美国制造业回流

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（开新楼，看回流百态）


#华尔街日报头版头条
美制T恤如何盈利，制造业回流推动就业政策启动后第一个"开门红"：
美国巨人成功开办了第一个属于自己的T恤衫缝纫厂，生产100％纯美制造的 T 恤，从此 T 恤将不再依赖大量进口，彻底改变96％的服装为进口的局面。
该厂由沃尔玛投资，使用的还是东方80年代用的手动裁床，用的廉价高效的老莫，本地白人依旧无法胜任高强度工作量，一件成品T制造成本为13美元，卖12.98美金，政府需要补贴养着这个制造业回流的标杆，不过确实实现了自主生产，棉花自己种布料自己产，机器虽然落后低效但总归不是进口东方，除了电剪是东方，后面挂的星条旗也是。
#美国制造业回流

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#让美国再次肿大

懂王绝对是被蛊惑的，脑子抽到了不行，我去看了下2024财年数据，你们猜美国关税年收入多少？

说出来吓死人，890亿美元。

这么小的基础，懂王居然想免掉所得税，让美国政府靠关税度日？那不是胡扯吗？

而美国2024财年个人所得税收入是2.43 万亿美元（占比 49.4%），企业所得税收入是1.1 万亿美元（占比 22.4%），社会保险税：1.2 万亿美元（占比 24.4%）。

关税只有890 亿美元（占比 1.8%）？

你就是撑破天，也不可能抵消个税收入的2.43万亿美元啊？那是美国政府财政收入的半壁江山啊！

我们假设全部按照懂王的理想状态，他设置的所谓对等关税来收税，而贸易额不减少，也到不了一万亿美元啊？美国每年还的美债利息都需要一万一千亿美元，连美债的利息都还不了。

而一旦关税高昂，都不需要看一年后，这几天大家都看到后果了，难以持续，还没收呢，自己的金融市场就要崩了。

如果高关税，贸易量肯定减少，那关税不更少了吗？

这是一个简单的数学题。

懂王真的是个弱智。

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美国同时失去了三大贸易伙伴？

美国学者巴斯夏：

所以特朗普让全世界不仅同意对所有进口到美国的商品征收10%的普遍关税以及美国与中国脱钩，而且还对此感到高兴，甚至欣喜若狂？

而在接下来的90天里，他让达摩克利斯之剑笼罩着全世界？

中国、欧盟和加拿大都对我们进行了关税报复？进入了贸易战？

我们同时失去了三大主要贸易伙伴？

嗯。美国经济在4月2日消亡了。

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米兰文件：美债危机是特朗普死穴，
崩盘迹象越来越多，所以特别需要搞钱

1. 最近白宫经济顾问委员会主席Stephen Miran的文件震惊了外界。他2013年才经济学博士毕业，上届在特朗普政府还是个小年青，这次一手炮制了白宫打劫经济理论。Miran说，美国维持全球秩序提供了公共产品，全球要给交钱。五种办法，高关税不报复、对美开放市场、购买美国商品、投资美国建工厂，最后一种，直接给美国财政部交钱。

2. 荒谬离谱的关税战借口遭到全球一致反对。这么扯的理论，特朗普为啥要信？因为特别想搞钱，有理由了。为啥拜登和以前的政府，包括特朗普上任、奥巴马，没这么赤裸裸？因为那时有种方便的搞钱方法：卖国债。

3.这些年美债崩盘迹象越来越多，总额36万亿，利息超万亿，赤字还有快2万亿。政府财政收入也就5.2万亿（国会预算办公室估的2025财年收入），等于一个企业收入5万亿，借债度日，利息支出超1万亿，还越来越多。这样的企业，谁放心借钱？

4. 从奥巴马到拜登，美债发行还可以，利息都低，零利率时代。外界相信美债，认为最安全。连续大发特发、加息战通胀，终于把利息搞大了。利息1万亿，再多发些债不就完了？卖出去是可以，但要卖得出去才行。

5. 美债有常规的“销售”办法，理财产品一样天天卖。每天拍卖个300、400亿。主导拍卖的叫“做市商”，拍卖给利息出价高的，卖不掉的就做市商自己吃了。最近一次拍卖，做市商自己吃了20%！这个比例破了近年来纪录，外界怀疑了。美债一个月要卖1万亿美元，才能还本、付息、维持政府运行，卖债要是不顺，政府立刻就要关门。

6. 给高息，4%不够给5%，是能卖掉。但很不好，之前低息买的会不满、巨亏，以前零利率时低息买的硅谷银行那几个，加息后破产了。高息会让利息上涨更快，外界疑虑更大。不少以前的大买家，改买黄金了。

7. 最近的事闹得美债流动性出问题了，利率飙升，30年期美债两天大跌10%，前所未有。据说是日本机构卖美债，有一家60倍杠杆搞美债的还爆仓破产了，日本那边说法是中国先卖了500亿。美债天天在卖，有个风吹草动，行家都知道，根本掩盖不了。

8. 这些事一般人不懂。但结论是，特朗普需要搞钱，把美债利息压下去，减少政府赤字。搞到钱，挣6万3千亿、花6万4千亿，利息有1万亿也说得过去，发债能顺利些。关税能收到5000亿就是大补了。总之要搞钱，还有说对外国持有美国资产征税的，目的都是稳住美债不要崩。但美债天天都要卖，还几百亿，催命一样，哪天卖不动就出事了......

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拜登政府的两个国安高官给特朗普政府献策：重建美国的“规模优势”才能对抗中国的“持久优势”！

他俩写了一份详细的路线图！

1. 他俩是前国务卿第2号高官、著名的知华派、印太事务“沙皇”库尔特·坎贝尔。以及拉什·多西，中文名“杜如松”。做过国安会负责中国事务的高级副主任。他俩的立场一直如此：怎么能“持久”地赢过中国、遏制中国。不排除他俩有一天重返战略决策圈。

2. 他俩认为美国现在没有“规模优势”（Scale advantage），中国有。所以美国单打独斗不行，必须重建“规模优势”。他俩的建议是：建平台，把传统的结盟模式改革为一个跨军事、跨经济和跨科技的综合结盟平台；把日本、韩国、欧盟、加拿大、印度、澳大利亚、新西兰、墨西哥都拉拢到这个平台，通过构建一道共同的关税或出口管制壁垒，集体跟中国对抗。以美国为核心、协调一致、可互操作、新型联盟。

3. 当然，他俩说这很难。一是按购买力来衡量国家实力，中国目前拥有维持长期战略优势的关键因素，二是中国的制造业工业实力、科技创新实力过强，不是前苏联可以比拟的，三是中国面临的诸多挑战比如人口老龄化是可控的，四是中国目前是120个国家的最大贸易伙伴，五是怎么协调这么多的所谓“盟国”“保护国”“附庸国”“仆从国”，让它们共同为美国重建“规模优势”，是“本世纪美国治国方略的核心任务”。

4. 他俩在拜登政府任内已经这么献谋献策，拜登政府似乎正是这么做的：强化长期的双边联盟，比如日韩、强化长期的多边联盟，比如北约、构建较新的伙伴关系，比如与澳大利亚和英国签署AUKUS国防技术协议、构建制度化程度较低的组织，比如四方安全对话。未来应该挨个强化它们跨领域的功能：可以是美国提供安全保障，其他国家提供政治支持以及特定领域内的能力。

5. 他俩强调：要保障双向流动！因为美国或其他国家都不足以单独面对中国的挑战，所以美国要带动资源的双向流动，即其他国家要投资美国，帮助美国制造业复兴，美国也要投资其他国家，把修理军舰、造船（建立合资企业）、生产微电子产品等生意给到其他国家。同时，美国应当推动其他国家之间相互流动：韩国武器出口到欧盟（这在俄乌战争期间得到验证，韩国军工业帮助欧洲重新武装和再工业化）、挪威和瑞典的导弹帮助印尼、泰国保卫领海等。

6. 划重点：他俩还建议美国推行“副班长”制度，即尼克松主义或“关岛主义”的新版本：在不同区域任命“副警长”维护地区稳定。比如：太平洋岛国，交给澳大利亚；南亚：印度；东南亚大陆：越南；非洲：尼日利亚。当地区安全挑战出现，美国尊周“副班长”的意见，而不是寻求推进美国的政策偏好。

7. 共同市场方面，划重点：他俩建议用好3个工具，一是“非关税壁垒”，让美国带头其他国家建立一个遏制中国出口的共同市场。比如监管工具，拜登政府对来自中国的数字联网汽车使用了此类壁垒。二是“优惠诸边主义”——选择性地开放盟友和伙伴市场，同时对中国商品设置更高的壁垒。这很像特朗普政府现在正在做的：自由贸易协定的时代暂时结束，与盟友签订行业协议，整合市场。三是“协调一致的产业政策”。比如成立一家新的国际产业投资银行，向战略领域的多国企业提供贷款，以实现供应链多元化。划重点：尤其是在医药和关键矿产等关键领域。

这两天个人最关心的我方一大动作是聚焦于“构建周边命运共同体”。这表示拜登政府干的事被特朗普打断了，所以我方在利用“战略窗口期”，进入“周边格局和世界变局深度联动的重要阶段”，致力于升级周边关系，在新兴领域开展战略合作。

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福克斯电视台主持人威尔·凯恩
专访了美国财政部长斯科特·贝森特，

贝森特表示：

1、目前的关税乱局，不是川普想当然地乱搞，而是在下一盘大棋，是真正的高超、长远战略。目标是：拯救美国、击垮中国、重建美国中产阶级、重塑未来50年的世界秩序。但这也是一场豪赌，美国已经押上了所有的赌注。

2、美国人的民生疾苦，川普都记挂在心上。目前美国社会内部岌岌可危：36万亿美元的债务，中产阶级破产变成卡奴，城镇空心化，人才流失，吸毒，工厂变废铁。当前的经济系统就是一个赌场，经济界人士私下都承认，我们在自欺欺人。经济需要调整规模，否则可能看起来像是崩溃。这不是一个可持续的模式，轻则导致动荡，重则导致内战。

3、我们全面征收关税，就是为了吓唬所有国家。然后，美国与各国分别谈判，按照美国的条件，针对不同国家量身定制交易。具体情况具体分析。目前，加征关税暂停了三个月。

4、但是，美国对中国的政策是不同的，就是为了压垮中国。部长坚持认为中国经济严重依赖外贸，顶不住美国的关税战。（注意：此后他再也没有考虑到中国的反击，也没有考虑到接下来如何向中国提出条件）主持人则联想到了珍珠港事件前夕的美国对日制裁，担心可能导致中美热战。

5、关于川普的赢学：川普认为混乱是一架梯子，“他没有定义胜利，所以无论结果如何，他都可以宣布胜利。”他让外人不断猜测，迫使他们达成更好的交易。

6、实现这个计划，有什么阻力吗？阻力来自共和党内软弱无能的7个建制派议员。“不要让临时性的恐惧，毁掉一个有勇气取胜的计划。”

7、最后一个问题：“这个计划会成功吗？我不知道。”“但是有计划吗？有的。”

也许，这是50年来，美国第一次把赌注押在自己身上。

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正在發生的事情：
▪️川普仍然希望俄羅斯和烏克蘭達成和平協議。
▪️川普也表示，期待在某個時候與普丁會面。
▪️川普確認準備與習近平會面，並稱習近平是他的朋友。
▪️他排除了進一步提高中國進口產品關稅的可能性。
▪️如有必要，美國準備對伊朗使用軍事力量。
▪️美國可能會減少駐歐洲的軍隊數量。
▪️據媒體報道，俄美會談現在正在伊斯坦堡舉行。

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中國應對貿易戰的幾條建議（及局勢分析）

Chairman Rabbit

第一部分，點評特朗普關稅政策的臨時調整；第二部分，對格局稍加分析；第三部分，中國下一步要注意的幾件事（也是建議）。

第一部分：點評特朗普的政策調整

昨天，特朗普在社交媒體上發帖，臨時決定調整政策，宣稱將對中國的關稅進一步提高到125%（也就是在第二任期間加徵的104%的基礎上進一步提高21%），在90天內暫緩執行對大多數國家“對等關稅”，但維持10%的普遍關稅。

快速點評：

1.特朗普對黨內、業界和市場讓步了。（Bill Ackman這幾天發起輿論攻勢，一直公開提出對關稅給出90天的緩衝期）

2.市場非常歡迎這個舉動，美股大漲，以資“獎勵”。人們認為，特朗普最終對Trump put低頭——這個總統還是得看股市的臉色。也由於這個反轉太過劇烈，可以合理猜測特朗普圈層可以通過內幕交易謀利

3.關稅並沒有撤除，貿易戰還在進行。10%的普遍關稅也是關稅；“對等關稅”只有90天的緩衝期，靴子號稱還要落地，博弈還在繼續

4.特朗普希望通過設置高牆，倒逼企業到美國投資，重振製造業。然而對於企業來說，投資需要確定性，關稅不能朝令夕改。如果美國政府把關稅確定下來，達到了一定的絕對稅率水準（太低也不行），並且十年到十五年不變，形成很強的確定性，企業才會選擇通過投資重新佈局供應鏈。結果，特朗普在4月2日推出，與黨內、幕僚、業界、市場、輿論界博弈了半天，結果一周就暫緩執行，形同兒戲，這就是典型的朝令夕改。他未來是繼續加徵關稅，還是選擇就此取消呢？如果我把供應鏈佈局到了東南亞，此時還需要向其他國家或美國本土轉移麼？當然是觀望。在關稅來回變的情況下，沒有企業會把產業遷回美國，而會選擇觀望。而且不僅如此，由於未來存在各種不確定性，還會收緊投資和招聘。（因此，特朗普幕僚中主張關稅的一派，都認為關稅應該長期化）

5.對於美國消費者也是。一是囤貨（提前採購），二是收緊開支（因為價格提高了），三是現金為王，或者買點黃金（股市也有不確定性）。企業和消費者收縮疊加作用，會導致經濟增速放緩，乃至進入衰退。

6.帶有短期性，且增量並不大的關稅，很容易被供應商傳遞給消費者。原來十塊錢的東西賣十一塊錢。這些不至於從根本上影響消費，最後是政府變相給社會徵稅，此舉的結果，實際上是減少減稅政策帶來的影響。

7.特朗普在選舉時就宣稱要對所有國家加徵10~20%的普遍關稅；對中國加徵60%的關稅。現在推出的關稅，實際上大致符合他當初的計畫，“回到了原點”，只不過因為中國反制，他額外對中國加徵了60%的關稅，代價更大，同時把盟友關係及市場搞得一塌糊塗。

第二部分：格局分析

如筆者在《特朗普政府到底打什麼算盤，以及中美未來格局》裡所寫的，研究美國政策，不能只盯著特朗普，必須超越特朗普。特朗普是個“病人”，把政府變成了“草台班子”，是對美國政策和戰略的最大干擾。但這不代表特朗普背後沒有“高人”，不代表美國沒有“高人”。所以我們要看看他的幕僚是怎麼想的。專業人士是怎麼想的。共和黨黨內共識是什麼。共和黨與民主黨兩黨共識是什麼，朝野共識是什麼，各方的最大公約數是什麼。我們要設想：如果特朗普不在了，美國的長期方向是什麼。

（這也是我們分析美國經濟顧問委員會主席史蒂夫·米蘭（Stephen Miran）講話的原因）

那麼，美國目前的最大公約數是：第一，美國要振興本土產業，一定程度保證自己的技術自主、供應鏈安全、帶動就業；第二，在全球範圍內維護美國霸權地位及美國主導秩序的同時，要兼顧美國民眾的利益（即在“全球主義”與MAGA的“美國優先”之間找到某種中間地帶；第三，美國要維護自己的盟友和夥伴，在此基礎上，構建一個以美國“太陽”為中心的生態體系；第四，中國是美國最大的競爭對手。美國應該聯合所有的資源，對付中國。

以上是各方的中長期共識。

在關稅問題上，我們看中遠期，大概率的終局是，關稅不會是0，而是保留關稅。但美國會構建一個“分級”的關稅體系，根據各國與美國的地緣政治經濟的“遠近親疏”、“三六九等”關係，決定關稅的水準。據此，針對盟友的關稅可能很低；針對對手國的關稅可能很高。

這個目標可能在特朗普任內就會實現，或由特朗普的共和黨繼任者，或民主黨政府實現。屆時，美國可能會把針對大多數其他國家（尤其是美國秩序下的傳統盟友國家）的關稅減免，最終只保留針對中國的。中國在這個“分級”體系裡置於末位。這就是終局。現在我們看到的是終局的雛形，而且可能在加速發生。

第三部分：中國接下來的應對（除了反制措施外）

除了對美國應有的反制措施外，中國可能還需要注意以下幾個方面：

1.打好輿論戰線。貿易戰就是輿論戰、輿情戰、資訊戰。巴菲特說，關稅是“戰爭行為”；特朗普盟友、金融界大佬Bill Ackman說，特朗普關稅是“經濟核戰”。他們說“戰”的時候，是認真的，不是一種修辭。所以，貿易戰不是普通的經貿往來，不是外交的一部分，而是不帶硝煙的現代戰爭。前幾天也有外媒指出，這次貿易戰是在社交媒體上展開的，可謂前所未有。由此可見，輿論戰線極為重要，可謂第一戰場。目前美國的情況是，所有的主流媒體都在和白宮唱反調，企業大佬、特朗普的盟友、知識界都在公開拆臺，輿論極度混亂，這些聲音對菁英有影響，也會輻射老百姓。可想而知，在這樣混亂的局面下，很難合力將政策堅持下去。這裡給出的建議是，在輿論陣線方面，中國要拿出“戰時”的緊繃狀態，各界對外要朝向一個方向，一個目標。這個問題絕非兒戲。

2.穩股市。傳統戰爭看人員傷亡和設備損失。貿易戰看經濟指標。但經濟指標一來滯後，二不直觀，三和普通人未必有直接關係。最直接的指標是什麼？現在有這樣一種傾向，就是把中美較量看成是股指PK——哪個市場跌得多，就認為哪方受到的傷害大。股市成了貿易戰場的“風向標”，成了士氣和信心的表現，成了輿情的一部分。股市上升或下降，都對情緒有放大和擴散作用。此外，也要看到股市下跌對實體經濟是有影響的。

1）股市下跌或波動會減少資本市場的空間，影響實體企業的融資，影響投資人的退出和回報預期。這些因素最終會影響企業與產業的發展；

2）股市下跌，會對投資者的財富效應產生負面影響，使其更加不願意消費，不利於內需；

3）很多普通人其實並不關心貿易戰，覺得距離自己的生活很遠。但股市一旦調整，一來可能現實利益受損，二來有放大的恐慌效應，三來士氣下降，甚至有戰敗心理。簡言之，股市下跌 = 最大的負面輿情。

我們在美國已經清楚的看到。特朗普最終還是得為股市低頭。

從這個角度看。“貿易戰”實際上也是“金融戰”，股市就是前沿“戰場”。要有“戰時”的緊繃狀態與作戰思維，不能局限于“和平時期”的市場化操作。由此，為了穩信心，穩預期，穩士氣，該護盤時要果斷護盤，包括資金入市、引導正面預期等。這些恰恰是舉國體制的優勢。

3.要表達出“談”的意向和姿態。《人民日報》社論提到了，該談的還要談，不放棄談。但民間很難接收到這個點。中美談判可以起到穩定劑、定心丸的作用——哪怕只是談起來。民間害怕中美就這麼杠下去了。所以，對外也要釋放一些正面信號，即我們也在和美方接觸。

這一條，本質上也是預期管理的一部分，即對民間傳達什麼信號的問題。中國老百姓的心態，還是和諧社會，不希望衝突。

4.提振內需：近幾年，中央反復提到要提振內需，已經把提振本土消費作為長期戰略。在中美貿易戰、全球貿易不平衡加劇的情況下，我們可以清楚看到，我們最堅實的後盾是14億人的本土市場。特朗普為什麼如此霸道？因為他認為沒人能夠離開它的3億人消費大市場——中國及其他國家都依賴他的市場，而為了追逐他的市場，願意做出妥協。中國俗語：“求人不如求己”、“自己動手、豐衣足食”、“飯碗牢牢端在自己手裡”。最終，對外減少對美國及出口市場的依賴，優化和各國的貿易結構；對內減少國內市場的“內卷化”、消化產能、轉型經濟結構，提高人民群眾的福祉，需要的是一條——強大的內需。眼下面臨的最大挑戰，還是需求側問題。須知，這個問題不是新問題，而是老問題。但中國有個特點，“越壓越強”，“窮則變，變則通”，“有危便有機”，“矛盾向相反的方向轉化”，“反者道之動”，“天無絕人之路”，相信辯證法。因此，貿易戰剛好是順勢解決（而非加重）國內有效需求不足的機遇/契機。下一步，可以把政策工具包和資源集中投放到提振內需方面，同時讓資源向中低收入和弱勢群體及有特定政策導向需求的領域（例如婚姻、生育）傾斜。重點是：範圍要廣，力度要大，速度要快。

此外，在提振內需方面，還有一個細項建議，即大力發展本土旅遊業，把旅遊上升到更高的經濟戰略層面（至少和首發經濟、銀髮經濟、冰雪經濟地位相當）具體而言，不只是提升國內居民的旅遊消費需求，而是要把外國人吸引到中國，讓他們到中國本土消費。這一能補充和帶動內需，二能創造就業和稅收，三能發展服務經濟，四能説明講好“中國故事”（在國際上講中國故事的最有效辦法，是請外國人到中國來轉一轉）。如果把旅遊設定為目標的話，就要大力發展相關的產能（且是高品質服務能力），做好配套措施，並到國際上積極宣傳。關於這個問題，筆者擇日專門探討。

5.與其他國家及貿易集團接觸，洽談貿易合作。美國把自己當做世界中心（“太陽”），過去還講講道義理念，現在也不裝不演了，退回到赤裸裸的霸權，以威壓、霸凌的方式構建自己的“單極”生態體系，同時試圖“孤立”中國。政治的本質是什麼？讓自己的朋友越多越好，讓對手的朋友越少越好。這時，中國必須主動“出擊”，結合自己的理念和資源，構建自己的朋友圈。與美國的霸凌不同，中國相信“人類命運共同體”，“共商共建共用”，一道謀發展、謀大同。不久前，中國政府與日、韓、歐盟都進行了接觸，洽談經貿合作，對民間起到了很好的預期引導作用。民眾最希望看到的就是這種景象。“東邊不亮西邊亮”，廣闊天地，廣泛撒網。用好我們的資源，把我們的朋友搞得多多的。下一步需要主動的、廣泛“出擊”，美國退群，不影響其他國家繼續發展全球化，一起構建美國以外的經濟共同體。東盟、拉美、歐洲、南亞、中亞、中東、非洲……中國和各個國家與貿易集團應當廣泛接觸，拓展多元市場，並且展現出積極主動的態勢、“攻勢”。如能和其他貿易集團達成一個積極的結果，將對信心有重大提振作用。眼下，特朗普把矛頭對準中國，有包圍中國之勢，使得中國在這方面的突圍努力尤其重要。對這些舉措必須積極宣傳，讓我們的民眾能夠看到，提振士氣。

6.穩產業。2018年以來的中美貿易戰增加了企業的出海邏輯。這些年，很多出口企業為了捕捉美國市場，在各種因素的作用下（包括美國客戶的建議），把業務/供應鏈佈局到了越南、墨西哥等國，由此“借道”美國。過程中，有的企業也發現了投資目的國的本土市場，但很大一部分需求還是指向美國。企業出海有很多好處，幫助企業國際化、提升競爭力、減少國內內卷競爭，提升國際上的市場份額、收入與利潤；加強中國和投資目的國的經濟聯繫、優化和這些國家的經貿關係（幾乎所有國家都希望中國企業投資、產業、就業、稅收，而不是出口商品）。這些國家也有地緣政治的價值——很多都是“一帶一路”國家。出海有很大的積極意義。

然而，也要看到出海的風險。

第一，對於企業自身而言，對政策風險和地緣政治風險的估計有可能不足。越南/東南亞就是一個例子。如果美國後續維持對越南的“對等關稅”，就會破壞很多企業將供應鏈佈局到這些國家所能得到的商業回報。所謂“吃一塹長一智”，所有人都有一個在百年不遇之大變局裡“交學費”的過程。

第二，企業的出海邏輯未必和國家戰略完全“對齊”。換言之，企業從生產效率角度看，會認為某個地方最好，但這個地方未必是我們在地緣政治上優勢或優先度最強的地方。現在，墨西哥就是一個典型的案例——中國企業佈局墨西哥，希望“借道”打入美國市場。但在最終的博弈裡，墨西哥可能會向美國妥協與傾斜，同時犧牲中國企業的利益。這第二個風險和第一個風險，本質可以歸為一個風險，即都是地緣政治風險。

第三個風險是產能的轉移：中國企業將國內的產能帶到國外，其客觀結果就是把產業、就業、稅收甚至技術給帶出去了。當年發達經濟體的“產業空心化”，就是這麼一點一點發展出來的，到最後把自己的工業基礎老本都給丟了，還在國內製造了嚴重經濟、社會、政治問題。MAGA和“美國優先”、特朗普的上臺，貿易戰，都和“產業空心化”有關，美國再把矛盾輸出給全世界。這一條歷史教訓我們一定要看清楚。

短期內，如果中國企業把產業帶到國外，可謂“正中美國下懷”——他們要的就是把供應鏈從中國遷移出去。優則本土生產；次則友岸外包，反正不能在中國。而產業外移肯定會對中國經濟有壓力——影響就業、稅收——因此不可能有利於提振內需（內需是我們前面所說的一個目標）。

但也要看到，如果把中國看做一個“太陽”，構建所謂的“生態體系”的話，我們最大的優勢是什麼？產能！管理、經驗、人才、技術、品牌。其他國家希望從中國得到什麼？所謂“授人以魚不如授人以漁”，希望中國“幫扶帶”，幫助他們把產業也扶持起來，也就是走我們當年走過的路。產業，是我們最主要的資源稟賦。未來，我們可能必須在其他國家進行投資和產業佈局，幫助發展本地產業，而不能單純出口中國製造商品。在優化與各國的雙邊貿易關係進程中，這一條至關重要。

這裡就看到了一個相互存在“張力”和矛盾，需要平衡的點。一是出海投資，二是維護本土產業。現在要防止的是：在美國對中國貿易戰的情況下，企業亂了陣腳，在缺乏風險預判、缺乏協調情況下帶有一定盲目性、機會主義性質的出海。最壞的結果是：企業出海投資遭遇風險；國內產業轉移（進而帶來就業、稅收及內需問題）。這是需要統籌研究的。舉國體制必須發揮作用。還是那句話，當下不是和平時期，不能簡單用市場角度看待問題，而要將其上升到國家戰略層面，統籌規劃。

作為對策，要對依賴美國市場的行業企業進行全面摸底，瞭解企業的經營環境和想法考慮。要盡可能將產業穩住。特朗普變化莫測，從理性角度講，企業最安全的做法也是“以不變應萬變”，等待觀望。不能輕易進一步向海外轉移供應鏈（這裡不包括已經在海外構建的產業鏈的調整部分）。政府要瞭解他們的情況，引導他們的預期。

更加實際的是，給予相關產業、企業更多的幫助，助力他們度過一時的經濟挑戰。過程中，筆者認為，最好的方法，不是供給側政策（直接將資源給到企業），而是需求側政策——要將資源給到民眾，給到消費者。這樣，民眾有獲得感，而企業則需要在競爭的環境中爭取這些資源。

萬變不離其宗，歸根結底，還是一個擴大國內有效需求的故事。

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特朗普没法通过关税讹诈弄到足够多的钱，那么到6月份美国就还是得扑街。机智如他不会等到6月份坐以待毙，一定得主动出击解决问题，比如在欧亚大陆上找个软柿子狠狠捏一捏，让大陆再乱起来。这么着美国就又变成资金的避风港，又有可能钱从四面八方来了。

他大概率会选择在中东搞事情，找一个比他更拉胯的对手，好好表演一番。要是对手怂了最好，实在不行也可以单方面宣布自己获得胜利，反正软柿子就算不服也打不到他本土。

他再也不可能萌生在西太平洋搞事情的想法，这里一搞就喜欢奉陪到底，连个认怂的台阶都找不到，到时候谁会把资金从战乱地流出放到一个战败国……

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「鑒於在目前關稅水準下,美國輸華商品已無市場接受可能性,如果美方後續對中國輸美商品繼續加征關稅,中方將不予理會。」

意思就是，在附加125% 的關稅水準下，你美國產品的價格在中國大陸已經沒有任何人會買單，你之後愛怎麼加就加，懶得理你了。

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It’s time for the bully, Trump to come begging because without China’s export to USA, USA will collapse.

China has responded to Donald Trump's latest tariff hike with one of its own, raising duties on US goods from 84 per cent to 125 per cent shortly after President Xi Jinping's first public comments on the escalating trade war.
Xi said on Friday evening that his nation is "not afraid" of the rising US taxes on Chinese exports even as international markets have tanked and fears of a global recession have been fueled.
Shortly after, it was announced that Chinese tariffs on US goods would rise from 84 to 125 per cent.

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曾經擔任過美聯儲主席、財政部長的耶倫終於忍不住了。
她狠狠的飆駡川普。
她說川普所發動的關稅戰，是美國歷史上最嚴重，也是最愚蠢的經濟自殺行動。

我完全同意耶倫的看法。
從柯林頓開始，冷戰結束，世界進入全球化，依比較利益法則進行國際分工的時代。
WTO就是解決多邊經貿爭議的場域，這種遊戲規則下，世界經濟秩序，在川普胡搞瞎搞以前，一直運作的很好。

川普上來以後，完全把國際經濟秩序給破壞了，又回到弱肉強食，以大壓小的双邊談判。
試問採取双方談判的遊戲規則，除了中國以外，誰面對美國，不被吃乾抹盡。
這次川普以納瓦羅做軍師，以關稅戰為武器，其實就是強取豪奪，把世界各國的經貿利益搶走，這不就是典型的強盜行徑嗎？

可是在窮兇極惡的同時，川普也是愚蠢的，他用的人也跟他同樣的愚蠢。
這種掠奪性的關稅戰，面對已有充分準備的中國，根本討不了便宜。
而其他國家看著中美博弈，正在觀望勝敗的結果，再決定靠向那一邊。
如果美國奈何不了中國，世界各國就會靠向中國，美國成為世界上人人喊打的公敵。

現在美股、美債、美元同步下跌，預示美國在這場關稅戰已經輸了。
所以川普才趕緊喊停。
可是應該來不及了，因為關稅戰已升級為金融戰。
從周一開始，債券市場的美債價格就受到狙擊，發動狙擊的操盤手，有專業人士說是中國，也有人說是日本。
大量美債被拋售，美債殖利率飆升到4.3%以上，這對想借新還舊的美國財政部，利息負擔大幅增加。
如此一來，美國的財政赤字更嚴重了。美國更無力以財政政策去解決衰退問題。
所以耶倫說，美國進入大衰退的可能性，大幅的增加。

沒有財政政策，那量化寬鬆的貨幣政策總可以吧？
川普急著想降息，但美聯儲不同意，因為通膨壓力很大，美聯儲主席鮑威爾已嚴峻拒絕川普。
川普一度想用貝森特取代鮑威爾，所以才會出現貝森特要辭掉財長的傳言。

現在的川普已經做茧自縛，陷入困境。
他表面上還裝出高姿態，吹牛說各國爭相排隊向他求饒，搶著親他屁屁（kiss my X），但他始終等不到中國領導人的電話。

我知道川普的內心，一定很焦慮，一定很渴望中國領導人的來電。
這是一場典型的chicken game，狹路相逢勇者勝，誰堅持的久，誰就是最後的贏家。

indy

Earlier today (Friday, China time zone), Xi says tariffs will only isolate US.

Chinese president Xi Jinping warned Friday that President Donald Trump's tariffs will "isolate" the U.S. from the international community.

During his meeting with Spanish Prime Minister Pedro Sanchez in Beijing, Xi said, "There is no winner in a tariff war, and going against the world will only result in self-isolation."

"For more than 70 years, China's development has always relied on self-reliance and hard work," he added, as quoted by the official state Xinhua News Agency. "It has never relied on anyone's gifts, let alone been afraid of any unreasonable suppression."

"No matter how the external environment changes, China will have firm confidence, maintain determination and concentrate on doing its own things well," Xi continued.

Xi also took the opportunity to play up China's ties with the European Union -- a relationship that suffered major setbacks in the midst of COVID-19 and Russia's war on Ukraine. But Trump's return to office -- and his sweeping tariffs campaign -- has raised the possibility of a Beijing-Brussels thaw.

"China has always regarded the European Union as an important pole of the multipolar world and is a major power that clearly supports the unity and development of the EU," he said.

"Under the current situation, it is of great practical significance to jointly build the four major partnerships of peace, growth, reform and civilization between China and Europe," Xi added.

Chinese President Xi Jinping and Spanish Prime Minister Pedro Sanchez speak in the gardens of Diaoyutai Guest House in Beijing, China, on April 11, 2025.  

"China and Europe should adhere to the positioning of partners and adhere to open cooperation." Xi also added.

indy

接下来熊猫币一定“被迫”加速国际化，别说从西太平洋到环印度洋到南美雨林，单单一个东南亚十几国就会产生巨大的国际贸易一般等价物需求，这种一般等价物背后必须有强大武力和充沛的物质产能背书。

特别是在短期的爆发力更强，首先要“变出”天量熊猫币盘下东南亚未来三个月到半年的产能，然后要用熊猫币资产为标的的资本市场承接下东南亚获得的这笔钱，再推动资本市场上行产生的增量财富效应拉动消费信心。

这一圈下来，相当于内循环和第一圈外层循环就打通了。接下来就是第二层，第三层……过去我们心心念念的熊猫币国际化，拉动消费，资本市场活跃等等问题，就都在这一圈一圈的循环中实现了。

对了，到时候就剩下一个棒槌，跟我们隔着浅浅的一条海水通道，却孤零零的挂在外面。它唯一的出路，就是主动要求行行好收下我，这不比梧桐还令人感觉痛快？

人有三年旺，国运不可挡。
特朗普，你真是来助攻的吗？

indy

美媒CNN称，美官透露，美国无意就中美贸易谈判率先联系中国。因为特朗普认为，是中国的反制在升级局势，应该由中国走出第一步。

indy

#中国制造商向美国客户明确表示不会降价

我们为什么要降价？美国有困难你找特朗普解决去，我们不是你们的爹！关税战特朗普家族赚的盆满钵满，不应该让他吐出来嘛！

indy

#中国制造商向美国客户明确表示不会降价#主持人：中国如果失去美国市场，会失去15%外贸！

高志凯教授：我们不管这个，我们不在乎，中国已经存在5000年，大部分时间美国不存在，我们还将继续存在5000年，活得很好。美国只是国际市场一部分不是全部。我们做好战斗准备。

没有美国我们还能再活5000年，意思是美国的历史可能就此终结了#义乌老板娘霸气喊话美国客户##美国金融市场出现三杀局面#