新冠抗疫的政治经济学（十五）：道琼斯的逆袭

晨枫

3月10日，美国的新冠病例总数尚不足1000人。3月26日，已经达到82000+，超过中国而成为世界第一了。更加要命的是，3月22日，新增9400，已经近万了；23日，新增也破万，达到10139；24日，继续增速到11074；25日，再创新高13355；26日还没有结束，已经14763了。换句话说，还在上升阶段。最好的情况是上升趋缓，但很可能日增过万的情况还要延续至少一个星期。也就是说，美国的病例总数两倍于中国都是可能的。真是超级大国了。

疫情曲线是S曲线，也就是说，迅速上升和趋缓段是对称的。按照美国现在的增速，还没有到中点。如果中点在超过中国两倍左右的时候到达，也疫情最终过去的时候，可能病例总数达到中国的4倍！

在过去一周里，道琼斯也是过山车，在3月23日达到18341的近期最低点，一举抹去特朗普上任后的所有增长。在白宫与国会即将达成援救协议的鼓舞下，道琼斯在25达成历史上最大的单日增幅，以后两天继续稳定增长，26日达到22552。道琼斯的逆势上扬成为一片灰暗的欧美世界的一抹亮色。但26日的另一个消息可能使得后面的道琼斯血流成河：最新数据表明，过去一周内，美国有330万人申请失业救济，此前一周“才”28万。1982年的历史最高记录是单周68万。30年代大萧条时当然高达1200万，但那是在三年里累计的。据报道，专家估计这次可能会达到1100-1500万的水平，这还是在有很多self employed不能申请失业救济的情况下。

新冠冲击下，美国失业总数是否能达到大萧条的水平，还不知道，希望不至于。美国经济进入大萧条，对全世界都不是福音，即使中国经济能靠内生循环继续增长，也只是减少受损而已。但新冠暴露了美国经济的两个致命弱点。

第一是美国就业的高度扭曲。随着制造业和蓝领中产阶级的萎缩，大部分新增就业集中在零售和服务业。这些行业不仅收入低、福利低，还缺乏就业韧性，在为了抗疫的强制性停业中成为首当其冲的牺牲品，这些是330失业救济申请的主力。现在才刚开始，这股浪潮还将继续。这也是连特朗普和共和党都不得不启用“直升机撒钱”的败招。2008年那样的量化宽松还是以信用形式注入经济的，还有希望收回。直升机撒钱是有去无回的，直接增加国家的债务负担，而不产生任何经济发展动力。维持的那点商业和税收与付出是不成比例的，否则这也不会在2008年经济危机中激烈争论后最终还是没有采用了。但是现在没有办法了，不直接撒钱，几百万人可能立刻就要断顿了。

这可能成为鸡与蛋的死结。低消费造成零售和服务业的萎缩，萎缩迫使低就业，低就业导致持续的低消费，导致美国经济的长期低迷。特朗普自称是经济大师，道琼斯也确实节节高。但这是靠低息和股票回购吹起来的股市，实质性增长很缺乏，高就业也集中在低收入、高脆弱的零售和服务业。新冠戳破的泡沫能否补全，只有时间才知道，但很可能不是美国希望的触底反弹的V形恢复，甚至不是低迷时间更长的U形恢复，而是长期低迷的L形。

第二个致命弱点是经济空心化和财富虚拟化。美国依然是世界经济第一强国，但空心化已经很久了。但长期以来，只要有钱，而且全世界都认这个美元，不愁买不到东西，所以美国依然是富足的。但新冠到来，美国（还有很多国家）突然意识到，钱不是万能的，有时候是会有钱也买不到急需的东西的。新冠到来，美国急需口罩、防护服、呼吸机等医疗器材，这些都不是高科技的产品，不存在禁运、卡脖子的问题，但就是买不到。中国不是在禁运，或者有意刁难美国，中国自己也供不应求，然后欧洲先于美国爆雷，中国就去援助欧洲了，美国自然排到后面去了。财富不等于购买力，这是二战中欧洲犹太人就有过的痛苦经历。现在轮到美国品尝了。

但华尔街听到白宫与国会的援救法案后，道琼斯确实上涨了，波音股票还涨了30%。这说明了道琼斯与实体经济的脱节。就波音而言，基本面一点没变。波音737MAX还是复飞无望，宽体销售也不理想。眼下的世界性航司停飞绝对是雪上加霜，在不远的将来出现倒闭潮也不是不可能的，尤其是大批新兴的廉航。在未来一段时间里，波音必须面临新增订单贫乏和已有订单退订的问题。这是不由美国援救法案左右的，但在这样的情况下，波音还能涨30%，充分说明了道琼斯的脱节和美国经济的虚肿。

美联储的“QE无穷”承诺需要释放多少流动性就释放多少，上不封顶，这在眼下有稳定金融的作用，但在长远如何收回就是问题了。好在这将不是美联储一家的问题，整个西方都在竞相“QE无穷”，到了流动性泛滥而实体经济增长乏力的时候，就要出大乱子。美国经济需要复苏，但不是道琼斯的回升，而是实体经济的复苏。所有单纯旨在重新拔高道琼斯的措施都是在加重美国的经济病。以前就说到过，经济危机来的时候，首先趴下的是有经济慢性病的国家。

可是现在连学罗斯福都难了。罗斯福时代，美国国债水平很低，借债消费是一个办法。现在美国国债已经比天高了，再大幅度举债首先需要有人认购。过去有美国国内投资加外国资本认购，现在股市滑落，国内资本缩水，外国对美国信心不足，也不愿大举购债。怎么办呢？肯定会有人呼吁赖掉中国手里的美债，要是那么容易做到，还等现在？

特朗普的民调声望依然很高，甚至还增高了。这里面是各种社会心理分析的好素材。美国民调还表明，大部分美国人把新冠归罪于中国。这是特朗普的误导，还是美国人的心理定势，这已经不重要了，关键是美国人要认清：怪到中国头上一点不解决美国眼前和未来的问题，关键还是要美国人自己管好自己的事情，包括美国政府做到政府该做的事情。等到美国新冠病例总数两倍、三倍于中国的时候，等到道琼斯与新冠日增病例交错而过的时候，再来民调不迟。美国人民会“执迷不悟”吗？有可能的，那是民主和自由嘛，美国人民有这个权力。只是美国的病别指望中国吃药。

drknight

波音从$95到180涨了90%

pcb

drknight 发表于 2020-3-27 08:20
波音从$95到180涨了90%

水风

这波两万亿就是扔在沙漠里面的无源之水。道琼斯上扬是某些利益集团为了挽回自己损失，或者彼此间默许的将出卖某些机构而做出来的。

我原来以为这星期纽约开始让大家居家，会暂缓传染的趋势。现在看起来还是太乐观了。以前积攒下来的传染案例远远超出估计。那么，要将这波传染给耗尽，恐怕需要至少两个星期。下周确诊人数才会平缓下来。
但最让人担心的就是医务工作者被感染的速度。虽然召集退休和临近毕业的医学院学生会暂时性的缓解燃眉之急。从本周始的死亡浪潮已经无可避免的将会形成巨大的海啸。我不知道会将美国经济和美东拍成什么样子，但有一点我知道，如果下周美东依然没有得到足够的医务人员个人防护的话，社会崩溃就不仅仅是简单的一个推断了。到时只有军政府和戒严才有可能真正维持住局面。

美国跟意大利不一样，意大利的人口基数少，稍微挤一挤就能凑够足够的将医护人员给武装起来。美东美西至少有两亿人，谁也救不了。

希望我是错的。

燕庐敕

司机这是要模仿：“大郎，该吃药了” 这段子吗？