手里,会引爆什么样的雷,是个有意思的问题。

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