本帖最后由 馒头笼子 于 2020-4-9 20:38 编辑
本来想写个小短文,没曾想絮絮叨叨了这么多废话。好吧,今天咱们来终结这个话题。
所谓人算不如天算,哪怕到了三月初北极熊和沙隆巴斯婚变消息传出来的时候,新冠还是一个肆虐在亚洲的恶魔。稍微在世界各地露个面,打了一下招呼。主流的咨询公司也就是把今年中国今年的原油消费增长调整为零,或者一二十万桶的负增长。西方政府大多还在一面宣传这只是个大号流感,一边围观中国。没曾想一个月之后变成了现在的状况。一百多万确诊病例,各种程度的隔离措施影响全球三十亿人口,超过50%的GDP。
这对石油行业来说无疑是准备天地大冲撞的时候,新冠直接扔了一个二向箔。
咋们先来复习一下原油的最终产品消费市场吧。 最大的市场,乘用车和大巴汽油/柴油 占到了总消费的34%。物流卡车19%。两个加在一起占了原油消费的50%。也就是差不多50M bpd.
大伙儿一块关禁闭之后呢?全球交通下降了40%。这可是每天 20M bpd的原油消费啊!
航空也是备受打击。商业航班从每天大约95,000班,跌至30,000班。大约60%的跌幅。再考虑到受影响的更多是长航时,更高消耗的国际航班,对石油需求的影响可能更大。不过最近为了全球调运抗疫物资,货运航班的数量应该大幅上升。航空运价也应声上涨。
把所有的影响加总,大伙会对短期需求的下降的预测由当初的1M bpd, 4~5 M bpd, 有可能超过10 M bpd, 到现在的25~30 M bpd!!
现在回过头来看沙皇和沙隆巴斯的俄罗斯增产轮盘赌,涉及的一两个,三四个M bpd,是不是有点小小寰球,有几个苍蝇在碰壁的感觉?It’s the COVID-19, Moron.
没有石油行业背景的人可能不太理解25M bpd的供需差代表着什么。我们首先来看看历史上的石油风波吧。作为一个供给和需求都非常没有弹性的商品,一旦供需不平衡,价格就会随之大幅波动。历史上最大的供过于求是上2014年的危机。总共3M bpd,让油价从114刀跳水刀37刀。花了差不多两年的时间来消化多出来的供给。如今25M bpd的需求下降,真的是活久见啊。
当然了,这个25~30M bpd的需求下降是短期的。长期怎么样,没有人知道。全世界都在竞猜。最终总会有一个答案中彩。最乐观的竞猜认为新冠夏天就会结束,需求端甚至会报复性反弹一下,然后回到正常的轨道。最悲观的竞猜则认为新冠会绵延好几年, 世界经济会进入一个萧条周期。而且世界再也回不到从前了,全球化会严重的后退,对客流,物流都会下降。
咱们先看看最乐观的猜测,半年内完全恢复。为了简化,我就假设是每个月线性恢复吧。到十月总共会有26亿桶的多余产量。根据下面这个数据,全世界总共原油库存总量66.6亿桶。这几月大伙儿使劲吃进低价油,还剩7.6亿桶的容量了(这还是1月的估算。咱们就先用这个数字吧。还有一个数据说是还有大约15亿桶的容量。)。装都不装不下啊!所以有咨询公司预测,不要说十块,真到这时候,说不定还会有负油价呢。四月一号(是愚人节新闻么)就有消息说怀俄明含硫油爆出负19美分一桶的价格。
那要装下这么多油,那么每天至少要减产多少呢,(2625-760)/(6*30.5)=10.2M bpd. 等等,等等。这个数字我好像在哪儿听过。川总前几天发推就说过这个数字。好巧啊!好巧啊!有时候我都会产生其实好多世界大事都只用到小学数学的错觉。可问题是,这是只是最乐观的估计。要是世界经济开始衰退了呢?要是世界再也回不到从前了呢?
不管今天OPEC+会不会达成协议,达成什么样的减产协议,油价只能企稳或小幅回升。如果达不成协议,那么必然再度暴跌。但是最大的影响因素早已不是供给端,而是需求。哪怕需求慢慢再回来,基本满仓的战略储备,随时可复产的大量swing production,都限制了中期油价的涨幅。
对石油人来说冬天已经来了5~6年了,春天却遥遥无期。
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